Geçen hafta boyunca genelde alıcılı bir seyir gördüğümüz, haftayı %5.00 üzerinde yükselişlerle kapatan endeks kontratlarında, yeni haftaya satıcılı bir başlangıç yaşandı. Realizasyon amaçlı satışların yanında, uluslararası reyting şirketlerinden Fitch’in aralarında İtalya ve İspanya’nın da bulunduğu beş Euro bölgesi ülkesinin kredi notlarında yaptığı indirimlerin, Yunanistan konusundaki kaygıların haftaya başlarken yurtdışı borsalarda neden olduğu düşüşlerin endeks kontratlarının açılışını olumsuz etkilediği takip edildi. Ancak alternatif piyasalarda kurlarda ve faizlerdeki düşüş eğiliminin endeks kontratları üzerinde satışları sınırladığı, günü toparlayarak kapamalarını sağladığı görüldü. Risk algılamasının artmasına paralel, gelişmekte olan piyasalara geçen hafta ortasından itibaren başlayan para girişinin de endeks kontratları üzerinde olumlu etkilerinin sürdüğü, günü toparlayarak kapamalarında etkili olduğu gözlendi. Cuma gününü 70.375 seviyesinde kapatan, dün 69.750-71.200 bandında hareket eden Şubat vadeli endeks 30 kontratı günü, 71.200 seviyesinde, %1.21 oranında değer artışı ile tamamladı.
Bugün içeride Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı tarafından saat 10.00'da açıklanacak olan 2012 yılının ilk "Enflasyon Raporu" ile Aralık ayı dış ticaret verileri takip edilecektir. Cuma günü açıklanacak Ocak ayı enflasyon verileri de önemli olacaktır. Özellikle TCMB Başkanı Başçı'nın para politikası konusunda vereceği yeni mesajların, alternatif piyasalarda kurlarda ve faizlerde neden olacağı hareketlerin endeks kontratları üzerinde bugün önemli etkilerinin olacağı söylenebilir. Kurlarda ve faizlerde son dönemdeki düşüş eğiliminin sürmesi halinde, endeks kontratları üzerinde olumlu etkilerinin devam edeceği, satışları sınırlayacağı düşünülebilir.
Aralık ayında dış ticaret dengesinin 8.2 milyar dolar civarında açık vermesi beklenmektedir. Beklentilerin altındaki dış ticaret açığı verilerinin cari açık konusundaki kaygıları bir miktar azaltması, endeks kontratları üzerinde olumlu etkilerinin olması beklenmelidir. Beklentilerin üzerindeki açık verilerinin ise olumsuz etkilerinin olmasını beklemekle birlikte, endeks kontratları üzerinde uzun süreli bir baskı yaratması beklenmemektedir.
Global tarafta ise geçen haftaki FED toplantısı sonrası yapılan açıklamaların yansımalarının süreceği, özellikle FED'in düşük faiz politikasının daha uzun süreye yayılmaya başlamasının, gerektiği takdirde üçüncü bir niceliksel gevşemeye gidilebileceğine ilişkin verilen sinyallerin borsalarda geçen hafta ortasından beri gözlenen olumlu etkilerinin devam edeceği söylenebilir. Üçüncü niceliksel gevşemeye yönelik beklentilerin daha da güçlenmesi halinde, piyasalarda risk algılamasının daha da artması, gelişmekte olan piyasalara geçen hafta ortasından beri yaşanan para girişinin kısa vade için sürmesi beklenebilir. Bu açıdan FED'in Şubat ayı ortasında açıklanacak toplantı tutanakları önemli görülmektedir.
Avrupa tarafında ise Euro bölgesine ilişkin haber akışı, özellikle Yunanistan'la ilgili gelişmeler, borç yapılandırma çalışmaları piyasaları etkilemeye devam edecek gözükmektedir. Yunanistan'da borç yapılandırma çalışmalarında bu hafta bir sonuca ulaşılması beklenmekte, bu yöndeki gelişmelerin de piyasalarda olumlu etkilerinin olabileceği, Yunanistan konusundaki tedirginlikleri bir miktar azaltabileceği düşünülmektedir. Bununla birlikte, Yunanistan'da borç yapılandırma çalışmalarında beklenen anlaşmanın yakın zamanda çıkmamasının, Yunanistan’la ilgili temerrüt beklentilerini artıracağının, Avrupa bankalarında yaşanan sorunları yeniden gündemde ön plana çıkaracağının, piyasaları olumsuz etkilemeye başlayabileceğinin gözardı edilmemesi gerekmektedir.
Euro bölgesine ilişkin yeni not indirimi beklentileri de devam etmektedir. Euro bölgesinde bazı ülkelerin notlarında 13 Ocak'ta yaptığı indirimlerin sonrasında, geçen hafta da bazı Fransız bankalarının notlarını düşüren S&P'nin, Euro bölgesinde şirket notlarında önümüzdeki süreçte yeni indirimler yapması beklenmektedir. Cuma günü beş Euro bölgesi ülkesinin kredi notlarını indiren Fitch'in de önümüzdeki süreçte Euro bölgesinde yeni indirimler yapabileceği düşünülmektedir. Moody’s in de Euro bölgesine ilişkin çalışmalarını yakın zamanda tamamlayacağı, bazı Euro bölgesi ülkelerinin kredi notlarında indirime gideceği tahmin edilmektedir. Bu nedenle, Euro bölgesinde yaşanabilecek yeni not indirimlerinin de önümüzdeki süreçte piyasalarda yine kısa süreli dalgalanmalara neden olması beklenebilir.
