Originally Posted by
RLC44
Estağfurullah balıkadam. Ben sadece kapa bakmamana şaşırdım, senin gibi tecrübeli birisinin o kadar.
Ortaklar kendimce doğru yanlış bir analiz yapmak istiyorum. Bu söyleyeceklerimi aslında hepiniz biliyorsunuz belki daha iyi. Dün kapa infonun bedelli sermaye artırımı ile dipnotları gelince sizlerle paylaşmak istedim.
Beyler işmende hala ortağım ve devam edecek, ama artık infodayımda sebebi agresif büyümesi ve son çeyrekte gelen muazzam kar rakamı fiyatını alaşağı etmiştir. Geçmiş fiyatların bir önemi kalmamıştır. Ve hepimiz biliyoruzki bu şirket bedelli sermaye artırımını kredi vermek ve sibel hanıma borcunu vermek için( aslında zaten o borcla da kredi veriyor) yapıyor. Bunun bize nasıl avantajı olabilir kendimce kabaca analiz edeceğim.
İşmende şunu gördüm pazar payı çakılı yani bist+viop komisyon gelirleri alıyorum beraberce, işmen hep %8-10 arası pazar payı var. Bu oran değişmiyor. Değişen ne peki? Bistin genel hacmi , paranın enflasyonu, insanların sepet yapması artık ve dolayısıyla bist hacmi arttıkca işmen komisyon gelirleri artıyor.
Bizde pazar payı %4-6 arasında. Bu beyler müthiş bir orandır. Ama bizlerse komisyon gelir oranı onbinde 1.3 ve bu yukarı doğru keşke bari 2 olsa ama ben ınbinde 1.5-2 arasına yavaş yavaş evrilmesine de razıyım. Gerçekten çok düşük komisyonla çalışıyoruz. Bu sebeple işmen pazar yüzdesinde bize 2 kat, kosyonda yaklaşık bize 2.5 kat fark attığı için genel olarak komisyon gelirimiz işmenin 5 te biri olacaktır. Umarım 4 te birine düşer. Bunu nasıl kapatabiliriz ihtimal var mı evet var. Yeni müşterilere bari biraz saha yüksek komisyona ikna etmek ama hizmeti mükemmel vermeli ve şubeleşme ile müşteri kapma belki bizim pazar payımızı %4-6 dan %5-8 arasına çekebilir. Peki bu bedellinini önemi ne. İsterse işmenin pazar payı yüzde 20 olsun günlük kredi faizleri yüzde 2.2 ye çekti devlet. Yani işmen kralı da olsa onunda 100 bin tl lik kredili alım yapandan alacağı gelirde aynı infonunda. İşte işmen ve infonun ortalama işlem hacimlerinin mesela atıyorum yüzde 25 i kredili oynuyorsa işmen bize en fazla 2 kat fark atabilir çünkü bizden sadece 2 kat fazla pazar payı yüzdesi var. Ama dediğim gibi işmende de infodada müşteriler , aracı kurumun hacmindeki kredili oynama miktarları da aynı olmalı
Zaten info ilk 6 ayda yaklaşık 8.5 milyon kredili alım faiz geliri yazdığını söylemiş. Bu miktar ilk 6 ay hacimler daha düşükkendi. Herhalde 3 çeyrek sadece 8 yazar, bu gidişle de 4. Çeyrek 10 m kar yazar.yani kısacası bu şirket şu anki sermayesi kadar kredili işlem faiz geliri yazacak bir şirket. Bist hacmi işmenin yarısı dolayısı ile işmen bilemediniz 70 m kredili işlem geliri yazabilir.ama bizim sermaye 33.8 işmen 355! İşte bunu algılayan şirket, komisyon dğşük olsa bile pazar yüzde payını artırıp buradan kendine deli bir büyüme yolu açmıştır. Şirketin sorunsuz kredili işlemlere kaynak bulması elzemdir ve net kara süreklilik katacak çok büyük bir kalem ve ayrıca özsermaye karlılığını çok sert artıracak gene çok büyük bir faktördür. Kas gelirleri fx piyasalarına giriş gibi başka faktörlere hiç değinmedim bile,çünkü buralardan azda olsa gene illa bir gelir gelecektir ama kredili işlemler olmazsa olmazdır bakalım hayırlısı. Yüksek özsermaye karlılığı mutlaka borsada fiyatlanacaktır.
Yer İmleri