...:::vobelıt:::...

[ugolnili]

Thursday July 11 2019 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY JUN 2.1% 2% 2%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY JUN 1.6% 1.8% 1.6%
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM JUN 0.1% 0.1% 0.2%
03:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM JUN 0.3% 0.1% 0.2%
03:30 PM
US
Initial Jobless Claims JUL/06 209K 221K 223K

Çekirdek enflasyon sürpriz yakarak beklentilerin üzerinde %0.3 artış olarak geldi.Bunda aylık fiyat artışı olarak giyimde %1.1,ikinci el araç ve ağır vasıta satışlarında %1.6 artışın önemli payı var.Enerji ve gıda dışı emtialarda aylık %0.4,barınmada %0.3 (yıllık %3.5'a yükseldi),sağlık bakım hizmetlerinde %0.4 artışlar var.
Manşet enflasyonun %0.1 ile düşük gelmesinde ise geçen ay petrol fiyatlarının düşmesiyle,benzin fiyatında aylık %3.6,fuel oil fiyatında aylık %2.3,genel olarak enerji kaleminde %2.3 düşüş olması önemli rol oynadı.Bu ay petrol fiyatının 67 usd/varil fırlamasıyla gelecek ay tersine bir fiyat artışının manşet enflasyonda etkili olacağı düşünülebilir.

enflasyon aylık bazda abd için hayli yüksej,istihdam iyi geliyor,değil 50 baz puan ,25 bile indirememesi lazım Nşa POWELL IN ,yanlı mı düşünüyorum????

[deniz43]

Friday June 28 2019 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Core PCE Price Index YoY MAY 1.6% 1.6% 1.6%
03:30 PM
US
Core PCE Price Index MoM MAY 0.2% 0.2% 0.2%
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY MAY 1.5 1.5% 1.5%
03:30 PM
US
PCE Price Index MoM MAY 0.2% 0.3% 0.2%
03:30 PM
US
Personal Income MoM MAY 0.5% 0.5% 0.3%
03:30 PM
US
Personal Spending MoM MAY 0.4% 0.3% 0.4%

Global piyasalar açısından önemli ABD verileri son derece güçlü geldi.ABD GSYİH'sının kabaca üçte ikisini oluşturan tüketici harcamaları geçen ay %0.6 aylık artış gösterirken(%0.3'ten,%0.6'ya yukarı yönde revize edildi) Mayıs ayında %0.4 artış gösterdi,kişisel gelirlerde ise bu rakam arka arkaya 2 ay %0.5 artış.
Fed'in enflasyon göstergesi olarak izlediği PCE deflatör de geçen ay %0.3 artıştan sonra Mayıs ayında %0.2,çekirdek PCE ise arka arkaya 2 ay %0.2 artış gösterdi.
Bu veriler Fed'in bırakın faiz indirimi yapmak,faiz arttırımını destekleyen veriler.Eğer Çin ile ticaret anlaşması yapılması konusunda yarın bir uzlaşma sağlanabilirse,o zaman frene basılan sabit yatırımlar ve yavaşlayan üretim faaliyetleri de yeniden hız kazanır,ABD ekonomisi büyüme hızını yükselten patikaya girer.

enflasyon aylık bazda abd için hayli yüksej,istihdam iyi geliyor,değil 50 baz puan ,25 bile indirememesi lazım Nşa POWELL IN ,yanlı mı düşünüyorum????

ABD GSYİH'sının kabaca üçte ikisini oluşturan tüketici harcamaları ve kişisel gelirler verileri de son aylarda güçlü geliyor.Mevcut temel makroekonomik veriler ABD'de bir faiz indirimini gerektiren veriler değil.Sadece Trump'ın gelecek yıl yapılacak başkanlık seçimleri öncesi ekonomide balon yaratma isteği var.Şu anda S&P 500'de piyasa/defter değeri 7.41'e,fiyat/kazanç oranı 29.39'a çıkmış durumda.Faiz indirimiyle balonun daha da şişirilmesi ,sadece balonun patlamasıyla orta vadede yeni bir ekonomik krizi yaratmaktan başka bir şeye yaramaz.

