Intel, Elon Musk'ın Tesla, SpaceX ve xAI için yarı iletken üretmeyi hedeflediği Terafab projesine dahil oldu. Ortaklık haberi Intel hisselerini tek seansta yüzde 4,2 artırarak 53 dolara taşıdı.

TERAFAB PROJESİ NEDİR?

Terafab, Musk'ın yapay zeka, robotik ve uzay veri merkezleri için kendi çiplerini üretme vizyonunun somut adımıdır. Projenin nihai hedefi yılda yaklaşık bir terawatt hesaplama kapasitesi üretmek. Bu ölçek, Taiwan Semiconductor Manufacturing ile doğrudan rekabet anlamına geliyor. Musk'ın şirketleri bugüne kadar kendi çiplerini üretmemiş olsa da Tesla çip tasarımı konusunda önemli bir birikim oluşturdu.

Intel bu iş birliğinde çip fabrikasındaki teknolojiyi yeniden yapılandırma sürecine katkı sağlayacak. Şirket açıklamasında bu aşamanın çiplerin daha güvenilir ve dayanıklı hale getirilmesine doğrudan katkı sağladığını vurguladı.

INTEL CEO'SUNDAN GÜÇLÜ MESAJ

Intel CEO'su Lip-Bu Tan, ortaklığa ilişkin açıklamasında Terafab'ın yarı iletken mantık, bellek ve paketleme alanlarında köklü bir dönüşümü temsil ettiğini belirtti. Intel'in yüksek performanslı çip tasarımı, üretimi ve paketleme konusundaki yeteneklerinin projenin hedeflerini hızlandıracağını da sözlerine ekledi.

INTEL İÇİN KRİTİK BİR DÖNÜM NOKTASI

Bu ortaklık Intel için yalnızca bir iş anlaşması değil; uzun süredir devam eden yeniden yapılanma sürecinin en somut meyvelerinden biri. CEO Lip-Bu Tan, göreve gelmesinin ardından geçen yıl boyunca ciddi bir maliyet disiplini uygulayarak işgücünü önemli ölçüde küçülttü. Aynı dönemde Nvidia ve ABD hükümeti ile SoftBank Group'tan gelen yatırımlar şirkete güçlü bir finansal zemin sağladı.

Geçen hafta ise Intel, daha önce Apollo Global Management'a 14,2 milyar dolara sattığı İrlanda fabrikasının yarısını geri satın almak için anlaşma imzaladı. Bu adım piyasalar tarafından şirketin üretim kapasitesine duyduğu güvenin bir göstergesi olarak yorumlandı.

Terafab ortaklığı bu tabloya eklenince Intel'in yeniden büyüme rotasına girdiğine dair beklentiler yatırımcı tarafında belirgin biçimde güçlendi.

ÜÇ TETİKLEYİCİ BİR ARADA

Analistler, bu düşüşü tek bir faktöre bağlamıyor. Satışların arkasında birbirini besleyen üç ayrı makroekonomik baskı bulunuyor.

İlk olarak Orta Doğu'daki gerilim. "Hürmüz Krizi" olarak adlandırılan gelişmeler kapsamında gerçekleştirilen operasyon, Hürmüz Boğazı'nı fiilen işlevsiz kıldı. Brent petrolün varil fiyatı 120 doları aşarak veri merkezi işletim maliyetlerini hızla yukarı çekti. Enerji ağırlıklı enflasyon endişeleri yeniden alevlendi.

İkinci baskı Federal Rezerv'den geldi. Fed, Mart ayındaki toplantısında piyasanın beklediği üç faiz indirimi yerine yıl sonuna kadar yalnızca tek bir indirim sinyali verdi. "Uzun süre yüksek faiz" mesajı, yüksek çarpanlı teknoloji hisselerini orantısız biçimde vurdu.

Üçüncü ve belki de en yapısal sorun ise yapay zeka yorgunluğu. Son üç yılda sadece yapay zeka duyurusu yapmak bile hisse fiyatlarını yukarı taşımaya yetiyordu. Ancak Mart 2026'dan itibaren tablo tersine döndü. Yatırımcılar artık somut kârlılık gösteremeyen şirketlerin ağır altyapı harcamalarını cezalandırmaya başladı. Piyasa, "potansiyel"den "ispat"a geçti.

Amerikan borsalarını canlı takip etmek için tıklayın

KAZANANLAR VE KAYBEDENLER

Düşüşün tüm teknoloji şirketlerine eşit vurmaması dikkat çekiyor. Microsoft, yıl içinde yüzde 21 üzerinde değer kaybederek en sert ayrışan isimlerden biri oldu. Şirketin çeyrek başına 37.5 milyar dolarlık altyapı harcaması, yatırımcıların sabrını taşırdı. Meta ise "Superintelligence" birimi için yıllık 135 milyar dolara kadar çıkabilecek harcama projeksiyonuyla yüzde 10.7 geriledi.

Öte yandan Apple, Magnificent Seven içinde yüzde 6.4'lük kayıpla direncini koruyan isim oldu. Analistler, Apple'ın mevcut donanım ekosistemine entegre edilen tüketici odaklı yapay zeka modelinin şirkete önemli bir avantaj sağladığını vurguluyor.

Nvidia ise çeyrek içindeki dalgalanmaya rağmen GTC 2026 konferansında açıklanan "Rubin" çip yol haritası ve 2027'ye dek 1 trilyon dolar gelir öngörüsüyle görece hızlı dengelendi.

Orta ölçekli SaaS şirketleri ise en fazla kanı akıtanlar arasında yer aldı. Atlassian ve Zscaler gibi isimler değerlemelerinin yüzde 30'una kadar eridi. Piyasa, bu firmaların sunduğu hizmetlerin bizzat yapay zeka platformları tarafından otomatize edilebileceği endişesiyle bu hisseleri sert biçimde fiyatladı.

TOPARLANMA VAR MI?

6 Nisan itibarıyla piyasalarda temkinli bir rahatlama gözlendi. Orta Doğu'da "Muskat Protokolü" adıyla anılan 45 günlük potansiyel ateşkes haberlerinin gündeme gelmesiyle VIX endeksi "panik" seviyelerinden geriledi. Nasdaq da bu ortamda yüzde 0.45 yükseldi.

Kurumsal yatırımcıların Mart'taki satışı sağlıklı bir arınma süreci olarak değerlendirip dip alma eğilimine girdiğine dair sinyaller mevcut. Ancak Fed'in faiz politikası ve petrol fiyatlarındaki seyir, toparlanmanın kalıcı olup olmayacağını belirleyecek iki kritik değişken olarak öne çıkıyor.

Piyasa gözlemcileri önümüzdeki dönem için "kaliteli büyüme" temasına odaklanılmasını öngörüyor. Artan faiz maliyetleri ve enerji giderleri göz önüne alındığında, ucuz kredi ya da sürdürülemez altyapı yatırımı olmaksızın çift haneli büyümeyi koruyabilecek şirketler ön plana çıkacak.

Nasdaq 100'deki bu düzeltme, piyasanın yapay zekayı artık ücretsiz bir öğle yemeği olarak görmediğinin en net işareti. Dot-com balonunun patlayışında yaşananları anımsatan bu dönem, teknoloji sektöründen somut ve ölçülebilir getiri talep eden yeni bir yatırımcı zihniyetini müjdeliyor. Şirketlerin bu sınavı nasıl geçeceği, 2026'nın geri kalanında Nasdaq'ın seyrini belirleyecek.

Kaynaklara dayanılarak derlenmiştir.

Bugün ise SpaceX sadece bu rekoru kırmakla kalmayıp, 1,75 trilyon dolarlık devasa değerleme hedefiyle piyasaya girmeye hazırlanıyor.

Henüz resmi bir belge yayınlanmamış olsa da sızan rakamlar dudak uçuklatıyor.

SpaceX’in geçen yılki 16 milyar dolarlık satışına karşılık 1,75 trilyon dolar değerleme talep etmesi, şirketin satışlarının 60 katından fazla bir bedelle fiyatlanması anlamına geliyor.

Bu durum, Tesla’da görülen ve rasyonel otomotiv çarpanlarından kopuk olan "aşırı değerleme" sendromunun SpaceX’te de tekrarlanacağına dair güçlü bir sinyal.

ELON MUSK’IN "BİTMEYEN" VAATLERİ

Yatırımcılar için en büyük risklerden biri, Musk’ın liderlik tarzı. Tesla örneğinde olduğu gibi 2012'den beri her yıl "gelecek yıl hazır" denilen seviye 5 tam otonom sürüş (FSD) teknolojisi hala Seviye 2'de takılı kalmış durumda.

2020 sonunda yollarda olması beklenen bir milyon robot taksi ise hala birer hayalden ibaret. Bu nedenle analistler, SpaceX yatırımcılarının, gerçekleşmeyen vaatlerin maliyetini üstlenmek zorunda kalabileceği konusunda endişeli.

SERMAYE YOĞUNLUĞU VE HATA PAYININ SIFIRA YAKINLIĞI

Uzay endüstrisi, dünyanın en maliyetli ve riskli iş kollarından biri. Yeniden kullanılabilir roketler, Starlink uyduları ve devasa veri merkezleri inşa etmek; bitmek bilmeyen bir nakit ihtiyacı doğuruyor.

Bu denli yüksek bir değerlemede, en ufak bir fırlatma gecikmesi veya teknik aksaklık (AST SpaceMobile örneğinde olduğu gibi), hisse fiyatlarında sert düşüşlere ve yatırımcıların ciddi zararlara uğramasına neden olabilir.

TARİHSEL ENGELLER VE PİYASA ŞİŞKİNLİĞİ

2026 yılına girerken borsa endeksleri, Shiller Fiyat/Kazanç oranına göre tarihin en yüksek ikinci seviyesinde seyrediyor.

Geçmişte bu oranların 40'ı aştığı dönemler (Dot-com balonu gibi), piyasalarda yüzde 25 ile yüzde 50 arasında büyük çöküşlerle sonuçlanmıştı.

Ayrıca Saudi Aramco ve Meta gibi dev halka arzlarda görülen "ilk dönem türbülansları", yatırımcı duygusallığının ne kadar tehlikeli olabileceğini kanıtlar nitelikte.

(The Motley Fool)

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Moody’s’in yapay zeka destekli resesyon modeli ABD’de ekonomik daralma olasılığını yüzde 49’a taşıdı.

Modelin 80 yıllık geçmişine bakıldığında yüzde 50 eşiğini her geçişin ardından bir yıl içinde resesyon geldi. Üstelik bu oran İran savaşının petrol arzını kesmesinden önceki verilere dayanıyor.

DEĞERLEMELER TARİHİN İKİNCİ ZİRVESİNDE

S&P 500’ün Shiller CAPE oranı 39-40 bandında seyrediyor. Bu seviyeye 1871’den bu yana yalnızca bir kez, dot-com balonunun zirvesinde ulaşılmıştı.

