EGSER - Ege Seramik

[Gogos]

Şirketin sermaye arttırımları ve temettü dağıtımları:

Tarih Bedelli Bedelsiz Temmettü
24/06/2020 0,0000. 0,0000 4,4480
27/05/2019 0,0000 0,0000 33,3120
05/06/2018 0,0000 0,0000 15,3200
02/06/2017 0,0000 0,0000 7,4300
10/06/2015 0,0000 0,0000 25,6800
11/06/2014 0,0000 0,0000 24,8600
21/05/2013 0,0000 0,0000 25,8900
16/05/2012 0,0000 0,0000 18,7800
31/05/2011 0,0000 0,0000 5,7300
11/07/2003 50,0000 65,0000 0,0000
05/11/2001 150,0000 150,0000 0,0000
21/09/1998 122,0000 118,0000 0,0000
29/05/1998 0,0000 0,0000 38,0000
28/05/1997 0,0000 0,0000

Görüldüğü üzere şirket en son 2003 te sermaye arttırımına gitmiş. 2003 te $ kuru ortalama 1,50 kabaca.

[Turquaz]

Ben bu hesabı hala oturtamadım kafamda.
Bugün KAP ta yayınlanan 2020 Faaliyet Raporundan:



Halka açık hisse miktarı: 24.957.240 (%33,27)

Takasta Ünlü Menkuldeki hisselerin tamamının (28.868.058) halka açık olmayan patron hisseleri olduğunu kabul edelim.
Diğer tüm aracı kurumlardaki hisse toplamı : 26.426.983

Ünlüdeki hisselerin tamamı halka açık olmayan patron hissesi ise ve patronun başka aracı kurumlarda halka açık olmayan 1.469.743 hissesi yok ise ortada bir usulsüzlük var demektir.

Eğer dolaşımdaki hisse sayısı 24.957.240 adetten fazla ise bu kayıtdışı bir halka arz olur ki, mutlaka SPK da bunun bir düzenlemesi ve müeyyidesi vardır.

Bu konuda bilgilerinizi merak ediyorum. Ben bu konuyu netliğe kavuşturmak arzusundayım. Daha önce de yaşanmış ve birşekilde örtbas edilmiş benzer bir durum tekrar yaşanıyorsa sonuna kadar takipçisi olmak lazım diye düşünüyorum.

yıllar önce yurtdışından borç almış,borç karşılığıda hisselerinin bir kısmını rehin vermişti.

bu dediğiniz kısım o rehin edilen kısım olabilir.

tabi bence.

[Gogos]

yıllar önce yurtdışından borç almış,borç karşılığıda hisselerinin bir kısmını rehin vermişti.

bu dediğiniz kısım o rehin edilen kısım olabilir.

tabi bence.

Bence de sorumun KISMİ cevabı daha önce de paylaştığım 2010 yılında Adnan Polat'la yapılan söyleşide gizli;

Adnan Bey, babanız iş dünyasının kendine has simalarından birisidir. Onunla ilgili ilginç anılarınız var mı?
Çok anımız var. Biliyor musunuz,babam beni spekülatör bile yaptı. 1992'de Ege Seramik'i halka açmak istedik.ABD'de okuduk ne de olsa, Wall Street'le de ilgilendik. Döndüğümde, baktım Türkiye'de de borsaya açılma modası var. Biz de açılalım dedik. Babam, karşı çıktı. Onu zorla ikna ettim. Şirketin yüzde 25'ini halka açtık. Babam, bu işi sevmiş. Benden gizli şirketin bir kısım hisselerini İMKB'nin ikinci işlem pazarına aldırmış. Bir gün bir aracı kurumdan aradılar ve ellerinde büyük miktarda hisse olduğunu söylediler, inanamadım. Babamla bu yüzden aramız da bozuldu biraz. O zamanki SPK Başkanı Caner Ertuna, duruma bir çözüm getirdi. Ancak, gazeteler günlerce beni borsa spekülatörü diye manşet yaptılar. Derdimi kimseye anlatamadım o zamanlar.

Demiş,

Tamam! Ünlü Menkuldeki hisseler bunlar diyelim! Ama gene de ortada 1.469.743 lot fazladan hisse var demektir eğer başka aracı kurumda da böyle hisseleri yoksa.

