TCELL - Türkcell

[adestim]

(+) Turkcell (TCELL): 1Ç20 döneminde şirketin net karı 803 mn TL’lik piyasa beklentisinin %9 üzerinde, yıllık %29 gerilemeyle 873 mn TL olarak gerçekleşti. 1Ç19’da gerçekleşen Fintur’un satışı kaynaklı* etkiyi hariç tuttuğumuzda şirketin net karında, operasyonel* performansın güçlenmesine bağlı olarak yıllık %93 yükseliş gözlendi. Salgın etkisiyle birlikte artan dijital servis ve data kullanımına ek* olarak Turkcell Türkiye kaynaklı abone başına elde edilen aylık* gelirdeki yükseliş, şirketin cirosunu piyasa beklentilerine paralel* yıllık %17 artışla 6, 66 mlr TL seviyesine taşıdı. Güçlü gelir* büyümesi ve gider tarafındaki kontrollü seyrin etkisiyle şirketin FAVÖK’ü, 2,76 mlr TL’lik piyasa beklentisinin üzerinde yıllık %23* artışla 2,81 mlr TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı ise iki puanlık artışla 1Ç19’daki %40 seviyesinden 1Ç20’de %42 seviyesine yükseldi. Kovid-19* etkisinin ikinci çeyrek boyunca süreceği ve devamında kısmen de olsa* normalleşmenin başlayacağı varsayımıyla Turkcell, 2020 yılı için gelir* büyümesi beklentisini %10-12 (önceki %13-16), FAVÖK marjı hedefini %40-42 (önceki %39-42) ve operasyonel yatırım harcamalarının gelire* oranı beklentisini ise %17-19 (%16-18) olarak güncelledi. Yorum: Şirketin 1Ç20 finansalları, operasyonel tarafta piyasa beklentilerine* paralel, net kar tarafında ise beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Şirket hisseleri son üç aylık dönemde endekse göre %18 pozitif* ayrışırken, son bir ayda ise endeksten %3 negatif ayrıştı. Finansalların hisse performansına hafif pozitif yansımasını bekliyoruz.

[adestim]

* * Turkcell (TCELL, Pozitif): Turkcell'in 2020 yılı ilk çeyreğe ait* ana ortaklık net dönem karı 872,7mn TL ile hem 596mn TL'lik bizim* beklentimizin hem de 815mn TL'lik piyasa beklentisinin üzerinde* gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden iyi gerçekleşen* brüt kar marjı ile diğer faaliyet gelirleri etkili olmuştur. 1Ç2019'da* şirketin ana ortaklık net dönem karı 1.224mn TL idi (772mn TL Fintur* satış karı dahil). Şirketin 2020 1. çeyrek toplam hasılatı 2019 1.* çeyreğe göre %17,3 artışla 6.658mn TL olmuştur. Bu büyüme temel* olarak, artan dijital servis ve data kullanımı ile genişleyen faturalı* abone bazının desteklediği güçlü Turkcell Türkiye ARPU performansından* kaynaklanmaktadır. Toplam maliyetler %16,9 artarken, brüt kar %18,2* artışla 2.089mn TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 0,2 puan artarak %31,4 olmuştur. 1Ç2020 operasyonel giderleri 2019'un aynı dönemine* göre %9,6 gerilemiştir. 1Ç2020'de diğer faaliyetlerden 686,2mn TL* gelir kaydedilmiştir. 1Ç2019'da diğer faaliyetlerden 403,3mn TL gelir* kaydedilmişti. Böylece, 1Ç2020 faaliyet karı 1Ç2019'a göre %41,9* artışla 2.238mn TL'ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı 5,8 puanlık* artışla %33,6 olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan Şirket'in 2020* yılı 1. çeyrek FAVÖK'ü 2019'un aynı dönemine göre %23,1 artışla 2.809mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 2 puan artışla %42,2* olarak gerçekleşmiştir. 26,7mn TL'lik net yatırım faaliyetlerinden* gelir ve 114,8mn TL'lik TFRS 9'a ilişkin gider sonrasında finansman* öncesi faaliyet karı 2.147mn TL'yi göstermiştir. Şirketin 1Ç2020 net* finansman giderleri 1.028mn TL olmuştur. 1Ç2019'daki net finansman* gideri 838,1mn TL idi. 244,4mn TL'lik vergi gideri sonrası, Fintur* satış karı hariç net dönem karı 1Ç2019'a göre %85,2 artarak 873,9mn TL* olmuştur. 1Ç2019'da Fintur'un satışından 772mn TL kar kaydedilmişti. 1,2mn TL'lik kontrol gücü olmayan paylara ilişkin kar düşüldükten* sonra ana ortaklık payına düşen net dönem karı 872,7mn TL olarak* açıklanmıştır.