Endeksteki konsantrasyon riski de tarihin en yüksek noktasında. İlk 10 hissenin toplam endeks ağırlığı yüzde 35’i geçti. Magnificent Seven’dan birinde yaşanacak büyük bir kayıp tüm endeksi sarsabilir.

BANKALAR HÂLÂ İYİMSER

Goldman Sachs çift haneli kazanç büyümesi öngörürken Deutsche Bank yıl sonu hedefini 8.000 olarak belirledi. Morgan Stanley ise yüzde 14 yükseliş bekliyor.

JPMorgan daha temkinli: Banka küresel resesyon olasılığını yüzde 35 olarak hesaplarken yapay zeka harcamalarının ekonomiye sınırlı destek sağlayabileceğini öngörüyor.

TARİH NE SÖYLÜYOR

1980’den bu yana yaşanan her resesyonda S&P 500 yüzde 20 ile yüzde 55 arasında geriledi.

Öte yandan II. Dünya Savaşı’ndan bu yana yaşanan her resesyonun öncesinde petrol fiyatlarında sert yükseliş oldu; tek istisna COVID-19 pandemisiydi.

Değerlemeler ve enerji şoku aşağı çekiyor, kurumsal kârlar ve yapay zeka yatırımları yukarı itiyor. Nisan’da piyasanın hangi hikâyeyi seçeceği belirleyici olacak.

Kaynaklara dayanılarak derlenmiştir.

BofA analisti Justin Post, Reddit için daha önce 205 dolar olan hedef fiyatını 175 dolara çekti.

Analist, bu değişikliğin nedenini daha olgun bir kar marjı profilini yansıtmak amacıyla "gelir bazlı" değerlemeden "EBITDA (faiz, amortisman ve vergi öncesi kar)" çerçevesine geçilmesi olarak açıkladı.

RAKİPLERİNE GÖRE "PRİMLİ" BİR TABLO

Şu an 136 dolar seviyelerinde işlem gören Reddit’in çarpanları, sektör ortalamasının bir hayli üzerinde seyrediyor:

• Gelir Çarpanı: Reddit, 2027 tahmini gelirinin 6,2 katından işlem görürken, rakiplerinde bu oran 3,5 kat.

• EBITDA Çarpanı: 2027 tahmini EBITDA'sının 14 katı değerlemeye sahip olan Reddit, 9 kat olan sektör medyanına göre önemli bir primle fiyatlanıyor.

REDDİT’İN GÜÇLÜ YANLARI VE FIRSATLAR

BofA, her şeye rağmen platformun elinde tuttuğu kozları şu şekilde sıralıyor:

• Yapay Zeka Yakıtı: Reddit’in geniş ve özgün içerik arşivi, yapay zeka modelleri için kritik bir veri kaynağı. Bu durum, 2027'ye kadar lisanslama gelirlerinde ciddi artış sağlayabilir.

• Gelir Potansiyeli: Henüz rakipleri kadar agresif bir reklam modeline geçmemiş olması, gelecekteki "para kazanma" (monetization) potansiyelini diri tutuyor.

• Arama Reklamcılığı: Google ile olan veri ortaklığı ve arama tabanlı reklamcılığın gelişmesi, ek gelir kapıları açabilir.

RİSK RADARI: GOOGLE BAĞIMLILIĞI VE YAPAY ZEKA REKABETİ

BofA’ya göre yatırımcıların temkinli olması gereken noktalar ise oldukça net:

• Platform Trafiği: Reddit'in dış trafiği büyük oranda Google yönlendirmelerine bağlı.

• Üretken Yapay Zeka: ChatGPT, Gemini ve Claude gibi platformlar, kullanıcıların bilgi arama alışkanlıklarını değiştirerek Reddit'e olan ihtiyacı azaltabilir.

• Makro Duyarlılık: Analist Justin Post, Reddit’i "en makro duyarlı hisse" olarak tanımlıyor. Reklam harcamalarının ekonomik dalgalanmalardan ilk etkilenen kalem olması, yüksek çarpanlı Reddit hissesini kırılgan hale getiriyor.

BofA, Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin azalmasının hisseye nefes aldıracağını öngörse de mevcut belirsizlikler ve yüksek piyasa değeri nedeniyle "bekle ve gör" stratejisinin daha güvenli olduğunu savunuyor.

REDDİT TEKNİK ANALİZ GRAFİĞİ (GÜNLÜK)

Saat 14.57 itibarıyla 136 dolar bandında kayda geçen RDDT tarafında ana trend hala aşağı yönlü ve fiyat düşen kanal içinde hareketini sürdürüyr.

Ancak son bölgede gelen tepki alımları, kısa vadede bir “gap kapatma” senaryosunu yeniden gündeme getirmiş durumda.

136 dolar seviyesinin üzerinde tutunma devam ederse, yukarıda daha önce bırakılan boşluğa doğru bir hareket görebiliriz. Bu durumda ilk etapta 150dolar bandı, ardından gap bölgesi hedef haline gelir.

Özellikle bu tarz düşüş trendlerinde gap’ler çoğu zaman test edilir. Ancak trend hala zayıf.

136 dolar altında kalıcılık devam ederse satış baskısı yeniden artabilir ve fiyat tekrar 120 dolar desteğine doğru geri çekilebilir. Bu yüzden burası kritik eşik olarak görülüyor. Ya tepki güçlenecek ya da düşüş trendi kaldığı yerden devam edecek.

(Investing)

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

SoftBank ve Sakura Internet Ortaklığı

Dünyanın en büyük yazılım şirketi Microsoft, yatırımı Japonya'nın köklü telekomünikasyon şirketi SoftBank ve bulut hizmetleri sağlayıcısı Sakura Internet ile birlikte hayata geçirecek. İki Japon şirket, projeye grafik işlem birimleri ve diğer bilişim kaynaklarını tedarik edecek. Haberin ardından Sakura Internet hisseleri yüzde 20 yükseldi ve Eylül ayından bu yana en sert günlük yükselişini kaydetti. SoftBank hisseleri de yüzde 0,5 değer kazandı.

Veri Egemenliği Ön Planda

Microsoft Başkanı Brad Smith, Japonya ziyareti sırasında Başbakan Sanae Takaichi ile bir araya geldi. Smith görüşmede Japonya'nın gelecekteki ekonomik ihtiyaçlarını karşılamak için gereken desteği sağlayabileceklerini ifade etti. Başbakan Takaichi ise planı veri egemenliği açısından son derece anlamlı bulduğunu vurgulayarak yatırımı memnuniyetle karşıladığını belirtti. Veri egemenliği, dijital verilerin üretildiği ya da toplandığı ülkenin yasalarına tabi olması gerektiği ilkesine dayanıyor.

Yatırım kapsamında Microsoft, Japonya'nın doğu ve batısındaki tesislerini yapay zeka çipleri ve donanımlarla genişletmeyi planlıyor. Bu sayede ileri düzey iş yükleri ve otonom yapay zeka ajanlarının desteklenmesi hedefleniyor. Tüm bu süreçlerde veriler Azure bulut platformuna bağlı yurt içi altyapıda tutulacak.

1 Milyon Yapay Zeka Mühendisi Hedefi

Microsoft bu yatırımla yalnızca teknik altyapıyla sınırlı kalmıyor. Şirket, NTT Data, NEC, Fujitsu ve Hitachi gibi Japon teknoloji devleriyle de iş birliği yaparak 2030 yılına kadar 1 milyon yapay zeka uzmanı yetiştirmeyi hedefliyor. Ayrıca Japonya'nın büyük dil modeli geliştirme çalışmalarına da destek verilecek.

Japonya'da yapay zeka kullanımı 2024'ten bu yana hız kazandı. Microsoft'un kendi verilerine göre çalışma çağındaki her beş Japon'dan biri üretken yapay zeka araçlarını aktif olarak kullanıyor. Öte yandan hükümet tahminlerine göre Japonya, 2040 yılına kadar yapay zeka ve robotik alanında 3 milyonun üzerinde çalışan açığıyla karşı karşıya kalacak.

Asya'da Büyük Hamle

Bu yatırım, Microsoft'un Asya genelinde sürdürdüğü büyük ölçekli atılımın bir parçası. Şirket daha önce Singapur'a 5,5 milyar dolar ve Tayland'a 1 milyar dolarlık yatırım planlarını açıklamıştı. Japonya'ya yapılacak 10 milyar dolarlık yatırım ise bir yabancı şirket tarafından Japonya'da duyurulan en büyük veri merkezi yatırımlarından biri olma özelliği taşıyor.

Bu rakamlar tek başına bile çarpıcı. Ama asıl soru şu: Bu çöküşün arkasında ne var ve buradan nereye gidilir?

BİRİNCİ DARBE: İRAN SAVAŞI VE HÜRMÜZ KRİZİ

ABD ile İsrail'in İran'a karşı yürüttüğü savaş ve Hürmüz Boğazı'nın neredeyse tamamen abluka altına alınması piyasaları ay boyunca baskı altında tuttu. Dünya ham petrol ticaretinin beşte birinin geçtiği bu dar su yolunun kapanması küresel enerji piyasalarını sarstı.

Sonuç doğrudan hissedildi. Brent ham petrolü Mart ayında tarihin en büyük aylık yüzdelik artışını kaydederek yüzde 60'ın üzerinde yükseldi ve bir Kuveyt tankeri saldırısının ardından varil fiyatı 118 dolara ulaştı.

Petrol bu kadar hızlı yükselince teknoloji hisseleri iki taraftan sıkıştı. Bir yanda enerji maliyetleri artan veri merkezleri ve tedarik zincirleri, diğer yanda enflasyon korkusuyla yükselen tahvil getirileri. Yükselen iskonto oranları, gelecekteki kazançlarına göre fiyatlanan yüksek büyümeli teknoloji şirketlerini doğrudan vurdu; faizlerdeki 50 baz puanlık artış, beş ila on yıl sonraya projeksiyon yapılan kazançların bugünkü değerini yüzde 10 ila 20 oranında aşağı çekebilir.

İKİNCİ DARBE: BÜYÜK TEKNOLOJİ ŞİRKETLERİNE SERT SATIŞ

Nasdaq'ın düşüşü homojen değildi. Endekste en ağır baskıyı yapay zeka ile özdeşleşen dev isimler hissetti.

Nvidia yüzde 4,2 gerilerken Alphabet yüzde 3,4, Tesla ise yüzde 3,6 değer kaybetti. Yedi büyük teknoloji hissesini takip eden Roundhill Magnificent Seven ETF, Nasdaq'ın Ekim zirvesinden bu yana yüzde 17 geriledi.

Microsoft'un durumu ise ayrıca dikkat çekti. Microsoft, Salı günü yüzde 3,1 toparlanmasına rağmen 2008 finansal krizinden bu yana en kötü çeyreklik performansını sergiledi; hisseler ilk çeyrekte yüzde 23 değer kaybetti.