Avrupa (ECB) ve İngiltere (BOE) Merkez Bankaları'nın 9 Şubat tarihindeki toplantısına ilişkin beklentilerin de piyasaları etkilemeye başladığı görülebilir. BOE'nin Şubat ayında gösterge faizlerde bir değişikliğe gitmesi beklenmemektedir. ECB'nin ise %1.00 seviyesinde olan gösterge faizleri 25 baz puan indirebileceğine ilişkin beklentilerin son dönemde güçlendiği görülmektedir.
Şubat kontratında bugünkü önemli direnç noktaları 71.500 ve 72.000 seviyelerine denk gelmektedir. 72.000 seviyesi aynı zamanda ana direnç noktası olarak önemini korumaktadır. Orta vadeli göstergelerin olumlu sinyallerinin yanında, son dönemde yaşanan yükselişin etkisiyle kontratın orta vadeli alçalan trend baskısından kurtulmuş olması dikkate alındığında, 59.300 seviyesinden başlayan, yaklaşık bir aydır takip ettiğimiz yükselen hareketin devam edeceği, teknik açıdan önümüzdeki süreçte 72.000 seviyelerinin test edileceği düşünülebilir. Daha orta vade yükselen hareket içinde sırasıyla 75.000 ve 77.600 seviyeleri hedeflenebilir.
Açılışta bugün önemli destek noktaları olarak ise 71.200 ve 70.600 seviyeleri takip edilebilir. Bugünün diğer önemli destek noktaları 69.900, 69.500, 69.200 ve 68.900 seviyelerindedir. Ana destek noktası olarak da 68.500 seviyesi önemli görülmektedir. Kontratta yükseliş hareketinin ivme kaybetmeye başlaması, hafta başında gözlenen realizasyon baskısının artması halinde ise, ilk etapta 68.500 seviyesine yaklaştıkça satışların durulması, bu seviyenin altına inilmesi durumunda, düzeltme hareketinin diğer bir ana destek noktası olan 66.200 seviyesine doğru sürmesi beklenebilir.
Geri çekilme hareketleri içinde özellikle 66.200 seviyesinin altına inilmediği sürece, teknik olarak düşüşlerin kısa vadeli yükselen hareket içinde oluşan ara düzeltme hareketleri olarak kalacağı, kısa vade için yükseliş eğiliminin korunacağı söylenebilir. Bu nedenle, Şubat kontratında 66.200 seviyesinin üzerini teknik anlamda olumlu değerlendirmekte, bu seviyenin üzerinde kısa vade için daha çok uzun pozisyon ağırlıklı kalınabileceğini düşünmekteyiz.
Kontratta 59.300 seviyesinden başlayan yükselen hareket teknik olarak 66.200 seviyesinin altına inilmesi ile bozulmuş olacaktır. Hareketin bu yönde olması durumunda, uzun pozisyonların azaltılması, yeniden kısa pozisyonlara ağırlık verilmeye başlanılması uygun olacak gözükmektedir. Dolayısıyla, uzun pozisyonlar için 68.500 seviyesi kısa vadeli, 66.200 seviyesi ana stop loss noktası olarak da kullanılabilir.
En kısa vadeli göstergelerin aşırı alım bölgesinde bulunması, direnç bölgelerinde kontrat üzerinde realizasyon baskısının artmaya başlayacağına işaret etmektedir. Dolayısıyla, direnç bölgelerinde, özellikle 72.000 ve üzerine yaşanacak ataklarda alınacak yeni kısa pozisyonların kısa vade için riskinin düşük olacağı söylenebilir. 66.200 seviyesindeki desteğin bozulması halinde, alınacak yeni kısa pozisyonların da riskinin düşük olacağını düşünmekteyiz.
Sonuç olarak; orta vadeli teknik göstergelerin olumlu sinyalleri endeks kontratlarında yaklaşık bir aydır gördüğümüz yükseliş hareketinin kısa süreli düzeltmelerle devam edeceğini, Şubat kontratında ilk etapta 72.000 seviyelerinin test edileceğini göstermektedir. FED'in geçen haftaki açıklamalarının olumlu yansımaları, global tarafta risk algılamasının yeniden artmaya başlamış olması, gelişmekte olan piyasalara geçen hafta ortasından itibaren yaşanan para girişi, alternatif piyasalarda kurlarda ve faizlerdeki düşüş eğilimi de endeks kontratlarında yükseliş hareketinin kısa vade için süreceğine işaret etmektedir. Ancak aşırı alım bölgesinde bulunan en kısa vadeli göstergeler dikkate alındığında, direnç bölgelerinde realizasyon baskısının artmaya başlaması, Şubat kontratında 72.000 ve üzerine ataklarda satış baskısının kısa vade için yoğunlaşmaya başlaması beklenebilir.