TSKB - T. Sınai Kalkınma Bankası

[adestim]

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Vakıf Yatırım, TSKB için 1,48 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini korudu

* * Vakıf Yatırım, TSKB için 1,48 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini* korudu.

* * Değerlendirmede şöyle denildi:

* * "TSKB (TSKB) 2Ç20 Finansal Sonuçları: Beklentilere paralel* sonuçlar (=)

* * TSKB yılın ikinci çeyreği için beklentimize ve piyasa tahminlerine* paralel, 168 mn TL (y/y:-%13,6, ç/ç:+%5,0) net kar açıkladı. Bir* önceki çeyreğe göre bankanın çekirdek gelirleri %3,2 artış gösterse* de, karşılık giderlerinin ve efektif vergi oranının yükselmesi net* kardaki artışı baskıladı. Bankanın 1Ç’de %13,0 olan özkaynak karlılığı 2Ç’de %12,1’e geriledi.

* * Bankanın 2Ç’de bir önceki çeyreğe göre TÜFEX gelirlerinde görülen (ç/ç:-%16,0) gerilemeye rağmen net faiz gelirleri, kredi – fonlama* makasındaki iyileşmeye bağlı olarak çeyreksel %4,4 artarak 468 mn TL’ye ulaştı.

* * 1Ç’de yatırım bankacılığı ve danışmanlık hizmetinden elde edilen* gelirlerin etkisi ile 22 mn TL düzeyinde gerçekleşen komisyon* gelirleri 2Ç’de 8 mn TL’ye geriledi.

* * 2Ç itibariyle toplam kredi portföyünün %89’unu YP krediler* oluşturan bankanın bir önceki çeyreğe göre toplam kredi büyümesi, TL* krediler öncülüğünde %2,4 olarak gerçekleşirken, aynı dönemde YP* kredileri dolar bazında %3,9 daralma kaydetti.

* * Aktif kalitesine bakıldığında, bankanın 2Ç’de Takipteki Krediler Oranı 1Ç sonuna göre değişim göstermeyerek %3,4 seviyesinde kalırken,* yakın izlemedeki krediler (grup 2) oranı ise %10,4’den %10,8’e çıktı. Diğer yandan, banka 2Ç’de bütün aşamadaki karşılık oranları arttırdı,* takipteki krediler için %33,6’dan %37,7’ye, grup 2 krediler için* karşılık oranı %11,7’den %13,2’ye ulaştı.

* * Fonlama tarafında ise, bankanın 1Ç ‘de 702 mn $ olan likidite* fazlası 2Ç’de 567 mn $ düzeyine geriledi. 2020 yılı temmuz ayında 150* mn $’lık sendikasyon kredisini %85 çevirim oranı ile yenileyen banka,* aynı dönemde Asya Altyapı Yatırım Bankası'ndan 200 mn $ tutarında "Covid-19'un Ekonomiye Olumsuz Etkilerini Azaltmaya Yönelik” kredi* temin ettiğini açıkladı.

* * Ayrıca banka 2020 yılsonu beklentilerini güncelledi. Banka 2020* yılı için %3-5 düzeyinde artış olarak öngördüğü kur etkisinden* arındırılmış kredi büyümesi tahminini yatay olarak güncellerken,* özkaynak karlılık beklentisini >%16’dan >%14’e revize etti. Banka* faaliyet giderlerinde %15’in altında artış (önceki: <%20) beklerken,* net risk maliyeti tahminini ise 150 bp (önceki:<100 bp) yukarı yönlü* revize etti. Banka’nın 2020 yılsonu SYR beklentisi ise %17 ve üzeri (önceki:>%18,0) olarak güncellendi.

* * Yorum: Hem bizim hem de piyasa beklentilerine paralel gerçekleşen* finansalların hisse performansı üzerine etkisini nötr olarak* değerlendiriyoruz. TSKB için 1,48 TL olan hedef fiyatımızı ve kısa* vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli “AL” olan önerimizi* koruyoruz. "

[adestim]

*oyak yatırım, tskb için 1,37 tl hedef fiyatla 'endekse paralel getiri' tavsiyesini korudu

[adestim]

* * TSKB (TSKB) 2Ç20 solo finansal sonuçlarında beklentilerin hafif* üzerinde 168 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %5,0 artış). Bankanın 6 aylık karı 329 milyon TL olup geçen yıla göre %13,6* azalarak %12,3 oranında ortalama özkaynak karlılığına işaret* etmektedir. Beklentilerden iyi gelen ticari kar ve faaliyet giderleri* ile beklentileri aşan kredi karşılıkları sebebiyle sonuçlar* beklentilerimizin hafif üzerinde gerçekleşmiştir.

* * Marjlarda genişleme, önemli ölçüde gerileyen ücret ve komisyon* gelirleri, YP kredi büyümesinde yavaşlama, ikinci ve üçüncü aşama* kredi karşılıklarında artış çeyreğin ana unsurları olarak öne* çıkmaktadır.

