Printable View
Piyasanın karakteri "manik depresif şizofrenik" kategorisindedir. Bunu bu kategoriye koyan da temel analizin babası İngiliz Benjamin Graham. Bir gün piyasa solundan uyanıp hiç bir neden olmaksızın kıyametin kopmak üzere olduğuna hükmeder ve SAT SAT SAT moduna girer, başka bir gün sağından uyanır ve her şey ona pembe görünür AL AL AL moduna girer. Böylesine uç noktada bir dengesizlik söz konusu piyasa için.
KCHOL geçen Mayısta gördüğü 270 li seviyelerin neredeyse yarısında şu anda. 11 ayda nominal bazda %50 ye yakın düştü, reel bazda ise 3 te 2 civarı bir kayıp söz konusu. Hisse geri alımı yapması lazım KCHOL'ün.
İSCTR son 6 haftada %40 düştü ve 17 tl den 10.17 ye kadar indi bugün itibariyle. Bunun da hisse geri alımı yapması lazım. Bünyesinde doğrudan veya dolaylı yoldan iştiraki / bağlı ortaklığı olan 136 şirket bulunduran İşbankasının piyasa değeri 7 milyar dolar etmiyor. Gerçek değeri ise bunun en az 4 katı.
BİST'te maalesef M&A aktivitesi yok denecek kadar az. M&A demek şirket alımı, ele geçirilmesi veya birleşme cihetine gitmek anlamına gelir. Gelişmiş borsalarda her daim olan bir aktivitedir. BİST'te halka açıklık oranı çok düşük olduğundan, ayrıca yaygın olarak imtiyazlı hisseler bulunduğundan M&A devreye giremiyor. Hisseleri toplayarak borsada işlem gören şirketleri ele geçiremiyorsunuz. Durum böyle olunca defter değerine oranla çok yüksek iskonto ile işlem görme durumu ortaya çıkıyor.
SPK'nın düzenleme yaparak BİST'teki minimum halka açıklık oranını %51 e çıkartmalıdır. Buna ek olarak imtiyazlı hisseler komple kaldırılmalı. Bu 2 düzenleme devreye girerse BİST için bir devrim olur. Şirketlerin borsadaki piyasa değerleri gerçeğe yaklaşır, KCHOL YKBNK AKBNK İSCTR ve bunlar gibi pek çok hisse şu anki seviyelerden işlem göremez böyle olursa. Bu 2 şarta itiraz eden veya yerine getirmeyen şirketlere 6 ay gibi bir süre verilip borsa kotasyonundan çıkartmalı, mesela son 6 aylık ağırlıklı ortalamadan halka açık olan hisselerin tümünü geri aldırıp kotasyondan çıkacaklar ve halka kapalı şirket hale gelecekler.
Warren Buffett gibi yatırımcılar, Leveraged Buyout fonları, aktivist yatırım fonları vs gelişmiş ülke borsalarında piyasanın manik depresif şizofrenik karakterini avantaja dönüştürüyor. Buffett'in serveti işte buradan geliyor.
boşverin geri alımı . şelale düşüşlerde gölge etmesinler yeter...Alıntı:
Originally Posted by TRENDHOUND
Hayret ediyorum, koskoca İşbankası nasıl 6.6 milyar dolar eder diye.
abi sizde geri alım falan diyorsunuz. bende size hayret ediyorum. demek ki 6,6 milyar çok yüksek bir fiyat...
TR'de bankacılık sisteminde 67 banka faaliyet gösteriyor. Mevduat bankaları 38, kalkınma ve yatırım bankaları 20, katılım bankaları 9 tane. 67 banka bu ülke için çok fazla. Bankalar arasında bir konsolidasyon / birleşme / satınalma olsa aslında çok verimli sonuçlar doğar. Gereksiz şubeler kapatılır, işletme maliyetleri aşağı çekilir.
