...:::vobelıt:::...

[Egeli]

Burada daha önce yazmıştım.

https://www.hisse.net/topluluk/showt...53#post5169253

-Gıda ve sanayi emtiaları,petrol fiyatları her şey dolar cinsinden fiyatlanıyor ve ABD'de enflasyon bekleniyor ,hem bu nedenle emtiaların fiyatı artıyor ,hem de bu sene küresel ölçekte geçen seneki küçülmenin bir bölümünü telafi edecek ortalamanın üstünde bir küresel ekonomik büyüme dolayısıyla artacak emtia talebi bekleniyor.

-ABD'de ise ekonomi ısınmış durumda,yılın ilk çeyreğinde ekonomide pandemi dönemindeki tüm kayıpları geri alan %10 civarında büyüme bekleniyor,yılın geri kalanında ise 1.9 trilyon dolarlık teşvik paketinin de devreye girmesiyle,doğrudan reel ekonomiye ve hane halkına akacak para ile enflasyonun talep ayağından baskının artması,ekonominin hararetinin daha da artması bekleniyor.

-Küresel piyasalar için Çarşamba günü önemli olacak,önce ABD'den enflasyon verisi açıklanacak sonra da "Benchmark" ABD 10 yıllık Hazine tahvilinin sonucu beklenecek.Enflasyonun beklentiden fazla gelmesi,tahvil faizlerine 1 tur daha yükseliş getirir.bU arada 1.9 trilyon dolarlık paketin de Çarşambaya kadar ABD Kongresinden geçmesi bekleniyor.

-Navlun fiyatının bu oranda artmasının sebebi,Çin'in emtia talebi.Bu sene hem küresel ekonomik büyüme ve talebin daha yüksek olacağı,hem de enflasyonist baskılar olacağını düşündüğünden büyük ölçüde emtia talebi var.Navlun fiyatlarının sakinleşmesi için Çin'in emtia talebinin de normale dönmesi gerekiyor.

Teşekkürler
Talepten doğan bir beklenti mi var. Yoksa beklentiden doğan bir talep mi sorusunun cevabını aldım
O zaman nedenler açısından olmasada sonuçlar açısından 2008 krizine benzer bir yolda olduğumuzu söyleyebilir miyiz. O krizdede amerika kendini hızlı toparlamıştı. Ancak avrupa hem geriden geldi. Hemde güney avrupa ülkeleri kriziyle yüzleşti. Şimdide benzer bir senaryo gerçekleşir mi ? Her ne kadar yardım paketleri açıklansada artan faizler güney avrupada benzer bir krizi tetikler mi ?


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

[ayhan53]

geçen gün doalr topiğinde yazmıştım arkadaş gaziantepte halı üretim yerlerine iplik tedarik eden bir şirket sahibi söyledikleri aynen şöyleydi.

halıcılar isyanda dün bi arkadaşla görüştü halı ipliği işi yapıyor
halı ipliğinin nesi oluyor bilmiyorum tonu yada balyası 1.500 doalrdan 3.000 dolara çıktı navlun fiyatları 1000 dolardan 3.000 doalra çıktı dışarıya ihracatta zorlanıyoruz fiyat veremiyoruz içeride de fiyatlar uçtu diyor. Antapteki halıcılar 15 gün üretime ara vermeyi bile düşünüyormuş

[Ayan]

Küresel piyasalar için Çarşamba günü önemli olacak,önce ABD'den enflasyon verisi açıklanacak sonra da "Benchmark" ABD 10 yıllık Hazine tahvilinin sonucu beklenecek.Enflasyonun beklentiden fazla gelmesi,tahvil faizlerine 1 tur daha yükseliş getirir.bU arada 1.9 trilyon dolarlık paketin de Çarşambaya kadar ABD Kongresinden geçmesi bekleniyor.

