Fed Çarşamba günü ne yapacak!
I)
ABD EKONOMİSİNİN GÖRÜNÜMÜ
-ABD ekonomisinin uzun yıllar istatistiksel sürdürülebilir doğal büyüme oranı %2-%3 bandındadır,şu anda da son verilere göre yıllık büyüme hızı %2.3 civarında normal aralığında gözüküyor.
-İşsizlik oranı %3.7 ile son 50 yılın en düşüğüne yakın doğal işsizlik oranı seviyelerinde bulunuyor.ABD ekonomisi son 1 yılda 2.274 milyon ilave kişiye iş yaratmış(aylık 189.5 bin ortalama),Bu da son 1 yılda işgücüne katılım oranı %62.7'den %63.2'ye yükselmesine ve işgücü piyasasına yeni katılanların 2.12 milyon artmasına rağmen işsizlik oranının %3.8'den,%3.7'ye gerilemesini sağlamış.Şu anda ABD''de iş piyasası çok güçlü ve işsiz sayısından 1.2 milyon daha fazla doldurulmayı bekleyen açık iş pozisyonu var.
-Hem ,tüketici güveni yüksek,hem harcanabilir kişisel gelirlerde hem de ABD ekonomisinde gsyih'nın kabaca %70'ini sağlayan tüketici harcamaları oldukça güçlü.
https://tradingeconomics.com/united-...ersonal-income
https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending
-Ev fiyatları 2008 krizindeki balon fiyatları aylar önce geçerek ,her ay fiyat rekorunu egale ediyor,şu anda tarihsel olarak tüm zamanların en yüksek seviyesinde.
https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index
-Bu tablonun en zayıf unsuru ise sanayi üretimi.Gümrük vergileri artmadan geçen yıldan yapılan stok üretimin de bir miktar payı olmakla beraber,ticaret savaşlarının burada frene basılmasında etkili olduğunu görüyoruz.
https://tradingeconomics.com/united-...ial-production
-Ortalama saatlik kazançlar son 3 ayda arka arkaya %0.3,%0.3% ve %0.4 aylık,ve %3.2 yıllık ile güçlü bir ivme kazanmış durumda,çekirdek enflasyon(CPI) da son 3 aydır arka arkaya %0.3,%0.3 ve %0.3 artarak,yıllık çekirdek enflasyonun %2'den,%2.4'e yükselmesine neden oldu.Geçen yılın Ekim,Kasım ve Aralık aylarında enflasyon artışları %0 olduğu için Ocak ayı sonunda ,baz etkisi,canlı tüketici talebi ve gümrük tarifelerinin yükseltilmesi ile enflasyonun %3'ün üzerine yükseldiğini görebiliriz.
SONUÇ:ABD ekonomisinin genel görünümüne baktığımız zaman Fed'in %2.25 politika faizini indirmesini gerektirecek bir neden gözükmüyor,tersine son 3 aydır enflasyonun başını yukarı kaldırdığı sinyallerinin gelmesi nedeniyle 'ekonomist gözüyle' 0.25 puanlık bir faiz arttırımı daha uygun olacaktı.
II)ABD başkanı Trump'ın bütün amacı başkanlık seçimini ikinci kez kazanabilmek.Şimdi yapılabilecek 'gereksiz' faiz indirimleri ile ekonominin ısınması ,varlık balonları ve sonrasında enflasyonun kontrolden çıkmasıyla,ekonominin seçimden sonra krize ve resesyona girme ihtimaliyle ilgilenmiyor,çünkü ABD başkanları üçüncü kez başkanlık için aday olamıyor.Seçimden sonra ekonomi krize girse bile bu Trump'ın 4 yıl daha başkanlık yapmasını engelleyemeyecek,önemli olan seçime kadar parasal gevşemeyle ortalama bir ABD vatandaşında -geçici olarak- refah artışı sağlanması .
Ama Fed ABD devletinin kalıcı bir kurumu ve sürekliliği var,Trump'ın baskısına boyun eğerek parasal politikasını gevşetirse bunun olumsuz sonuçlarının tarihi sorumluluğu Fed üyelerinin üzerine yapışır.Son Fed toplantısında kurul başkan ile çatışmak istemediği için -hiç gerekmemesine rağmen- 0.25 puan politika faizinde indirim yaptı ama yine Trump'a yaranamadı,ne yapsa da Trump'a yaranamayacaklar çünkü Trump dilinin altındaki baklayı çıkardı ve Fed'in politika faizini sıfıra kadar hatta sıfırın altına indirmesini sorumsuzca istedi.
Fed üyelerinin başkanın 'uçuk beklentileri' ile uzlaşma çabalarının mümkün olmadığını görüp,ABD ekonomisi için doğru olanı yapmaları,'verilere bağlı olarak hareket edeceğiz' sözünü yutmamaları,ABD Kongresinin yasa ile kendisine verdiği 2 görev, maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerinin ikincisini riske sokacak adımlardan kaçınması ve görevlerinin gereğini yapmaları gerekir.
3)Bugün itibariyle ABD piyasaları 0.25 puanlık bir politika faizi indirimini %100 fiyatlamış durumda.Bakalım Fed,bundan önceki toplantıda faiz indirimi için gerekçe gösterdiği ticaret savaşlarında -Trump ,seçimi kaybedebileceği endişesiyle geri adım atmasıyla- havanın yumuşamasına rağmen ve S&P'de 29.23 fiyat/kazanç,7.07 piyasa/defter değeri ile ve tarihinin en yüksek seviyesinde konut fiyatlarına rağmen varlık fiyatlarında balonu daha da şişirecek bir parasal gevşeme kararı ile yakın dönemde oluşabilecek bir ekonomik krizin alt yapısını oluşturacak bir karara mı imza atacak,yoksa kendilerine yasa ile verilen ve anayasa ile korunan görevlerinin gereğini kitabın gösterdiği yolda yapacaklar.
Yer İmleri