İstanbul atakent bölgesi TEMEL ve TEKNİK analiz çalışmaları.

[Dandanakan]

Brent petrol uzun zamandan sonra şuan yeşil kanal üzerine çıktı.

[Dandanakan]

Haftalık görüntü önümüzdeki hafta da üzerinde kalırsa 93-94 usd ye gidebilir.

[tumer1962]

SMM'ye göre, 35 limanda demir cevheri stokları 2.56 milyon ton düşüşle 150.08mt'a geriledi. Çin Yeni Yıl tatili öncesinde fabrika stoklarında yaşanan toparlanma, nihayet geçen hafta stok seviyelerini kararlı bir şekilde aşağı çekerek demir cevheri fiyatlarının yükselmesine yardımcı oldu. Tatilden önce sadece bir hafta daha ticaretle, ancak bu, fiyatları çok uzun süre ayakta tutamayabilir.

[tumer1962]

13 Kasım 2021, 12:00



İki tempolu dünya: Bir tarafta yatırımcılar, enflasyonun kontrolden çıkarak merkez bankalarını sıkılaştırmaya zorlanmasından endişe ediyor. Gelişmiş dünyada tüketim mallarına olan talep, tarihsel olarak görülenden çok daha yüksek bir hızla ilerliyor, tüketiciler yarın yokmuş gibi satın alıyor! Öte yandan, Çin emlak sektörü endişeleri, 2008'deki ABD konut baskını ile karşılaştırılıyor ve medyada hayalet kasabalar ve boş evler raporları yer alıyor. ABD Fed'in Finansal İstikrar Raporu da Çin'in emlak piyasasını önemli bir risk olarak gösteriyor. Herkes, Çin'in karbonsuzlaştırma hamlesi sırasında ilan ettiği üretim kesintilerinin ve yaklaşan kış Olimpiyatları için mavi gökyüzünün emtia fiyatlarında artışa yol açmasını bekliyordu, ancak demir cevheri fiyatları yarıya indi, kömür fiyatları geri çekildi, Baltık kuru endeksi bir bungee jumping yaptı ve şimdi alüminyum ve çelik fiyatları da düştü. Açıkça Çin'de talep, üretim kesintilerinden çok daha hızlı azaldı. Çin'de büyüme görünümü bulanıklaştı,

[tumer1962]

1-Çin gerçekten %6'dan daha az büyümeyi göze alabilir mi? Ekonomiyi güçlendirecek gücü var, bu seçenek Kış Olimpiyatları sonrası Q1CY22'de gelecek mi?

2-Gelişmiş dünyada görülen talep artışı yeni bir normale mi ayarlanmış yoksa trend çizgisine dönecek olan intikam satın alma mı?

3-Karbonsuzlaştırma, enflasyonu yüksek tutacak mı?

4-Emtialara yetersiz yatırım partiye mi geliyor ve fiyatları daha uzun süre yüksek tutuyor mu?


Bu sorunlardan bazılarını emtia piyasası açısından inceleyelim

Can Çin ihracat dezenflasyonu: Emtialara yönelik düşüş eğilimi, Çin'deki emlak piyasasının çok sıkıntı çekeceği ve 2015'te böyle bir yavaşlama olduğunda çelik fiyatlarının düştüğü varsayımından kaynaklanıyor.

Çin emlak piyasasındaki mevcut durum, Çinli geliştiricilerin bırakınız yapsınlar yaklaşımını bozan politika değişiklikleri (3 kırmızı çizgi) tarafından yönlendirilirken.

Altta yatan talep hala güçlü ve “ İmkansız Üçlü notumuzda yazdığımız gibi , Çin'in kentleşme hikayesinin bitmesine çok az kaldı. Farklı bir sonucu zorlayabilecek dikkate alınması gereken birçok faktör vardır:

1-Çin, çelik ihracatını caydırıyor ve yakın zamanda %13'lük ihracat vergisini geri çekti.

Aksine, ihracatın artması durumunda %10-25'lik potansiyel bir ihracat vergisi vızıltısı var. Çelik ithalatçılarıyla yaptığımız görüşme bize, birçoğunun bu belirsizlik nedeniyle Çinli çelik üreticilerinden uzun vadeli sözleşmeler yapmaktan kaçındığını söylüyor. Çin'deki çelik endüstrisi, ülkedeki CO2 emisyonlarının %17'sini oluşturuyor ve aşırı üretimi azaltmak gündemin üst sıralarında yer alıyor. Çin çelik ihracatı 2015 yılında 100 milyon mt'nin üzerinde zirve yaptı ve o zamandan beri düşüş modundaydı ve şu anda 40 milyon mt ile sınırlı olması bekleniyor.
2-2015 çöküşünden sonra çoğu ülke yerel çelik endüstrilerini desteklemek için ticaret engelleri koydu, bu nedenle serbest ticaret akışı kısıtlandı. ABD, Avrupa, Asya ve Çin'de geçerli olan fiyatlarda büyük fiyat farklılıkları görüldü. Bu, günün düzeni olmaya devam edecek.


