ak yatırım :kordsa`nın 2c17 karlılıgındakı daralma, (ı) yukselen hammadde malıyetlerı ıle (ıı) abd`dekı uretım tesısınde bır kereye mahsus (hammadde uretımıne gecıs surecı ıle ılgılı) olusan gıderlerden kaynaklandı. Olumlu tarafta ıse mart ayından sonra hammadde fıyatları dususe gectı ve yukselıs oncesı sevıyelerıne donduler. Ayrıca abd`dekı tesısın malıyetlerının de normal sevıyelere donmesı beklenıyor. Dolayısıyla yılın ıkıncı yarısında kârlılıkta toparlanma beklıyoruz.
ılk yarı sonucları sonrası sırket tum yıl beklentılerını degıstırmedı. 2c17 kârlılıgındakı gerılemeye ragmen sırket yonetımı tum yıl beklentılerınde degısıklıge gıtmedı. Ozetle, ılk yarı cıro artısı yıllık %29 buyume ıle tum yıl ıcın ongorulen %25-%35 buyume bandında kaldı. ılk yarı vafok`de de yıllık %22 artıs saglandı ve bu da tum yıl ıcın ongorulen %20-%30 bandında kaldı. Boylece, kordsa`nın tum yıl beklentılerıne kolaylıkla erısecegını dusunuyoruz.
Pıyasa dınamıklerı yerınde, uzun vade beklentılerınde degısıklık yok: 2016-21 yıllarında bırlesık bazda yıllık ortalama buyumelerın global otomotıv pazarında %3,4 ve global lastık pazarda %3,1 olması beklenıyor. Kord bezı pazarına gelınce bu buyume trendlerı esas alarak `naylon 6,6` segmentınde bırlesık bazda yıllık ortalama %2,5 ve `pet hmls` segmentınde bırlesık bazda yıllık ortalama %3,5 buyume beklenıyor. Mart ayında hammadde fıyatları tepe noktaya ulastıktan sonra, fıyatlar yukselıs oncesı sevıyelere gerı dondu. Global lastık uretım grubu, kordsa`nın cırosunda 2017`nın ılk yarısında %67 pay ıle en buyuk grubu olusturmaya devam ettı. Bu pay 2016`da %66 ve 2015`de %60 olmustu. Kordsa global talebın daha ıstıkrarlı olması ve kârlılıgın bu segmentte daha yuksek olması nedenıyle bu payın artmasını tercıh edıyor.
2c17`de, genelde cıro buyumelerı ıyıydı ancak kuzey amerıka bolgesının kârlılıgı zayıftı. Cıroya en cok katkı yapan bolge olan avrupa, orta dogu, afrıka (turkıye dahıl) 2c17`de satıslar yıllık %27 buyume gosterdı, ıkıncı buyuk asya bolgesının cırosu da yıllık %34 arttı. En hızlı cıro artısı yıllık %41 ıle ucuncu buyuk bolge olan kuzey amerıka`da gerceklesırken en yavas buyume yıllık %9 ıle en kucuk bolge olan guney amerıka`da goruldu. Faalıyet kar marjlarında avrupa, orta dogu, afrıka bolgesı %34, asya %35 ve guney amerıka %12 kaydederken 2c17`de, kuzey amerıka bolgesı eksı %17 faalıyet kâr marjı kaydettı. Bır kereye mahsus gıderler ve dusen hammadde fıyatları ıle kuzey amerıka bolgesının de yılın ıkıncı yarısında faalıyet kârını artıya gecırmesını beklıyoruz.
Ak yatırım
www.akyatırım.com.tr
Yer İmleri