Sayın 43 , geçen şubatta gördük ki , ABD enflasyon yükselme beklentisi ile 10 yıllı tahviller 1.60 ları gördü. Tüm emtialar yükselirken altın son 20 yılın en büyük 7. düşüşünü görterdi. 2080 lerde olan ons 1689 lara kadar sert düştü. Bu anomali değil mi ? Petrol gördüğü 20 dolarlardan 70 lere tırmanırken, bakır dahil tüm emtialar katlamışken , gıda enflasyonu turt dışında yüzde 40 lara varan artış yaşadı. Altına bu reva mıdır. . ABD nin anormal bütçe açıkları, beklenen eflasyonu, basılan anormal paraları ve genişlemeleri neden altında tersine düşerek fiatlanıyor.
Yukarda ki yazınızda tahvil faizlerinin 2.5 lara tırmanması durumunda bu mantıkla altının onsunun 1300 lere düşmesi demek oluyor.
Halbu ki bu faizlerin bu kadar yükselmesi , borsalarının düşmesini ve ABD konut krizini ve hantal firmalarının , rekabete dayanıksız işlevinden dolayı iflaslarını getirmez mi ? Altının içinde faizi de vardır derler. Bu kredi riskleri neden fiatlanmadı da borsaları cuma günü sert yukarı yaptı. Altın ise ölü gibi veya yumruk yemiş boksör gibi adeta..Powelın sunumundan altın olumsuz etkilenirken altın düştü. Altın ITF lerinden ABD ve Avrupa satarken , Çin ise almış.. Yorumunuz nedir ? Siz enflasyon yüksekken faizler düşük kalırsa altın sert yükselir demiştiniz. Bunun görülmesi haziranı bulabilir mi ? Hem dolar endeksinin jhem de altının aynı anda değerlenmesi olabilir mi ? Yani aynı yönde...
Diğer bir sorum Ülkenin ödemeler dengesi krizini atlatılmış diyebilir miyiz ? İşten çıkarma yasakları Nisan da bitiyor ve işsizlik ödemeleri nihayete eriyor. Haziranda ise bankaların ertelenmiş icra takipleri başlayacak fakat borsamız bunu satın almıyor. Anladığım kadarı ile sanayide 2021 de yüksek karlar oldu. işin aslında enflasyondan kaynaklı suni karlar olduğunu düşünüyorum. Yani şirket bakır üretiyor ve ihraç ediyor. Madencilik şirketi değil bu. Ancak bakır fiatları yüzde yüz artttı. Stoklarından kar yazdı. Aslında ihraç ettiği mamul ton bazında aynı fakat kar yüzde 200 katladı. Keza otomotivde de böyle adet bazında düşük fakat ciro ve kar bazında 2020 ile kıyas edildiğinde katlamış gözüküyor. Yani sürdürülebilir karlar değil. Siz bu emtia ertışını bekleyormuydunuz. Ertenmiş talep sanki savaştan çıkmışa benziyor. Halbu ki pandemiden çıkış o kadar ani bir çıkış değil. Hatta vakalar artışta fakat aşı etkisi ile konteynr bulunmaması ve navlunlarda yüzde yüz artış da nedir ? Çin hertarfı tutmuş.
Geçmiş tecrübeleriniz ne der ?

[deniz43]

Dünyanın en iyi ekonomi fakültelerinden Wharton'da profesörlük yapan
Jeremy Siegel, -benim de bir süredir bu başlıkta dillendirdiğim öngörülere paralel olarak- Financial Times'da bir makale kaleme almış..

https://www.ft.com/content/6536113f-...0-597ed90843b6


Higher inflation is coming and it will hit bondholders

Historic increase in monetary supply to fight Covid crisis will lead to higher consumer prices

Yüksek enflasyon geliyor ve tahvil sahiplerini vuracak

Covid kriziyle mücadele için parasal arzdaki tarihi artış, daha yüksek tüketici fiyatlarına yol açacak


"One of the oldest propositions in economics is that the price level is determined by the demand and supply of money. Simplistic formulations of this proposition are called "The Quantity Theory". This proposition states that the rate of inflation is equal to the excess of the rate of growth of money over real incomes â€â€� although more sophisticated interpretations take into account other variables such as interest rates and inflationary expectations."

Ekonomi trorisindeki i en eski önermelerden biri, fiyat seviyesinin para talebi ve arzı tarafından belirlendiğidir. Bu önermenin basit formülasyonlarına "Miktar Teorisi" denir. Bu önerme, enflasyon oranının, para büyüme oranının reel gelirler üzerindeki fazlalığına eşit olduğunu belirtir - ancak daha karmaşık yorumlar faiz oranları ve enflasyonist beklentiler gibi diğer değişkenleri hesaba katar.


"However, there was a fundamental difference between what happened during the financial crisis and what is happening now. The money created by the Fed during the last financial crisis found its way into excess reserves in the banking system. Little of it was lent out to the private sector."