Meta'nın tabloya katkısı da farklı bir kanaldan geldi. Meta Platforms, genç kullanıcılara verilen zarardan sorumlu tutulduğuna dair iki mahkeme kararının ardından yüzde 8 düştü; bu gelişme şirketin reklam modelini yeniden yapılandırmak zorunda kalabileceği endişelerini beraberinde getirdi.

ÜÇÜNCÜ DARBE: YAPAY ZEKA SORGULANMAYA BAŞLADI

Yıllarca Nasdaq'ı taşıyan yapay zeka rüzgarı da bu çeyrekte yön değiştirdi.

Yıllardır üretkenliği dönüştüreceği vaadi üzerine piyasayı sürükleyen teknoloji ve yapay zeka hisseleri bir duraksama dönemine girdi. Yapay zekanın iş modellerini bozacağı kaygısı yazılım şirketlerini sarstı; büyük teknoloji şirketlerinin veri merkezlerine yüklediği yüz milyarlarca dolarlık yatırımın ne zaman geri döneceği sorusu ise yanıtsız kalmaya devam etti.

Bu tablonun tam tersinde enerji, hammadde ve temel tüketim malları sektörleri yer alıyor. S&P 500 içinde bu yılın en iyi performans gösteren üç sektörü bunlar oldu; enerji sektörünü takip eden bir ETF yüzde 25 değer kazanırken teknoloji ETF'i yaklaşık yüzde 3,6 geriledi.

AMA TARİH FARKLI BİR ŞEYLER SÖYLÜYOR

Bütün bu karanlık tabloya rağmen uzun vadeli veriler, düzeltme dönemlerinin kalıcı olmadığını ortaya koyuyor.

Son 15 yılda Nasdaq, rekor zirvesinden yüzde 10'un üzerinde düşerek düzeltme bölgesine girdiği günleri izleyen 12 aylık dönemlerde ortalama yüzde 22 getiri sağladı. Endeks bu süre zarfında toplam 12 kez düzeltme yaşadı ve çoğu kez kayıplarını hızla telafi etti.

Kısa vadeli iyimserlik için de somut bir sinyal geldi. İran Cumhurbaşkanı'nın belirli güvenceler karşılığında bölgesel çatışmaya son vermeye açık olduğuna dair haberler üzerine S&P 500 yüzde 3, Nasdaq ise yüzde 3,5 yükseldi; Dow Jones yüzde 2,6 artarak Mayıs'tan bu yana en iyi seansını yaşadı.

Tek bir haber borsayı bu kadar hızlı tersine çevirebiliyorsa, asıl baskının ne kadar kırılgan bir zeminde durduğu da ortada demektir.

BUNDAN SONRA NE OLUR?

Piyasanın yönü büyük ölçüde Orta Doğu'daki gelişmelere bağlı. Piyasa stratejistleri "tüm gözler petrol fiyatına ve Orta Doğu'dan gelecek haberlere çevrilmiş durumda; bölgedeki gerilim azaldıkça ya da arttıkça piyasalar da aynı yönde hareket edecek" diyor.

Fed de denklemin kritik bir parçası. Faiz indirimlerine dair beklentiler güçlenirse teknoloji hisseleri için yeniden rüzgar dönebilir. Ama petrol yüksek kalmaya devam ederse ve enflasyon yeniden alevlenirse Fed'in eli kolayca hareket edemez.

Nasdaq şu an iki senaryonun tam ortasında duruyor. Tarih düzeltmelerin geçici olduğunu söylüyor. Jeopolitik ise başka bir şey söyleyebilir.

Kaynak: CNN Business, NBC News, Reuters, U.S. News, BBN Times, Motley Fool

PİYASADA PARA DURMUYOR

Grafikte öne çıkan en çarpıcı detay, sadece büyük endeks ETF’lerinde değil, piyasanın geneline yayılan güçlü hareketlilik. SPY, QQQ ve IWM gibi dev ETF’ler hariç tutulduğunda bile işlem hacminin 5.4 trilyon dolar seviyesinde olması, yatırımcı ilgisinin artık çok daha geniş bir alana yayıldığını gösteriyor.

Bu durum, piyasada yalnızca birkaç büyük hissede değil; sektör bazlı ETF’ler, tematik yatırımlar ve daha niş alanlarda da ciddi bir hareket olduğunu ortaya koyuyor. Başka bir ifadeyle, para artık sadece teknoloji devlerinde değil, tüm piyasada dolaşıyor.

REKOR HACİM NE ANLAMA GELİYOR?

Uzmanlara göre bu tür hacimler genellikle iki farklı senaryonun habercisi oluyor. İlk senaryoda, artan işlem hacmi piyasalara yeni para girişinin ve güçlü bir yükseliş trendinin başlangıcını işaret ediyor. Özellikle risk iştahının arttığı dönemlerde ETF’ler üzerinden gelen yoğun talep, hisse piyasalarını yukarı taşıyan en önemli dinamiklerden biri haline geliyor.

Ancak ikinci senaryo daha temkinli bir tablo çiziyor. Bu kadar yüksek hacim, aynı zamanda büyük fonların portföylerini yeniden konumlandırdığı, yani bir varlıktan çıkıp diğerine geçtiği dönemlere de işaret edebiliyor. Bu da piyasada görünmeyen bir stresin ya da yaklaşan bir dalgalanmanın sinyali olabilir.

HACİM VAR, AMA GİRİŞ NE KADAR?

Burada kritik ayrım ise “işlem hacmi” ile “net para girişi” arasındaki farkta yatıyor. 7.8 trilyon dolarlık rakam, piyasaya giren yeni parayı değil, alım-satımın toplam büyüklüğünü ifade ediyor. Aynı para gün içinde defalarca el değiştirdiği için bu rakam şişebiliyor.

Gerçek para girişlerine bakıldığında ise tablo daha farklı. Son yıllarda ETF’lere aylık net girişler genellikle 50 milyar ile 200 milyar dolar arasında değişirken, çok güçlü dönemlerde bu rakamın 300 milyar doların üzerine çıktığı görülüyor. Bu da mevcut hareketin büyük ölçüde yoğun işlem aktivitesinden kaynaklanabileceğine işaret ediyor.

BÜYÜK RESİMDE NE OLUYOR?

Tüm bu veriler birlikte değerlendirildiğinde, piyasada “para yok” demek mümkün değil. Aksine, para aktif şekilde dönüyor ve yatırımcılar agresif biçimde pozisyon alıp değiştiriyor. Ancak bu hareketin kalıcı bir yükseliş trendine dönüşüp dönüşmeyeceği henüz netleşmiş değil.

ETF’lerdeki bu olağanüstü hacim, genellikle piyasanın önemli bir eşiğe geldiği dönemlerde görülüyor. Ya yeni bir ralli başlıyor ya da büyük bir yön değişimi kapıda oluyor. Önümüzdeki haftalarda net para girişleri ve endekslerin yönü, bu sorunun cevabını belirleyecek en kritik göstergeler olacak.

Yatırım tavsiyesi değildir.

iPhone Büyümeyi Taşıdı, Hizmetler Güçlendi

Gelir artışının lokomotifi iPhone segmenti oldu; bu bölüm yüzde 23 büyümeyle 85,3 milyar dolara ulaştı. Hizmetler geliri ise yüzde 14 artışla 30 milyar doları aştı. Öte yandan Mac ve giyilebilir ürünler segmentleri sınırlı da olsa geriledi.

CEO Tim Cook, özellikle gelişmekte olan pazarlardaki ivmeye dikkat çekti. Amerika, Avrupa, Japonya ve Asya-Pasifik bölgelerinde tüm zamanların gelir rekorları kırıldı. Şirket aynı dönemde 53,9 milyar dolarlık rekor işletme nakit akışı elde etti.

Hisse Bugün Ne Durumda?

31 Mart 2026 itibarıyla AAPL, 246,63 dolar seviyesinden işlem görüyor. Hissenin 52 haftalık bandı 169,21 ile 288,62 dolar arasında seyretti. Analistlerin ortalama 12 aylık fiyat hedefi ise 295,31 dolar.

Analistler Ne Diyor?

CLSA, Apple için hedef fiyatını 265 dolardan 330 dolara yükselterek "Outperform" notunu korudu. Bu revizyonun ardında 2026-2027 mali yılları için beklenen iPhone satış artışı yatıyor. Evercore ISI ise son yönetici değişikliklerine karşın 325 dolar hedef fiyatını ve "Outperform" notunu sürdürüyor. Araştırma şirketi, Apple'ın yarı iletken teknolojisindeki farklılaşmasına katkı sağlayan donanım şefi Johnny Srouji'nin şirkette kalma kararını "dikkat çekici bir olumlu gelişme" olarak değerlendirdi.

Gözler Q2 Sonuçlarında

Apple, bir sonraki kazanç raporunu 30 Nisan 2026'da açıklayacak. Şirket, ikinci çeyrek için yüzde 13-16 gelir büyümesi ve yüzde 48-49 brüt marj öngörüyor.

Bu haber bilgilendirme amaçlıdır; yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.

Bulutun Yeni Yakıtı: Azure ve Yapay Zeka Katkısı

Şirketin toplam geliri yıllık bazda %17 artışla 81,3 milyar dolara ulaşırken, bu büyümenin aslan payını Microsoft Cloud üstlendi. Bulut gelirleri tarihte ilk kez 51,5 milyar doları aşarak toplam cironun %63'ünü oluşturdu.

Analizlerin en dikkat çekici noktası, Azure ve diğer bulut servislerindeki %39'luk büyüme oranı oldu. Analistler, bu büyümenin yaklaşık 14-16 puanlık kısmının doğrudan yapay zeka servislerinden (Azure OpenAI Service vb.) geldiğini belirtiyor. Bu veri, yapay zekanın artık teorik bir beklenti değil, Microsoft bilançosunda her çeyrek milyarlarca dolarlık somut bir gelir kalemi olduğunu kanıtlıyor.

Sermaye Harcamaları (CapEx): 37,5 Milyar Dolarlık Risk ve Fırsat Bilançonun en çok konuşulan ve piyasada soru işareti yaratan kısmı, şirketin tek bir çeyrekte yaptığı 37,5 milyar dolarlık devasa yatırım harcaması oldu. Bu rakam, önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık %80'lik bir artışa tekabül ediyor.

Nereye Gidiyor? Bu harcama; veri merkezlerinin inşası, enerji altyapısı ve NVIDIA gibi tedarikçilerden alınan yeni nesil GPU birimleri için kullanılıyor.

Yatırımcı Endişesi: Piyasa, "bu kadar büyük bir sermaye çıkışının kârlılık oranlarını (operasyonel marjları) ne zaman aşağı çekeceğini" sorguluyor. Mevcut tabloda operasyonel kâr marjı %44 seviyelerinde tutunsa da, amortisman giderlerinin önümüzdeki çeyreklerde kâr üzerinde baskı oluşturması bekleniyor.

