İstanbul atakent bölgesi TEMEL ve TEKNİK analiz çalışmaları.

[Dandanakan]

Haftalık görüntü önümüzdeki hafta da üzerinde kalırsa 93-94 usd ye gidebilir.

[tumer1962]

13 Kasım 2021, 12:00



İki tempolu dünya: Bir tarafta yatırımcılar, enflasyonun kontrolden çıkarak merkez bankalarını sıkılaştırmaya zorlanmasından endişe ediyor. Gelişmiş dünyada tüketim mallarına olan talep, tarihsel olarak görülenden çok daha yüksek bir hızla ilerliyor, tüketiciler yarın yokmuş gibi satın alıyor! Öte yandan, Çin emlak sektörü endişeleri, 2008'deki ABD konut baskını ile karşılaştırılıyor ve medyada hayalet kasabalar ve boş evler raporları yer alıyor. ABD Fed'in Finansal İstikrar Raporu da Çin'in emlak piyasasını önemli bir risk olarak gösteriyor. Herkes, Çin'in karbonsuzlaştırma hamlesi sırasında ilan ettiği üretim kesintilerinin ve yaklaşan kış Olimpiyatları için mavi gökyüzünün emtia fiyatlarında artışa yol açmasını bekliyordu, ancak demir cevheri fiyatları yarıya indi, kömür fiyatları geri çekildi, Baltık kuru endeksi bir bungee jumping yaptı ve şimdi alüminyum ve çelik fiyatları da düştü. Açıkça Çin'de talep, üretim kesintilerinden çok daha hızlı azaldı. Çin'de büyüme görünümü bulanıklaştı,

[tumer1962]

1-Çin gerçekten %6'dan daha az büyümeyi göze alabilir mi? Ekonomiyi güçlendirecek gücü var, bu seçenek Kış Olimpiyatları sonrası Q1CY22'de gelecek mi?

2-Gelişmiş dünyada görülen talep artışı yeni bir normale mi ayarlanmış yoksa trend çizgisine dönecek olan intikam satın alma mı?

3-Karbonsuzlaştırma, enflasyonu yüksek tutacak mı?

4-Emtialara yetersiz yatırım partiye mi geliyor ve fiyatları daha uzun süre yüksek tutuyor mu?


Bu sorunlardan bazılarını emtia piyasası açısından inceleyelim

Can Çin ihracat dezenflasyonu: Emtialara yönelik düşüş eğilimi, Çin'deki emlak piyasasının çok sıkıntı çekeceği ve 2015'te böyle bir yavaşlama olduğunda çelik fiyatlarının düştüğü varsayımından kaynaklanıyor.

Çin emlak piyasasındaki mevcut durum, Çinli geliştiricilerin bırakınız yapsınlar yaklaşımını bozan politika değişiklikleri (3 kırmızı çizgi) tarafından yönlendirilirken.

Altta yatan talep hala güçlü ve “ İmkansız Üçlü notumuzda yazdığımız gibi , Çin'in kentleşme hikayesinin bitmesine çok az kaldı. Farklı bir sonucu zorlayabilecek dikkate alınması gereken birçok faktör vardır:

1-Çin, çelik ihracatını caydırıyor ve yakın zamanda %13'lük ihracat vergisini geri çekti.

Aksine, ihracatın artması durumunda %10-25'lik potansiyel bir ihracat vergisi vızıltısı var. Çelik ithalatçılarıyla yaptığımız görüşme bize, birçoğunun bu belirsizlik nedeniyle Çinli çelik üreticilerinden uzun vadeli sözleşmeler yapmaktan kaçındığını söylüyor. Çin'deki çelik endüstrisi, ülkedeki CO2 emisyonlarının %17'sini oluşturuyor ve aşırı üretimi azaltmak gündemin üst sıralarında yer alıyor. Çin çelik ihracatı 2015 yılında 100 milyon mt'nin üzerinde zirve yaptı ve o zamandan beri düşüş modundaydı ve şu anda 40 milyon mt ile sınırlı olması bekleniyor.
2-2015 çöküşünden sonra çoğu ülke yerel çelik endüstrilerini desteklemek için ticaret engelleri koydu, bu nedenle serbest ticaret akışı kısıtlandı. ABD, Avrupa, Asya ve Çin'de geçerli olan fiyatlarda büyük fiyat farklılıkları görüldü. Bu, günün düzeni olmaya devam edecek.


3-Çin'in talebi büyük ölçüde yavaşlarsa , demir cevheri/koklaşabilir taş kömürüne yönelik düşük talep , çelik fiyatlarını aşağı çeken bir faktör olacaktır.