Ancak, 2008 mali kriz sırasında olanlar ile şu anda olanlar arasında temel bir fark vardı. Fed'in son mali kriz sırasında yarattığı para, bankacılık sistemindeki fazla rezervlere girdi. Küçük bir kısmı özel sektöre ödünç verildi.

"This happened because, before the Lehman collapse, banks did not hold excess reserves. At that time, reserves paid no interest and prudent reserve management dictated that banks keep the absolute minimum to satisfy reserve requirements. All excess reserves were lent into the money market.
The financial crisis changed all of that. Following the crisis, interest rates collapsed. The Fed started paying interest on reserves, and regulators imposed liquidity requirements that could be satisfied with these reserves. The banks easily absorbed the extra reserves created by the Fed and quantitative easing led to only a modest increase in lending.
But the actions of the Fed and Treasury in response to the Covid-19 crisis are producing a very different outcome. The money created by the Fed is not going only into excess reserves of the banking system. It is going directly into the bank accounts of individuals and firms through the US Paycheck Protection Program, stimulus cheques, and grants to state and local governments."

Bunun nedeni, Lehman'ın çöküşünden önce bankaların fazla rezerv tutmamasıydı. O dönemde,Fed rezervlere faiz ödemiyordu ve ihtiyatlı rezerv yönetimi, bankaların rezerv gereksinimlerini karşılamak için mutlak asgari düzeyde tutmalarını zorunlu kılıyordu. Tüm fazla rezervler para piyasasına ödünç verildi.
Mali kriz tüm bunları değiştirdi. Krizin ardından faizler düştü. Fed, rezervlere faiz ödemeye başladı ve düzenleyiciler, bu rezervlerle karşılanabilecek likidite gereksinimleri getirdi. Bankalar, Fed'in yarattığı ekstra rezervleri kolayca emdi ve nicel genişleme, kredilerde sadece mütevazı bir artışa yol açtı.
Ancak Fed ve Hazine'nin Covid-19 krizine cevaben eylemleri çok farklı bir sonuç doğuruyor. Fed'in yarattığı para, sadece bankacılık sisteminin fazlalık rezervlerine gitmiyor. ABD Maaş Çeki Koruma Programı, teşvik kontrolleri ve eyalet ve yerel hükümetlere verilen hibeler aracılığıyla doğrudan bireylerin ve firmaların banka hesaplarına giriyor.

"This is not good for bondholders. The huge demand for Treasuries, which has kept their yields so low, is driven by their strong short-term hedge characteristics " their ability to cushion sharp declines in risk assets.
But this insurance is going to get more and more expensive as higher consumer prices erode the purchasing power of these bonds. It is inevitable that bond rates will rise, and rise far more than now envisioned by the Fed and most forecasters.
The multi-trillion dollar war on Covid-19 was not paid for by higher taxes or bond sales to the public. But there is no such thing as a free lunch. It will be the Treasury bondholder, through rising inflation, who will be paying for the unprecedented fiscal and monetary stimulus over the past year."

Bu tahvil sahipleri için iyi değil. Getirilerini bu kadar düşük tutan Hazine tahvillerine olan büyük talep, güçlü kısa vadeli hedge özelliklerinden kaynaklanıyor - risk varlıklarındaki keskin düşüşleri hafifletme yetenekleri.
Ancak, yüksek tüketici fiyatları bu tahvillerin satın alma gücünü aşındırdıkça, bu sigorta giderek daha pahalı hale gelecektir. Tahvil faizlerinin artması ve şu anda Fed ve çoğu tahmincinin öngördüğünden çok daha fazla yükselmesi kaçınılmazdır.
Covid-19'a karşı trilyon dolarlık savaşın bedeli yüksek vergiler veya halka tahvil satışları ile ödenmedi. Ama bedava öğle yemeği diye bir şey yok. Geçen yıl eşi benzeri görülmemiş mali ve parasal teşvikleri ödeyecek olan, yükselen enflasyon yoluyla Hazine bonosu sahibi olacak.

Wednesday January 13 2021 Actual Previous
4:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY DEC 1.6 1.6% 1.6%
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY DEC 1.4 1.2% 1.3%
04:30 PM
US
Inflation Rate MoM DEC 0.4 0.2% 0.4%
04:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM DEC 0.1 0.2% 0.1%

https://tradingeconomics.com/united-...ation-rate-mom

Son 7 ayın enflasyonu %2.4,bu trend devam ederse -baz etkisiyle- ABD Mayıs ayında %4 civarında enflasyonu görebilir.