3-Çin'in talebi büyük ölçüde yavaşlarsa , demir cevheri/koklaşabilir taş kömürüne yönelik düşük talep , çelik fiyatlarını aşağı çeken bir faktör olacaktır.

Hindistan için, koklaşabilir taş kömürü fiyatlarının düşürülmesi bir maliyet düşüşü ve önemli değil, ancak demir cevheri fiyatları müzayede rejiminden sonra o kadar esnek değil ve düşük küresel demir cevheri fiyatları Hintli çelik şirketleri için rekabet avantajını azaltıyor.

[tumer1962]

Çin çelik üretimindeki artış şaşırttı: Bir yandan Çin çıkışlı çelik üretimi CY21E'de %11 büyürken , koklaşabilir taş kömürü fiyatlarındaki artışın birden çok nedeni vardı .

İkincisi, Çin'in Avustralya'dan kömür ithalatını yasaklaması nedeniyle tedarik zincirleri kesintiye uğradı. Üçüncüsü, Moğolistan'ın Çin'e kömür ihracatı Covid nedeniyle etkilendi.

Ancak, koklaşabilir taş kömürü fiyatındaki ikinci artışa gerçekten yol açan şey, Aralık ayında Çin'de çelik üretiminde görülen keskin artış oldu..

Çelik üretimi 2019 seviyelerinin oldukça üzerinde ve neredeyse Covid öncesi seviyeye ulaştı. Muhtemelen, bu Pazartesi başlayacak olan Çin Yeni Yılı'ndan önce yeniden stoklama talebi vardı.

Şubat ayında başlayan kış Olimpiyatları ve ardından Mart ayındaki Para Olimpiyatları ile çelik üretiminde yeniden kesintiler görülebilir.

Çelik üreticileri henüz üretimi kısmak için herhangi bir sipariş aldıklarını doğrulamadı.

Ayrıca, ekonomiyi desteklemek için bir miktar teşvik beklentisine rağmen, Çin'in çelik üretiminin CY22E'de CY21'den %1-2 daha düşük olması bekleniyor.

Çin son zamanlarda ekonomiyi canlandırmak için borç verme oranlarını düşürdü, ancak daha fazlasının yapılması gerekiyor.

[tumer1962]

Koklaşabilir taş kömürü ticareti Hindistan en büyük ithalatçı oldu: Çin, kömür ithalatını yasaklamaya karar vermeden önce Avustralya'dan en büyük ithalatçıydı.

Çin'in ithalatı CY21'de %29 düşerken, Hindistan'ın ithalatı %7 artarak Hindistan'ı 1 numaraya taşıdı .

Çin'in ithalat karışımı önemli ölçüde değişti , Avustralya'nın boşalttığı yer, ihracatta %60 artış kaydeden Rusya tarafından alındı ve ABD, ihracatta 10 kat artış kaydederken, Kanada'nın Çin'e ihracatı iki katına çıktı .

Moğolistan hala Çin'in en büyük ihracatçısı olmaya devam ediyor ancak ihracatı, Covid kaynaklı aksaklıklar nedeniyle %40'tan fazla düştü.

[tumer1962]

Kömür arzı Çin kendi kendine yetmek istiyor: Çin'in kömür üretimi CY21'de %4 artarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Açıkça Çin'in yakın zamanda kömürden vazgeçmesi pek olası değil. COP2 duyurusunda Kömürün aşamalı olarak azaltılması Kömürün aşamalı olarak durdurulması şeklindeki son dakika değişikliği anlamlıdır.

Yerli üretimi artırmaya yönelik çabalarına rağmen, çok fazla yeni kömür madeni açılmadı.

Çin ayrıca sınırlı taş kömürü rezervlerine sahiptir ve ithalata devam etmek zorunda kalacaktır.

Moğol kömür ihracatı hızlanmalı ve bu biraz yastıklama sağlamalıdır.

Genel olarak, koklaşabilir taş kömürü fiyatlarını etkileyebilecek bazı hareketli parçalar var.

Çin ekonomiye güçlü bir teşvik sağlayacak ve karbonsuzlaştırma planına ara vererek çelik üretiminin artmasına izin verecek mi?

Çin, Avustralya'dan ithalat yasağını gevşetecek mi? Görünüşe göre koklaşabilir taş kömürü fiyatları 2022'de iyi destekleniyor.


Yeniden stoklama sona erdiği ve Çin'in talebi azaldığı için koklaşabilir taş kömürü Şubat'ta zirve yapabilir.

Ancak, yıl boyunca 250-260 ABD$/ton civarında yüksek kalacaklar.

Bu, 110-120 ABD$/tona yakın olan maliyet eğrisindeki 90. yüzdelik dilimin çok üzerindedir.

Çin'de koklaşabilir taş kömürü fiyatları 2017'den beri ilk kez ithalat parite fiyatının altında.

Arbitraj penceresi kapandı ve bu, deniz yoluyla taşınan koklaşabilir taş kömürü fiyatlarını sınırlayabilir