* * 2Ç20 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde* önemli bir etki beklemiyoruz.

* * Banka 2020 kredi riski maliyeti beklentisinde yukarı, maddi* özkaynak getirisi bütçesinde aşağı yönlü revizyona gitmiştir. Kur* etkisinden arındırılmış kredi büyümesi: Sabit (Eski: %3-%5), Kredi/Aktifler: %75 (Sabit), Ücret ve Komisyon Gelirleri: >50% (Sabit), Faaliyet Giderleri: <%15 (Eski: <%20), Net Faiz Marjı (Düzeltilmiş): ~4.0% (Sabit), Maddi Özkaynak Getirisi: >14% (Eski: %16), Aktif Getirisi: %1,7-%1,9 (Sabit), Gider/Gelir Rasyosu: <15% (Sabit), Sermaye Yeterlilik Rasyosu: >%17 (Eski: >%18), Çekirdek Sermaye Yeterlilik Rasyosu: >%11,5 (Eski: >%12,5), İkinci Grup Krediler: Sabit, TGA Rasyosu: <%3,5 (Sabit), Kredi Risk Maliyeti (net) <150 baz puan (Eski: <100 baz puan).

* * Hisse için 20% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme* oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 1,37 TL olan hedef fiyatımızın %25 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “TUT” olan tavsiyemizi* koruyoruz. Hisse 2020T 3,9x F/K (Benzerlerine göre %4 primli) ve 0,5x F/DD çarpanlarıyla ve %12,7 ortalama özkaynak getirisiyle işlem* görmektedir" https://www.sekeryatirim.com.tr/Aras...b-05.08.20.pdf

[adestim]

*deniz yatırım, tskb hedef fiyatını 1,57 tl’den 1,43 tl’ye revize ederken, 'al' tavsiyesini korudu

[adestim]

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, TSKB hedef fiyatını 1,35 TL'den 1,40 TL’ye yükseltti

* * Ak Yatırım, TSKB hedef fiyatını 1,35 TL'den 1,40 TL’ye yükseltirken, 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesini korudu.

* * Değerlendirmede şöyle denildi:

* * "TSKB’nin 2Ç20 net kârı (önceki çeyrek sonucunun güncellenmesinin* ardından) önceki çeyreğe göre %9,5 artışla 168 milyon TL oldu ve bizim* kâr beklentimize (165 milyon TL) ve analistlerin net kâr beklenti* ortalamasına (162 milyon TL) yakın bir sonuç elde edildi. Böylece 2020/6 döneminde net kâr önceki yıla göre %16,5 gerileyerek 322 milyon TL oldu. Bankanın bu döneme ilişkin öz kaynak kârlılığı ise %11,4* olarak gerçekleşti (2019 yılında %13,6). Net kârın 2019’a göre* gerilemesi (artan net faiz ve komisyon gelirlerine rağmen) Covid-19* kaynaklı oluşabilecek risklere karşı daha temkinli bir karşılık* ayrılmasının sonucu. Diğer taraftan temettü gelirleri de önceki yıla* göre %78 gerileyerek kârı bir miktar baskıladı. Sorunlu ve yakın* izlemedeki kredi hacminde önemli bir artış olmamasına rağmen TSKB bu* çeyrekte de 203 milyon TL gibi (1Ç20’de 175 milyon TL) uzun dönem* ortalamasının oldukça üzerinde karşılık ayırdı. Buna göre bankanın* standart, yakın izlemedeki ve sorunlu kredileri için karşılık ayırma* oranları 18 baz puan, 153 baz puan ve 410 baz puan arttı. Covid-19* sonrası sağlanan ek destekler hariç tutulduğunda dahi bankanın* çekirdek sermaye rasyosu %11,3 (yasal alt limit %7,01) ve SYR’si %16,6 (yasal alt limit 10,51) gibi oldukça konforlu seviyelerde bulunuyor. Yorum ve değerlendirme: TSKB’nin yılın ilk altı ayı için düzeltilmiş* öz kaynak kârlılığı %13 civarında kaldı. Banka yıl sonu için* düzeltilmiş öz kaynak kârlılık beklentisini minimum %14 seviyesine* çekti (önceki tahmin %16). Bankanın kâr beklentisini 2020 için 680* milyon TL ve 2021 için 815 milyon TL olarak koruduk. Bu durumda* düzeltilmiş özkaynak kârlılık oranı %13,5 - %14,5 aralığında kalacak. Hissede 12 aylık fiyat hedefini %4 artışla hisse başına 1,40 TL’ye* yükseltiyoruz. Hissede ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ görüşümüz var." https://yatirim.akbank.com/_layouts/...d.aspx?ID=5201

[adestim]

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Deniz Yatırım, TSKB hedef fiyatını 1,57 TL’den 1,43 TL’ye revize etti

* * Deniz Yatırım, TSKB hedef fiyatını 1,57 TL’den 1,43 TL’ye revize* ederken, 'AL' tavsiyesini korudu.

