...:::vobelıt:::...

[deniz43]

"büyük oyuncularda Fed'in mevcut para politikasıyla enflasyonun kısa-orta vadede düşmeyeceği kanaatini ifade ediyor."

Hocam çok net ifade etmişsiniz. Enflasyonun gidişatı ile ilgili yorumlarınızı uzun zamandır takip ettim. Süreci gerçekten muhteşem tahmin ettiniz. Tebrikler. Bir daha ki toplantıda sizce piyasa 50 baz puan (bence 100 olacak) a yeter der mi? Yoksa 75 baz puan a mı sürer.. Hatta hatta 100 bps daha bir iyi olur diyebilir mi ?? Ne dersiniz..?

1.

Fed başkanı Powell'ın da basın toplantısında ifade ettiği gibi ,kabaca bilançoyu 500 milyar dolar artırmak ile 0.25 puan faiz indirmenin etkisi birbirine denk.2008 yılında Fed bilançosu 950 milyar dolardı,kabaca 1 trilyon dolar diyelim.Son bilançosu 8.939 trilyon dolar,ona da kabaca 9 trilyon dolar diyelim.Yani Fed bilançosu 2008 krizinden bu yana kabaca 9 katına çıkmış,halbuki aynı dönemde ABD ekonomisi (reel büyüme+enflasyon) cari rakamlarla %61.5 büyümüş,bu sene de bu rakam %12 olacağını varsayalım,kabaca fed bilançosunun %80 artması gerekirdi,2 trilyon dolar hadi 3 trilyon dolar diyelim.Arada 6 trilyon dolar inmesi gereken bir fed bilançosu var,bu da 12*0.25=3 puan ediyor. Yani finansal şartların sıkılığı açısından şu anda Fed faiz arttırsa da halen aşırı gevşek para politikasını sürdürüyor,bu bilanço seviyesinde Fed'in politika faizi aslında yeni yükselttiği %1 değil, (-)%2 etkisinde.Bu nedenle de enflasyon yükselmeye devam edecek.

2) ABD enflasyonuna henüz yansımamış ama önümüzdeki 1-1.5 yıl içinde yansıyacak unsurlar var:

a)Birleşmiş Milletler Gıda ve Tarım Örgütü FAO'nun yayınladığı aylık veriye göre küresel ölçekte gıda fiyatları Mart ayında adeta uçarak aylık %12.7 yükseliş gösterdi.

https://www.fao.org/worldfoodsituati...ricesindex/en/
Böylece gıda fiyatlarındaki yıllık artış %33.64'e fırladı.Hububat ürünlerinde %37.3,Bitkisel yağlarda %56.1'lik yıllık artışlar başı çekti.Ve küresel ölçekte gıda fiyatlarındaki enflasyona ivme kazandırdı.
Doğalgaz gübre üretiminin hem enerji kaynağı hem de ana üretim girdisi,doğalgaz fiyatlarındaki astronomik artışlar nedeniyle bu yıl küresel ölçekte gübre kullanımı azaldı bu yüzden bu yıl tarımsal üretim düşük olacak ve arz eksikliği fiyatları yukarı çekecek.Önemlii hububat ve bitkisel yağ ihracatçıları rusya ve ukrayna'nın da bu yıl piyasadan büyük ölçüde çekilmesiyle gıda fiyatları önümüzdeki 2 yıl boyunca küresel ölçekte yüksek seyredecek ve gıda fiyatları enflasyonu yüksek olacak.

