ARTAN RİSKLER İÇİN YATIRIMCININ İSKONTO TALEBİ
Sadece BIST değil dünya borsalarını da izliyorum ve zaman zaman çeşitlendirme yapıyorum. Basit ama etkili düşünmeye çalışan bir çırak olarak mevcut koşullara bakış açım ve beklentim özetle şöyle;
Geçen yıllarda ABD ve AB'de %0,5-1,5 civarında olan gösterge faiz şimdi %5'lere koşuyor, diğer ülkelerde oranlar çok daha yüksek. Bunun bir kaç yönden etkisi oluyor.
Direk Etkiler;
1- Artan finansman maliyeti şirketlerin karlılığını olumsuz etkileyebilir ve temettü ödemeleri azalabilir yada zararlar büyüyebilir.
2- Enflasyon sayesinde karlar yüksek gözükse bile bunun bir serap olduğu, öz sermaye aşınmasıyla ortaya çıkar ve şirketler hissedarlarından ek kaynak isteyebilir yada temettü oranlarını aşağı çekebilir.
Dolaylı etkiler:
3- Yüksek faiz ekonomik durgunluğa neden olarak şirket karları üzerinde olumsuz etki yapabilir.
4- Artan borç maliyetleri ve durgunlaşan küresel ekonomik aktivite bilinen siyasi, jeopolitik vs. riskleri artırabilir ve bilinmeyen yeni tehlikelere zemin hazırlayabilir. Gümrük duvarları, para akışı kısıtlamaları, cezalar, çatışmalar vs.
Elbette şirketlerin yukardaki koşullara tepki olarak personel azaltımına ve masraf kesintilerine gitmesi yüksek faiz politikasının önünde doğal bir engel olacaktır ama şunu unutmayalım, bağımsız merkez bankalarının ana odak noktası fiyat istikrarı yani enflasyon. Seçilmiş siyasiler ise istihdam ve ekonomik canlılık odaklı hareket eder. İki farklı güç mücadele ederken oluşan dalgalarda sörf yapmaya çalışanlar ise borsa yatırımcıları.
Sonuç olarak riskler artarken borsa yatırımcısının bir miktar fiyat iskontosu talep etmesi normaldir.
Yer İmleri