Evet çaylar , kahveler hazırsa bugün PRKME uzun ismi ile PARK ELEKTRİK ÜRETİM MADENCİLİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. bilançosunu temel yönden inceleyeceğiz . Arkanıza yaslanın dikkatinizi bilançonun ince noktalarına yoğunlaştırın. Burada ki amacım bir hisse senedini alırken ne kadar detaya indiğimi göstermek aynı zamanda yeni başlayan, borsaya yeni giren arkadaşlarımız içinde örnek teşkil etmesi bilanço incelerken nelere dikkat edilmesi gerektiğini anlatmaktır.
*** Öncelikle şunu belirtmem gerekir ki ben orta/uzun vadeli bir yatırımcıyım trader değilim ( Her ne kadar dolarda ki son yükselişler bizi trader olmaya zorladığı için bir kaç al-sat yapmak zorunda kalsam da ) . Genellikle yatırdığım hisse senedini uzun vade bozmam ta ki belirlenen hedeflere gelene kadar. Bazense piyasa koşulları yeterli karı aldıktan sonra sizi hedefin biraz altında satmaya da zorlayabilir .
*** Bugün ki talihsiz düşüşe yakalandık eve maaliyetimiz 6.63 olsa da , kağıdımız 6.10 'dan kapattı , stressli miyim ? Hayır . Endişeli miyim ? Hayır . Çünkü neye yatırım yaptığımı iyi biliyorum ve elinde sonunda eder değeri yakalayacağımı biliyorum o yüzden kısa vadeli düşüş-yükselişler beni çok ilgilendirmiyor önemli olan yatırımımın ne kadar süre de eder değerine gelebileceği .Bu yüzden bugün her ne kadar alın demesem de kendi paylaştığım yatırımım nedeniyle hisseye giren arkadaşlar üzülmesin ya da stress yapmasın çünkü kazanan yine bizler olacağız. Tabi ki bu düşüşü bilmemizde imkansızdı hisseye girerken resmen bize hoş geldiniz yaptılar
.
*** Neyse laf salatasını geçip asıl noktaya gelelim . Bilançomuz :
Öncelikle şirketin nakit ve artı pozisyonlarına bakalım :
*** 1- Şirketin aşağıda ki fotolarda da görüldüğü gibi 54 Milyon 650 Bin 584 Amerikan Doları cinsinden parası bir üst kuruluşu olan Park Holding A.Ş 'ye fon üzerinden yıllık uygun bir getiri ile verilmiştir. Bunun yanında yaklaşık 8 Milyon TL 'de o günün kuru ile hesapladığımızda Türk lirası olarak verilmiş . Kur ilgili dönem de 8.84 TL 'dir ( 30 Eylül İtibari ile ) . Kur fiyatına dikkatinizi çekmek istiyorum. Biz hesaplamalarımız da Dolar Kuru için İphone kurunu esas alıyoruz yani 17 TL 'yi aşabilir de hemen altında da kapatabilir yılı ancak 17 TL bence geldiğimiz noktada makul bir rakam.
*** 1-A ) Şirket kasasında olan bu yüklü dolar ve ufak TL pozisyonu ile Ocak 1 de Dolar/TL 17 lira seviyesinde olacaksa tamı tamına 930 Milyon TL ( Dolar Pozisyonu ) + 8 M TL ise Türk Lirası pozisyonu ile 938 Milyon TL + %0.50 ek getiri ile birlikte = Yaklaşık 940 Milyon TL kasasında para olacak . Ve bilançosunda yaklaşık 450 Milyon TL Kambiyo Karı ( Kur Karı ) yazacaktır. Şunu sık sık tekrarlayacağım şirketin borsa da aktif piyasa değeri ( 6.10 fiyatta iken ) 908 Milyon TL 'dir . Hocam nasıl olur emin misin ? Bu şirket yani kasasında ki dövizden az fiyata mı fiyatlanıyor eee nası yani diğer mal varlıkları var vs. vs. dediğinizi duyar gibiyim . Şirketin Total Uzun ve Kısa Vadeli yükümlülüğü toplamı 92 Milyon TL 'dir . Bunların sadece 250.000 Doları yabancı para cinsinden olup geri kalanı TL'dir . Ve aktif banka borcu değil büyük bir kısmı ticari borçtur.