[ugolnili]

ABD GSYİH'sının kabaca üçte ikisini oluşturan tüketici harcamaları ve kişisel gelirler verileri de son aylarda güçlü geliyor.Mevcut temel makroekonomik veriler ABD'de bir faiz indirimini gerektiren veriler değil.Sadece Trump'ın gelecek yıl yapılacak başkanlık seçimleri öncesi ekonomide balon yaratma isteği var.Şu anda S&P 500'de piyasa/defter değeri 7.41'e,fiyat/kazanç oranı 29.39'a çıkmış durumda.Faiz indirimiyle balonun daha da şişirilmesi ,sadece balonun patlamasıyla orta vadede yeni bir ekonomik krizi yaratmaktan başka bir şeye yaramaz.

korkunç yüksek pd/dd değeri fk da yüksek ,yani Amerikan borsaları yüzde 30 düşşe yine de ucuz değil ...

[ugolnili]

https://www.bloomberght.com/fitch-tu...ndirdi-2228443

[deniz43]

http://www.hurriyet.com.tr/ekonomi/4...dirma-41272504








TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu torba yasa teklifini kabul etti. 400 milyar liralık krediye yeniden yapılanma yolu açıldı.
REEL sektörün bankalara olan kredilerinin yeniden yapılandırılması için gündeme gelen düzenlemeler, Plan ve Bütçe Komisyonu’nda kabul edildi. AK Parti Aydın Milletvekili Mustafa Savaş, paketin kapsamı için “Mart ayı itibariyle ikinci grup yakın izlemede olan firmaların kredileri 285 milyar TL. Üçüncü gruba yani tasfiye olunacak alacaklar sınıfına giren kredilerin rakamı da 106 milyar TL” dedi. Düzenlemeyle ilgili komisyona bilgi veren Savaş, “Ağustos ayından itibaren yaşanan kur şoku, faizlerin yükselmesi, enflasyon nedenlerinden dolayı reel sektördeki firmaların bilançolarında bozulma yaşanmaya başladığını” belirtti.

BİLANÇOLARDA BOZULMA

Savaş, “Diyelim ki bir firma taksitini yatıramadı, üzerinden bir ay süre geçti, 31’inci günde yakın izleme sınıflandırmasına (ikinci gruba) dâhil edilmekte ve altmış gün daha burada kaldığında kredisi, üçüncü gruba yani tasfiye olunacak alacaklar sınıfına girmekte. Üçüncü grupta banka icrai aşama, hukuki süreç başlatıyor” açıklamasını yaptı. İkinci gruptaki krediler içinde inşaat sektörünün payının yüzde 5.5, enerji sektörünün yüzde 13.7 olduğunu belirten Savaş, üçüncü gruptaki takipteki krediler içindeki bireysel kredilerin toplamının ise 11 milyar lira olduğunu vurguladı. 2017 verilerine göre, ikinci ve üçüncü grup kredilerde artış olduğunu ve bu nedenle düzenlemeye ihtiyaç olduğunu belirten Savaş şöyle devam etti: “Bankacıların, banka yönetiminin elini güçlendirmemiz gerekiyor. Ayrıca, tabii bu düzenlemenin içerisinde hem alacaklı kuruluşlar hem bankalar hem borçlular için de bir teşvik unsurlarını dâhil ettik yani vergi, resim, banka sigorta muamele vergileri, harçlar, tapu harcı, ipotek, damga vergisi gibi birtakım şeyleri buraya getirdik.”

İSTANBUL YAKLAŞIMI GİBİ

Savaş, düzenlemenin 2002 yılında uygulanan İstanbul Yaklaşımı’nın birebir benzeri olduğunu vurgularken, “Yeniden yapılandırılacak kredilerle ilgili olarak nasıl bir yöntem izleneceğine dair bir çerçeve anlaşması oluşturuluyor. Bu çerçeve anlaşmasını da bugün sektördeki, kamu bankaları ve özel bankalar olmak üzere hepsi imzalamış vaziyette. Özel bankanın 1 tanesi imzalamamış diye biliyorum ama o da her hâlde imzalayacak” dedi.

‘U’ GİBİ TEKRAR ÇIKSIN İSTİYORUZ

AK Parti Giresun Milletvekili Cemal Öztürk de, 400 milyar TL’lik büyüklüğün çok büyük bir rakam olduğunu söyledi. Öztürk şunları söyledi: “Elbette hayat böyle düz değil, sürekli kazanamazsınız. Sürekli başarı elde edemezsiniz, zaman zaman testere gibi düşüp kalkarsınız. Ama belli ki bugün içinde bulunduğumuz ‘ekonomik girdap’, böyle testere gibi değil. Yani ‘W’ gibi inişli çıkışlı değil, durgunluğun bir müddet uzadığı‘L’ gibi olacak galiba. Biz istiyoruz ki ‘L’ gibi değil de hızlı çıkışın yaşandığı ‘U’ gibi olsun. Yani iniş bir müddet devam ettikten sonra toparlanma hızlı olsun çünkü hep böyle olmuş. İktisat tarihinde veya dünya tarihinde gördüğümüz krizler de bu şekilde aşılmış. Meşhur bir söz var: Hiçbir tünel ebedi değil, mutlaka ışığa çıkarsınız.”

