herkese merhabalar, anadolu sigortanın yıllık bilançosunu çoğu yatırımcısı dehşete kapılarak yorumlamış durumda. açıkçası bu kadar olumsuz olunmasına anlam veremiyorum, şirket batmış sanki öyle bir hava yaratılmış twitter camiasında.
bilançoda çeyreklik çok ciddi bir düşüklük var evet ancak bu durum, şirket istediği için böyle oldu. sigorta sektörünü yorumlamak zordur.
öncelikle şu karşılık meselesine bir açıklık getireyim sektörde hemen hemen her şirket yıllık karının bir kısmını kırparak karşılığa daha fazla ayırır ve ertesi yıl için önlemini alır. ben karşılığın fazla ayrılma sebebini kara araçları sorumluluk branşına daha fazla önlem alındığı şeklinde yorumluyorum. sektörün en zarar gördüğü branş burasıdır. bunu şunun için de yapmış olabilirler: biliyorsunuz şubat 2023'te maalesef bir deprem felaketi yaşadık. yurtdışı reasürörler sigorta sektörümüze ciddi prim talebinde bulundular. benim çalıştığım sigorta şirketi yangın branşında çok fazla büyümeme kararı aldı bu sebepten dolayı. anadolu sigorta da böyle bir taleple karşılaşmış olacak ki, ben kara araçlarını biraz daha fazla karşılıkla tutayım, otodışı branşlarım için de reasürörle biraz daha ağır şartlarla çalışayım demek istemiş olabilir. anadolu sigorta gibi şirketler ben yangın ya da diğer otodışı branşlarda (reasürans anlaşmalarının yoğun olduğu branşlar) küçüleyim diyemez arkadaşlar.
benim bu tezimi doğrulayacak en önemli verilerden biri "Reasüröre Devredilen Primler" kalemi olacak. 2024 bilançolarında bunu takip edeceğim. bu kalem 1 önceki yıla göre ciddi artışa geçtiyse yorumumun doğru olduğunu düşüneceğim (tabi aynı döneme göre otodışı branşlarda da prim büyümesinin olması gerekiyor mantıken) ve yoluma devam edeceğim. ayrı olarak karşılığın biraz daha fazla artma sebebi asgari ücret artışıdır, yani biraz da mevsimsellik var. her asgari ücret artışında sektörün ibnr'ı normalden biraz daha fazla artar. çünkü kara araçları sorumluluk branşında bedeni hasarlarda hesaplanan aktüeryal raporlarda dikkate alınan maaş genellikle asgari ücrettir. bu raporların hepsi revize oldu anlayacağınız.
bir diğer konuya geçeyim, buna gelen yorumlara da hayret ettim açıkçası. bu kalem de "kazanılmamış primler karşılığı". sigortacılıkta her kesilen poliçe gün esaslı kazandırılır. çünkü o poliçenin iptal olma ihtimali vardır. yani atıyorum 01.11.2023 tarihinde bir adet kasko poliçesi kestiniz diyelim. primi de 1000-tl olsun. bu poliçenin 2023q4 bilançosunda 2 farklı hesabı olur. biri 2023 sonuna kadar olan kazanılmış primi, diğeri de aslında 2024 yılında kazanacağım ama 2023 q4 döneminde henüz kazanmadığım için kazanılmamış primler karşılığıdır. poliçe başlangıcından 2023 sonuna kadar 60 gün var. bu poliçenin kazanılmış primi 1000*60/365 olarak bulunur. geri kalan tutar ise kazanılmamış prim karşılığına aktarılır. kazanılmamış primin artmış olma sebebi q4 dönemidir. q4 dönemi sektörün en yoğun olduğu dönemdir burda bir problem görmüyorum, çünkü daha muhasebesel olarak kazanılmış prime dönmemiş kazanılmamış primler bulunuyor. 2024q1 bilançosunda 1 önceki yılın aynı çeyreğine göre bu kazanılmış primleri bir karşılaştırın derim. normal imalat sanayisinde bir nevi ticari alacaklar karşılığı gibi bişey bu kalem ancak borç kaydında tutulur. dolayısıyla işler tıkırında devam ediyor hala şirket için. panik yapmayın
2024 yılında şirketi hala tutma sebeplerime geleyim:
- şirketin hesapladığı ibnr tutarları eski yönetmeliğe göre, yani %28 iskontodan hesaplanmış durumdadır. 2024 hesap döneminde bu iskonto oranı %35'ten hesaplanacak.
- mayıs ayında trafik sigortası primlerinde endeks hesabına geçilecek aylık %2 gibi artışlardansa bazı maliyet kalemleri dikkate alınacak ve bu endeks sayesinde prim artışları her ay farklılaşacaktır. (asgari ücret, yedek parça maliyet vs.) sektör için olumlu bir haber daha.
- tcmb başkanının perşembe günü sunduğu enflasyon raporunda ben faizlerin yıl sonuna kadar düşmeyeceğini anladım. en erken 2024 kasım-aralıkta faiz düşüşü olur. bu da olumlu.
- ray sigortanın (1.8 milyar özkaynak) 44 milyar piyasa değerinin olduğu borsada anadolu sigortanın (12 milyar özkaynak) piyasa değeri 32 milyar olamaz. ray sigortanın geleceği fiyatladığı bir şey filan da yok. türkiye sigorta ile korele olmalıdır.
çok uzun yazı oldu farkındayım ancak umarım faydalı olmuştur
Originally Posted by tml
herkese merhabalar, anadolu sigortanın yıllık bilançosunu çoğu yatırımcısı dehşete kapılarak yorumlamış durumda. açıkçası bu kadar olumsuz olunmasına anlam veremiyorum, şirket batmış sanki öyle bir hava yaratılmış twitter camiasında.
Alıntı yaparak yanıtla
Yer İmleri