Halka arzı yapılmamış Ünlü Menkulde gözüken bu hisseler birincil işlem pazarında satışı yapılabilir mi?

Ufff...bir sürü soru!!!

[Gogos]

Bu hisse adedi meselesini şimdilik geçelim, ama çok ötelemeden konuyu anlamak için gereken tüm araştırma ve sorgulamaları ilgili mercilerde yapacağım.

Şans eseri KAP ta gözüme bir bildirim ilişti. Hedef Girişim'in bir bildirimi.
Ne alaka? Bence epey alakalı. O yüzden sizlerle de paylaşmak istedim.


KAMUOYU AYDINLATMA PLATFORMU`NDA (KAP) YAYINLANAN ACIKLAMA ASAGIDA BULUNUYOR:

SIRKETIMIZIN FAALIYET KONUSU DAHILINDE YAPI SEKTORUNDE FAALIYET GOSTEREN QUA GRANITE HAYAL YAPI VE URUNLERI SANAYI TICARET A.S.`NE YATIRIM YAPILMASINA ILISKIN GIRISIM SOZLESMESI IMZALANMISTIR.

SOZLESME UYARINCA;

SIRKETIMIZ VE HEDEF PORTFOY YONETIMI A.S. DEGER GIRISIM SERMAYESI FONU UZERINDEN SIRKETIN 105.000.000.-TL SERMAYESI ICERISINDE %4,76`SINA TEKABUL EDEN 5.000.000 PAYA KARSILIK 76.200.000.-TL YATIRIM YAPILACAKTIR. SATIN ALMA ILE ILGILI HAZIRLANAN FIYAT TESPIT RAPORUNA GORE %16 ISKONTO UYGULANMISTIR.

SOZ KONUSU YATIRIMIN 1.800.000 PAYA KARSILIK 27.432.000.-TL KISMI HEDEF GIRISIM SERMAYESI YAT. ORT. A.S. TARAFINDAN GERCEKLESTIRILECEKTIR.

QUA GRANITE HAYAL YAPI VE URUNLERI SANAYI TICARET A.S., 2015 YILINDA AYDIN OSB`DE 232.930 M2`LIK ALANDA 70.000 M2 KAPALI ALANDA KURULMUSTUR. SIRKETIN FAALIYET KONUSU YURT ICINDE VE YURT DISINDA YER VE DUVAR SERAMIGI, YER VE DUVAR KAROSU, VITRIFIYE URUNLERI VE GRANIT URETMEKTIR. SIRKET, SERAMIK, VITRIFIYE, GRANIT VE KARO HAMMADDELERI ILE YAPISTIRICILARI URETIMI, ALIM SATIMI, ITHALAT VE IHRACATI YAPMAKTADIR.

SIRKET`IN TOPLAM URETIM KAPASITESI 11 MILYON M²`YE ULASMIS OLUP, TURKIYE`NIN SADECE TEKNIK GRANIT URETIMI YAPAN EN BUYUK TESIS OLMA OZELLIGI BULUNMAKTADIR.

Yukarda verilen rakamlar ışığında QUA ya biçilen değer %16 iskontoyu da ortadan kaldırdığımızda 1.856.232.000 ₺
Qua 232.930 m2 alanda kurulu bir işletme ve 11.000.000 m2/yıl üretim kapasitesi var.
Ege Seramik 416.752 m2 alanda kurulu bir işletme ve 24.000.000 m2/yıl üretim kapasitesi var.
Yani kabaca Egeseramik Qua'nın iki misli bir işletme. Marka değerini hiç hesaba katmadan Qua ya biçilen değerin iki katı etmez mi? Hesap doğruysa 3.700.000.000 ₺ eder. Ege Seramik'in güncel piyasa değeri (12,44 kapanış) 933.000.000 ₺.
Bu durumda ya Qua da değer tespiti çok yanlış yapıldı, ya da piyasa Ege Seramik fiyatlamasını yanlış yapıyor.
Bir 3. ihtimal piyasa gerçek fiyatlamayı yapamıyor / yaptırılmıyor!

[mterkan]

Sn.Gogos, Değer açısından yapmış olduğunuz paylaşım için teşekkürler.
Bence oralara gitmeye gerek yok.. Aşağıdaki tabloyu okumaya çalışalım.