* * Sonuçların ardından Şirket 2020 yılı beklentilerini revize* etmiştir. COVID-19 etkisinin 2. çeyrek boyunca süreceği ve devamında* normalleşmenin kısmen de olsa başlayacağı varsayımıyla, 2020 yılı için* gelir büyümesi beklentisi %10-%12 (önceki %13-16), FAVÖK marjı hedefi %40-%42 (önceki %39-42), ve operasyonel yatırım harcamalarının gelire* oranı beklentisi ise %17-%19 (önceki %16-18) olarak güncellenmiştir.

[adestim]

* * Turkcell (TCELL, Nötr): 1Ç20’de şirketin operasyonel* metriklerindeki olumlu görünümün devam etmesiyle net satış gelirleri* yıllık bazda %17,3 artış kaydederek 6,66 milyar TL olarak gerçekleşti. Açıklanan rakam, piyasa beklentisini karşılarken, kurum beklentimizin* altında gerçekleşti. Bu dönemde şirketin FAVÖK’ü, operasyonel* verimlilik çalışmalarının olumlu etkisiyle yıllık bazda %23 artışla 2,81 milyar TL’ye yükseldi. Açıklanan rakam, hem piyasa beklentisine* hem de kurum beklentimize paralel gerçekleşti. Bu bağlamda, FAVÖK* marjı da yıllık bazda 2 puanlık artışla %42,2 seviyesinde gerçekleşti. 1Ç20’de, Turkcell’in net finansal giderleri, kur farkı gelirinin* etkisiyle yıllık bazda 420,4 milyon TL seviyesinden 221,4 milyon TL* seviyesine geriledi. Bu bağlamda, şirketin net karı yıllık bazda %29* gerileyerek 872,7 milyon TL olarak gerçekleşti. Açıklanan rakam piyasa* beklentisine ve kurum beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Hatırlanacağı üzere geçen yılın aynı döneminde şirket Fintur hisse* satışından elde ettiği 772,4 milyon TL tutarındaki tek seferlik geliri* durdurulan operasyonlardan gelirler adı altında kaydetmişti. Düzeltilmiş bazda ise şirketin net karı yıllık bazda %97 artış* kaydetti. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar rakamına karşın Covid 19 etkisinin önümüzdeki çeyreklerde hissedilecek olması* sebebiyle 2020 yılı öngörüsünde yapılan aşağı yönlü revizyon* nedeniyle, 1Ç20 finansallarının hisse performansına etkisini ‘nötr’* olarak değerlendiriyoruz.

[MaliTablolarAnaliz]

Turkcell 2020 birinci çeyrek bilanço analizini dikkatinize sunarım.
https://youtu.be/1aTRv99d01I

[cefaks]

[cefaks]

[onurbey]

uzun zamandır tcell bilançolarını incelerim.Fakat elimde hiç bulunmadı.
1. çeyrek bilançosunu da beğendim.
Ne zaman baksam 12-13 civarı hisse.Bilançoların iyi olmasına rağmen yukarı yönlü bir hareket gelmiyor bir türlü.
Bu şirket özelinde piyasa değeriyle ilgili sıkıntı nedir acaba?
Saygılar.

[arpaci55]

uzun zamandır tcell bilançolarını incelerim.Fakat elimde hiç bulunmadı.
1. çeyrek bilançosunu da beğendim.
Ne zaman baksam 12-13 civarı hisse.Bilançoların iyi olmasına rağmen yukarı yönlü bir hareket gelmiyor bir türlü.
Bu şirket özelinde piyasa değeriyle ilgili sıkıntı nedir acaba?
Saygılar.

3/5aydır bende takipteyim ve al sat yapıyorum. Yıllar önce Turkiyede ve ABD de halka arz fiyatına göre dolar bazında 4-5 kat ucuz kaldı. Hani düşer de bukadar da olmaz deditiriyor. Kaldı ki onlarca alt şirket ve teknolojik yatırımlara rağmen neden düşer anlamak mümkün değil.
Fakat kestirebilirsen ve tuzağa düşmezsen 20-30 kuruş al sat farkı ile çok güzel para kazanabilirsin. Ben bu yolla açığa al sat yaparak on gün kazanıyorum bir gün tuzağa düşüyorum kazandıklarım gidiyor.
Bakalım sonu ne olacak?