ODAS - Şirket Güncellemesi (Daha iyi performans derecesi korunur)
Arka rüzgar devam ediyor
epdk'nın Eylül 2022 sonunda aldığı kararla, yerli kömür santralleri için azami iskan fiyatları (MWh başına) Ekim ayı için %41 m/m artarak 2.050 TL'ye yükseltilerek Kasım ayı için neredeyse sabit tutuldu. Daha yüksek elektrik fiyatlarının ve devam eden güçlü elektrik talebinin 2022-2023 tahminlerimizi muhafazakar bıraktığını düşünüyoruz. Bu raporla, 2022 ve 2023 FAVÖK tahminlerimizdeki %19 ve%23'lük yukarı yönlü revizyonların yanı sıra %16'lık daha düşük risksiz oran da dahil olmak üzere revize edilmiş makro varsayımlar (% 18'e karşılık) nedeniyle hedef fiyatımızı 15,50 TL / hisseye (önceki 11,00 TL / hisseden) yükseltiyoruz% daha önce). Yeni hedef fiyatımız mevcut seviyelere göre% 26 yukarı yönlü potansiyele işaret ettiğinden, 2023 tahminlerimizde hala iddiasız 4,3x P / E ve 3,5x EV / FAVÖK seviyesinde işlem gören hisse senetleri için sırasıyla Daha iyi performans notumuzu koruyoruz.
Can2 Termik'in güçlü finansal performansına devam etmesi muhtemel
Odaş, güçlü elektrik fiyatları ve daha yüksek kur nedeniyle% 443 yıllık FAVÖK büyümesi kaydeden% 77 borsada işlem gören iştiraki Can2 Termik'in (CANTE TI) etkileyici performansı sayesinde 9M22'DE olağanüstü güçlü finansallar bildirdi. 1 Ekim itibariyle maksimum uzlaşma fiyatlarında yukarıda belirtilen% 41'lik artış göz önüne alındığında, 4Ç22'NİN Can2 Termik için sağlam bir çeyrek daha olmasını bekliyoruz.
Diğer işletmelerden ek katkı
Odaş, Urfa ilindeki 140MW kapasiteli doğalgaz yakıtlı elektrik santralini, bu pazardaki güçlü talep ve karlılık koşullarından yararlanmak için Özbekistan'a taşıdı ve bu da yılda yaklaşık 15-20 milyon ABD Doları FAVÖK getirebilirdi. Odas'ın Özbekistan operasyonlarında %50 hisseye sahip olduğunu lütfen unutmayın. Ayrıca şirketin madencilik (alçı ve kül, antimon), kömür satışları ve elektrik perakende operasyonlarından yılda 10 milyon ABD dolarından fazla FAVÖK üretme potansiyeline sahip olduğunu hesaplıyoruz. Son olarak Odaş geçtiğimiz günlerde Yönetim Kurulunun gelir çeşitliliğini artırmak amacıyla turizm ve marina Yatırımları alanlarındaki yatırım fırsatlarını değerlendirme kararı aldığını duyurmuştu. Şu anda böyle bir katkıyı içermiyoruz.
Net borç / FAVÖK oranında önemli bir düşüş
2020'de 7,0'dan 2021'de 5,7'ye çekildikten sonra, 2022'de şu ana kadarki güçlü FAVÖK üretimi sayesinde Odas'ın net borcu / takip eden favök'ü 9M222 sonunda 0,3 kat seviyesine geriledi.
Temettü dağıtımı da bizim görüşümüze göre mümkün olabilir
2022'de büyük bir nakit akışı oluşumu ve daha düşük kaldıraç seviyesi ile, önceki yıllara ait birikmiş zararlara rağmen 2022 kazançlarından bir miktar kar payı dağıtımının mümkün olabileceğini düşünüyoruz. Mevcut mcap'de% 2,1 verime karşılık gelen% 10 ödeme oranını varsayıyoruz.
(OYAK YATIRIM MENKUL DEĞERLER)
*************************
Alıntı yaparak yanıtla
Originally Posted by azaz
Yer İmleri