RPO: 625 Milyar Dolarlık "Gelecek Garantisi"

Yatırımcılar için asıl "yeni hikaye", bilançonun dipnotlarında yer alan Kalan Performans Yükümlülüğü (RPO) kaleminde gizli. Microsoft, henüz faturaya dönüşmemiş ancak sözleşmeye bağlanmış tam 625 milyar dolarlık bir iş yüküne sahip. Bu rakamın bir önceki yıla göre %110 artmış olması, kurumsal şirketlerin yapay zeka dönüşümü için Microsoft ile uzun vadeli (3-5 yıllık) milyar dolarlık taahhütlere girdiğini gösteriyor. Bu durum, hisse senedi için en güçlü "güvenli liman" argümanını oluşturuyor.

Sektörel Daralma: Windows ve Xbox Gölgede Kaldı

Bulut ve AI tarafındaki bu devasa genişlemenin aksine, Microsoft'un geleneksel iş kollarında yavaşlama emareleri görülüyor. "More Personal Computing" segmenti gelirleri %3 daralırken, Xbox içerik ve hizmet gelirlerindeki %5'lik düşüş, tüketicinin harcama alışkanlıklarının yazılımdan ziyade donanım ve bulut tabanlı servislere kaydığını teyit ediyor.

Analiz: Yatırım Hikayesi Nereye Evriliyor?

Microsoft artık bir yazılım şirketi olmaktan çıkıp, dünyanın en büyük dijital altyapı ve enerji tüketicisi haline dönüşüyor. Yatırımcılar için yeni hikaye; "Yazılım Satışı" modelinden, "AI Kapasite Kiralama" modeline geçiştir.

Kısa vadede yüksek yatırım harcamaları (CapEx) hisse üzerinde volatilite yaratsa da, 625 milyar dolarlık RPO ve Azure'un pazar payı kazanmaya devam etmesi, Microsoft'un yapay zeka çağının "ana omurgası" olma yolunda rakiplerinden (Google ve AWS) ayrıştığını gösteriyor. Analistler, bu tablonun önümüzdeki 24 ay boyunca "yüksek maliyet-yüksek büyüme" dengesinde seyredeceğini öngörüyor.

Ancak bu strateji kısa vadede maliyetleri ciddi şekilde yukarı çekmiş durumda. Piyasa, bu yatırımların geri dönüş süresini sorgularken, Microsoft hisselerinde dönemsel baskı dikkat çekiyor.

Gelirler güçlü, büyüme hız kesmiyor

Tüm bu yüksek harcamalara rağmen şirketin finansalları güçlü kalmaya devam ediyor. Microsoft’un son açıkladığı çeyrek sonuçlarında gelirler yıllık bazda çift haneli büyüme gösterirken, özellikle bulut segmenti öne çıktı.

Azure gelirlerinde yaklaşık %40’a yaklaşan büyüme, şirketin AI odaklı stratejisinin şimdiden sonuç üretmeye başladığını gösteriyor. Kurumsal müşterilerin yapay zekâ çözümlerine yönelmesi, Microsoft’un gelir kompozisyonunu da dönüştürüyor.

Copilot ekosistemi büyüyor

Microsoft, yapay zekâyı yalnızca altyapı tarafında değil, ürün tarafında da agresif şekilde konumlandırıyor. Microsoft 365 içine entegre edilen Copilot, iş dünyasında yeni bir gelir kapısı olarak görülüyor.

Benzer şekilde GitHub Copilot ve diğer AI destekli araçlar, yazılım geliştiriciler için standart hale gelmeye başladı. Şirket, bu ürünleri abonelik modeliyle sunarak sürdürülebilir gelir yaratmayı hedefliyor.

Asıl soru: Bu yatırım ne zaman kâra dönecek?

Microsoft’un önündeki en kritik başlık ise yatırım–getiri dengesi. Yapay zekâya yapılan dev harcamalar uzun vadede şirketi lider konuma taşıyabilir. Ancak kısa vadede artan maliyetler, kâr marjları üzerinde baskı yaratıyor.

Bu nedenle yatırımcılar ikiye bölünmüş durumda: Bir kesim Microsoft’u “AI çağının kazananı” olarak görürken, diğer kesim bu kadar büyük yatırımın geri dönüş süresine temkinli yaklaşıyor.

Net olan şu ki, Microsoft artık sadece bir yazılım şirketi değil; yapay zekâ ekonomisinin merkezinde konumlanan bir teknoloji devi haline geliyor.

Apple artık sadece geliştirici değil, platform

Bu hamle, Apple’ın yapay zekâ alanında doğrudan rekabet eden bir oyuncu olmaktan ziyade, farklı AI çözümlerini bir araya getiren bir “platform” stratejisine yöneldiğini gösteriyor. Siri’nin yeteneklerinin genişlemesiyle birlikte kullanıcı deneyiminde ciddi bir dönüşüm bekleniyor.

Yeni ürünler piyasada: M5 serisi sahneye çıktı

Apple, Mart 2026 başında yeni donanım ürünlerini de tanıttı. Şirket; MacBook Air M5, MacBook Pro M5 Pro/Max ve yeni iPad Air modellerini kullanıcılarla buluştururken, iPhone 17e modelini de duyurdu. Yeni nesil M5 çip ailesi, performans ve enerji verimliliği tarafında önemli iyileştirmelerle öne çıkıyor.

Gelirlerde güçlü sıçrama

Finansal tarafta ise Apple dikkat çekici bir büyüme sergiledi. 2026’nın ilk çeyreğinde şirketin gelirleri yıllık bazda yüzde 16 artarak 143,8 milyar dolara ulaştı. Bu performans, Apple’ın son dört yılın ardından ilk kez çift haneli büyüme yakalaması açısından kritik bir dönüm noktası oldu.

ABD üretimine yeni ortaklar

Öte yandan Apple, ABD’deki üretim programını genişletme kararı aldı. Şirket; Bosch, Cirrus Logic, TDK ve Qnity Electronics ile iş birliğini artırırken, 2030 yılına kadar toplam 400 milyon dolarlık yatırım taahhüdünde bulundu.

Apple’ın hem yapay zekâ entegrasyonu hem de donanım ve üretim tarafındaki bu hamleleri, şirketin önümüzdeki dönemde teknoloji ekosisteminde daha merkezi bir rol üstlenmeye hazırlandığını ortaya koyuyor.

Nvidia: Zirvede Kalmanın Bedeli Yok

Yapay zeka çağının en vazgeçilmez şirketi olmak kolay değil — ama Nvidia bunu başarıyor gibi görünüyor. Blackwell mimarisiyle veri merkezi pazarındaki hakimiyetini pekiştiren şirket, 2026'ya güçlü bir ivmeyle girdi. Yönetim, mevcut ürün nesli ile bir sonraki nesil Rubin sistemlerinin birlikte 500 milyar doların üzerinde gelir potansiyeli taşıdığını açıkça ortaya koyuyor.

TSMC'nin gelişmiş paketleme kapasitesinin önemli bir bölümünü önceden rezerve eden Nvidia, tedarik zinciri kısıtlamalarını rakiplerine göre çok daha iyi yönetiyor. Kısa vadede bakıldığında, Google'ın TurboQuant gibi verimlilik teknolojilerinin bellek talebi üzerinde yarattığı satış baskısı Nvidia'yı da etkiliyor — ancak analistlerin büyük çoğunluğu bu etkinin geçici olduğunu savunuyor.

CoreWeave: Asıl Hikaye Şimdi Başlıyor

Nvidia destekli bulut altyapı şirketi CoreWeave, 2025 yılında gerçekleştirdiği halka arzın ardından kısa sürede manşetlere taşındı. Şirketin iş modeli son derece net: yapay zeka iş yüklerine özel GPU kapasitesi kiralıyor ve bu modelin 2026 ile sonrasında gelirleri yukarı taşıması bekleniyor.

Halka arzından bu yana kaydettiği güçlü yükselişin ardından görülen kar satışları, sabırlı yatırımcılara cazip bir giriş penceresi açmış olabilir. Kuşkusuz yüksek riskli bir isim — henüz olgunlaşmamış bir şirket ve rekabet her geçen gün kızışıyor. Ama büyük kazanç potansiyeli de tam burada yatıyor.

SentinelOne: Rakamlar Her Şeyi Anlatıyor

Siber güvenlik sektörü, yapay zekanın hem tehdit hem de savunma aracı olarak kullanıldığı yeni bir döneme girdi. Bu ortamda SentinelOne, müşteri sayısını ve gelirini aynı anda büyütme kapasitesini kanıtlıyor. Son çeyrekte gelir yıllık bazda yüzde yirmi üçün üzerinde artarken, henüz faturalandırılmamış sözleşme tabanı yüzde otuz beşi aşkın genişledi — şirketin mevcut büyüme hızından daha hızlı iş kazandığının somut göstergesi.

Bir yıl önce sıfır olan faaliyet kâr marjı bugün yüzde onun eşiğine dayandı. Karlılığa geçişin bu kadar belirgin olduğu büyüme hikayelerine piyasa tarihsel olarak yüksek değer biçer — SentinelOne tam da bu eşikte duruyor.

Genel Tablo

Üç şirket de yapay zekanın farklı katmanlarında faaliyet gösteriyor: Nvidia işlemci gücü üretiyor, CoreWeave bu gücü kiralıyor, SentinelOne ise dijital ortamı bu güçle koruyor. Kısa vadeli hamleler için piyasanın tarife belirsizliği ve makroekonomik dalgalanmalarla boğuştuğunu unutmamak gerekiyor. Ancak hikayenin özü sağlam: yapay zeka talebi büyümeye devam ettiği sürece, bu üç isim de gündemde kalmaya devam edecek.

Bu makale yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Yatırım kararları verilmeden önce kişisel mali durum ve risk toleransı gözetilerek uzman görüşü alınması önerilir.

S&P 500 endeksi yüzde 1,05 artışla 6.574,96 puana ve ​Nasdaq endeksi yüzde 1,61 yükselişle 21.995,78 puana çıktı.

ABD Başkanı Donald Trump, İran ile "Orta Doğu'daki düşmanlıkların çözümü için" yapıcı görüşmeler yaptıklarını belirtirken, pay piyasalarında haftanın ilk işlem gününün açılışında pozitif seyir izlendi.

Trump, hafta sonu İran'ın 48 saat içinde Hürmüz Boğazı'nı tamamen açmaması halinde, ülkenin elektrik santrallerini vurmaya başlayacakları tehdidinde bulunmuştu.

Bugün ise piyasaların açılışından önce sosyal medya hesabından paylaşım yapan Trump, "ABD ve İran'ın, Orta Doğu'daki düşmanlıklarımızın tam ve kesin bir şekilde çözümü konusunda son 2 günde çok iyi ve verimli görüşmeler gerçekleştirdiğini bildirmekten memnuniyet duyuyorum. Bu derinlemesine, detaylı ve yapıcı görüşmelerin tonuna ve havasına dayanarak, devam eden toplantı ve görüşmelerin başarısına bağlı olarak, Savunma Bakanlığına İran enerji santrallerine ve enerji altyapısına yönelik her türlü askeri saldırıyı 5 günlük bir süre için erteleme talimatı verdim." ifadelerini kullandı.

