...:::vobelıt:::...

[HATAKE]

Geçen hafta Pazartesi günü yukarıdaki yazıyı yazmıştım.Kayda geçmesi ve bundan sonra öngörümdeki gidişatı takip etmek için ,geçen hafta görülen en yüksek endeks seviyelerini de buraya yazalım:

BİST 100:1582.04
BİST 30:1705.82

Deniz bey oncelikle kiymetli fikirlerinizi paylastiginiz icin cok tesekkur ederim ve ongorunuz icin kutlarim
Galiba az cok bugun bazi hususlar belli oldu üstadim...acaba bu sekilde dusunme nedenizi paylasabilir misiniz
Saglikli aksamlar dilerim saygilar

[Ayan]

-Ödemeler dengesi kriziyle aramızda "sıcak para" nın çektiği ince bir duvar var,bu duvar yıkılmadan Yönetim gerekenleri hızla yapmaz ise,önceki "ödemeler krizi"nde yaşadıklarımızın daha ağırını yaşarız.

-Bir de yılın ikinci yarısında ödenemeyecek krediler nedeniyle bankacılık sektöründe de bir kriz çıkma ihtimali ufukta görünüyor.

-Zor bir dönem,umarım herkes bu dönemi hasarsız ya da en az hasarla atlatır.Size ve tüm forum üyelerine mutlu,huzurlu ve sağlıklı bir yıl olması dileklerimle..

Sayın Deniz 43, bu cevabı yazınıd aki ödemleler dengesi krizindeki '' bir önceki '' deyiminizden 2001 krizini mi anlamalı yoksa 2008 döviz atağını mı ? Şayet ABD de enflasyon yükselişi 4 lere vardığında kaçınılmaz olan tahvil faiz yükselişine FED katıtsız kalmazsa , bizi yüzde 17 faiz çıpalamaktan aciz kalabilir mi ? Merkez Bankasının , siyasi iradeden bağımsız olamayacağına göre son toplantı açıklamalrını daha fazla faiz ve sıkılaşmadan kaçmayacağını samimi buluyor musunuz, yabancılarda geçmiş sicili göz önüne alarak bu seviyeden döviz bozup taze dolar sıcak para sokmaya devam edebilirler mi ? ABD de enflasyon 4 e çıkıp FED kayıtsız kalırsa altında sert yükselişler beklemeli miyiz ?
Dövizin 7.350 ye çıpa atmasını nasıl değerlendiriyorsunuz , yerli bankalar ve Londra anlaşmalı olabilir mi ? Gayrı menkul fiatlamalarını mevcut faiz ortamında nasıl değerlendiriyorsunuz? Dolar bazında gayrımenkul fiatlarını nasıl buluyorsunuz, yada daha açık olarak bu fiatlardan döviz bozup ev, arsa alır mısınız ? İyi akşamlar efendim..

[deniz43]

Sayın Deniz 43, bu cevabı yazınıd aki ödemleler dengesi krizindeki '' bir önceki '' deyiminizden 2001 krizini mi anlamalı yoksa 2008 döviz atağını mı ? Şayet ABD de enflasyon yükselişi 4 lere vardığında kaçınılmaz olan tahvil faiz yükselişine FED katıtsız kalmazsa , bizi yüzde 17 faiz çıpalamaktan aciz kalabilir mi ? Merkez Bankasının , siyasi iradeden bağımsız olamayacağına göre son toplantı açıklamalrını daha fazla faiz ve sıkılaşmadan kaçmayacağını samimi buluyor musunuz, yabancılarda geçmiş sicili göz önüne alarak bu seviyeden döviz bozup taze dolar sıcak para sokmaya devam edebilirler mi ? ABD de enflasyon 4 e çıkıp FED kayıtsız kalırsa altında sert yükselişler beklemeli miyiz ?
Dövizin 7.350 ye çıpa atmasını nasıl değerlendiriyorsunuz , yerli bankalar ve Londra anlaşmalı olabilir mi ? Gayrı menkul fiatlamalarını mevcut faiz ortamında nasıl değerlendiriyorsunuz? Dolar bazında gayrımenkul fiatlarını nasıl buluyorsunuz, yada daha açık olarak bu fiatlardan döviz bozup ev, arsa alır mısınız ? İyi akşamlar efendim..