Hindistan için, koklaşabilir taş kömürü fiyatlarının düşürülmesi bir maliyet düşüşü ve önemli değil, ancak demir cevheri fiyatları müzayede rejiminden sonra o kadar esnek değil ve düşük küresel demir cevheri fiyatları Hintli çelik şirketleri için rekabet avantajını azaltıyor.

[tumer1962]

Çin çelik üretimindeki artış şaşırttı: Bir yandan Çin çıkışlı çelik üretimi CY21E'de %11 büyürken , koklaşabilir taş kömürü fiyatlarındaki artışın birden çok nedeni vardı .

İkincisi, Çin'in Avustralya'dan kömür ithalatını yasaklaması nedeniyle tedarik zincirleri kesintiye uğradı. Üçüncüsü, Moğolistan'ın Çin'e kömür ihracatı Covid nedeniyle etkilendi.

Ancak, koklaşabilir taş kömürü fiyatındaki ikinci artışa gerçekten yol açan şey, Aralık ayında Çin'de çelik üretiminde görülen keskin artış oldu..

Çelik üretimi 2019 seviyelerinin oldukça üzerinde ve neredeyse Covid öncesi seviyeye ulaştı. Muhtemelen, bu Pazartesi başlayacak olan Çin Yeni Yılı'ndan önce yeniden stoklama talebi vardı.

Şubat ayında başlayan kış Olimpiyatları ve ardından Mart ayındaki Para Olimpiyatları ile çelik üretiminde yeniden kesintiler görülebilir.

Çelik üreticileri henüz üretimi kısmak için herhangi bir sipariş aldıklarını doğrulamadı.

Ayrıca, ekonomiyi desteklemek için bir miktar teşvik beklentisine rağmen, Çin'in çelik üretiminin CY22E'de CY21'den %1-2 daha düşük olması bekleniyor.

Çin son zamanlarda ekonomiyi canlandırmak için borç verme oranlarını düşürdü, ancak daha fazlasının yapılması gerekiyor.

[tumer1962]

Kömür arzı Çin kendi kendine yetmek istiyor: Çin'in kömür üretimi CY21'de %4 artarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Açıkça Çin'in yakın zamanda kömürden vazgeçmesi pek olası değil. COP2 duyurusunda Kömürün aşamalı olarak azaltılması Kömürün aşamalı olarak durdurulması şeklindeki son dakika değişikliği anlamlıdır.

Yerli üretimi artırmaya yönelik çabalarına rağmen, çok fazla yeni kömür madeni açılmadı.

Çin ayrıca sınırlı taş kömürü rezervlerine sahiptir ve ithalata devam etmek zorunda kalacaktır.

Moğol kömür ihracatı hızlanmalı ve bu biraz yastıklama sağlamalıdır.

Genel olarak, koklaşabilir taş kömürü fiyatlarını etkileyebilecek bazı hareketli parçalar var.

Çin ekonomiye güçlü bir teşvik sağlayacak ve karbonsuzlaştırma planına ara vererek çelik üretiminin artmasına izin verecek mi?

Çin, Avustralya'dan ithalat yasağını gevşetecek mi? Görünüşe göre koklaşabilir taş kömürü fiyatları 2022'de iyi destekleniyor.


Yeniden stoklama sona erdiği ve Çin'in talebi azaldığı için koklaşabilir taş kömürü Şubat'ta zirve yapabilir.

Ancak, yıl boyunca 250-260 ABD$/ton civarında yüksek kalacaklar.

Bu, 110-120 ABD$/tona yakın olan maliyet eğrisindeki 90. yüzdelik dilimin çok üzerindedir.

Çin'de koklaşabilir taş kömürü fiyatları 2017'den beri ilk kez ithalat parite fiyatının altında.

Arbitraj penceresi kapandı ve bu, deniz yoluyla taşınan koklaşabilir taş kömürü fiyatlarını sınırlayabilir

[tumer1962]

Kömür arzı Çin kendi kendine yetmek istiyor: Çin'in kömür üretimi CY21'de %4 artarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Açıkça Çin'in yakın zamanda kömürden vazgeçmesi pek olası değil.

COP2 duyurusunda Kömürün aşamalı olarak azaltılması Kömürün aşamalı olarak durdurulması şeklindeki son dakika değişikliği anlamlıdır.

Yerli üretimi artırmaya yönelik çabalarına rağmen, çok fazla yeni kömür madeni açılmadı. Çin ayrıca sınırlı taş kömürü rezervlerine sahiptir ve ithalata devam etmek zorunda kalacaktır.

Moğol kömür ihracatı hızlanmalı ve bu biraz yastıklama sağlamalıdır. Genel olarak, koklaşabilir taş kömürü fiyatlarını etkileyebilecek bazı hareketli parçalar var.

