Alıntı yaparak yanıtlaKoza Altın 2020, 2. çeyrek mali bilançosunda, 422 milyonTL olan piyasa beklentisinin üzerinde 470 milyonTL net kar açıkladı.
Açıklanan kar rakamı yıllık bazda %13, çeyreklik bazda %19’luk bir yükselişi gösteriyor...*
KOZAL, 2020'nin 2. çeyreğinde, 70 bin ons üretim ve satış beklentimize karşın, yaklaşık 61 bin ons üretim ve satış yaptı.*
Bu rakam yıllık bazda %23, çeyreklik bazda ise %16 daralmaya tekabül etti. Ovacık madeni 26.1 bin ons (yıllık bazda %1, çeyreklik bazda %15 yükseliş) ile en çok üretim gerçekleştiren maden oldu. Kaymaz 17.3 bin ons (yıllık bazda %49, çeyreklik bazda %31 daralma) ile ikinci sırada yer aldı. Himmetdede 12.1 bin ons (yıllık bazda %33 düşüş, çeyreklik bazda %10 artış) ile üretime katkıda bulundu. Son olarak Mastra madeninde 4.9 bin ons üretim gerçekleştirildi (yıllık bazda %540, çeyreklik bazda %3’lük yükseliş).
İkinci çeyrekte, Koza Altın’ın ortalama ons satış fiyatını 1,721USD olarak hesaplıyoruz. Bunun sonucunda şirket 721mn TL net satış hasılatı elde etti. Piyasa beklentisi 696 mnTL seviyesindeydi. 577 USD seviyesinde gerçekleşen nakit maliyetler neticesinde, şirketin*FAVÖK*performansı ve*FAVÖK*marjı beklentilerin üstünde açıklandı. FAVÖK piyasa beklentisini %6 aştı ve 477mnTL oldu. FAVÖK marjı ise 64.5% olan piyasa beklentüsünün üzerinde %66.1 olarak gerçekleşti.
Bilanço tarafında, şirketin net nakit pozisyonu 5,231 milyonTL’ye çıktı. (1Ç20: 4,797mnTL) ve net nakit/FAVÖK rasyosu 2.6x oldu.
Güçlü seyreden*dolar*ve altın rakamlarını göz önünde bulundurarak, Koza Altın için “Endeks Üstü Getiri” önerimizi devam ettiriyoruz. Daha önce 1,700USD olarak öngördüğümüz 2020 ortalama altın fiyatını 1,800USD seviyesine ve 1,850USD/ons olarak hesapladığımız 2021 tahminlerimizi 1,950USD/ons’a çıkarıyoruz.*
Yeni hedef fiyatımız 110.20TL/hisse olup, mevcut fiyatlardan %28’lik bir getiri sunmaktadır. Koza Altın’ın 2020 yılında 3,400 mnTL net satış hasılatı, 2,278mnTL FAVÖK ve 2,050mnTL net kar açıklamasını bekliyoruz.
2020 tahminlerine* göre KOZAL, 3.5x*FD/FAVÖK*ve 6.4x F/K ile işlem görmektedir.(OYAK YATIRIM )
SM-J710FQ cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.
Yer İmleri