Originally Posted by sysdate
Alıntı yaparak yanıtla
HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Anadolu Cam hedef fiyatını 3,20 TL'den 3,50 TL'ye çıkarttı
* * Şeker Yatırım, Anadolu Cam hedef fiyatını 3,20 TL'den 3,50 TL'ye* çıkarttı, 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
* * Şeker Yatırım'ın (
http://www.sekeryatirim.com.tr
) konu ile* ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
* * "Anadolu Cam yılın ikinci çeyreğinde 155,2mn TL net kar elde* ettiğini duyurdu, geçen yılın aynı döneminde ise şirket* 165,5mn TL* net kar elde etmişti. Böylelikle net kar yıllık bazda %6,3 oranında* gerilemiş oldu. Bu çeyreğe ilişkin tahminimiz* şirketin, 87mn TL net* kar elde etmiş olabileceği yönündeyken, piyasadaki ortalama net kar* beklentisi ise 121mn TL seviyesindeydi. İkinci çeyreğe ilişkin net kar* rakamının da eklenmesiyle şirketin 6A18’de kümüle net kar rakamı 256,8TL seviyesine ulaşmış oldu (6A18: 229,2mn TL net kar). Net kar* beklentimizle gerçekleşmeler arasındaki fark* ertelenmiş vergi geliri* kaleminin tahminimizin üzerinde gelmiş olmasından kaynaklanmaktadır.
* * Şirketin 2Ç19 satış gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre %32,9 oranında artarak 1,11mlr TL olarak gerçekleşti (2Ç18: 836,8mn TL) (Şeker Yatırım: 1,09mlr TL, Ortalama Piyasa Beklentisi: 1,08mlr TL). Satış gelirlerindeki söz konusu artışta* satış hacminin -%6* oranında, olumlu fiyatlama ve ürün karmasının %21 oranında ve kurların %18 oranında etkisi olmuştur.
* * Anadolu Cam’ın 2Ç19’da toplam cam ambalaj üretimi yıllık olarak %4* oranında artarak 508bin ton olarak gerçekleşti (yurt içi üretim %4* oranında, yurt dışı üretim de %3 oranında artış kaydetti). Toplam* satış hacmi ise %6 oranında düşüş gösterdi (yurt içi satış hacmi* taleplerdeki daralma nedeniyle %12 oranında, yurt dışı satış hacmi de %1 oranında daralma kaydetti). Türkiye operasyonlarından (ihracat* dahil) elde edilen satış gelirleri yıllık bazda %28 oranında artışla 604mn TL olarak, diğer bölge operasyonlarından elde edilen satış* gelirleri ise yıllık bazda %38 oranında artarak 508mn TL olarak* gerçekleşmiştir.
* * FAVÖK rakamı ise 265,1mn TL olarak gerçekleşirken (2Ç18: 188,5mn TL), FAVÖK marjı ise 2Ç19’de yıllık bazda 1,3 puan artışla %23,8* olarak gerçekleşti. Bizim 2Ç19 FAVÖK tahminimiz 246mn TL iken,* piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi 237mn TL seviyesindeydi.
* * Beklentilerimizden iyi gelen 2Ç sonuçları dolayısıyla Anadolu Cam* için 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı 3,20 TL seviyesinden 3,50 TL* seviyesine çıkarıyoruz. 26 Temmuz 2019 kapanışına göre hedef* fiyatımızın %23,7 kazandırma potansiyeli taşıması nedeniyle de ‘AL’* önerimizi sürdürüyoruz. Şirket payları 2019T F/K 4.77x ve 2019T FD/FAVÖK 4,98x çarpanlarıyla işlem görmektedir. 2019 yıl sonunda* şirketin, 4,27mlr TL seviyesinde satış geliri, 445mn TL seviyesinde de* net kar elde edebileceğini tahmin ediyoruz."
* * * * * * * * * * * * * *******
Yer İmleri