Originally Posted by
pit
Borsamıza baktığımızda neredeyse borsaya açık şirketlerin %70-80 in döngüsel çalışan sektörlerden oluşuyor.
demir çelik, petrol, kimya, otomotiv, dayanıklı tüketim malzemeleri vb.
Döngüsel firmalarda karlılığın düşük, yatay ve yukarı yönlü gittiği evreler görülüyor. Global ticaretin etkisi ile yatay ve düşük giden bir döngüde hisseye giriş yaptıysanız ve stop yapmayan bir yatırım tarzınız varsa bu dönemde paranızı döviz kuru cinsinden eritirsiniz. Bu nedenle ülkemizin diğer risklerinin gözardı etsek bile halka açık şirketlerin çoğunun döngüsel sektörlerde faaliyet gösterdiğini düşünerek borsamızda al unut tarzı bir yatırım felsefesi olamaz. Bunun yerine ticari döngüsü pozitif olan sektör hissesinde (onu da iyi seçmek koşuluyla) yatırım yapıp döngünün negatif evreye geçme sinyallerini takip edip o hisseyle vedalaşmak gerekir. Burada bahsettiğim büyüme hisseleri değildir, karıştırmamak lazım.
Örneğin tüpraş, fiyat grafiğinden ziyade favök bazlı karlılığına bakarak 2015-2018 yılları arasında karlılıklar artmış ve 2018 temettüsünün dağıtıldığı 2019 ilk çeyreğine kadar bu döngü sürmüş. Bu döngüde hissede yeni döngü başlayana kadar 4 yılda TL bazlı 4 kat fiyatlara ulaşmış. Ve 2019 da aslında tüpraşın yeni döngüsü başlamış uzun süre borsa yukarı giderken yatay ve aşağı seyretmiş. Sonrasında corona belasıyla tarihi diplerine gelmiş.
Tüpraşı bir örnek olarak söyledim, benzer şeyler çelik sektöründe, otomotivde de oldu. Örneğin ttrak 4 yıl boyunca 46 bin adt ortalama traktör sattı ve o döngüyü bitirdi. O dönemi hissede geçirenler ciddi karlar yazarken. 2019 yılı aynı şirket için tam bir hüsran yılı oldu. Satışlar yarıya düştü. 2020 iyi başlamış gibi görünürken o anda da corona bazlı kriz yaşandı.
Corona etkilerinin bir süre daha süreceği ve resesyon koşulları yaşanacağını da düşünerek, satışların artacağı, favöklerin iyi olacağı döngülerin başlama sinyallerine sektör bazında bakmak ov yatırımcılar için faydalı olacaktır.
Çok doğru tespitler...al-unut şeklindeki pasif yatırım yerine, al-kontrol et- gerekirse revize et yöntemi diyorum buna...bu nedenle üst üste iki çeyrek kötü bilanço geldiğinde hisse ile yolları ayırıyorum.
aslında portföyümüzü uzun vade için oluşturuyoruz, ama hisse bazında olaya bakınca yaptığımız daha ziyade orta vade yatırım (1-5 yıl)...bu da bizim gibi gelişmekte olan ülke borsalarının gerçeği bence.
Önemli dönüm noktalarını, beğendiğim analizleri Twitter dan da paylaşıyorum...@cautionary53
Yer İmleri