Öte yandan, İran basınına konuşan ismi açıklanmayan bir yetkili, Washington yönetimiyle hiçbir müzakerenin yapılmadığını ve Trump'ın açıklamalarının enerji piyasalarının kötü durumunu düzeltmeye yönelik "psikolojik operasyon" olduğunu savundu.

Trump'ın duyurusu sonrasında ralli yapan ABD borsaları, İran'ın görüşmeler yapıldığını yalanlamasının ardından kazançlarının bir kısmını geri verdi.

Analistler, Trump'ın açıklamalarından önce, tırmanan petrol fiyatları ve İran geriliminin ne kadar süreceğine dair belirsizliklerle piyasalarda daha fazla baskı beklendiğine işaret ederek, bölgede tansiyonun düşebileceğine yönelik beklentilerle hisse senetlerinde toparlanma yaşandığını kaydetti.

Bu gelişmelerle Brent petrolün varil fiyatı, TSİ 16.30 itibarıyla yüzde 8,2 azalarak 102,97 dolar oldu. Aynı dakikalarda Batı Teksas türü (WTI) ham petrolün varili yüzde 7,6 azalışla 90,73 dolardan alıcı buldu.

Düşüş mü, fırsat mı?

Bank of America stratejistlerine göre piyasalarda yaşanan bu düzeltme hareketi, panik yerine fırsat olarak okunmalı. Analistler, özellikle teknoloji hisselerinde yaşanan sert geri çekilmelerin, orta ve uzun vadede %40’a varan potansiyel getiri imkânı sunabileceğini vurguluyor.

Raporda, yüksek faiz ortamının yarattığı baskıya rağmen şirket kârlılıklarının güçlü kalmaya devam ettiği ve bu durumun hisse fiyatları ile temel veriler arasında bir ayrışma yarattığı ifade edildi.

Teknoloji hisseleri baskı altında

Son satış dalgasında Nvidia, Apple ve Microsoft gibi dev şirketlerde görülen değer kayıpları, Nasdaq üzerindeki baskıyı artırdı. Faiz beklentilerinin yukarı yönlü kalması, büyüme hisselerinin değerlemelerinde aşağı yönlü revizyonları beraberinde getiriyor.

Buna karşın BofA, yapay zeka, veri merkezleri ve dijital dönüşüm temalarının güçlü kalmaya devam ettiğini ve bu alanlarda faaliyet gösteren şirketlerin uzun vadede yeniden değer kazanabileceğini belirtiyor.

Piyasalarda yön ne olur?

Analistlere göre kısa vadede dalgalanma devam edebilir. Ancak tarihsel olarak bakıldığında, bu tür sert düzeltmelerin ardından güçlü toparlanmaların geldiğine dikkat çekiliyor. Özellikle kurumsal yatırımcıların kademeli alımlara başladığına yönelik sinyallerin arttığı ifade ediliyor.

BofA değerlendirmesinde, “Piyasadaki korku arttıkça fırsat büyür” yaklaşımı öne çıkarken, mevcut geri çekilmenin sabırlı yatırımcılar için önemli bir giriş noktası olabileceği vurgulanıyor.

Yasal Uyarı: Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir. Piyasa değerlendirmeleri genel nitelikte olup, yatırım kararları kişisel risk tercihleri doğrultusunda verilmelidir.

Teknoloji Hisseleri Baskı Altında

Satışların merkezinde yine teknoloji devleri yer aldı. Özellikle yarı iletken ve yapay zeka temalı hisselerdeki geri çekilme dikkat çekerken, Nasdaq tarafındaki zayıflık genel piyasaya da yayıldı. Büyük ölçekli şirketlerdeki düşüş, endekslerin aşağı yönlü hareketini hızlandırdı.

Riskten Kaçış Dalgası

Küresel piyasalarda artan belirsizlikler ve yatırımcıların risk iştahındaki azalma, satış baskısını tetikleyen ana unsurlar arasında gösteriliyor. Tahvil faizlerindeki hareketlilik ve makroekonomik endişeler de hisse senedi piyasaları üzerinde baskı oluşturuyor. Analistler, kısa vadede volatilitenin yüksek kalabileceğini belirtirken, özellikle ABD Merkez Bankası’nın (Fed) vereceği mesajların piyasaların yönü açısından belirleyici olacağını vurguluyor.

Kritik Seviyeler İzleniyor

S&P 500’de yaşanan geri çekilmenin teknik olarak önemli destek seviyelerine yaklaşıldığına işaret eden uzmanlar, bu seviyelerin kırılması halinde satışların derinleşebileceği uyarısında bulunuyor.

Öte yandan bazı yatırımcılar, yaşanan sert düşüşü orta-uzun vadeli alım fırsatı olarak değerlendirmeye başlarken, piyasada yön arayışı sürüyor.

Piyasa beklentisi ağırlıklı olarak faizlerin sabit bırakılması yönünde olsa da, karar metnindeki ton ve ileriye dönük projeksiyonlar fiyatlamanın yönünü tayin edecek.

ALTINDA KRİTİK SENARYO: DOLAR VE TAHVİL FAİZLERİ

Altın fiyatları, Fed’in para politikasına karşı en hassas varlıkların başında geliyor. Faizlerin sabit kalması ve metinde “güvercin” sayılabilecek ifadelerin yer alması durumunda, dolar endeksinde geri çekilme ve ABD tahvil faizlerinde düşüş görülebilir. Bu tablo, ons altında yukarı yönlü hareketi destekleyebilir.

Buna karşılık Fed’in enflasyon risklerine vurgu yaparak “faizler uzun süre yüksek kalacak” mesajı vermesi, altın üzerinde baskı yaratabilir. Yüksek faiz ortamı, faiz getirisi olmayan altının cazibesini azaltıyor. Böyle bir senaryoda kısa vadeli kar satışları gündeme gelebilir.

NASDAQ’TA VOLATİLİTE ARTABİLİR

Teknoloji hisseleri ve büyüme odaklı şirketler faiz oranlarına karşı daha duyarlı. Bu nedenle Nasdaq Composite endeksinde karar sonrası sert dalgalanmalar görülebilir.

Eğer Fed, piyasaların beklediğinden daha güvercin bir duruş sergilerse, özellikle yapay zekâ ve mega teknoloji hisselerinde alımlar hızlanabilir. Düşen tahvil faizleri, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini artırdığı için teknoloji hisseleri bundan olumlu etkileniyor.

Ancak Fed’in şahin bir ton benimsemesi ve faiz indirim beklentilerini ötelemesi durumunda Nasdaq tarafında satış baskısı artabilir. Özellikle son dönemde güçlü performans gösteren hisselerde realizasyon ihtimali göz ardı edilmiyor.

KRİTİK OLAN KARARIN KENDİSİ DEĞİL, MESAJI

Piyasalar artık yalnızca faiz oranına değil, ileriye dönük yönlendirmeye odaklanıyor. Fed’in ekonomik projeksiyonları, enflasyon tahminleri ve büyüme beklentileri; hem emtia hem de hisse senedi piyasalarında yeni trendlerin başlangıcı olabilir.

Uzmanlara göre, karar sonrası ilk saatlerde yüksek volatilite beklenirken, asıl yön Powell’ın açıklamaları ve soru-cevap bölümünde netleşecek.

Küresel yatırımcılar için Fed kararı, yalnızca ABD piyasalarını değil; altın, dolar ve gelişen ülke borsalarını da doğrudan etkileyen bir dönüm noktası olma potansiyeli taşıyor.

5 KİŞİDEN 1’İ ETKİLENEBİLİR

Şirketin küresel ölçekte yaklaşık 70-80 bin çalışanı bulunuyor. Gündemdeki plana göre bu kadronun yaklaşık yüzde 20’si etkilenebilir. Bu da 15 bine yakın çalışanın işten çıkarılması anlamına geliyor. Henüz resmi bir takvim açıklanmış değil ancak kulislerde planın 2026 içinde aşamalı olarak devreye alınabileceği konuşuluyor.

Meta son dönemde özellikle üretken yapay zeka, büyük dil modelleri ve veri merkezi kapasitesi için milyarlarca dolarlık yatırım yaptı. Şirket yönetimi, uzun vadede bu yatırımların gelir yaratacağını savunsa da kısa vadede operasyonel giderler ciddi şekilde yükseldi. Bu nedenle Meta’nın daha “yalın ve verimli” bir organizasyon yapısına geçmeyi hedeflediği ifade ediliyor.

DAHA ÖNCE DE BÜYÜK KESİNTİ YAPILMIŞTI

Meta, 2022 ve 2023 yıllarında da on binlerce kişiyi kapsayan işten çıkarma kararları almıştı. O dönem şirket, pandemi sonrası yavaşlayan büyüme ve reklam gelirlerindeki düşüşü gerekçe göstermişti. Yeni dalga gerçekleşirse, bu Meta tarihindeki en büyük işten çıkarma adımlarından biri olabilir.

Buna göre şirketin söz konusu dönemde elde ettiği gelir, yıllık yüzde 73 artışla 68,1 milyar dolara yükseldi.

Gelirini bir önceki çeyreğe göre de yüzde 20 artıran Nvidia, geçen yılın aynı döneminde 39,3 milyar dolar gelir elde etmişti.

Piyasa beklentisi, Nvidia'nın bu dönemdeki gelirinin 65,56 milyar dolar olması yönündeydi.

Nvidia'nın geliri 2026 mali yılı genelinde ise yüzde 65 artışla yaklaşık 216 milyar dolara ulaştı.

Çip üreticisi, içinde bulunulan çeyreğe ilişkin gelir beklentisini ise 78 milyar dolar olarak açıklarken, tahminlerinde Çin'den elde edilecek veri merkezi gelirlerine dair varsayımda bulunmadığını belirtti.

ŞİRKETİN KÂRI YÜZDE 94 ARTTI

Nvidia'nın net kârı da söz konusu çeyrekte yıllık yüzde 94 artarak 42,96 milyar dolara yükseldi.

Şirketin net kârı geçen yılın aynı döneminde 22,1 milyar dolar olarak kaydedilmişti.

Nvidia'nın 2025 mali yılının dördüncü çeyreğinde 89 sent olan hisse başına kârı da bu dönemde 1,76 sente çıktı.

Şirketin kârı da piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti.

Nvidia'nın Kurucusu ve Üst Yöneticisi (CEO) Jensen Huang, işlem talebinin katlanarak arttığını belirterek, "Müşterilerimiz, yapay zeka endüstri devrimini ve gelecekteki büyümelerini destekleyen fabrikalar olan yapay zeka hesaplamalarına yatırım yapmak için yarışıyor." ifadelerini kullandı.

Son haftalarda bellek çip üreticilerinin hisseleri yükseliş gösterirken, yazılım şirketleri tarafında sert satışlar görüldü. Goldman analistlerine göre kısa vadeli kazançlar güçlü kalmaya devam etse de yatırımcılar, sektörün karşı karşıya olduğu uzun vadeli risklere daha fazla odaklanıyor.