BAĞIMSIZ DENETÇİ

CHP Trakya Milletvekili Faik Öztrak da 2001 yılında İstanbul Yaklaşımı’nı hazırlayan ekipte olduğunu belirterek özetle şunları söyledi: “Bakınız, 400 milyardan bahsediyoruz. İstanbul Yaklaşımı’nı 17 yıl önce yaptığımızda taahhüde bağlanan rakam 6 milyar dolardı. Konuşmamız gereken detaylar var. 400 milyarın ne kadarından bankalar vazgeçecek? Bu vazgeçilen kısmı nereden karşılayacağız? İzin verirseniz bir iki öneride bulunmak istiyorum. Bundan kimler faydalanacak? Bence bu karar verildikten sonra bir bağımsız denetçi tarafından karar denetlesin.”

700 MİLYON LİRALIK YAPILANDIRMA YAPILDI

BANKALAR Birliği Genel Sekreteri Ekrem Keskin de, yasa öncesi bir çerçeve anlaşmanın hayata geçtiğini ve bu kapsamda iki firmanın 700 milyon liralık kredisinin yapılandırıldığını açıkladı.

[ugolnili]

97700 altında piyasa negatif ..........short avantajlı......ytd

[kurmay]

Merhaba Deniz Hocam,

Hocam sizin 2019 ABD projeksiyonunuzda enflasyon alt başlığında; "..... teorideki işsizlik oranı -enflasyon ilişkisinin çalışmasını bunların da -nihayet- enflasyonu zıplatmasını öngörüyorum." şeklinde bir ifadeniz vardı.

Powell ise, Perşembe günü Senato Bankacılık Komitesi'ne yaptığı konuşmada, "İşsizlik ve enflasyon arasındaki ilişki yaklaşık 20 yıl önce zayıf hale geldi," dedi ve "Daha zayıf, daha zayıf ve daha zayıfladı" değerlendirmesinde bulundu.
https://m.borsagundem.com/haber/powe...onustu/1420462

Powell'ın, piyasaları sözlü yönlendirmede, pek de hızlı bir şekilde, (piyasalardaki algıyı, faiz arttırımından 50 baz puan faiz indirimi beklentisine çevirmesi) yön değiştirdiğini gördükten sonra, her ne kadar öyle olmadığını söyleseler de,şahsi görüşüm Trump'ın baskısının henüz faiz indirimi kararı vermedikleri için eylemlerine değil ama, söylemlerine yansıdığı;

benim sormak istediğim, "bu" Powell'ın, bu açıklamasının verilerle desteklenen bilimsel bir altyapısı var mı?



Bir diğer konu;
https://www.hisse.net/topluluk/showt...77#post3600577

Bu yeni yasa çıkarken, bankacılık sistemi için sözü edilen bu rakamların büyüklüklerini bakınca, devletin istese bile gerçekten böyle bir kurtarma operasyonu yapabilecek gücü var mı?
2002'deki gibi yüklü miktarda dış kaynak destekli, güncel ekonomik reformları içeren bir program olmadan, mevcut politika anlayışıyla devam ederek, maliyeti halkın üstüne yıkmayı göze alsalar bile, gerçekten sonuçta bu bankalar kurtarılabilir mi?

[deniz43]

Merhaba Deniz Hocam,

Hocam sizin 2019 ABD projeksiyonunuzda enflasyon alt başlığında; "..... teorideki işsizlik oranı -enflasyon ilişkisinin çalışmasını bunların da -nihayet- enflasyonu zıplatmasını öngörüyorum." şeklinde bir ifadeniz vardı.

