DEVA - Deva Holding

[defineci]

hepimize geçmiş olsun yine iç etti bilançoyu. belli ki unutturmaya çalışıyor karlılıık filan, amacı belli kağıdın çoğunluk hissesine sahip olmak. çünkü bugün zannedersin endeks üstü gitti aylardır o yüzden artmıyor bu bilançoya rağmen. maalesef durum ortada kağıdı baskılayıp toplama peşinde spec. zaten çoğunluğu ondaydı gözü tamamında.

[value investor]

%30a yakın ihracat büyümesi oldukça iyi bir rakamdır. devamı beni şaşırtmaz.. daha evvel defalarca belirttiğim gibi; şidketin büyüme hikayesinin 3 ayağı var:
1-iç piyasa: yeni ürünler üzerinden

2-ihracat.. ruhsat aldığı tüm ülkeler (60ı aştık) ve ayrıca henüz hiç devreye girmemiş olan ABD (çok eski 7-8 ruhsat hariç: https://www.accessdata.fda.gov/scrip...r/ob/index.cfm ).. uluslararası satışlar üzerinden gelen büyüme ile uzun vadede 1 adet deva cirosu oluştururlarsa, şaşırmamak lazım.. küresel pazardaki büyüme alanı deva için oldukça geniştir. pandemi sonrası tüm küresel tedarik zincirinde Çin'e alternatif bulma (China plus one; China+1, C+1) stratejisi dolayısıyla TR gibi kaliteli jenerik firmalara olan talep ileri derecede artıyor.. bkz. Avrupanın büyüyen ilaç ithalatı (yerel üretimin azalmasının da etkisi var), örneğin TRnin büyüyen ihracatı.. Devadaki %30luk büyüme de bunun mikro bir örneğidir.

3-biyoteknolojik lansmanlar..

bu yıl için: daha evvel belirtitğin rakama ulaşmamız hiç de şaşırtıcı olmaz ve belirttiğin 3lü prospektif FKda kalması oldukça zorlaşır (ceteris paribus)..

Sn Maslak ,

Sizin yorumunuzu merak ediyorum . Bir sorum olacak.

Şöyle kısa bir ilk çeyrek analizi yapacak olursak ,

Firma cari dönemde faaliyetlerinin finansmanında , sırasıyla %45 öz kaynaklarla finanse eden şirketin sırasıyla %38 banka kredileri ile ( %32 si kısa vade banka kredisi ) , %7 si satıcı kredileriyle finanse etmektedir.
Firmanın ciro da ilk 3 ayda yaşanan %125 artış 2 mia tl dayanmış ve firma brüt kar marjını %58 seviyesine çıkarmış . Faaliyet kar marjını ise kur gelirinden arındırıldığında % 37 seviyesinde sonuçlandırmış . Firmanın finansman gideri düştükten sonra vök kar marjı %26 seviyesinde sonuçlandırmış . Gelir tablosunda tablo muazzam güzel.
Ama bilanço tarafına baktığımızda aktif tarafta 714 mio tl artış ile 2,5 mia tl ye dayanan bir alacak bakiyesi , pasif tarafta ise 684 mio tl artışı ile 3,1 mia tl ye dayanan kv banka kredisi göze çarpmaktadır. 2022 yılı finansallarında kv banka kredisinin aktife oranı %28,50 iken bu oran 2023/3 aylık ta %32 ye yükselmiştir. . 2022 yılı finansallarında alacakların aktife oranı %21 iken bu oran 2023/3 aylık ta %25 e yükselmiştir.
Yani bu firma ciro arttıkça yüksek kaldıraç oranı kullanmak zorundadır , yüksek ciro, yüksek alacak demek , yüksek alacak da vade problemi nedeniyle yüksek kısa vade banka kredisi demektir. Hiçbir banka alacak ve stok finansmanı için 12 aydan uzun kredi vermez. Bu yüzden firmaya borç baskısı yaratacak bir yığılma söz konusudur. Yalnız firma yönetiminin hakkını vermek lazım , finans yönetimi bu kadar iyi yönetecek çok az sayıda firma vardır. Firma kredi artışına rağmen firma kısa vadeli ortalama faiz oranını %20,68 den %18,07 ye düşürmüştür.
Firma bu seviyeden sonra level atlamaya başlıyor , yüksek brüt karın olduğu ortamda her 3 ayda 2 mia tl ve üstü ciro , firmayı başka seviyelere taşıyacaktır . Ama unutmamak gerekirki bu ciro hemen nakite dönmüyor , firma yüksek ciroyu nasıl finanse edecek ? K.v banka kredilerinde artışa devam mı ?