2026'DA 667 MİLYAR DOLARLIK HARCAMA BEKLENTİSİ

Banka, hiper ölçekli veri merkezi yatırımlarının güçlü seyrini sürdüreceğini öngörüyor. 2026 yılında sermaye harcamalarının yıllık yüzde 62 artışla 667 milyar dolara ulaşabileceği tahmin ediliyor.

Amerikan borsalarını canlı takip etmek için tıklayın

Ancak analistler, büyüme hızında yılın ilerleyen dönemlerinde zirve görülebileceğini ve harcama ivmesinin yavaşlaması halinde bazı yapay zeka altyapı hisselerinin baskı altında kalabileceğini belirtiyor.

NVIDIA'DA FİYAT-KÂR UYUMSUZLUĞU

Goldman'a göre şirket kazançları güçlü olsa da Nvidia hissesinde fiyat ile kâr arasındaki son dönemde oluşan uyumsuzluk dikkat çekiyor. Bu durum, yatırımcıların "Aşırı kazanç" endişesi taşıdığını ve yüksek getirilerin sürdürülmesinin zorlaşabileceğini gösteriyor.

SÜRDÜRÜLEBİLİR GETİRİ İÇİN SEÇİCİLİK ARTACAK

Goldman Sachs analistleri, yapay zeka kullanımının yaygınlaşmasıyla birlikte yatırımcıların daha seçici davranacağını vurguluyor. Sürdürülebilir faydaların belirlenebilmesi için şirketlerin rekabetçi konumlandırması, giriş engelleri ve fiyatlandırma gücü gibi kriterlerin daha detaylı analiz edilmesi gerektiği ifade ediliyor.

Ayrıca yapay zekanın yaratabileceği yıkıcı etkilere yönelik endişelerin kısa vadede tamamen ortadan kalkmasının zor olduğu belirtiliyor.

KRİZ ENDİŞESİ TAŞIYAN ŞİRKETLERE UYARI

Bankaya göre yatırımcı güvenini yeniden kazanmak isteyen şirketlerin ya birkaç çeyrek boyunca iş sürekliliğini net biçimde ortaya koyması ya da değerlemelerinde belirgin bir gerileme yaşanması gerekiyor.

2026 yılı boyunca daha fazla şirketin yapay zeka kaynaklı verimlilik artışlarını ölçmesi bekleniyor. Ancak bu kazanımların kalıcı kârlılığa dönüşmesi, şirketlerin elde ettikleri ek faydayı fiyat indirimleri veya maliyet artışlarıyla dağıtmak yerine bilançolarında tutabilmelerine bağlı olacak.

Açıklanacak finansal sonuçlar teknoloji sektörü için önemli bir gösterge niteliği taşımasının yanında, şirketin üst yönetiminden gelecek mesajlar da kritik önem taşıyor.

Öte yandan, Trump'ın "Birliğin Durumu" konuşması da yakından takip edildi. ABD Başkanı, ülke ekonomisinin daha zengin ve güçlü olduğunu vurguladı.

Teknoloji şirketlerinden yapay zeka veri merkezleri için kendi enerjilerini sağlayacaklarına dair söz aldığını belirten Trump, "Kendi fabrikalarının bir parçası olarak kendi enerji santrallerini kurabilirler, böylece kimsenin fiyatları artmaz." dedi.

Trump, bu durumda ülkede elektrik fiyatlarının toplum için önemli ölçüde düşeceğini kaydetti. Enflasyon hızla yavaşladığına dikkati çeken Trump, "Yönetimim 12 ay içinde çekirdek enflasyonu beş yıldan uzun bir süredir görülen en düşük seviyeye indirdi." ifadesini kullandı.

Jeopolitik gelişmelere ilişkin de açıklamalar yapan Trump, İran'la bir anlaşma yapmayı tercih ettiğini ancak İran liderlerinin ABD'nin taleplerini karşılamadığını söyledi.

Trump, İran'ın nükleer silaha sahip olmasına asla izin vermeyeceğini de sözlerine ekledi.

Geçen hafta Yüksek Mahkemenin, Trump'ın bazı gümrük vergilerini dayandırdığı Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası'nın (IEEPA) başkana tarife koyma yetkisi vermediğine hükmetmesi sonrasında, Trump'ın uygulanacağını duyurduğu tüm ülkelere yüzde 10 küresel gümrük vergisi, 24 Şubat itibarıyla yürürlüğe girdi.

Trump'ın bu tarifeleri yüzde 15'e çıkaracağını belirtmesine karşın konuya dair karar henüz resmileşmedi.

Makroekonomik veri tarafında, ABD'de S&P Cotality Case-Shiller Ulusal Konut Fiyat Endeksi, geçen yıl aralıkta yıllık bazda yüzde 1,3 artarak konut fiyatlarının artış hızının yavaşladığını gösterdi.

ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinin açıklamaları da takip edilirken, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, ekonomiyi canlandırmak için daha fazla faiz indirimi yapmadan önce enflasyonun yüzde 2 hedefine geri döndüğünden emin olmaları gerektiğini belirtti.

Boston Fed Başkanı Susan Collins de son ekonomik verilerin iş gücü piyasasında iyileşme gösterdiğini, ancak enflasyona yönelik risklerin sürdüğünü belirterek faiz oranlarının bir süre değişmeden kalmasının muhtemel olduğunu söyledi.

DOLAR ENDEKSİ GEVŞERKEN, NEW YORK BORSASI POZİTİF SEYRETTİ

Bu gelişmeler ışığında ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,05 seviyesinde, dolar endeksi yüzde 0,1 düşüşle 97,8'de bulunuyor.

Altının ons fiyatı dün yüzde 1,4 düşüşle 5 bin 164 dolardan kapanırken, yeni günde ise ABD'nin ticaret politikalarına ilişkin belirsizliğin devam etmesiyle yüzde 0,3 artışla 5 bin 181 dolardan alıcı buluyor. Brent petrolün varil fiyatı da şu sıralarda, yüzde 0,4 azalışla 71 dolarda işlem görüyor.

Kurumsal tarafta, Meta ile altyapı iş birliğine yönelik çok yıllık bir anlaşma imzalayan AMD'nin hisseleri yüzde 9'a yakın değer kazandı.

Bu gelişmelerle S&P 500 endeksi yüzde 0,77, Nasdaq endeksi yüzde 1,05 ve Dow Jones endeksi yüzde 0,76 yükseldi. ABD'de endeks vadeli kontratlar güne pozitif başladı.

Pazartesi yapay zekaya yönelik endişelerle sert düşen IBM'in hisselerindeki yaklaşık yüzde 3'lük toparlanma da Dow Jones endeksinin yükselişine katkı yaptı.

AVRUPA BORSALARI KARIŞIK SEYRETTİ

Avrupa borsalarında dün karışık bir seyir öne çıkarken, bugün Avro Bölgesinde açıklanacak enflasyon ile Almanya'daki büyüme verileri yatırımcıların odağında yer alıyor.

İngiltere Merkez Bankasının (BoE) Başkanı Andrew Bailey, faiz indirimi için sinyal verdi. Bailey, para politikasında muhtemelen bu yıl içinde, daha fazla gevşeme için alan görmeyi beklediklerini ifade ederek, mart toplantısında bir faiz indirimine daha destek vermesinin mümkün olduğunu söyledi.

Öte yandan, Almanya Başbakanı Friedrich Merz, Çin'e gitmeden önce havalimanında yaptığı açıklamada artık kimsenin Çin'i görmezden gelemeyeceğini ve büyük küresel siyasi sorunların Pekin dahil edilmeden çözülemeyeceğini kaydetti.

Bu gelişmelerle, Almanya'da DAX 40 endeksi ve İngiltere'de FTSE 100 endeksi yatay seyrederken, Fransa'da CAC 40 endeksi ise yüzde 0,26 ve İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi de yüzde 0,1 yükseldi. Avrupa'da, endeks vadeli kontratları güne karışık başladı.

ASYA BORSALARINDA RİSK İŞTAHI YÜKSEK

ABD'deki alıcılı seyrin yeni işlem gününde Asya'ya da taşınmasıyla bölge piyasalarında pozitif görünüm dikkati çekiyor.

Analistler, Nvidia'nın bugün açıklayacağı bilançoya ilişkin ileriye dönük mesajların bölgedeki yatırımcılar tarafından yakından takip edileceğini belirtti.

Bölgede yapay zeka ve teknoloji sektörüne yönelik iyimserliğin yüksek seviyede kalmaya devam ettiğini belirten analistler, Güney Kore'de Samsung Electronics'in 1 trilyon dolara yaklaşan piyasa değeriyle ABD dışındaki en büyük şirketler arasında öne çıktığını kaydetti.

Öte yandan, bölgedeki haber akışına göre, Japonya Başbakanı Takaiçi Sanae'nin faiz oranlarında yapılacak daha fazla artışa ilişkin çekincelerini Japonya Merkez Bankası (BoJ) Başkanı Kazuo Ueda'ya ilettiği ve bunun da bir sonraki faiz artışı konusunda şüpheler uyandırdığı belirtildi.

Bölgede bugün açıklanan verilere göre Japonya'da Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ocakta yıllık bazda yüzde 2,6 ile tahminlere paralel gerçekleşti.

Söz konusu gelişmelerle kapanışa yakın Japonya'da Nikkei 225 endeksi yüzde 2,6, Güney Kore'de Kospi endeksi yüzde 2,9, Çin'de Şanghay bileşik endeksi yüzde 1,1 ve Hong Kong'da Hang Seng endeksi yüzde 0,9 yükseldi.

VİOP'TA ENDEKS KONTRATI AKŞAM SEANSINDA YÜKSELDİ

Dün satış ağırlıklı bir seyir izleyen Borsa İstanbul'da BIST 100 endeksi, günü yüzde 0,08 değer kaybederek 14.050,83 puandan tamamladı.

Borsa İstanbul Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası'nda (VİOP) BIST 30 endeksine dayalı şubat vadeli kontrat ise dün akşam seansında normal seans kapanışına göre yüzde 0,2 yükselişle 15.752,00 puandan işlem gördü.

Dolar/TL, dünü 43,8420'den tamamlarken, bugün bankalararası piyasanın açılışında önceki kapanışın hemen üzerinde 43,8550'den işlem görüyor.

Analistler, bugün yurt içinde veri gündeminin sakin olacağını, yurt dışında ise ABD'de haftalık mortgage başvurularının, Almanya'da büyüme ve Avro Bölgesi'nde enflasyon verilerinin takip edileceğini belirterek, teknik açıdan BIST 100 endeksinde 13.900 ve 13.800 puanın destek, 14.200 ve 14.300 puanın direnç konumunda olduğunu kaydetti.

