Şant Manukyan'ın sabah gelen maili.
"ABD endekslerinin 3% üzerinde akside kapanmasının ardından Asya'da da satışlar devam ediyor. Japonya 3% gerilerken Çin 1% ve Yes Banka el koyulan Hindistan'da 2.76% satış söz konusu . ABD vadelilerinin de 1.2% civarında kayıplı seyrettiğini görüyoruz. Fed indirimi sonrası gelen bu satış beklediğim bir hareket olsa da yeniden gündeme getirilecek olan 18 Mart faiz indirimi konusunun bir çözüm olacağını düşünmüyorum. Şu anda finansal panikten sadece 1 adım ötede duruyoruz ve "kara" sıfatı ile anılabilecek bir gün her an yaşanabilir. Fed'in virüs konusuna çözüm bulması söz konusu değil ancak 1- swap 2- repoya devam 3- QE ile likidite verme adımlarına geçmesi faiz indiriminden çok daha kritik bir strateji. Hizmet ağırlıklı Batı ekonomileri Çin'in aksine salgından sonra talebi yerine koymakta daha zorlanacaktır. Örneğin turizm sezonunda bir çöküş yaşaması muhtemel İtalya Eylül-Ekim aylarında Haziran-Temmuz turistlerinin akınına uğramayacak. Bu nedenle oluşacak olan gelir sorununa da "Hazine çekleri ile" müdahale doğru olacaktır. Cari gündem piyasanın gündemi olan hisselerin düşmemesi değil dolar likiditesinde sorun çıkmaması olmalı. Bu çok ama çok daha önemli. Önceki gün videoda paylaştığım Bloomberg finansal konuşlar endeksi de önceki dibinin altına düşmüş durumda. Yani faiz indirimine rağmen sıkılaşma devam ediyor. Dün ekside seyreden piyasaların daha fazla satışa uğraması repo ihalesinin sonuçlarının açıklanması ile gerçekleşti. Yani faiz indirimine rağmen (30 yıllık TIPS tarihte ilk kez ekside) faiz artışları görebiliriz.....
Son olarak Elizabeth Warren da yarıştan çekildiğini açıkladı. Ama Sanders'ı işaret etmeyerek ayıp etti. Tahminim delegelerinin ve tabanın Sanders'a doğru kayması yönünde. Öte yandan anketlerde giderek artan sayıda Amerikalı Trump'ın virüs konusunda yaptıklarından memnun olmadığını ve bunun oy kararlarını etkileyebileceğini paylaşıyor. Normal koşullarda Biden ideal bir aday olmasa da bu durum devam ederse Trump'ı zorlayan bir aday olabilir. Ancak böyle bir senaryo piyasaları fazla etkilemez. Piyasalar açısından kötü senaryo ise Biden yerine Sanders'la karşı karşıya kalan ve virüs sınavından başarısız çıkan bir Trump.
Altın geçtiğimiz hafta gördüğü seviyeleri aşarken faiz indirmemekte direnen ECB bir de yükselen Euro'nun getireceği sorunlarla uğraşmak zorunda kalacak. Ancak yükselişin faiz makasının kapanmasından ziyade kurumların nakte geçme ve Euro borçlarını (fonlama birimi olarak kullananların) kapatma çabası olduğunu düşünüyorum. Yukarıda belirttiğim likidite sorunu hasıl olursa dolarda ciddi bir hareket görmek mümkün. Petrol ise Rusların henüz OPEC'ler beraber hareket edeceğinin teyit edilmemesi nedeni ile kısıntı kararına rağmen düşüyor.
Yatırım Tavsiyesi Değildir
Originally Posted by cedorzc
Yer İmleri