Sevgilerimle.

[KAFASINAGÖREYAZAN]

merhabalar bilanço içinde bulunduğumuz konjöktürde tabiri caizse çölde vaha gibi geldi tüm sanayi kuruluşlarının kar marjlarının daraldığı bir çeyrekte devanın kar marjı % 58,15 gibi tarihi üst seviyesine tekrar ulaştı ( o kadar iyi bir bilanço açıkladı ki kutupbaşı bile eleştirecek bir konu bulamamış yazmadı işin şakası tabi) hatta düşünüldüğü gibi küresel ekonomilerde bir yavaşlama olur ise defansif bir sektör oyuncusu olan deva diğerlerinde daha çok pozitif ayrışması beklenebilir ihracat istikrarlı bir şekilde yıllık % 30-35 bandında arttırmaya devam ediyor yıllık ihracat rakamı kabaca 100 milyon usd ulaştığında ihracatın ithalatı karşılama oran nötür olacak şirketin hedge amaçlı tuttuğu döviz eurobond ve kkm azaltıp kredini kapatmasının önü de açılacaktır şirketin hem kutu hem TL bazında sektördeki büyümenin üzerinde büyümesi de ihracatın artışı kadar olumludur son 2 ayda iş yatırım ve philip üzerinden yabancının 3 milyon lotunu yatırım fonarınında 2 milyon lotunu toplayan yaklaşık 5 milyon lot toplayan oyuncumuz dün philipten satıp iş yatırımdan aldı klasik hareketini yaptı arada işlem hacmiyle bofanın yabancınn yine 100 bin lotunu daha indirdi ben deva için ayırdığım tutarın maksimumdayım bu konjöktürde bu bilançoyu olurda satacak olursa pozisyonumu biraz daha arttırrıım ama satacağını sanmam bistte performansını karşılaştıracağımız tek şirket olan genil dün bilanço göndermiş faliyet karı 96.521.363 net kar 105.361.659 deva faliyet karı 794.289.512 net karı 444.836.412 genil piyasa değeri 12 milyar deva piyasa değeri 8 milyar genilin piyasa değeri devanın 1,5 katı kendine ait ruhsatlı ürünü sıfır argesi 10 yıl önceki deva seviyesinde bile değil üretim tesisi makina demirbaşı devanın çeyreği etmez kıyaslama yapmak isteyen yatırımcılar iki şirketin tablolarını karşılaştırabilir görüşmek üzere

[okyatırım]

Birleşme- satınalmalarda sağlık sektörüne de vurgu yapılmış.
https://www.ekonomim.com/kose-yazisi...nu-acik/693806

[defineci]

Birleşme- satınalmalarda sağlık sektörüne de vurgu yapılmış.
https://www.ekonomim.com/kose-yazisi...nu-acik/693806

deva satılabilir yada şirket mi satın alır ve hangisi işimmize gelir.

[okyatırım]

deva satılabilir yada şirket mi satın alır ve hangisi işimmize gelir.

Ne olacağını bilemem fakat sağlık sektörünün gözde sektörler arasında sayılması Deva için de olumlu olabilir. Enerji sektörü gözdeyken sektördeki hemen hemen tüm şirketler olumlu etkilendi, havacılık gözdeyken yine tüm şirketler olumlu etkilendi

[defineci]

Ne olacağını bilemem fakat sağlık sektörünün gözde sektörler arasında sayılması Deva için de olumlu olabilir. Enerji sektörü gözdeyken sektördeki hemen hemen tüm şirketler olumlu etkilendi, havacılık gözdeyken yine tüm şirketler olumlu etkilendi

seçim sonrası ilk iş ilaca zam yapmalarını bekliyorum, yıllık ortalama euro kuru 2023 yılı ilk 5 ay 20,5192 tl . 2022 yılında 17,3642 kapatmış. nerden bakarsanız bakın ilaca zam kesin bence.