-Kastettiğim " bize özel" 2001 yılındaki ödemeler dengesi krizi idi.2008 krizi ABD'de başlayıp dün dünyayı olduğu gibi bizi de olumsuz etkileyen,darboğaza sokan ama "ödemeler dengesi krizi" olarak nitelendiremeyeceğimiz ekonomimizde kısa dönemli küçülme yaratan global kaynaklı bir ekonomik kriz idi.

-ABD enflasyonu beklediğim gibi Mayıs verisiyle %4'lere tırmanırsa,Fed tedbir almasa bile piyasadaki tahviller hızla değer kaybeder,ABD 10 yıllık tahvil faizleri %2.5'a kadar yükselebilir.Bu gelişme de, bizim gibi 1 yıl içinde 184 milyar dolar dış borcu çevirme ve üstüne 40 milyar dolar cari açığı finanse etme zorunluluğu olan bir ülke için borçlanma maliyetlerinde hızlı bir yükselme ve borcu çevirmede zorluk yaratır,bu durumda %17 faize "gecelik faizde" duran sıcak paranın ilave risk puanı kadar faiz talep etmesi beklenir.

-Çok büyük miktarda sorunlu kredi stoku varken ve pandemi ortamında şirketler ciro ve nakit yaratamayıp,daha düşük faizlerden bile kredi borçlarını ödeyemiyorken,merkez bankasının daha "fazla faiz ve sıkılaşma" söylemini samimi bulmuyorum.Ama diğer taraftan da %40'larda gezen(ENAG verileri) bir enflasyon var,uzun vadede döviz kurları ülkeler arası "reel enflasyon" farkları kadar arttığı ve ülke olarak bunu deneysel şekilde defalarca yaşadığımız için enflasyonun oldukça altında faizler ,halkı birikimlerinin buharlaşmaması için dövize yöneltiyor.Ekonomi yönetimi bu yönelişi "algı yönetimiyle" geri çevirmeye çalışıyor ama bir faydası ve başarı şansı yok.Enflasyonun düşmesi için köklü yapısal reformlar yapılması lazım ama mevcut iktidarın varoluş felsefesi bu reformları yapmaya uygun gözükmediğinden ,daha önce birçok defa yaşadığımız gibi muhtemelen yine ip bir yerden kopacak.

-Son 2 aydır bir yabancı girişi oldu ama bu daha ziyade swap yoluyla gecelik faizde parasını tutmak şeklinde oldu.Bu şekilde gecelik faizde duran 12 milyar dolar yabancı parası var.Tabii ,örneğin hisse senedinde olduğu gibi herhangi bir çıkış zorluğu olmadığı ,1 bilgisayar tuşuna basmasıyla paralarını yurt dışına çıkarabilecekleri için ülke ekonomisi için çok riskli bir durum,Demoklesin kılıcı gibi ekonomimizin başında sallanıp duruyor,örneğin önemli bir dış yaptırım,vaya Fed'in parasal genişlemeyi durdurması,faiz yükseltmesi,ya da ABD'de çok yüksek bir aylık enflasyon verisiyle ABD tahvil faizlerinin bir anda fırlamasıyla bu 12 milyar doların bir anda uçtuğunu görebiliriz.Bu 12 milyar dolar girerken yerliler de kabaca aynı miktarda döviz aldıklarından son 2 ayda da kabaca 10 milyar dolar cari açık finansmanı ve net dış borç ödemeleri için yurt dışına çıktığından bu sıcak para girerken ,çıkışlar onu dengeledi.Ama sıcak para çıkarken onu dengeleyecek bir şey olmayacağı için çıkarken ekonomimiz yangın yerine dönebilir.Unutmayalım 2001 krizinde 1 gecede ülkeden çıkan para 7 milyar dolar idi ve sonuçlarının ne olduğunu yaşadık.