ABD'de 2020 ocak ve şubatta %0.1,Mart ayında (-)%0.4,nisan ayında (-)%0.8,Mayıs ayında ( -)%0.1 enflasyon olmuştu.

Enflasyon %4'e gelince bakalım Fed hala politika faizini sıfırda tutabilecek mi!..

Küresel piyasalar için Çarşamba günü önemli olacak,önce ABD'den enflasyon verisi açıklanacak sonra da "Benchmark" ABD 10 yıllık Hazine tahvilinin sonucu beklenecek.Enflasyonun beklentiden fazla gelmesi,tahvil faizlerine 1 tur daha yükseliş getirir.bU arada 1.9 trilyon dolarlık paketin de Çarşambaya kadar ABD Kongresinden geçmesi bekleniyor.

Sayın 43 , geçen şubatta gördük ki , ABD enflasyon yükselme beklentisi ile 10 yıllı tahviller 1.60 ları gördü. Tüm emtialar yükselirken altın son 20 yılın en büyük 7. düşüşünü görterdi. 2080 lerde olan ons 1689 lara kadar sert düştü. Bu anomali değil mi ? Petrol gördüğü 20 dolarlardan 70 lere tırmanırken, bakır dahil tüm emtialar katlamışken , gıda enflasyonu turt dışında yüzde 40 lara varan artış yaşadı. Altına bu reva mıdır. . ABD nin anormal bütçe açıkları, beklenen eflasyonu, basılan anormal paraları ve genişlemeleri neden altında tersine düşerek fiatlanıyor.
Yukarda ki yazınızda tahvil faizlerinin 2.5 lara tırmanması durumunda bu mantıkla altının onsunun 1300 lere düşmesi demek oluyor.
Halbu ki bu faizlerin bu kadar yükselmesi , borsalarının düşmesini ve ABD konut krizini ve hantal firmalarının , rekabete dayanıksız işlevinden dolayı iflaslarını getirmez mi ? Altının içinde faizi de vardır derler. Bu kredi riskleri neden fiatlanmadı da borsaları cuma günü sert yukarı yaptı. Altın ise ölü gibi veya yumruk yemiş boksör gibi adeta..Powelın sunumundan altın olumsuz etkilenirken altın düştü. Altın ITF lerinden ABD ve Avrupa satarken , Çin ise almış.. Yorumunuz nedir ? Siz enflasyon yüksekken faizler düşük kalırsa altın sert yükselir demiştiniz. Bunun görülmesi haziranı bulabilir mi ?
Diğer bir sorum Ülkenin ödemeler dengesi krizini atlatılmış diyebilir miyiz ? İşten çıkarma yasakları Nisan da bitiyor ve işsizlik ödemeleri nihayete eriyor. Haziranda ise bankaların ertelenmiş icra takipleri başlayacak fakat borsamız bunu satın almıyor. Anladığım kadarı ile sanayide 2021 de yüksek karlar oldu. işin aslında enflasyondan kaynaklı suni karlar olduğunu düşünüyorum. Yani şirket bakır üretiyor ve ihraç ediyor. Madencilik şirketi değil bu. Ancak bakır fiatları yüzde yüz artttı. Stoklarından kar yazdı. Aslında ihraç ettiği mamul ton bazında aynı fakat kar yüzde 200 katladı. Keza otomotivde de böyle adet bazında düşük fakat ciro ve kar bazında 2020 ile kıyas edildiğinde katlamış gözüküyor. Yani sürdürülebilir karlar değil. Siz bu emtia ertışını bekleyormuydunuz. Ertenmiş talep sanki savaştan çıkmışa benziyor. Halbu ki pandemiden çıkış o kadar ani bir çıkış değil. Hatta vakalar artışta fakat aşı etkisi ile konteynr bulunmaması ve navlunlarda yüzde yüz artış da nedir ? Çin hertarfı tutmuş.
Geçmiş tecrübeleriniz ne der ?