b)https://pbs.twimg.com/media/FP6YLAWW...g&name=900x900

ABD'de yenilenen kira sözleşmelerinde ortalama fiyat artışı %17,TÜFE'de ise sadece %4.2,önümüzdeki 1-1.5 yıl içinde tüm kira sözleşmeleri yenilenince enflasyon sepetinde %31.5 ile en yüksek ağırlığa sahip kira ödemelerinin yıllık enflasyona 3.5-4 puan ilave getireceği tahmin ediliyor.
ABD'de ev fiyatlarında son 2 yıldaki artış oranı %34.8
https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Fed başkanı Powell'ın da basın toplantısında ifade ettiği gibi ,kabaca bilançoyu 500 milyar dolar artırmak ile 0.25 puan faiz indirmenin etkisi birbirine denk.2008 yılında Fed bilançosu 950 milyar dolardı,kabaca 1 trilyon dolar diyelim.Son bilançosu 8.939 trilyon dolar,ona da kabaca 9 trilyon dolar diyelim.Yani Fed bilançosu 2008 krizinden bu yana kabaca 9 katına çıkmış,halbuki aynı dönemde ABD ekonomisi (reel büyüme+enflasyon) cari rakamlarla %61.5 büyümüş,bu sene de bu rakam %12 olacağını varsayalım,kabaca fed bilançosunun %80 artması gerekirdi,2 trilyon dolar hadi 3 trilyon dolar diyelim.Arada 6 trilyon dolar inmesi gereken bir fed bilançosu var,bu da 12*0.25=3 puan ediyor. Yani finansal şartların sıkılığı açısından şu anda Fed faiz arttırsa da halen aşırı gevşek para politikasını sürdürüyor,bu bilanço seviyesinde Fed'in politika faizi aslında yeni yükselttiği %1 değil, (-)%2 etkisinde.Bu nedenle de enflasyon yükselmeye devam edecek.

3)Fed'in enflasyon yangınını söndürmesi için sadece faizi yükseltmesi yetmez bilançosunu da olması gereken yere daraltması gerekir.
2008 yılından bu yana ABD ekonomisi (enflasyon+reel gsyih'sı )cari rakamlarla %61.5 büyümüş,bilançosu ise 950 milyar dolardan 8.956 trilyon dolara yükselmiş.Yani kabaca 9 katına çıkmış. Benim projeksiyonlarıma göre Fed'in bilançosu en azından 3 trilyon dolara daraltılmalı,40 ay*150 milyar dolar gibi,Ama Fed'in bunu yapmayacağı gözüküyor.Şu andaki niyetleri ayda 95 milyar dolar azaltmak,bunu ne kadar süre ile yapacakları ve bilançoyu hangi sınıra kadar daraltacakları ise belirsiz.Faiz artırımı için ise bana göre 2yoldan biri seçilebilir.Ya ilk toplantıda politika faizini 500 puan arttırıp sonuçlarını gözleme ya da yıl sonuna kadar her toplantıda politika faizini 100 baz puan 6 toplantıda 600 baz puan arttırma ABD'de enflasyon yangınını söndürür.
Ama Fed'in böyle yapmayacağı çok daha düşük dozlu ve süreli antibiyotik tedavisi uygulayacağı aşikar,düşük dozlu ve süreli antibiyotik tedavisi de bakterileri mikropları tedavi etmez sonuçta ileride daha yüksek dozlu ve uzun süreli tedavileri gerekli kılar.Eğer Fed 1 yıl önce ""enflasyon geçici " demese çok daha düşük dozlu tedbirlerle sorunu çözebilirdi ama yapmaya cesaret edemedi, yine cesaret edemeyeceği gözüküyor.Bu nedenle projeksiyonlarıma göre ABD'de Eylül enflasyon verisinin yayınlanacağı Ekim ayında enflasyonun çift haneli banda geçeceğini öngörüyorum.

Şu anda -dün yazdığım gibi- finansal olarak şu anda son faiz artırımına rağmen gevşek para politikası sürüyor,hem de önümüzdeki 1-1.5 yıl içinde ABD enflasyonuna ivme kazandıracak tehlike kapısında duruyor.Bu nedenle Fed'in faiz artırımları ve bilanço küçültmesi işe yaramayacak oranda çok düşük kalıyor.

[suheyl]

Evet hocam hatırladım şimdi tüm bu yazılarınızı da okumuştum halbuki . Kusura bakmayın..

Durum haberlere yansımaya başladı..
https://www.borsagundem.com/haber/ab...akildi/1659952

[deniz43]

Friday May 06 2022 Actual Previous Consensus
02:30 AM
JP
Tokyo Core CPI YoY APR 1.9% 0.8% 1.8%
02:30 AM
JP
Tokyo CPI YoY APR 2.5% 1.3%

Yıllardır deflasyondan kurtulmak için dünyanın en gevşek para politikasını uygulayan japonlar sonunda yıllık enflasyonu %2'nin üzerine çıkarmayı başarmışlar!..