Tablodan da anlaşılacağı üzere 2009 ve 2020 yılı bilançolarına göre şirket bilançosunda kayıtlı Maddi Duran Varlıklar net aktif değerleri ile gösterilmektedir.. Burada şirkete ait 416.752 m2 arsa fabrikanın kuruluş aşamasındaki değerlerle yer almakta olup en son bilançoda kayıtlı değeri 7.515.860 TL olarak belirtilmektedir. Bir diğer ifade ile m2 fiyatı: 7.515.860/416.752 = 18,03 TL ye gelmektedir. Şirket arsa ve tesisleri İzmir Kemalpaşa Organize Sanayi içinde yer almaktadır. Peki ordaki sanayi imarlı arsa fiyatları ne kadar acaba?.. Bunu araştırdığımda bir defa bu büyüklükte satılık bir sanayi arsasına rastlayamadım. Rastladıklarıma ait fiyatlar https://www.sahibinden.com/satilik-a...a507_min=50000 linkteki gibidir.
Yani arsa m2 fiyatı 1.000 TL den başlamaktadır.
Bu durumda son zamanlarda bazı şirketlerin gayrımenkul değerleme firmalarına yaptırdıkları değerleme örneklerinde olduğu gibi, EGSER in bilançosunda sadece arsaların değerlemesinden elde edilecek yaklaşık 416 milyon TL lık bir değer yatmaktadır. Binalardan ve tesislerden bahsetmiyorum. Sadece arsa değerlemesinden bahsediyorum. Bu değerleme neticesinde elde edilecek değerleme farkı şirketin özsermayesini bu miktarda arttıracaktır. Şirket yönetimi bunu yapar mı?... Zannetmiyorum. 2000 yılının çok öncesinden beri kayıtlı sermaye sistemine geçmiş bulunan ve kayıtlı sermaye tavanı 150 milyon TL olan şirket, sermaye arttırımına gitmediği gibi her 5 yıl sonunda kayıtlı sermaye tavanı süresini uzatmayı seçmiştir.
Neyse...
Nereye yatırım yaptığımızın farkında olduğumuzu belirtmek amacıyla yazdım.
Bol kazanç dileklerimle..

[Gogos]

Teşekkürler sn.mterkan
Siz de aslında hesabın bir nevi sağlamasını yapmışsınız.
Bu durum ayan beyan ortada iken şu sorular gündeme geliyor;
1.Neden ederinin çok altında işlem görüyor?
2.Bizim bile fark edebildiğimiz bu durumu piyasa veya büyük yatırımcılar fark edemiyor mu?
3.Patron, şirketinin böyle fiyatlanmasından nasıl bir çıkarı var?
4.Fiyatlamaya müdahil ise, bunu neden yapıyor?

[Antiseptik]

Teşekkürler sn.mterkan
Siz de aslında hesabın bir nevi sağlamasını yapmışsınız.
Bu durum ayan beyan ortada iken şu sorular gündeme geliyor;
1.Neden ederinin çok altında işlem görüyor?
2.Bizim bile fark edebildiğimiz bu durumu piyasa veya büyük yatırımcılar fark edemiyor mu?
3.Patron, şirketinin böyle fiyatlanmasından nasıl bir çıkarı var?
4.Fiyatlamaya müdahil ise, bunu neden yapıyor?

Bence piyasa olumsuz patron faktöründen dolayı gerekli ilgiyi gösteremiyor. Bu nedenle işlemlerin patron merkezli ve ucuz seviyeden toplanma işlemine maruz kaldığı izlenimi oluşuyor.

[Gogos]

Bence piyasa olumsuz patron faktöründen dolayı gerekli ilgiyi gösteremiyor. Bu nedenle işlemlerin patron merkezli ve ucuz seviyeden toplanma işlemine maruz kaldığı izlenimi oluşuyor.

İfadeniz bana sanki çelişki içeriyor gibi geldi sn.Antiseptik;
İşlemlerin patron merkezli ucuz seviyeden toplanma işlemine maruz kaldığı sadece bir izlenim ise , piyasada oluşmuş olumsuz patron faktörü niye?