-Dünyanın en iyi ekonomi fakültelerinden Wharton'da profesörlük yapan
Jeremy Siegel, -benim de bir süredir bu başlıkta dillendirdiğim öngörülere paralel olarak- Financial Times'da yazdığı yazıyı burada paylaşmış ve benchmark kağıtların faizlerinin enflasyon beklentileriyle hızla yükseleceğini ve elinde tahvil tutanları vuracağını Ocak ayında burada yazmıştım.

-Şu anda ABD'de Çarşamba günü gelecek veriden önce enflasyonun son durumu ne:
Wednesday March 10 2021 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY FEB 1.4% 1.7%
Şu anda yıllık %1.4,ama

04:30 PM
US
Inflation Rate MoM FEB 0.3% 0.4%

Bu ay gelmesi beklenen olan %0.4 aylık artıştan sonra ,yıllık %1.7'ye yükselmesi bekleniyor.
Ama enflasyonun esas yükselişi bundan sonra başlayacak,çünkü baz etkisi devreye girecek.

https://tradingeconomics.com/united-...ation-rate-mom

Geçen senenin mart,nisan,mayıs verileri sırasıyla;(-)%0.3 ,(-)%0.7 ,(-)%0.1

Bu 3 ayın(-) verileri seriden çıkıp yenileri girince enflasyon bir anda fırlayacak.
Buna Şubat ayında çok yüksek gelen üretici fiyat endeksindeki patlamayla artan üretim maliyetleri maliyet ayağında ,perakende satışlardaki patlamayla talep ayağında enflasyonu yukarı itecek.

Wednesday February 17 2021 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
PPI MoM JAN 1.3 0.3% 0.4%
04:30 PM
US
Core PPI MoM JAN 1.2 0.1% 0.2%

Ocak ayında ABD'de üretici fiyatları adeta "patladı".Çekirdek fiyatlarda aylık artış %0.2 beklenirken,10 kat fazla 1.2,genel endeks de,%0.4 artış beklenirken 3 katından fazla %1.3 geldi.
Bir süredir bu başlıkta;küresel ölçekte başta gıda,sanayi emtiaları,petrol,nakliye navlun fiyatları ve işçilik ücretlerinde yüksek artışlar nedeniyle yüksek enflasyonun gelmek üzere olduğunu konuşuyorduk.Veriler bunu tasdik etti.Şimdi gözler "Benchmark "ABD Hazine tahvillerinin faizlerinde.


Wednesday February 17 2021 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Retail Sales MoM JAN 5.3 -0.7% 1.1%
04:30 PM
US
Retail Sales Ex Autos MoM JAN 5.9 -1.4% 1%

Teşvikler ve işçilik ücretlerindeki artışlar enflasyonun talep tarafından gelecek baskısını da arttırmış gözüküyor.

Daha önce yılın son 7 ayında %2.4 enflasyon olduğu için bu trend devam ederse ,Mayıs verisinin yayınlanacağı Haziran ayında %4 enflasyonu görürüz diye yazmıştım.(1 haziran -31 aralık arası).Ama BLS baz etkisi devreye girmesi yaklaşmışken,verilere geriye dönük revizyon yapmış,Ocak ayında yazdığım son 7 aylık enflasyonu %2.12'ye aşağı yönlü revize etmiş,buna Ocak ayı enflasyonu %0.3'ü de ilave edersek son 8 aylık enflasyon %2.42 oluyor.Bu da yıllıklandırılmış %3.66 oluyor.Mevcut trende göre Mayıs ayı verisiyle ABD'de %3.7 civarında bir enflasyon görebiliriz ama maliyet artışlarından gelen üretici fiyatlarındaki artış ,1.9 trilyon dolarlık paket ile daha da canlanacak tüketici talebi ile %4'ün de üzerinde bir enflasyon verisini görmek de sürpriz olmayacak.

-Şu anda 10 yıllık tahvil faizi ,yıllık enflasyonun üzerinde ama enflasyon %4'lere çıktığında ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde bu derece bir yükseliş beklemiyorum,bu durumda benim öngörüm Haziran ayında 10 yıllık tahvil faizlerinin %2.5 civarında,enflasyonun altında kalacağıdır(Muhtemelen Fed ,elindeki kısa vadeli tahvilleri satıp,uzun vadeli tahvilleri alıp,uzun vadeli tahvil faizlerinin daha yukarı çıkmasına engel olmaya çalışacaktır(operation twist).Bu durumda altında bir talep artışı ve fiyat yükselişi bekleyebiliriz.Ama Fed'in bir müdahalesi olmayıp,tahvil faizleri zıplayan enflasyonun da üzerine çıkarsa o zaman altın fiyatında bir yükseliş olmaz(zayıf ihtimal)

