DEVA - Deva Holding

[KAFASINAGÖREYAZAN]

https://www.titck.gov.tr/dinamikmodul/43

4 haziranda yayınlanan e-reçete bildiriminde farklı formlarıyla yaklaşık 50 ilaç ''İTS'ye Göre Piyasada Bulunmadığı İçin Pasife Alınacaktır'' notuyla pasife alındı. Daha öncede zam geçicince bu olmuştu, eğer zam geçikirse tekrarlarını yaşarız. Bu 50 ilacın içinde Devanın pasife alınan ilacı olmadığı gibi 6-7 molekülde Devanın ilaçları var. Bunun anlamı zam gecikirse Deva piyasadan daha çok pay alırdır.

bu konuyu daha önce defalarca yazdık şimdi yazdıklarımızı uygulamalı olarak görüyoruz eğer zam gelmezse neler olur.

1- Yabancı şirketler şu gözle bakacaktır Türkiye ilaç pazarı dünya ilaç pazarını % 1 bile değil bu kadar küçük bir pazar için elindeki ilacın referans fiyatını düşürmeyi göze alamayacak ve ilacını Türkiye'den çekecektir.

2- Kendi etken maddesin üretmeyen kendi ruhsatlı ürününü ile değil yabacı bir firmanın ruhsatlı ilacını ruhsat bedeli ödeyerek üreten yerli firmalar karlılığı tutturamayacak ve ürün üretmemeye başlayacak piyasadan kaybolacaktır.

3- Deva gibi hem etken madde üreten hem de kendi ruhsatlı ürününü üreten firmaların pazar payı artacaktır.
İlaca gelecek olan % 25 zam ile bürüt kar marjımız % 5 artar doğrudur fakat ilaca zam gelmez ise % 6 olan yurt içi pazar payımızı % 10 a çıkarmamız mümkün olabilir yani ilaca zam gelmemesi bizim için daha pozitif olur net karımız daha çok artabilir yanında yeni müşteriler kazanmış oluruz.

4- bu durumu bir pazarlama avantajına dönüşür bu ürünlere uyguladığınız iskontuyu düşürürsünüz birde piyasada çok aranan bir ürününüz rakipsiz kalırsa sizden ısrarla o ürünü isteyen depolara o ürünü verirken yanında bir miktar yeni ürünlerinizi de eklersiniz.

[KAFASINAGÖREYAZAN]

https://www.kap.org.tr/tr/kfifAllInf...7AccItem2Grid1

ilk fırsatta inceleyeceğim..

https://hektas.com.tr/wp-content/upl...S-SOZLESME.pdf

mesela Hektaş için baktım: md 34-c, demiş..

madde 34-c:

"......c) Yıllık Kardan a ve b bendinde belirtilen tutarlar düşüldükten sonra kalan tutardan kurucu ortaklar için %5 kar payı
ayrılır.............."

Enka için bakınız:md 7, 36

Kalanın % 5i (beş) oranında miktarı, yeni sermayelere de intikal etmek üzere Enka İnşaat ve
Sanayi A.Ş. kurucu intifa senedi sahiplerine payları oranında ödenir.
d) Enka İnşaat ve Sanayi A.Ş. kurucu intifa senedi sahiplerinin haklarına halel gelmemek koşulu
ile, (a) ve (b) bentlerinden sonra kalan karın % 2,5i (ikibuçuk) oranında miktarı, yeni
sermayelere de intikal etmek üzere Enka Holding Yatırım A.Ş. intifa senedi sahiplerine payları
oranında ödenir.

https://www.enka.com/allfiles/pdf/EN...A_SOZLESME.pdf



liste uzun.. excele de aktabilirsiniz.. 40 civarı firmada imtiyaz/intifa senedi var..

teknik bilgi: intifa senedi ile kar imtiyazı aynı fiilen aynı şeylerdir.

sayın maslak hakim ortağın % 7,4 lük kar imtiyazı hisse fiyatı üzerinde % 100 ün üzerinde bir iskonto yaratıyor bunun asıl sebebi sadece bu oran değil asıl sebep normal bir temettü dağıtılmıyor iken sadece imtiyaza dağıtılıyor olması.