Çin ekonomiye güçlü bir teşvik sağlayacak ve karbonsuzlaştırma planına ara vererek çelik üretiminin artmasına izin verecek mi?

Çin, Avustralya'dan ithalat yasağını gevşetecek mi? Görünüşe göre koklaşabilir taş kömürü fiyatları 2022'de iyi destekleniyor.


Yeniden stoklama sona erdiği ve Çin'in talebi azaldığı için koklaşabilir taş kömürü Şubat'ta zirve yapabilir.
Ancak, yıl boyunca 250-260 ABD$/ton civarında yüksek kalacaklar. Bu, 110-120 ABD$/tona yakın olan maliyet eğrisindeki 90. yüzdelik dilimin çok üzerindedir.

Çin'de koklaşabilir taş kömürü fiyatları 2017'den beri ilk kez ithalat parite fiyatının altında. Arbitraj penceresi kapandı ve bu, deniz yoluyla taşınan koklaşabilir taş kömürü fiyatlarını sınırlayabilir.


Hemen demir cevheri fiyat artışını ve koklaşabilir taş kömürü fiyatlarının çelik fiyatlarına etkisini tartışalım .


1-Demir cevheri fiyatları da Çin'in çelik üretimindeki aynı atılımın etkisiyle %50 arttı.
Ancak, Avustralya'nın demir cevheri üretimi üzerinde hava koşullarının fazla bir etkisi yoktur. Vale, kılavuzluğunu marjinal olarak düşürdü. Bir endüstri raporuna göre, demir cevheri önümüzdeki 2 çeyrekte arz sıkıntısı yaşayacak. Bu biraz destek sağlamalı ve fiyatlar 130-140 ABD$/ton aralığında kalabilir. İkinci olarak, artan koklaşabilir taş kömürü fiyatları, yüksek kaliteli demir cevheri, parça ve pelet talebini artırıyor. Yumru/pelet priminin artmasını bekleyin.

2-Çelik Fiyatları maliyet baskısı, satışta toparlanmaya yol açtı: Çelik üretim maliyetleri, Ekim-Kasım aylarında görülen dipten 150 ABD$/ton arttı. Çelik endüstrisi, düşük çelik fiyatları ve yükselen koklaşabilir taş kömürü fiyatları nedeniyle 22. çeyrekte marjda keskin bir daralma yaşıyordu.
Bu ek maliyet baskısı çelik fiyatlarını yukarı çekiyor. Çin'in inşaat demiri için Çelik dönüşüm marjları kayıplara dönüşürken, yassı ürünler için zirveden önemli ölçüde düştü. Hindistan'ın ihracat sıcak rulo fiyatı 58 ABD$/ton artış gördü.
Nippon dün açıkladı, 100 ABD$/ton artış alıyor. Koklaşabilir taş kömürü fiyatları keskin bir düşüş görmedikçe, çelik fiyatlarının Mart ayına kadar minimum 50-100 ABD$/ton artmasını bekleyin.

[tumer1962]

Daha yüksek demir cevheri fiyatları, Tata Steel, SAIL, NMDC ve Godawari Power & Ispat gibi entegre şirketler için rekabet avantajını artırıyor. Aynı zamanda, yüksek koklaşabilir taş kömürü fiyatları, JSPL (%60 serbest koklaşabilir taş kömürü) ve bir dereceye kadar Tata Steel (yaklaşık %10-15 koklaşabilir taş kömürü) için rekabet avantajını artırıyor.

[tumer1962]

29 Ocak 2022, 12:00
Koklaşabilir taş kömürü fiyatlarında sürpriz yükseliş: Koklaşabilir taş kömürü fiyatları , Nisan'21'de sadece 9 ay önce olduğu yerde 110 ABD$ /tondan büyük bir yükselişle 445 $/tona yükseldi. Eylül'21'deki 408 ABD$'lık zirvenin ardından, Çin'in çelik üretimini agresif bir şekilde kesmesi nedeniyle fiyatların soğuması bekleniyordu. Hava soğumaya başladı ve 21 Aralık'ın başında 315$/tona ulaştı. Ancak son dalgalanma herkesi hazırlıksız yakaladı. Çelik şirketleri , fiyat düşüşü beklentisiyle stoklarını ertelediler, şimdi ise mevcut koklaşabilir taş kömürü stokları 3-4 haftadan fazla dayanmayacağından satın almak için acele ediyor . Tedarik kesintileri nedeniyle durum ağırlaşıyor Avustralya'da La Nina hava koşulları ve Omicron yayılması üretimi vurdu.