*** 1-B ) Şirketin kasasında ki net nakit kuru para yaklaşık olarak 850-860 Milyon TL civarındadır . Şirketin 6.10 'da iken piyasa değeri yaklaşık 908 Milyon dur. Yani bu fiyattan kasa da ki borç ( İLERİKİ VADELİ BORÇLAR DAHİL ) düşüldüğünde elde kalan 860 Milyon TL lik nakidi aktif fiyattan çıkaralım . Şirketi size 908-860 = 58 MİLYON TL 'den verdiler hayırlı olsun .
** Peki 58 Milyon TL 'ye şirkete satın aldık bunun içinde neler var şimdi ona bakalım.
*** 2-) Grubun Gaziantep / Islahiye de boksit madeni mevcut . Bu madeni grup kendisi işletmiyor rödavans usulü ile CTC Enerji Madenciliğe vermiş ve çıkarılan ton başı 2.7 Dolar ücret alıyor. Bu yıl çıkarılan miktar 9 ay için 1.150.000 Ton . Yani aşağı yukarı 3.1 Milyon Dolar 9 Ay içerisinde ALİMİNYUM için kullanılan BOKSİT sahasından kar edilmiş . Hem de etliğe sütlüğe karışmadan. Yani 9 Ay içerisinde 52.7 Milyon TL bu alandan kar edilmiş . Yıllık muhtemelen 2022 yılı içerisinde 2 Milyon Tona üretimin çıkarılması ile 90 Milyon TL yıllık bilançoya katkı sunacak ( Yaklaşık 5.4 Milyon Dolar ) .
*** 2-B ) Diyebilirsiniz ki yahu maden bitmesin bunlar çıkarıyor da milyon ton milyon ton ? Korkmayın bitmez total bu madende ki cevher boksit miktarı tam 113 Milyon Ton . Yani maddi karşılığı sadece RÖDAVANS geliri ile bile gidilse 305 Milyon Amerikan Doları . Yani Türk Parası ile 5.2 Milyar TL . Tabi bunu çıkarmaları en az 20-30 yıl sürer kapasite arttırsalar dahi . Tabi burada CTC'nin yaptığı kardan hiç bahsetmiyorum emtia, aliminyum ve boksit fiyatlarında ki yukarı fiyatlama ile ileri ki vade de rödovans fiyatı mı yukarı doğru ayarlanır ya da şirket kendisi mi işletmeye başlar orası ayrı bir günün sorusu.
3-) 58 Milyona satın aldığımız şirketin içindekileri saymaya devam edelim. Durun bu kadarcık boksit için girmedik bu işe tabi ki .
Grubun aslında en büyük projesi 650 Milyon Dolara Projelendirilen kurulu gücü 500 MW olan linyit santrali projesi lakin grup bunu sürekli olarak DOLAR KURU fiyatlaması nedeniyle ertelemekte ki iyi ki ertelemişler. Yakın zamanda bir üst şirketi olan Ciner Grup Şişe Cam'a Amerika da SODA alanında ki faaliyetleri ile ilgili bir satış yaptı yaklaşık 450 Milyon Dolara . Grup bu parayı PRKME ile ortaklaşa santral yapımında kullanabilir mi ? Diye aklıma gelmiyor değil satış çok taze yapıldı haberi burada :
https://www.paraanaliz.com/2021/sirk...ralma-g-18144/
Eğer ki santral tamamlanabilirse yıllık ürettiği elektrik miktarı yaklaşık 3.800.000.000 KWh / Yıl olacak. Kwh 'ı 1 Liradan hesaplamayın çünkü şuanda yaklaşık 1.25 'de serbest piyasa da satılıyor fabrikalara . Yani yaklaşık 5 Milyar TL cirodan bahsediyoruz burada tam olarak. Kömür madeni ise hemen santralin yanında ?? Ne yani sadece santrali mi bekleyelim ? Grubun tam 175 Milyon TON KÖMÜR MADENİ mevcut aynı alan içerisinde . Enerji santralinin tüketebildiği maksimum miktar yıllık 3.5 Milyon Ton olacak. Şuan da yıllık 240.000 Ton devletle anlaşmaları gereği kömür çıkarmak zorunda şirket bunu da eti madene satıyor bu operasyondan karı yok hatta yıllık 150.000 TL cik gibi ufak bir zararı var. Kömür santral için kullanılmak üzere yer altında çıkarılmayı bekliyor. Hem kömür bedava , hem santral de yanında sadece maaliyet kömür çıkarma ve santral işletim maaliyet olacak. Yıllık ciro ise dudak ısırtan cinsten. Santralin maaliyeti de öyle tabi ki yaklaşık 11 Milyar TL 'ye mal edilen santral yıllık 5 Milyar TL lik elektrik üretebilecek tam 43 yıl boyunca ( Total ciro Santral Tamamlanırsa 40 Yılda 200 Milyar TL ama projenin yapımı bence çok zor sermaye açısından büyük rakam ) .( Elektrik fiyatları hesaplanırken günümüz minimumundan ve teşvik gibi maddeler santral için dışlanarak hesaplanmıştır ) .