-ABD'de enflasyon %4'e yükselip,buna karşı Fed bir aksiyon almaz ise, o zaman altın fiyatlarında da sert yükseliş beklerim.Ama Fed hem faizleri hızla yükseltip,hem de enflasyonu kontrol altına almak için gereken her şeyin yapılacağına dair piyasayı ikna ederse ,o zaman altın fiyatlarında yükseliş olmayabilir veya sınırlı yükseliş olabilir.

-Döviz fiyatlarının düşük olması yerli bankaların da lehine, bu yüzden Londra ve merkez bankası ile anlaşma yapmış olabilirler ama diğer taraftan bu döviz fiyatları ülkemizin makroekonomik dengelerine göre piyasada serbestçe arz ve talebin kesiştiği seviyelerde oluşmuş bir fiyat değil, döviz fiyatlarındaki bu seviyeleri "suni" ve baskılanmış olarak görüyorum.Şu anda yaşanan enflasyonu dikkate alırsak doların olması gereken seviye 8.5 TL civarlarının biraz üzerisinde olmalı.Döviz fiyatları baskılandıkça dolarizasyon devam eder,çünkü halkın kazancı TL ve her ay elde ettiği gelirin tüketmediği kısmını, fiyatı ucuz olduğu için ve enflasyonda erimemesi için dövize çeviriyor.Kısa zamanda ihtiyaç duymayacağınız bir para ise,dövizde pozisyon alanlar için endişe edecek bir durum yok,ilerleyen aylardaki enflasyon farklarını da üstüne koyarak şartlar oluştuğunda olması gereken seviyeye gelir ve birikimleri enflasyondan reel olarak korur.

-Gayrımenkul fiyatlarında -bana göre- en geç 17-18 yıllık kira getirisiyle yatırımın dönüşü olması halinde makul bir fiyat olarak düşünürüm.Ama bunu net olarak hesaplamak lazım.Yani ödenecek gayrımenkul sermaye iradı vergisi,emlak vergisi ve 18 yıl içinde yapılacak ve masrafı ev sahiplerine ait tamiratlar ve demirbaş harcamaları ve yatırım harcamaları düşüldükten sonra elde edilen net kira gelirinin yatırımı karşılaması lazım,tabii bir kiracı çıkıp başkası taşınırken arada boş kalacak zamanları dikkate almak gerekiyor,bunun için de bir marj koymak lazım.
Şu anda gördüğüm kadarıyla gayrımenkul fiyatları bu çarpanın üzerinde ve bana göre cazip bir yatırım değil,ama acil nakit ihtiyacıyla
daha düşük çarpanlarla satışa sunulacak bir emlağa yatırım yapmak düşünülebilir.

[deniz43]

Deniz bey oncelikle kiymetli fikirlerinizi paylastiginiz icin cok tesekkur ederim ve ongorunuz icin kutlarim
Galiba az cok bugun bazi hususlar belli oldu üstadim...acaba bu sekilde dusunme nedenizi paylasabilir misiniz
Saglikli aksamlar dilerim saygilar

Bu konuda değerlendirme yapmak için zaman henüz erken hiç olmasa 1 ay bekleyelim,yakın zamanda göreceğimiz gelişmelerle herkesin fotoğrafı daha net göreceğini düşünüyorum.