[value investor]

Sn Maslak ,

Sizin yorumunuzu merak ediyorum . Bir sorum olacak.

Şöyle kısa bir ilk çeyrek analizi yapacak olursak ,

Firma cari dönemde faaliyetlerinin finansmanında , sırasıyla %45 öz kaynaklarla finanse eden şirketin sırasıyla %38 banka kredileri ile ( %32 si kısa vade banka kredisi ) , %7 si satıcı kredileriyle finanse etmektedir.
Firmanın ciro da ilk 3 ayda yaşanan %125 artış 2 mia tl dayanmış ve firma brüt kar marjını %58 seviyesine çıkarmış . Faaliyet kar marjını ise kur gelirinden arındırıldığında % 37 seviyesinde sonuçlandırmış . Firmanın finansman gideri düştükten sonra vök kar marjı %26 seviyesinde sonuçlandırmış . Gelir tablosunda tablo muazzam güzel.
Ama bilanço tarafına baktığımızda aktif tarafta 714 mio tl artış ile 2,5 mia tl ye dayanan bir alacak bakiyesi , pasif tarafta ise 684 mio tl artışı ile 3,1 mia tl ye dayanan kv banka kredisi göze çarpmaktadır. 2022 yılı finansallarında kv banka kredisinin aktife oranı %28,50 iken bu oran 2023/3 aylık ta %32 ye yükselmiştir. . 2022 yılı finansallarında alacakların aktife oranı %21 iken bu oran 2023/3 aylık ta %25 e yükselmiştir.
Yani bu firma ciro arttıkça yüksek kaldıraç oranı kullanmak zorundadır , yüksek ciro, yüksek alacak demek , yüksek alacak da vade problemi nedeniyle yüksek kısa vade banka kredisi demektir. Hiçbir banka alacak ve stok finansmanı için 12 aydan uzun kredi vermez. Bu yüzden firmaya borç baskısı yaratacak bir yığılma söz konusudur. Yalnız firma yönetiminin hakkını vermek lazım , finans yönetimi bu kadar iyi yönetecek çok az sayıda firma vardır. Firma kredi artışına rağmen firma kısa vadeli ortalama faiz oranını %20,68 den %18,07 ye düşürmüştür.
Firma bu seviyeden sonra level atlamaya başlıyor , yüksek brüt karın olduğu ortamda her 3 ayda 2 mia tl ve üstü ciro , firmayı başka seviyelere taşıyacaktır . Ama unutmamak gerekirki bu ciro hemen nakite dönmüyor , firma yüksek ciroyu nasıl finanse edecek ? K.v banka kredilerinde artışa devam mı ?

Sevgilerimle.

Deva şu an itibariyle 1 yıllık cirosuna satılıyor , 3 aylık ciro 2 mia tl , piyasa değeri 8 mia tl...
Piyasada 1 yıllık cirosuna satılan çok firma var , ama hiçbirinde brüt kar marjı % 58 , kurdan arındırılmış ebitda % 37, vök marjı %26 seviyesinde değil.

Tek sorun , ciro üretirken alacakların finanse edilmesi için k.v banka kredisi ihtiyaç duymaya devam edecek , bankalarda limit 5 mia tl / kullanım 4 mia tl .. Ama firma iç borçlanma yoluyla 1,5 mia tl borçlanacak , isterse yabancı kaynak kullanmadan bedelli yapar , yada %17 olan borsaya koteyi arttırarak halka arz yapar. Yani şu an kısa vadede taşıdğı kredinin maliyeti %18,50 seviyelerinde ama rüzgar tersine dönünce de ( kur yukarı ve faiz yukarı ) firmanın bir çok alternatifi var ..

Sevgilerimle