Powell ise, Perşembe günü Senato Bankacılık Komitesi'ne yaptığı konuşmada, "İşsizlik ve enflasyon arasındaki ilişki yaklaşık 20 yıl önce zayıf hale geldi," dedi ve "Daha zayıf, daha zayıf ve daha zayıfladı" değerlendirmesinde bulundu.
https://m.borsagundem.com/haber/powe...onustu/1420462

Powell'ın, piyasaları sözlü yönlendirmede, pek de hızlı bir şekilde, (piyasalardaki algıyı, faiz arttırımından 50 baz puan faiz indirimi beklentisine çevirmesi) yön değiştirdiğini gördükten sonra, her ne kadar öyle olmadığını söyleseler de,şahsi görüşüm Trump'ın baskısının henüz faiz indirimi kararı vermedikleri için eylemlerine değil ama, söylemlerine yansıdığı;

benim sormak istediğim, "bu" Powell'ın, bu açıklamasının verilerle desteklenen bilimsel bir altyapısı var mı?



Bir diğer konu;
https://www.hisse.net/topluluk/showt...77#post3600577

Bu yeni yasa çıkarken, bankacılık sistemi için sözü edilen bu rakamların büyüklüklerini bakınca, devletin istese bile gerçekten böyle bir kurtarma operasyonu yapabilecek gücü var mı?
2002'deki gibi yüklü miktarda dış kaynak destekli, güncel ekonomik reformları içeren bir program olmadan, mevcut politika anlayışıyla devam ederek, maliyeti halkın üstüne yıkmayı göze alsalar bile, gerçekten sonuçta bu bankalar kurtarılabilir mi?

Enflasyonla işsizlik arasındaki ilişki üniversitelerin ekonomi fakültelerinde Phillips eğrisi ile anlatılır.Phillips eğrisi, bir ekonomide enflasyonla işsizlik arasında ters yönlü ilişki olduğunu anlatan bir ekonomik analizdir.Amerikada bugün işsizlik oranının %3.7 ile son 50 yılın en düşüğüne yakın olmasına rağmen enflasyon oranının hale teoriye uygun şekilde yükselmediği görülüyor.Bu ABD'de akademik çevrelerde de tartışılıyor.Bu konuda akademik çevrelerde Powell'ın açıklamasını destekleyen bir bilimsel mutabakat yok.Geçmiş yazılarımda da ifade ettiğim gibi bazı akademisyenler enflasyon ölçümünde metodolojik ölçme hataları olduğunu ifade ediyorlar (geçmiş yazılarımda bunlar hakkında daha detay vermiştim),Bir bölüm akademisyen ise bazı faktörlerin -geçici olarak- teoride sapmalar yarattığını ifade ediyor,aynı basınç değiştikçe suyun kaynama noktasının değişmesi gibi( Su 100 °C'de kaynar derken deniz seviyesinde yani 1 atm basınç altındaki kaynama noktasıdır).Buna karşı Powell gibi çeşitli nedenlerle bağlantının koptuğunu ifade eden akademisyenler de var.Ben kişisel olarak teorinin hala geçerli olduğunu düşünen taraftayım.Hem, ABD'de bugün enflasyonun resmi yayınlanan rakamların üzerinde,bazı akademik çevrelerin farklı metodolojilerle yaptığı araştırmalara göre %3.5-%4 civarında olduğu,hem de basıncın suyun kaynama noktasında sapma yaratması gibi bazı geçici faktörlerin teorinin realizasyonunda gecikme yarattığını düşünen taraftayım.Bu konu aslında üzerinde uzun uzun yazılabilecek çok kapsamlı teorik bir konu ,şimdilik bu kadarla yetineyim.

Diğer konuya gelince...Önceki sayfalarda Türkiye ekonomisinin önündeki kısa vadeli en önemli probleminin şirketlerin düşük öz sermaye ile çok yüksek kaldıraç kullanmaları, aşırı borçlu olmaları(birinci çeyrek sonu itibariyle reel sektörün 2.858 trilyon TL borcu var), ekonomin sert küçüldüğü şirketlerin satış cirolarının ve karlarının düştüğü bir ortamda şirketlerin bu aşırı borçlarını mevcut yüksek reel faizleri ile birlikte ödeyebilecekleri nakit yaratamayacağını ,önce şirketlerin zincirleme iflasa gideceği arkasından da alacaklarını tahsil edemeyen bankacılık sektörünün sallanacağını ,şirketlerin sorunlu kredileri toplamının aslında -bir rakam telaffuz edemesem de- yayınlanan resmi rakamların çok üzerine olduğu,bu konuda S&P ve Moody's'in yayınladığı rakamlar olduğunu (bankalara kredi notu verdikleri için bankaların reel verilerine ulaşma imkanları var) yazmıştım.
Dün konu TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu'na geldi ve şu ana kadar sadece BDDK,Merkez Bankası ve yetkili siyasi otoritelerin bildiği rakamların üzerindeki şal kalktı ve gerçek sorunlu kredi rakamlarını gördük.Tablo gerçekten de çok ağır.Dün yazmıştım,tekrar alıntı yapayım:

http://www.hurriyet.com.tr/ekonomi/4...dirma-41272504

400 milyarlık yapılandırma


Kasım sonu itibariyle de 118 milyar TL kredi yapılandırılmıştı.Ayrıca Kasım sonu ile Temmuz ayı arasında da yapılandırılan krediler var.