* * Değerlendirmede şöyle denildi:

* * "TSKB* 2Ç20 Finansalları Değerlendirmesi – AL olan önerimizi* korurken hedef fiyatımızı 1.57’den 1.43’e indiriyoruz.

* * TSKB 2Ç20 solo finansallarında 169 milyon TL net kar açıkladı. Bizim tahminimiz 168 milyon TL idi (piyasa beklentisi: 162 milyon TL). Bankanın bu dönemde özsermaye karlılığı %12.2 seviyesinde gerçekleşti.

* * Banka yönetimi, 2020 beklentilerini daha düşük kredi büyümesi (%3-%5'e kıyasla yatay) ve daha yüksek Kredi Risk Maliyeti (<100* bps'ye karşı <150 bps) nedeniyle aşağı yönlü revize etti. Operasyonel* giderlerdeki artış daha önce %20’den küçük beklenirken bu beklenti %15'ten küçük olarak revize edildi. Sonuç olarak, banka revize ettiği* beklentilerinin ardından 2020 yılında özsermaye karlılığını %14’ün* üzerinde bekliyor (önceki: %16’nın üzerinde).

* * Biz de 2020 ve 2021 kar tahminlerimizi daha yüksek provizyon* giderine bağlı olarak çak hafif aşağı çekerken hedef fiyatımızı da 1.57 TL’den 1.43 TL’ye revize ettik. ? Beklentilerimize göre TSKB 3.90x F/K ve 0.47x F/DD çarpanları ile işlem görüyor. Özsermaye* karlılığı beklentimiz ise %13.0 seviyesinde. TSKB’nin iyileşen* takipteki alacak karşılık oranlarını, güçlü sermaye yeterlilik* oranlarını ve likidite oranlarını seviyoruz. Açıklanan finansal* sonuçları nötr olarak değerlendirmekle birlikte, banka yönetiminin* beklentilerini aşağı yönlü revize etmesine bağlı olarak hisse fiyatı* üzerinde hafif bir baskı olabileceğini* düşünüyoruz."https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_05.08.2020.PDF

* * * * * * * * * * * * * ******

[adestim]

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, TSKB hedef fiyatını 1,16 TL'den 1,37 TL'ye revize etti


* * Şeker Yatırım, TSKB hedef fiyatını 1,16 TL'den 1,37 TL'ye revize ederken, 'TUT' tavsiyesini korudu.

* * Değerlendirmede şöyle denildi:

* * "TSKB 2Ç20 solo finansal sonuçlarında beklentilerin hafif üzerinde 168 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda%5,0 artış). Bankanın 6 aylık karı 329 milyon TL olup geçen yıla göre %13,6 azalarak %12,3 oranında ortalama özkaynak karlılığına işaret etmektedir.

* * Beklentilerden iyi gelen ticari kar ve faaliyet giderleri ile beklentileri aşan kredi karşılıkları sebebiyle sonuçlar beklentilerimizin hafif üzerinde gercekleşmiştir.Marjlarda genişleme, önemli ölçüde gerileyen ücret ve komisyon gelirleri, YP kredi büyümesinde yavaşlama, ikinci ve üçüncü aşama kredi karşılıklarında artış çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır.

* * 2Ç20 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde önemli bir etki beklemiyoruz.

* * Banka 2020 kredi riski maliyeti beklentisinde yukarı, maddi özkaynak getirisi bütçesinde aşağı yönlü revizyona gitmiştir.Kur etkisinden arındırılmış kredi büyümesi: Sabit (Eski: %3-%5),Kredi/Aktifler: %75 (Sabit), Ücret ve Komisyon Gelirleri: >50%(Sabit), Faaliyet Giderleri: <%15 (Eski: <%20), Net Faiz Marjı(Düzeltilmiş): ~4.0% (Sabit), Maddi Özkaynak Getirisi: >14% (Eski:%16), Aktif Getirisi: %1,7-%1,9 (Sabit), Gider/Gelir Rasyosu: <15%(Sabit), SYR: >%17 (Eski: >%18), Çekirdek SYRu: >%11,5 (Eski:>%12,5), İkinci Grup Krediler: Sabit, TGA Rasyou: <%3,5 (Sabit),Kredi Risk Maliyeti (net) <150 baz puan (Eski: <100 baz puan).

* * Hisse için 20% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 1,37 TL olan hedef fiyatımızın %25 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “TUT” olan tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2020T 3,9x F/K(Benzerlerine göre %4 primli) ve 0,5x F/DD çarpanlarıyla ve %12,7 ortalama özkaynak getirisiyle işlem görmektedir." https://www.sekeryatirim.com.tr/Aras...liz-raporu.pdf

[gulahmet167]

A

Redmi 8A cihazımdan Tapatalk kullanılarak gönderildi