Şöyle örneklendirelim misal 2024 yılında elde edilen 5 milyar karın % 60 nı yani 3 milyar TL yi normal olarak temettü dağıtsa ki normal hisselerinde zaten % 82 si hakim ortağa ait aslında buradan daha çok pay alabiliyor bunun yanında 370 milyonda yine imtiyazdan temettü alsa bu sefer bu 370 milyon aldığı temettü kimsenin gözüne görünmez aslında şahsi düşüncem firma nakit aşını düzeltip karının % 50 -60 nı temettü olarak dağıtmaya başlarsa bu konu etkisin kaybeder

haftaya genel kurula katıldığımda soracağım kendilerine bu konuyu zaten bu açıkladığı ve açıkladığı rakamın % 74 nü hakim ortağın almasını sağlayan temettü kararını imtiyaz yerine normal olarak dağıtsa bu sefer hakim ortak olarak % 82 sini alacak aslında daha çok temettü olacak buradaki tek karı halka açık olan kısma gidecek olan % 18 in teknik olarak % 82 si şirketin içinde kalıyor 40 milyon civarı bir rakam bütün fırtına burada kopuyor aslında çokta büyük bir rakam değil.

[Maslak1]

sayın maslak hakim ortağın % 7,4 lük kar imtiyazı hisse fiyatı üzerinde % 100 ün üzerinde bir iskonto yaratıyor bunun asıl sebebi sadece bu oran değil asıl sebep normal bir temettü dağıtılmıyor iken sadece imtiyaza dağıtılıyor olması.

Şöyle örneklendirelim misal 2024 yılında elde edilen 5 milyar karın % 60 nı yani 3 milyar TL yi normal olarak temettü dağıtsa ki normal hisselerinde zaten % 82 si hakim ortağa ait aslında buradan daha çok pay alabiliyor bunun yanında 370 milyonda yine imtiyazdan temettü alsa bu sefer bu 370 milyon aldığı temettü kimsenin gözüne görünmez aslında şahsi düşüncem firma nakit aşını düzeltip karının % 50 -60 nı temettü olarak dağıtmaya başlarsa bu konu etkisin kaybeder

haftaya genel kurula katıldığımda soracağım kendilerine bu konuyu zaten bu açıkladığı ve açıkladığı rakamın % 74 nü hakim ortağın almasını sağlayan temettü kararını imtiyaz yerine normal olarak dağıtsa bu sefer hakim ortak olarak % 82 sini alacak aslında daha çok temettü olacak buradaki tek karı halka açık olan kısma gidecek olan % 18 in teknik olarak % 82 si şirketin içinde kalıyor 40 milyon civarı bir rakam bütün fırtına burada kopuyor aslında çokta büyük bir rakam değil.

bist fiyatına etkisi bakımından benim görüşüm de bu şekildedir. yani; algı, gerçekliğin önüne geçiyor.. yatırımcının büyük kısmı, burdaki aritmetik konunun farkında da değil.. %7.4lük imtiyazın finansal karşılığı bu kadar yüksek iskonto değildir. bunda netim..

önemli ölçüde nakit birikimi yaptığında (konuya dair bir nakit akım hesabım var); eğer ki bir başka şirketi satın almazsa veya yeni bir fabrika kurmazsa (ki biotech dahil 4 fabrikaları var ve TRde 4 fabrikası olan bir başka ilaç firması yok.. TRdeki en büyük ilaç lojistik merkezleri de onlarda); yüksek oranlı kar payı dağıtmak zorunda kalacak.. büyük ortağın kendi menfaati de bunu gerektiyor.. o zamana kadar; bu konu, bir illuzyon ve kandırmaca aracı olarak bist fiyatlamasında kullanılmaya çalışılacak..