-Ödemeler dengesi krizini atlatmadık ,şimdi daha yakınız.1 günde çıkabilecek sıcak paraya güven olmadığı gibi ,petrol fiyatının 70 dolara gelmesinin geçen yıla göre kabaca 12 milyar dolar fazla cari açığımızın artmasına katkıda bulunacak,avrupa birliği aşılamada abd'nin çok gerisinde kaldı,muhtemelen sonbahara kadar ekonomileri normale dönmeyecek,bu da ihracatcımız ve turizm için kötü haber.

-Emtia fiyatlarında artışı bekliyordum.Yukarıda sebeplerini yazdım.

-Bilançolara ihtiyatla yaklaşıyorum,çünkü düzenleyici kurullar bilançoların kriz döneminde iyi gözükmesi için bir çok değişiklik yaptı.Örneğin döviz cinsinden alınan borçların bilançonun düzenlendiği günün kurundan değil ,borcun alındığı günün döviz kurundan bilançoda gözükmesi gibi...

[deniz43]

https://abcnews.go.com/Politics/live...o_hed#76296754

Senate passes COVID relief bill


The Senate has passed Biden's $1.9 trillion COVID-19 relief package after a floor vote. The package includes direct payments to some Americans, an extension of unemployment benefits, funding for local and state governments, and funding for testing and vaccines.

The bill will now head back over to the House, where several changes implemented by the Senate will need final approval.


1.9 trilyon dolarlık destek paketi,temsilciler meclisinden sonra da senatodan geçti.

Onaylanan yasa tasarısı ,temsilciler meclisinden farklı değişiklikler içerdiği için şimdi temsilciler meclisine geri dönecek ve nihai onay alınacak.Ancak temsilciler meclisinde demokratların rahat bir çoğunluğu olduğu için artık bir sorun çıkma ihtimali kalmadı gözüküyor ve tasarının Kongreden geçtiğine kesin gözüyle bakılabilir.Muhtemelen Çarşamba gününe kadar Başkan Biden'ın onayına sunulması ve yasanın yürürlüğe gireceği tahmin ediliyor.


https://www.reuters.com/article/us-h...-idUSKBN2AY07M

[RAVİ]

Faydalı, özet ve yüksek nitelikte paylaşımlar için teşekkürler Deniz hocam.

[deniz43]

https://thegoldobserver.substack.com...ice-is-sinking


Why the Gold Price Is Sinking

Altın Fiyatı Neden Düşüyor


The rising 10-year U.S. Treasury interest rate is causing the gold price to decline.

Yükselen 10 yıllık ABD Hazine tahvili faiz oranı, altın fiyatının düşmesine neden oluyor.


The gold price is inversely correlated to the "real interest rate," as derived from the 10-year Treasury Inflation Protected Security (TIPS). The 10-year TIPS is a U.S. government bond that protects the owner from consumer price inflation. If the TIPS interest rate, for example, is 1% and annual inflation 3%, the owner of the bond receives 4% interest (1% + 3%). The owner of the bond is always protected against inflation.

In the chart below you can see the correlation between the gold price and the 10-year TIPS rate. Note, the axis of the 10-year TIPS rate is inverted in the chart, because when the TIPS rate falls, the gold price rises, and vice versa.


Altın fiyatı, 10 yıllık Hazine Enflasyon Korumalı Menkul Kıymetler (TIPS) 'den türetilen "reel faiz oranı" ile ters orantılıdır. 10 yıllık TIPS, sahibini tüketici fiyat enflasyonundan koruyan bir ABD devlet tahvili. Örneğin TIPS faiz oranı% 1 ve yıllık enflasyon% 3 ise, tahvilin sahibi% 4 (% 1 +% 3) faiz alır. Tahvilin sahibi her zaman enflasyona karşı korunur.

Aşağıdaki grafikte altın fiyatı ile 10 yıllık TIPS oranı arasındaki korelasyonu görebilirsiniz. Unutmayın, 10 yıllık TIPS oranının ekseni grafikte ters çevrilmiştir, çünkü TIPS oranı düştüğünde altın fiyatı yükselir ve bunun tersi de geçerlidir.

https://cdn.substack.com/image/fetch...e_1586x984.png


According to bond market math the 10-year TIPS rate equals the nominal 10-year Treasury interest rate minus inflation expectations.