Piyasalarda bugün takip edilecek veriler şöyle:

10.00 Almanya, 4. çeyrek Gayri Safi Yurt İçi Hasıla 10.00 Almanya, mart ayı GfK tüketici güven endeksi 13.00 Avro Bölgesi, ocak ayı Tüketici Fiyat Endeksi 15.00 ABD, haftalık mortgage başvuruları

Bu tablo, küresel yatırımcıların ABD borsasındaki yüksek değerlemeler nedeniyle alternatif piyasalara yönelmeye başladığını ortaya koyuyor.

ABD HİSSELERİ NEDEN SATILIYOR?

Son iki yılda teknoloji hisselerinin öncülüğünde sert yükselen ABD borsası, birçok analiste göre tarihsel ortalamaların üzerinde değerlemelere ulaştı.

Özellikle yapay zekâ temalı hisselerde görülen hızlı yükseliş, yatırımcıların kâr realizasyonu yapmasına neden oldu. Yüksek faiz ortamı da bu süreci hızlandırdı.

ABD tahvil getirilerinin cazip seviyelerde kalması, hisse senetlerinden çıkışı destekleyen faktörlerden biri olarak öne çıkıyor.

PARA NEREYE GİDİYOR?

Fon akımlarına bakıldığında Avrupa ve Japonya piyasalarına girişlerin arttığı görülüyor. Ayrıca bazı gelişen piyasalara yönelik ilginin de yeniden canlandığı ifade ediliyor.

Bu durum küresel finans literatüründe “rotasyon” olarak adlandırılıyor. Yatırımcılar pahalı piyasalardan çıkıp daha ucuz değerlemelere sahip ülkelere yöneliyor.

TÜRKİYE İÇİN OLASI ETKİ

Küresel fonların gelişen piyasalara yönelmesi halinde Borsa İstanbul gibi piyasalar bundan olumlu etkilenebilir. Özellikle bankacılık, sanayi ve enerji hisseleri yabancı yatırımcı akışından en hızlı etkilenen sektörler arasında yer alıyor.

Ancak analistler, bu sürecin kalıcı olup olmayacağının ABD Merkez Bankası’nın faiz politikasıyla doğrudan ilişkili olduğuna dikkat çekiyor.

SSS

ABD borsası düşecek mi? Kesin değil, ancak değerleme baskısı artmış durumda.

Fon çıkışı devam eder mi? Faiz politikası ve küresel risk iştahına bağlı.

Türkiye’ye para gelebilir mi? Küresel rotasyon gelişen piyasalara yönelirse mümkün.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD'de makroekonomik veriler yatırımcıların odağında yer alırken, pay piyasalarında açılışta negatif bir seyir izlendi.

Ülkede bugün açıklanan verilere göre ABD ekonomisi 2025'in dördüncü çeyreğinde yüzde 1,4 ile beklentilerin altında büyüdü.

Geçen yılın son çeyreğinde sert bir yavaşlama kaydeden ülke ekonomisinin büyüme hızı, söz konusu dönemde yaşanan 43 günlük ülke tarihinin en uzun süreli hükümet kapanması ve tüketici harcamalarındaki yavaşlamadan olumsuz etkilendi.

ABD ekonomisi, 2025 yılı genelinde ise yüzde 2,2'lik büyüme performansı gösterdi.

Ayrıca ABD Merkez Bankasının (Fed) enflasyon göstergesi olarak dikkate aldığı verilerde ise hızlanma görüldü.

Buna göre, gıda ve enerji kalemlerinin hesaplama dışı tutulduğu çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi geçen yıl aralıkta aylık bazda yüzde 0,4 ve yıllık bazda yüzde 3 ile beklentilerin üzerinde arttı. Endeks, geçen yıl kasımda aylık yüzde 0,2 ve yıllık yüzde 2,8 artmıştı.

S&P 500 endeksi yüzde 0,05 artışla 6.836,17 puana çıkarken, Nasdaq endeksi yüzde 0,22 azalışla 22.546,67 puana geriledi.

ABD'de ocak ayı enflasyonu beklentilerin altında gelirken, pay piyasalarında karışık seyir izlendi.

Ülkede Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), ocakta aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,4 yükseldi.

Değişken enerji ve gıda fiyatlarını içermeyen çekirdek TÜFE ise ocakta aylık yüzde 0,3 ve yıllık yüzde 2,5 arttı. Çekirdek enflasyon yıllık bazda Mart 2021'den bu yana en düşük seviyesini kaydetti.

Çarşamba günü açıklanan verilere göre de ABD'de tarım dışı istihdam ocakta 130 bin kişi artarak beklentilerin üzerinde gerçekleşirken, işsizlik oranı yüzde 4,4'ten yüzde 4,3'e gerilemişti.

PİYASALARDA BASKI SÜRÜYOR

Analistler, bu hafta beklentilerden iyi gelen istihdam ve enflasyon raporlarının yatırımcılara bir miktar rahatlama sağladığını ancak yapay zeka teknolojilerine yönelik endişelerin piyasalara baskı yapmayı sürdürdüğünü belirtti.

Bu endişelerin yol açtığı satış dalgasının teknoloji hisselerinin ötesine geçtiğine işaret eden analistler, gayrimenkul, taşımacılık ve finansal hizmetler sektörlerindeki bazı şirketlerin hisselerinde de haftalık düşüş görüldüğünü kaydetti.

ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinin de açıklamaları takip edilirken, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, "Enflasyon konusunda biraz daha iyileşme sağlayabilirsek, faiz oranlarının daha da düşmeye devam edebileceğini düşünüyorum." ifadesini kullandı.

Goolsbee, bunun için iş gücü piyasasının da son birkaç aydır olduğu gibi istikrarlı kalması gerektiğini belirtti.

ABD'de piyasalar, Başkanlar Günü tatili dolayısıyla pazartesi kapalı olacak.

ABD'de ocak ayı enflasyonu beklentilerin altında gelirken, pay piyasalarında açılışta negatif seyir izlendi.

Ülkede Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), ocakta aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,4 yükseldi.

Değişken enerji ve gıda fiyatlarını içermeyen çekirdek TÜFE ise ocakta aylık yüzde 0,3 ve yıllık yüzde 2,5 arttı. Çekirdek enflasyon yıllık bazda Mart 2021'den bu yana en düşük seviyesini kaydetti.

Çarşamba günü açıklanan verilere göre de ABD'de tarım dışı istihdam ocakta 130 bin kişi artarak beklentilerin üzerinde gerçekleşirken, işsizlik oranı yüzde 4,4'ten yüzde 4,3'e gerilemişti.

PİYASALARDA BASKI SÜRÜYOR

Analistler, bu hafta beklentilerden iyi gelen istihdam ve enflasyon raporlarının yatırımcılara bir miktar rahatlama sağladığını ancak yapay zeka teknolojilerine yönelik endişelerin piyasalara baskı yaptığını belirtti.

Kurumsal tarafta, dün piyasaların kapanışının ardından bilançosunu yayımlayan kripto para borsası Coinbase'in hisseleri, beklentilerin altında gelir bildirmesine rağmen yüzde 6'ya yakın yükseldi.

Market ürünleri teslimat platformu Instacart'ın hisseleri de şirketin güçlü gelir ve mevcut çeyrek için iyimser gelir beklentileri açıklamasının ardından yüzde 13 değer kazandı.

Sosyal medya platformu Pinterest'in hisseleri ise şirketin beklentilerin altında kar ve gelir bildirmesi sonrasında yüzde 22 düştü.

NVIDIA: DONANIM DEVİNDEN "SIVI SOĞUTMALI" BİR ENERJİ İMPARATORLUĞUNA

NVIDIA HİSSESİ CANLI FİYAT TAKİBİ İÇİN TIKLAYIN

NVIDIA, 2026 yılına Blackwell mimarisini geride bırakıp Rubin platformunu rampalayarak girdi. Ancak bugün piyasada konuşulmayan asıl devrim, çiplerin işlem gücünden ziyade bu işlem gücünün nasıl birbirine bağlandığı ve soğutulduğu noktasında düğümleniyor. NVIDIA’nın yeni nesil NVLink 6 teknolojisi, saniyede 3.6 Terabayt veri transfer hızına ulaşarak veri merkezleri içindeki darboğazları tamamen ortadan kaldırdı.

Daha da önemlisi, NVIDIA artık sadece bir teknoloji tedarikçisi değil, ulus devletlerin "dijital egemenlik" ortağı haline geldi. Şirketin gelir kalemlerinde "Sovereign AI" olarak adlandırılan ve doğrudan hükümetlerin kurduğu veri merkezlerinden gelen pay, tarihte ilk kez toplam cironun %20’sini aştı. Bu durum, NVIDIA’yı teknoloji devlerine olan bağımlılıktan kurtaran stratejik bir kalkan görevi görüyor. Ancak burada yatırımcının bilmesi gereken asıl risk, Rubin mimarisinin artık havayla soğutulamaz hale gelmiş olması. Bu, 2026’yı tüm Nasdaq ekosistemi için "sıvı soğutma" (Liquid Cooling) altyapısına geçiş zorunluluğu getiren maliyetli bir yıl kılıyor.

AMAZON: 200 MİLYAR DOLARLIK YATIRIMIN PERDE ARKASINDAKİ "KUIPER"

ZamanlamasıAmazon tarafında ise Wall Street'i sarsan 200 milyar dolarlık rekor sermaye harcaması (Capex), sadece AWS sunucularını yenilemek için değil, tarihin en büyük lojistik ve internet ağını kurmak için kullanılıyor. Amazon’un gizli ajandasında Temmuz 2026 tarihi kırmızı kalemle işaretlenmiş durumda. FCC (Federal İletişim Kurulu) lisansını korumak için Amazon'un bu tarihe kadar 1.618 uyduyu yörüngeye oturtması gerekiyor.

Project Kuiper adı verilen bu uydu ağı, AWS bulut hizmetini dünyanın en ücra köşelerine "sıfır gecikme" ile taşıyarak Microsoft ve Google karşısında ulaşılamaz bir kapsama alanı yaratacak.Öte yandan Amazon, NVIDIA’ya ödediği "çip vergisinden" kurtulmak için kendi tasarımı olan Trainium3 işlemcilerini tam kapasite devreye aldı. Şu an AWS içindeki yapay zeka işlemlerinin %45’i Amazon’un kendi çiplerinde dönüyor ve bu rakamın 2026 sonunda %60’a çıkması bekleniyor. Bu hamle, Amazon’un operasyonel marjlarını rakiplerine kıyasla $300$ ile $400$ baz puan arasında yukarı çekebilir. Yatırımcılar için Amazon, 2026’da bir perakendeciden ziyade, uzaydan yere uzanan devasa bir veri iletim hattı haline geliyor.

AMAZON HİSSESİNİ CANLI TAKİP ETMEK İÇİN TIKLAYIN

GOOGLE: WAYMO VE TRILLIUM İLE VERİDEN EYLEME GEÇİŞ

Google (Alphabet) cephesinde ise piyasa hala "Arama Motoru" gelirlerine odaklansa da, 2026’nın asıl hikayesi Waymo ve Trillium (TPU v6) çiplerinde saklı. Waymo, 126 milyar dolarlık son değerlemesiyle artık Google'ın bünyesindeki bir yan proje değil, kendi başına bir dev haline geldi. 2026 sonu itibarıyla 20 büyük metropolde tam otonom sürüş hizmeti verecek olan Waymo, Google’ın veri toplama yeteneğini fiziksel dünyaya, ulaşıma taşıyor.