Pahalı olan bir şey alınır mı? Değerinin çok altında işlem gören hisseler için geri alım söz konusu olur. İşbankasının gerçek değeri 30 milyar dolar civarında. Borsadaki piyasa değeri ise sadece 6.6 milyar dolar. 4 te 3 gibi bir iskonto söz konusu.Alıntı:
Originally Posted by Yenice
Şahsen İşbankası yönetim kurulunun yeteri kadar profesyonel olmadığını düşünüyorum. Aksi taktirde böyle bir iskonto olmazdı. Şu çatı holding kuruluşu işini bile halledemediler, 2 yıldır sürüncemede kaldı. Ne olacağı da bilinmiyor.
Hedge pozisyonum bugün kapandı ve %10 a yakın bir zarar yazdım. Bu notu da buraya düşüyorum.
ABD ekonomisi 1. çeyrekte %0.3 daraldı. 2. çeyrekte de daralma olursa teknik olarak resesyona girmiş olacak ABD ekonomisi. Temmuz sonunda durum belli olur. 1. çeyrekteki daralmanın nedeni Trumpın gümrük tarifelerini uygulamaya sokacağı beklentisi ile ithalatın öne çekilip ithal malların önceden stoklanması.
Geçmiş olsun,boş ver başka yerden çıkartırsın .Alıntı:
Originally Posted by TRENDHOUND
THYAO fena satış yedi dün ve bugün. 100 endeksteki günlük hacmin %10 dan fazlası THYAO ya ait. 1. çeyrekte açıklanan 1.8 milyar tl zarar moralleri bozdu. Öte yandan EREGL 1. çeyrek net karında çok büyük bir düşüş oldu ama yine de beklentinin üzerinde bir kar açıkladılar.
Yapacak bir şey yok. Bugün BJKAS'ta hacim çok yüksek oldu ama hisse 2 nin üzerinde tutunamadı. 2 nin altına kaymaması gerekiyor kullanılmayan rüçhanları satmak için. Bakalım birincil piyasa tahtası açılınca ne kadar rüçhan kullanılmamış öğreniriz.Alıntı:
Originally Posted by refaba
Şimdi sırada FENER var. Halka açık diğer 3 sportif bedelli süreçlerini tamamladılar ve uzunca bir süre onlarda bedelli olmaz. Bu üçünün kağıtları dibine kadar sulandı artık, bedelli yapacak alanları da pek kalmadı. FENER önümüzdeki 6 ay içinde %300@5TL ila %400@5TL arası bir bedelli açıklar diye düşünüyorum (sadece şahsi bir tahmindir). Kayıtlı sermaye tavanı 1.25 milyar tl olduğuna göre maksimum %400 bedelli olur ve ödenmiş sermaye böylece 250 milyondan 1.25 milyar tl ye çıkar. Mevcut hisse başına 15-20 TL para talep edebilirler. Bu da hisse üzerinde baskı oluşturur. İşte tam bu süreçte eğer fırsat ayağa gelirse FENER almak yerinde bir karar olabilir. Tabii hissenin düşüp düşmeyeceği, düşerse nereye kadar düşeceği, bedellinin boyutu gibi faktörler çok önemli. Şu anki fiyat bazında konuşursam 35 tl nin altı bana göre alım için uygundur.
Bence bankaların PD/DD oranı 0.8 ila 1.0 arasında olmaldır. Gelişmiş piyasalardaki bu oran zaten 1 ila 1.2 arasında iken, bizdeki oran normal değil mi?:)Alıntı:
Originally Posted by TRENDHOUND
Zaten bedelli fiatları çok yüksek,%300 bedelliye giderse bu hisse 20 altını görür,belkide altını,kulübün gidişatına bağlı,GS hala galip geldiği halde 1.90-2.20 arası sürünüyor,oysaki iyi bir tahtacısı olsaydı çoktan uçmuştu,sanırım bunun içinde biraz FB casusu var...Alıntı:
Originally Posted by TRENDHOUND
En dinamik, kurumsal anlamda en profesyonelce yönetilen, en önemlisi de hissesi sulanma etkisine maruz kalmamış yegane sportif hisse sizce hangisi? Toplam 7.5 milyar hissesi olan TSPOR mu, 6 milyar hissesi olan BJKAS mı, 5.4 milyar hissesi olan GSRAY mı, yoksa sadece 250 milyon lot hissesi olan FENER mi? En ufak bir alım talebi olduğunda bunlardan hangisi yukarı zıplayıp ciddi bir prim yapar?