TIPS rate = Treasury rate - inflation expectations

Since March 2020, inflation expectations have been rising and so did the price of gold. But, from March until September the nominal 10-year Treasury rate barely moved (around 0.6%), after which it began to rise. Since October 2020 the 10-year Treasury rate is rising in a fashion that makes the TIPS rate go up, and thus gold down. At the time of writing the 10-year Treasury rate is roughly 1.6%

Tahvil piyasası matematiğine göre 10 yıllık TIPS oranı, (10 yıllık nominal Hazine faiz oranı eksi enflasyon beklentilerine) eşittir.

TIPS oranı = Hazine oranı - enflasyon beklentileri

Mart 2020'den bu yana, enflasyon beklentileri ve altın fiyatı yükseliyor. Ancak, Mart ayından Eylül ayına kadar, nominal 10 yıllık Hazine oranı çok az hareket etti (yaklaşık % 0,6) ve ardından yükselmeye başladı. Ekim 2020'den bu yana 10 yıllık Hazine oranı, TIPS oranının artmasına ve dolayısıyla altının düşmesine neden olacak şekilde yükseliyor. 10 yıllık Hazine oranı bu yazı kaleme alınırken kabaca% 1,6'dır.

Yazarın yorumu:

"I think the gold price can stay weak for a while, but eventually I'm expecting the Fed to step in and lower long-term Treasury rates. Likely, the Fed will implement yield curve control to manage interest rates across the entire curve. The U.S. government has never been this much in debt and rising rates will push the government into bankruptcy. In addition, rising rates slow the economy (and hurt the stock market), which is not what the Fed wants at this point"

"Altın fiyatının bir süre daha zayıf kalabileceğini düşünüyorum, ancak sonunda Fed'in devreye girip uzun vadeli Hazine oranlarını düşürmesini bekliyorum. Muhtemelen, Fed faiz oranlarını tüm eğri boyunca yönetmek için getiri eğrisi kontrolü uygulayacaktır. ABD hükümeti hiç bu kadar borçlu olmamıştı ve artan oranlar hükümeti iflasa sürükleyecektir. Ek olarak, artan oranlar ekonomiyi yavaşlatır (ve borsaya zarar verir), bu da Fed'in bu noktada istediği şey değildir."

Deniz 43 not:Ben de dün ABD'de enflasyon %4'leri görse de,Fed'in portföyündeki kısa vadeli tahvilleri satıp,uzun vadeli tahvilleri satın alarak "getirisi eğrisi kontrolu" yapacağını ve 10 yıllık tahvil faizinin "şimdilik" %2.5'un üzerine çıkmasına izin vermeyeceğini tahmin ettiğimi yazmıştım.Bu konuda yazar ile aynı fikirdeyim.Ama yüksek borçluluğun ABD Hazinesini iflasa götüreceği konusunda aynı fikirde değilim çünkü bu sene ABD ekonomisi en tarihi olarak en yüksek büyüme oranlarından birini gerçekleştirecek,bu hem vergi gelirlerini arttıracak,hem de borç/gsyih oranının fazla yükselmesini frenleyecektir.

[ugusek]

Deniz. Bey destekleriniz ve paylaşımlarınız için çok teşekkür ederim. Ben de tam bu makaleyi paylaşıp size yazacaktım. Siz benden çok yaşayın.

Ocak mesajınızı tekrar hatırlattığınız için teşekkür ederim. Bu makale ile de aslında size paralel olarak faturanın bono sahiplerine kesileceğini teyit etmiş olduk. Bu da demektir ki reel faizler negatif seyrini sürdürecek ve bu da enflasyonla birlikte hızlanacak gibi. Ki bonodan kaçabilen kaçmaya çalışıyor ki faizler yükseliyor.

Benim görüşüm altın tarafında yükselişin engellenemeyeceği yönünde ama nasıl bir hareket olur öngöremem. Tedbirim bu durumu altın ile hedge etme yönünde olacaktır.

Sağlıklı ve güzel bir pazar dileğiyle.

Not: kendi/şahsi fikirlerim olup kesinlikte yatırım tavsiyesi değildir. Kişi kendi kararlarından ve davranışlarından sorumludur. Şura ile teyit en güzelidir.