3-B ) Projenin iptali için Cumhurbaşkanlığına açılmış bir dava da mevcut bu riski de yazmak zorundayım.
4-) 58 Milyon TL 'ye aldıklarımız bitti mi ? Bitmedi . İstanbul'un en güzel yerinde: Adres: Evliya Çelebi, Meşrutiyet Cd. No:62, 34430 Beyoğlu/İstanbul , Galata Üniversitesine 3 aylık 1.600.000 TL , Yıllık 6.4 Milyon TL 'ye kiraya verilmiş durumda 5 Yıllığına yatırım amaçlı alınan gayrimenkulümüz . Her halde 6.4 Milyon TL geliri olan bina bir 200 Milyon TL eder gibi ne dersiniz ??? . Binayı görmek isteyenler buradan görebilir :
https://www.galata.edu.tr/universitemiz
5-) 58 milyon TL'ye aldıklarımız bitti mi ? Bitmedi tabi ki . Hocam 175 Milyon Ton Kömür , 500 Mw Linyit Santral lisansı, 113 Milyon Ton Aliminyum için kullanılan Boksit Sahası , 200 Milyon TL değerinde yatırım amaçlı gayrimenkul daha ne olacak yapma dediğinizi duyar gibiyim haklısınız büyük toplar bitti
,
ufak bir hesap ama verdiğimiz paranın içinde 1.596.612 adet yani yaklaşık 10 Milyon TL 'lik geri alım payı var yani ekstradan .
Bitti mi ? Bitti . Kararı siz verin şimdi bu hisse bu fiyattan ucuz mu pahalı mı ? Gider mi giderse nereye gider ? En kötü ihtimalle şunu rahatlıkla söyleyebilirim şirketin içinde ki nakit paraya şirketi size bedavaya verdiler . Hissenin ilk Ocak Bilançosunda ki karı ile bütün yatırımcıyı üzerine çekebilecek bir kambiyo karı yazacaktır şirket ve 2022 ilk bilançosu ile şu fiyatta F/K 'sı 2 Lere kadar inecek. İlk bilançodan sonra yolu uzun zaten. Vade benim için gayet uzun bekleyebilirim, beklediğim yerde de çok zarar etmeyeceğime eminim tabi dolar bir anda 10 Liraya düşmez ise
, içini dışını bilmediğiniz şirkete kuruş yatırmayın ama hisseniz sağlamsa da hiç korkmayın arkanıza yaslanın rahatlayın ...
Saygılarımla ...
B. 17.12.2021 .
Bu arada 252.900 Lotla aranızdayım hayırlı olsun .
Alıntı yaparak yanıtla
Originally Posted by Bombalar
Evet çaylar , kahveler hazırsa bugün PRKME uzun ismi ile PARK ELEKTRİK ÜRETİM MADENCİLİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. bilançosunu temel yönden inceleyeceğiz . Arkanıza yaslanın dikkatinizi bilançonun ince noktalarına yoğunlaştırın. Burada ki amacım bir hisse senedini alırken ne kadar detaya indiğimi göstermek aynı zamanda yeni başlayan, borsaya yeni giren arkadaşlarımız içinde örnek teşkil etmesi bilanço incelerken nelere dikkat edilmesi gerektiğini anlatmaktır.
Yer İmleri