https://www.artigercek.com/haberler/...18-milyar-lira

Not:Tüm bankacılık sisteminin özkaynaklar toplamı BDDK'nın sayfasındaki son veriye göre 439.1 milyar TL.
Bu tabloya göre bankaların batmış kredileri+ son ödeme tarihini 30 günden fazla geçirmiş ve yeniden yapılandırılacak alacakları toplamı bankaların toplam özkaynaklarını aşıyor.

2008 krizi sonrasında ABD ve Avrupada da benzer bir tablo oluşmuş,orada nominal faizler sıfıra reel faizler negatife indirilmiş ve aynı zamanda parasal genişleme programı uygulanmış ve bu şekilde zaman içinde batık kredilerin tekrar yüzdürülmesi hedeflenmişti.Ama Türkiye'de böyle bir yöntemi deneyemezsiniz,türk lirası dolar ya da euro gibi dünyayı dolaşan bir rezerv para değil,enflasyon çok kısa bir zamanda %100'ün üzerine çıkar,ülke ekonomisi Venezuella ekonomisi patikasına girer.Kredi faizlerinin düşürebileceği en düşük seviye enflasyon oranı kadar olabilir,bu şekilde reel faiz sıfıra kadar inmiş olur,(ama gerçek enflasyon oranı,Tuik'in enflasyon oranı değil).
Bizim ülkemizde ise sorunu çözebilmek ağır bir ameliyat yapmayı gerektiriyor.Bu konuda da önceki sayfalarda neler yapılabileceğini yazdım.Ve bu işlemi yapısal reformlarla da desteklenen kapsamlı bir ekonomik programın parçası olarak yapmak lazım.Sistemi sağlığına kavuşturmak için kabaca 60-70 milyar dolar kaynağa ihtiyaç olduğu gözüküyor.IMF desteği olmadan bu kaynağın nasıl bulunabileceği meçhul. 400 milyar TL civarında olduğu ifade edilen temerrüde düşmüş ödemesi yapılamayan kredilerin tamamının yapılandırılarak ötelenmesi ise pisliklerin halının altına atılması sorunun sadece bir süre daha ötelenmiş olması manasına gelir.Bu durumda bankaların donuk kredileri nedeniyle hem üretici sektöre taze yeni kredi verme kapasitesi sınırlanmış olacak hem de bu sefer bugün 60-70 milyar dolar gerektiren kaynak ihtiyacı ,bu sefer 100 milyar dolardan fazlasını gerektirecek çözümü kontrollu bir şekilde yönetmek çok daha zor olacaktır.
Kolay bir çözüm yok,ama -benim düşünceme göre- 2001 krizinde olduğu gibi,ekonomiyi yeniden sağlam temellere oturtmak için ağır bir ameliyat yapılması şart,tabii bu yol tercih edilirse ağır maliyetini toplum olarak hep beraber ödeyeceğiz,ama yapılmasa da kurtuluş yok,bu sefer duvara çarparak ,bu sefer kontroldan çıkış olarak daha da yüksek bir maliyet ödeyeceğiz.
Bankalar için hangi sonuçlar üretebileceğine bakarsak ise:Burada bir çok değişken var;merkez bankasının para politikası,IMF gibi yüklü bir dış kaynak sağlanıp/sağlanamayacağı,ekonomide çarkların ne derece döndüğü,yapısal reformlarla da desteklenen kapsamlı bir ekonomik program oluşturulup/oluşturulmadığı ve sayede doğrudan dış yatırımlar ve portföy yatırımlarının gelip/gelmediği gibi...
Bütün bankaları aynı kefeye koyamayız,bazı bankaların sermaye yapısı daha güçlü,sorunlu kredi oranlar da her bankada farklı oranlarda.Bu nedenle yukarıda yazdığım değişkenlere göre süreç her banka için farklı sonuçlar üretecektir.2001 ekonomik krizinden sonra yapılanlar, takip edilmesi gereken doğru rotanın ne olabileceği konusunda bence yeterince yol gösterici.