[deniz43]

Dün yapılan Fed toplantısında -benim için - en altını çizdiğim ifadeler aşağıdakiler oldu:


"Powell: Varlık fiyatlarında son aylardaki hareketlerin arkasındaki etken para politikası değil, mali politika ve aşılamaya yönelik beklentilerdi

Powell: Varlık fiyatları ile para politikası arasında insanların düşündüğü kadar yakın bir ilişki yok

Powell: Son aylarda varlık fiyatlarını aşılama ve mali politika konusunda beklentiler yönlendirdi"

YORUM: Fed varlık fiyatlarında büyük bir balon oluşmasından dolayı telaş içine girmiş gözüküyor,ileride bu balonun patlaması durumunda,çıkacak büyük ekonomik krizin üstüne yıkılmasından endişe ettiği için "varlık fiyatlarındaki şişmenin sebebi para politikası ve sıfır faiz değil mali genişleme" diyor,ama alakası yok,varlık fiyatlarındaki balonun sebebi tamamen Fed'in bilanço genişletmesinden ve faizleri sıfıra indirmesinden kaynaklanıyor,bu konuda önceki gün Profesör Siegel'in Financial Times'taki yazısını da bu başlığa koymuştum.Fed varlık fiyatlarında büyük bir balon oluşmasına rağmen,bunu ima edecek "sözlü yönlendirme " yapmadığı ve balon oluşmasına sessiz kaldığı için bu konuda tek sorumlu Fed.
Dün bu konuda savunmaya geçmesinin sebebi yeni ABD Hazine Bakanı Janet Yellen'ın "odaklanacağımız yer wall street değil main street" ifadesi olmuş olabilir.

Fed politikaları verimlilikten rekabet gücünü bozmaya kadar birçok olumsuzluk yarattı,ama en önemlisi ABD'de zaten bozuk olan gelir dağılımını daha da bozması oldu.
Bir yanda pandemi döneminde son 10 ayda servetleri 1.1 trilyon dolar artarak 4.1 trilyon dolara yükselen 660 milyarder

https://tr.sputniknews.com/ekonomi/2...n-dolar-artti/

Bir yandan da :

"The economy might be strong in the U.S., but nearly 70 percent of Americans have less than $1,000 stashed away, according to GOBankingRates" 2019 savings survey. The poll, released December 16, revealed 45 percent have nothing saved. The survey questioned 846 respondents November 25 to 26."
Yani, ABD halkının %45'inin bankada hiç parası yok,%70'nin de parası 1000 dolar'dan daha az.

https://www.statista.com/chart/20323...-lack-savings/

İşte Fed'in yarattığı varlık balonu ile gelir dağılımının aşırı bozulması...

Bu tabloyu değiştirecek olan şey;çıkacak büyük bir ekonomik kriz ile mevcut makroekonomik dengelerin bozularak yeni seviyelerde oluşması ve milli gelirin halka dağılımının yenilenmesiyle düzelebilir veya mevcut para politikalarının ve vergi politikalarında köklü değişiklik yapılmasıyla bir ekonomik krize girmeden düzeltme yapılabilir.ABD bu konuda iskandinav ülkelerinin vergi politikalarını örnek alabilir.

[Ayan]

Sayın Deniz 43, tüm samimiyetimle diyrum ki, yaşım 60 ve ülke de , gördüğüm işitiiğim bu bilgi birikimi ve analizleri yapacak çok nadir hatta yok denebilecek bir kişiniz. Sizi tanımak ve sohbetinizde bulunmak isterdim. Herşey için teşekkürler.

[HATAKE]

Deniz bey ne zaman uygun görürseniz sabırsızlıkla bekliyoruz... bugünkü yazınız için de ayrıca çok teşekkürler ... kaleminize sağlık
mutlu günler dilerim saygılar

[deniz43]

Sayın Deniz 43, tüm samimiyetimle diyrum ki, yaşım 60 ve ülke de , gördüğüm işitiiğim bu bilgi birikimi ve analizleri yapacak çok nadir hatta yok denebilecek bir kişiniz. Sizi tanımak ve sohbetinizde bulunmak isterdim. Herşey için teşekkürler.

Ben de nezaketiniz için teşekkür ederim.