Hani faizler düşünce kur yükselecekti

[hisseci_32]

Hani faizler düşünce kur yükselecekti

GEREKÇESİ doğru veya yanlış olsun, enflasyonla mücadele için ısrarla sürdürülen bir "yüksek faiz-düşük kur" politikası var.

Bu politikayı uygulayanlar ve onların medyadaki destekçileri, dünyanın en yüksek faizin Türkiye'de olduğunu, YTL'nin de değerlenme rekoru kıran Euro'ya göre bile değerlenmiş olduğunu görüyor. Sonuç bu, ama ortada böyle bir politika yok diyorlar. Faizi ve kurları piyasa belirliyor deyip, uyguladıkları politikayı savunmaktan kaçınıyorlar. İktisat politikası denen şey, elde edilmek istenilen sonucu sağlayacak "mekanizma tasarımı"dır. Çünkü fiyatların "görünmez el" tarafından düzenlendiği ilkesi, birçok halde çalışmaz. Merkez Bankalarının ulusal para piyasasında adeta tekel gücü vardır. Tekel olan yerde de piyasa fiyatı oluşmaz. Faizle kur arasında bir nedensellik ilişkisi vardır demek, döviz kurlarını belirleyen tek sebep, faiz farklarıdır anlamına gelmez. Ama paranın kirası olan faizle, paranın diğer paralar karşısında fiyatı olan kur arasında ilişki olduğu açıktır. Aynen bir gayrimenkulün getirdiği kira ile o gayrimenkulün satış değeri arasındaki ilişki olduğu gibi. Kira ne kadar yüksekse, mülkün fiyatı da o kadar artar.

* * *

Yüksek faiz, ucuz dövizi savunanlar, eğer faiz indiriminden sonra kur artmamışsa, bakın faizle kur arasında ilişki yokmuş demeye pek bayılır.

1. Bir malın fiyatının düşmesi, mutlaka ucuzladı anlamına gelmez.

2. Fiyat karşılaştırması, "dün-bugün" arasında değil "bugün-yarın" arasında yapılır. Her karar, geleceğe aittir. Alıcı veya satıcının kararını geçmişte olanlar değil, "beklentiler" belirler.

3. Kural olarak, fiyat düşünce talep artar; yükselince düşer. Ama bazen tersi olur. Kuralın nasıl çalıştığını bilmeyen, piyasa ters tepki verince, meğer "fiyatla, talep arasında ilişki yokmuş" der.

4. Faiz (fiyat) indirilirken, ileride daha da düşeceği beklentisi oluşmuşsa; düşen faiz, hálá yüksek faizdir. Nitekim bir malın fiyatında yapılan bir tenzilat, eğer piyasada o malın fiyatı daha da düşer beklentisini yaratmışsa, talep artmaz; azalır.

5. Bunun tam tersi de geçerlidir. Eğer bir malın fiyatının yükselmesi, piyasada bu malın fiyatı, daha da artacak beklentisi yaratmışsa, talep azalmaz; aksine artar.

6. Eğer TL faizleri yarım puan düşerken, beraberinde ileride daha da düşecek beklentisi yaratılmışsa, TL tahvillerine talep artar.

7. TL tahvillerinden almak isteyenler, bunun için döviz bozdurursa, döviz arzı artar. Döviz arzı artınca, döviz fiyatları düşer. Bu işin açıklaması bu kadar basittir. Bunda anlaşılmayacak ne var?

8. Fiyatlar daima nispidir. Hiçbir malın fiyatı, tek başına yüksek veya alçak olamaz. Her malın fiyatı, rakip malların fiyatına göre, ucuz veya pahalıdır. Aynı kural faizler için de geçerlidir.

9. Faizle, döviz kuru arasında ters yönlü bir ilişkinin var olup olmadığı gerçekten sınanmak isteniyorsa, Merkez Bankası, en az 2006'da kur artışını frenlemek için yaptığı artış kadar, yani kabaca yüzde 5 oranında faizleri derhal indirmeli ve beş sonra sonuca bakmalıdır.

Son Söz: Anlamak istemeyene, hiçbir şey anlatılamaz.


http://hurarsiv.hurriyet.com.tr/gost...055&yazarid=17

[REST]

Faiz yükselirse..kur düşer.
Faiz düşerse...kur düşer.
Enflasyon yükselirse..kur düşer.
Enflasyon düşerse..kur düşer.
...
Bu kur neden düşer?
İçeriye para girdikçe düşer.
Ekonomik değil duygusal bakış açısı önemlidir.
Bu para ülkeye girmiş..ve geometrik büyümüştür.
Ve..
Yurdumuzda yaşamaya alışmıştır...
Hiççççç...niyeti yoktur gitmeye.
Arada gider gibi yapar..rakamları düzeltir..tekrar gelir...
Borsanın %70 i ellerinde..
Bu gidişle borsanın %100 ünü almaları işten bile değil..
Ama..%30 unu bizlere bırakırlar..
Alın borsanızda oynayın diye.
Yinede hamdolsun.
Bunada şükür.
...
Bu aralar faiz düşük..düşmeye devam ediyor..
Enflasyon/faiz korelasyonunda yinede yüksek.
ABD..Avrupa..daki faizlere tepeden bakıyoruz.
Son söz.
Faizlerin düşüşü sona erdiği zaman...
Yine...
Gider gibi yapacaklar...
Rakamları düzeltip...
Kalıcı gitmedik...bakın yine geldik diyeceklerdir.
Yeterki..
Ülkenin kaynak transferi yapacak stokları kalsın.
Gerisi kolay.
Selamlarımla...REST

[Korsan]

Ödemeler Dengesi (Milyon $)


Krizin başladığı ve dövizin dip yaptığı tarih, Ağustos 2008. Bu tarihten beri Ödemeler Dengesine bakalım. Gerçi Merkez Bankası, sürekli olarak geriye dönük revizyon yapıyor, ama, şimdilik durum bu.

Cari hesapta 16.3 milyar dolar açık vermişiz. Normal şartlarda, bu açığın sıcak para girişi ile finanse edilmesi beklenir. Bakıyoruz, 4.3 milyar dolarlık sıcak para çıkışı olmuş. Allah allah! 20.6 milyar dolar para çıkmış. Peki bunu neyle finanse etmişiz? 16.1 milyar dolarlık net hata noksan kalemi ile; yani kara para ile. O da yetmemiş, 4.5 milyar dolar da rezervlerden harcamışız.

Sonuçlar:

1. Bizi net hata noksan ile giriş yapan kara para kurtarmış. Bunlar kimdir? Ne iş yaparlar? Ekonomik amaçlarla mı hareket ederler, yoksa siyasi amaçlarla mı? Bizi bundan sonra finanse etmeye devam edecekler mi? Hatta, günün birinde getirdiği parayı da dışarı götürmek ister mi? Bilen yok!

2. Demek ki, bu poker masası karışık bir masa; oyuncuların hepsi, yavrusunu yemiş kurt. Eğer masaya oturursam, muhtemelen masanın acemisi ben olacağım.

3. Size iyi oyunlar. Şeytanınız bol olsun!