GOOGLE HİSSE GRAFİĞİ İÇİN TIKLAYIN

Google’ın teknolojik üstünlüğü, kendi TPU (Tensor Processing Unit) serisini en verimli kullanan şirket olmasından kaynaklanıyor. Yeni nesil Trillium çiplerinin sunduğu enerji verimliliği, Google’ın "Inference" (YZ çalıştırma) maliyetlerini rakiplerinden %40 daha ucuza mal etmesini sağlıyor. Bu verimlilik formülü, Google’ın kârlılığını şu matematiksel denge üzerine kuruyor:

2026 yılı, yapay zekanın sadece bir "yazılım" değil, aynı zamanda bir "enerji ve donanım" savaşı olduğunu kanıtladı. NVIDIA altyapının mimarı olarak zirvedeki yerini Rubin ile korumaya çalışırken; Amazon, uzaydan internet ve kendi çipleriyle maliyet liderliğine oynuyor. Google ise Waymo ve ileri seviye TPU mimarisiyle "en verimli ekosistem" ünvanını elinde tutuyor.

Yatırımcılar için 2026’nın anahtar sorusu şu: "Kim en az enerjiyle en büyük zekayı üretebiliyor?" Bu sorunun cevabı, 2026’nın sonunda Nasdaq’ın gerçek kazananını belirleyecek.

2 Nanometre Çipler Maliyeti Uçurdu

Sözcü'de yer alan bilgilere göre, Apple'ın iPhone 18 serisinde kullanmayı planladığı ilk 2 nm çipler, mevcut 3 nm muadillerine göre yüzde 50 daha pahalı bir üretim sürecine sahip. Geçtiğimiz yıl 45 dolar seviyesinde olan işlemci maliyetlerinin 2026'dan itibaren iPhone fiyatlarına doğrudan zam olarak yansıması bekleniyor.

Tim Cook'tan 'Kritik Eşik' Mesajı

Apple CEO'su Tim Cook, son kazanç toplantısında çip maliyetlerinin kâr marjları üzerinde baskı oluşturacağını kabul etti. Cook, fiyat artışı konusunda net bir açıklama yapmasa da Apple'ın elinde iki seçenek bulunuyor:

Kâr Marjından Fedakarlık: Fiyatları sabit tutup satış hacmini koruyarak rakiplerine karşı pazar payını artırmak.

Fiyat Artışı: Artan maliyetleri doğrudan tüketiciye yansıtarak yatırımcı beklentilerini karşılamak.

iPhone 18 İçin Beklenen Senaryolar

Piyasa analistleri, özellikle bellek (DRAM) fiyatlarındaki yükselişin devam etmesi durumunda, yeni modellerde başlangıç fiyatlarının en az 100 dolar artabileceğini öngörüyor. Apple'ın bu süreçte kaynakları optimize etmek adına standart iPhone 18 modelini 2027'ye erteleyip, 2026'da sadece yüksek kâr marjlı Premium ve Foldable (Katlanabilir) modellere odaklanabileceği de iddialar arasında.

Sıkça Sorulan Sorular (SSS)

iPhone fiyatları neden artıyor?

Temel neden, yapay zeka talebiyle artan bellek çipi maliyetleri ve yeni nesil 2 nm işlemci üretiminin %50 daha pahalı olmasıdır.

iPhone 18 ne zaman çıkacak?

Yeni sızıntılar, Apple'ın standart iPhone 18 modelini 2027'ye erteleyip, 2026 Eylül ayında sadece üst düzey Pro ve katlanabilir modellere odaklanabileceğini gösteriyor.

Diğer markalar da zam yapacak mı?

Counterpoint raporuna göre Çinli markalar zam baskısıyla daha sert karşılaşırken, Apple ve Samsung'un bu süreci daha kontrollü yönetmesi bekleniyor.

• Gelir Daralması: Geçtiğimiz yılın son çeyreğinde 25,7 milyar dolar olan gelir, yüzde 3 azalışla 24,9 milyar dolara düştü. 2025 yılının tamamında ise toplam gelir 94,8 milyar dolar olarak gerçekleşti.

• Teslimat Şoku: Tesla’nın küresel araç teslimatları dördüncü çeyrekte yüzde 15,6 gibi çift haneli bir düşüşle 418 bin 227 adede geriledi. Üretim bandındaki yavaşlama ise yıllık bazda yüzde 5,5 olarak kaydedildi.

• Hisse Başına Kazanç: Yatırımcılar için kritik bir gösterge olan hisse başına kâr, 60 sentten 24 sente kadar geriledi.

PİYASA BEKLENTİLERİNİN ÜZERİNDE AMA...

İlginç bir detay olarak, Tesla’nın bu sert düşüşüne rağmen elde ettiği sonuçlar analistlerin "karamsar" beklentilerinin bir miktar üzerinde kaldı.

Ancak yıllık bazdaki kar kaybının yüzde 46 seviyesine ulaşması (yıllık toplam 3,8 milyar dolar kar), piyasalardaki endişeyi diri tutuyor.

STRATEJİK ROTA: YAPAY ZEKA VE ROBOTİK YATIRIMLARI

Tesla, otomotiv satışlarındaki bu durgunluğu aşmak için rotasını teknoloji yatırımlarına kırmış durumda.

Şirketten yapılan açıklamada, geleceğin otonom robotlar ve temiz enerji altyapısında olduğu vurgulandı. Bu vizyonun en somut adımı olarak Tesla, 16 Ocak'ta Elon Musk’ın yapay zeka girişimi xAI’dan 2 milyar dolarlık hisse alımı için masaya oturduğunu duyurdu.

Tesla, 2025'i "üretim ve satış odaklı bir dev"den, "yapay zeka ve altyapı odaklı bir teknoloji şirketi"ne dönüşmenin sancılarını çekerek kapattı. 2026, bu devasa AI yatırımlarının meyve verip vermeyeceğini belirleyecek kritik bir yıl olacak.

S&P 500 endeksi yüzde 0,29 artışla 6.998,66 puana ve Nasdaq endeksi yüzde 0,63 kazançla 23.967,01 puana çıktı.

Yatırımcılar Fed'in açıklayacağı faiz kararı ile teknoloji şirketlerinin yayımlayacağı bilançoları beklerken, pay piyasalarında açılışta pozitif seyir izlendi.

Analistler, para piyasalarındaki fiyatlamalarda bankanın politika faizini sabit tutacağına kesin gözüyle bakıldığını belirterek, karar sonrası Fed Başkanı Jerome Powell'ın yapacağı sözle yönlendirmedeki tonlamasının da yakından takip edileceğini kaydetti.

Piyasaların kapanışının ardından ABD'li teknoloji develerinden Microsoft, Meta, Tesla ve IBM'in bilançolarını açıklayacağına işaret eden analistler, bu şirketlerin finansal sonuçlarının da piyasaların seyrini etkileyebileceğini söyledi.

ABD Başkanı Donald Trump, dün ABD dolarının çok fazla değer kaybettiğini düşünmediğini, doların "harika" durumda olduğunu ifade etmişti.

Doların kendi seviyesini bulmaya çalıştığını belirten Trump, "(Doları) Bir yoyo gibi aşağı veya yukarı hareket ettirebilirdim." diye konuşmuştu.

Trump'ın açıklamaları sonrası, 95,6 seviyesinin altına inen ve yaklaşık 4 yılın en düşük değerini gören dolar endeksi, bugün ise hafif yükselerek 96,3 oldu.

Kurumsal tarafta, bugün bilançosunu yayımlayan ABD'li kahve zinciri Starbucks'ın hisseleri, satışlarında artış ve beklentilerin üzerinde gelir bildirmesi sonrasında yüzde 9'a yakın değer kazandı.

Hollandalı çip ekipmanı tedarikçisi ASML'nin güçlü finansal sonuçlar açıklaması ve Çin'in Nvidia'nın H200 çiplerinin satın alımını onayladığına dair haber sonrasında da çip şirketlerinin hisselerindeki yükseliş de dikkati çekti.

Nvidia'nın hisseleri yüzde 1, ASML ile Micron Technology'nin hisseleri yaklaşık yüzde 2 ve Intel'in hisseleri yüzde 8'e yakın artış kaydetti.

Ayrıca, kurumsal yapısını sadeleştirme ve bürokrasiyi azaltma stratejisi kapsamında dünya genelinde yaklaşık 16 bin çalışanını daha işten çıkaracağını duyuran Amazon'un hisseleri de yüzde 1 civarında yükseldi.

Analistler, ABD'deki ticari ve mali gelişmelerin de yakından takip edildiğini belirterek, hükümetin tekrar kapanma riskinin artması ile olası ticaret gerilimlerinin piyasalarda bir baskı unsuru olduğuna işaret etti.

Öte yandan, 30 Ocak'ta "Melania" isimli belgesel filmi gösterime girecek olan ABD Başkanı Trump'ın eşi Melania Trump, New York borsasının bugünkü açılış zilini çaldı.

"Pas" Geçilmesi Bekleniyor

Piyasa analistleri ve vadeli işlem piyasalarındaki veriler, Fed’in bu toplantıda faiz oranlarını %3,50 - 3,75 aralığında sabit tutmasına kesin gözüyle bakıyor. Uzmanlar, Fed’in mevcut enflasyon verilerini ve iş gücü piyasasındaki soğumayı sindirmek için bir "bekle-gör" dönemine girdiğini savunuyor.

Powell’ın "Sözlü Yönlendirmesi" Daha Kritik

Faiz kararı kadar, saat 22:30’da mikrofon başına geçecek olan Fed Başkanı Jerome Powell’ın tonu da büyük önem taşıyor.

Şahin Senaryo: Powell enflasyondaki katılığı vurgularsa, dolar endeksi güçlenebilir ve riskli varlıklar (borsa, kripto) baskı altında kalabilir.

Güvercin Senaryo: Mart veya Haziran ayı için yeni bir indirim kapısı aralanırsa, altın ve teknoloji hisselerinde ralli izlenebilir.

Piyasalar Ne Durumda?

Karar öncesinde Ons Altın dar bir bantta hareket ederken, Dolar Endeksi (DXY) kararlı duruşunu koruyor. Kripto para piyasalarında ise "karar öncesi sessizlik" hakim; Bitcoin ve Ethereum yatırımcıları Powell’ın satır aralarından gelecek sinyalleri bekliyor.

Editörün Notu: Piyasalar genellikle "beklentiyi satın alıp gerçeği satma" eğilimindedir. Bu akşamki açıklamalar sırasında yüksek volatiliteye (oynaklığa) karşı dikkatli olmakta fayda var.