[deniz43]

https://www.investing.com/central-ba...d-rate-monitor

Piyasanın yıl sonu itibariyle Fed politika faizi beklentisi %3 olarak,%89 ihtimali geçmiş.

[deniz43]

https://www.multpl.com/shiller-pe

Current Shiller PE Ratio: 32.65 -1.21 (-3.56%)
4:00 PM EDT, Thu May 5
Mean: 16.94
Median: 15.87
Min: 4.78 (Dec 1920)
Max: 44.19 (Dec 1999)

ABD hisse senetleri son değer kayıplarına rağmen,halen istatiksel olarak tarihi ortalamalarının kabaca 2 katı değerlemelere sahip ve aşırı primli olmayı sürdürüyor,faizler yükseldikçe tarihi ortalamalarına yaklaşacaktır.Aşağı yönde epeyce geniş bir alanı var....

[deniz43]

https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...niyor-g-29812/

FED'in enflasyonla savaşında başarısız olabileceği endişesi fiyatlanıyor!

Dün benim yaptığım yoruma benzer bir yorum yapılmış.

Benim yorumuma göre piyasa yapıcı büyük oyuncular,dün Fed'in açıkladığı düşük dozlu tedavisi ile enflasyonun tedavi edilemeyeceğini aksine hastalığın daha da dirençli hale geleceğini,ileride çok daha yüksek dozlu ve uzun süreli tedavi ihtiyacı doğacağını bunun da bünyeyi(ekonomiyi) hırpalayacağını gördüler.bu nedenle piyasayı yukarı çekerek ellerindeki malları coşku yaratatak daha küçük oyunculara devrettiler.
Uzun vadeli tahvillerde faizlerin sert yükselişi enflasyonun kısa vadede düşmeyeceğini bize anlatıyor.Örneğin 2 yıl sonra enflasyonun %2'nin altına düşeceği beklentisi olsaydı,bugün %3 faizli 10 yıllık tahvili almak kazançlı olurdu,ilk 2 yıldan sonra,8 yıl boyunca risksiz ve net bir getiri sunardı.Ama bu tahvillere gelen yoğun satış,sert değer kaybı ve faizlerde sert yükseliş büyük oyuncularda Fed'in mevcut para politikasıyla enflasyonun kısa-orta vadede düşmeyeceği kanaatini ifade ediyor.
Borsalar da düştü çünkü artan uzun vadeli faizler , teknoloji ve diğer büyüme potansiyeli, olan hisse senetleri için olumsuzdur, gelecekteki kazançların bugünkü değerini ve değerlemelerinin dayandığı nakit akışını azaltır.

Ama büyük oyuncuların 1 günde mallarını boşaltmaları mümkün değil,zaman zaman "taktik" hareketlerle piyasayayı yukari çekerek ve alıcı yaratarak dalgalı bir biçimde piyasalarda zamana yayılacak şekilde satışların devam etmesi büyük ihtimal.

-U.S. 10 Year Treasury
US10Y
Yield | 2:03 PM EDT
3.104%
up+0.189

[suheyl]

https://www.multpl.com/shiller-pe

Current Shiller PE Ratio: 32.65 -1.21 (-3.56%)
4:00 PM EDT, Thu May 5
Mean: 16.94
Median: 15.87
Min: 4.78 (Dec 1920)
Max: 44.19 (Dec 1999)

ABD hisse senetleri son değer kayıplarına rağmen,halen istatiksel olarak tarihi ortalamalarının kabaca 2 katı değerlemelere sahip ve aşırı primli olmayı sürdürüyor,faizler yükseldikçe tarihi ortalamalarına yaklaşacaktır.Aşağı yönde epeyce geniş bir alanı var....

Sayın Hocam,
Çok sert bir düzeltmeden bahsediliyor. Bence düzeltme filan değil ciddi ciddi ABD ekonomisinin resesyona girmesine kesin gözüyle bakılmasını fiyatlayan ayı piyasasına doğru gidiliyor. O geniş alan dediğiniz saha % 25 lik bir geri çekilme gibi gözüküyor teknik olarak. Ve bu çok da zamana yayılmayacak gibi duruyor. Bekleyip göreceğiz ama " görünen köy kılavuz istemez "..

[suheyl]

Gevşeme başladı. O kadar kolay değil bu iş..

https://www.dunya.com/dunya/abden-ru...-haberi-657060