Günlük viop ticarethanesi

[Zülfü Aşkın]

[IMG][/IMG]

[Zülfü Aşkın]

[IMG][/IMG]

[oyunagelenadam]

ben gider diye anlıyorum

[oyunagelenadam]

PETKİM AL SİNYALİ OLUŞUMU

[zebetosu]

PETKİM AL SİNYALİ OLUŞUMU

aselsan var mı

[Zülfü Aşkın]

545 : Analiz- 4Ç19 Tahminleri (İş Yatırım)


İş Yatırım 4.Çeyrek 2019 Tahminleri

Finans Dışı Şirketler: 4Ç'de TL'nin değer kaybı ekonomideki toparlanmanın olumlu
etkilerini gölgeliyor

TL/Dolar kuru yılın 4Ç'de %5.0 artarken, aynı dönemde EUR/TL kurundaki artış %7.6
oldu. Geçen yılın aynı çeyreği ile kıyaslandığında ise ortalama TL/Dolar ve TL/Euro
pariteleri, sırasıyla %4.9 ve %1.65 oranlarında arttı. Dolayısıyla, geçen
yılın aynı döneminde yüksek miktarda kur farkı geliri kaydeden döviz borçlu şirketler
bu yılın aynı döneminde kur farkı gideri kaydettiler. Yılın tamamında
1200 baz puana ulaşan faiz indirimlerinin de etkisi ile, iç talepteki toparlanma
4Ç'de de devam ederek şirketlerin yurtiçi gelirlerini destekledi. Özellikle faize
duyarlı otomotiv ve gayrimenkul sektörlerinde zayıf baz etkisinin de yardımı
ile yıllık bazda toparlanma yaşandı. Yıl başında yürürlüğe giren IFRS 16 değişikliği,
şirketlerin toplu faaliyet kar rakamının geçen yılın aynı dönemi ile
kıyaslanmasını güçleştiriyor. Bilançoda faaliyet kiralamasından, finansal kiralamaya
geçilmesi faaliyet kar rakamlarını arttırırken ilk yıllarda net karı olumsuz
etkiliyor.

ASELS.IS, DOAS.IS, THYAO.IS, KOZAL.IS, PGSUS.IS, INDES.IS, ve ALKIM.IS 4Ç'de yüksek
FVAÖK ve Net Kar artışı kaydetmesini beklediğimiz şirketlerden. Öte yandan,
TUPRS.IS, TRKCM.IS, TKFEN.IS, EREGL.IS, ve KRDMD.IS net kar ve FAVÖK rakamlarında
geçen yılın aynı dönemine göre en fazla daralma beklediğimiz şirketler arasında
ön plana çıkıyor.


Bankalar: Güçlenen ana faaliyet gelirleri karşılıklara yönlendirildi.

Bankaların 4Ç19 kar rakamlarının çeyreksel bazda %2 artmasını, yıllık olarak da
%32 düşmesini bekliyoruz. Bu düşüşte önceki çeyreğe göre gözle görülür yükselmesini
beklediğimiz karşılık giderleri en önemli faktör olarak karşımıza çıkıyor.
2019'un son çeyreği bankaların net faiz marjları açısından yılın en kuvvetli dönemi
oldu. Sene içinde yapılan 1200 baz puanlık faiz indirimlerinin asıl izlendiği
dönem son çeyrek olmuş olacak. Yaklaşık olarak ortalamada 100 baz puan artmasını
beklediğimiz net faiz marjları ana gelir faaliyet karlarının çeyrek olarak
güçlü artışına neden olacak. Bankalar buradan elde edilen gelirin önemli sayılabilecek
bir bölümünü karşılık giderlerine yönlendirdiler. Bunda BDDK'nın TL46
milyarlık kredinin yılsonuna kadar takibe atılmasını talep eden kararının da
etkisi önemli rol oynadı.

Araştırma kapsamındaki TSKB.IS ve ALBRK.IS hariç tüm bankalar çeyreklik bazda karşılık
giderlerini kuvvetli çift haneli büyüme rakamlarıyla arttırdılar. Bu artışta
özellikle %77'çeyreklik karşılık gider yükselişiyle Yapı Kredi Bankası (YKBNK.IS)
ön plana çıkıyor. Diğer özel bankalar Akbank (AKBNK.IS) ve Garanti'nin
(GARAN.IS) karşılık giderlerinin sırasıyla %38 ve %18 oranlarında artmasını bekliyoruz.
Kamu bankalarının da karşılık giderleri TL 46 milyarın etkisiyle artış
gösterirken, ana faaliyet karının çok kuvvetli olması karşılıklardaki artışı çok
rahat biçimde karşılıyor. Düşük bazında etkisiyle kamu bankalarının son çeyrek
karının bir önceki çeyreğe göre %122 oranında artmasını öngörüyoruz. TSKB'nin
(TSKB.IS) çeyreklik karının ise %13 artmasını tahmin etmekteyiz. YKB (YKBNK.IS)
'nın önemli bir bilanço temizliği yapması ve karşılık oranlarını güçlendirmesi
sebebiyle çeyreklik karında %86'lık bir düşüş olmasını bekliyoruz. Karını en
çok artıracak bankalar kamu bankaları Vakıfbank (VAKBN.IS) ve Halkbank (HALKB.IS).
Bu arada Al Baraka'nın da üçüncü çeyrek zarar açıkladıktan sonra bu çeyrek
TL54 mn kar açıklamasını tahmin ediyoruz.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

[Zülfü Aşkın]

[IMG][/IMG]

YFAS....... iş başında........

[Zülfü Aşkın]

YFAS..........xu030 da ne yapmış.........

[IMG][/IMG]