FENER'in borsada işlem gören 94 milyon lotu var. Bunun 12 milyon lotu bir fona daha yeni satıldı ve bunlar borsada satışa müsait değil. Geriye kaldı 82 milyon lot. Bunun kabaca yarısı da satışa müsait değil çünkü fonlar ve BY ler tarafından uzun vade bazlı elde tutuluyor. Geriye kaldı hepi topu 40 milyon lot. Günlük bazda sürekli alıma ve satıma konu olan lotlar işte bu kadar. Bu hisse neden çok dinamik diye kafa yormaya hiç gerek yok aslında.
PD/DD oranına bakarak hüküm vermek çok yanıltıcı olabiliyor agha. Bakılması geren ne FK oranı ne de DD oranı. Genel anlamda temel analiz perspektifinden bakarak konuşursak esas faaliyetlerden elde edilen karların "trendine" bakmak lazım. Özellikle de son 5 yılı mercek altına almalıyız. Enflasyon varsa düzeltme uygulanmalı. DD ye oranla büyük iskonto sergileyen hisseler alım fırsatı olarak gözükse de genelde bunun tam tersi oluyorlar, bildiğin ölü eşek durumu işte. EREGL KCHOL ALARKO THYAO vs vs buna çok güzel örnek. Bir hisse DD ye oranla büyük bir iskonto ile işlem görüyorsa bunun bir nedeni vardır muhakkak ve işte o neden de hisseyi kelepir seviyeye itekliyor.Alıntı:
Originally Posted by agha
Borsadaki saflığı ve cehaleti gösteren bugüne ait bir tespit:
Ederi 2 TL olan bir ürüne bunun 3-4 katını öder misiniz? Ödeyenler var.
Bugün BJKAS birincil piyasada 633 lot 7.86 dan, 12 bin lota yakın 7.25 TL den, 2 bin lota yakın da 3 TL den işem gördü. Kağıdın ederi 2 TL. Hangi aklı başına adam 7.86, 7.25, 3.00 gibi fiyatlardan bunu alır acaba? Spot fiyatı belli zaten, 1.99-2.00. Ayni ürün için yan tahtada ederinin 3-4 katını ödemek de nedir? Borsa ile ilgilenen biri bu kadar saf olabilir mi? Demek ki olabiliyormuş.
Maalesef BİST'teki katılımcıların büyük çoğunluğu yeterli derecede yatırımcılık bilgi ve tecrübesine sahip değil. Durum böyle olunca, doğa kanunları gereği ortam mezbaha ortamından farksız oluyor.
GARAN ın toplam aktifleri İşbankasının toplam aktiflerinden 4 te 1 daha az, ama GARAN İşbankasının yaptığı karın 2 katı kadar kar elde ediyor. Evet, 4 te 1 daha az aktiflerle bunu başarıyor. İşbankasının basiretsizliği ortada. GARAN 25.3 milyar TL net kar açıklamıştı 1. çeyrekte. İşbankası muhtemelen bunun yarısı kadar bir net kar açıklayacak.
Sonra da millet soruyor, İSCTR de neler oluyor diye. Aktifler bazında GARAN'ın karlılığı İşbankasının 2 5 katı. Yani İşbankası GARAN'ın %40 ı kadar performans gösteriyor. Gerçi tüm banka hisseleri son 1.5 ayda fena çakıldı ama İSCTR banka hisseleri arasında en kötü performansı sergiledi.
Endeks kağıtlarının çoğu reel bazda zirveden %60 gibi aşağıda. 11 ay önce KCHOL 271 TL ye çıkmıştı, şimdi 134 küsür. Hele son 1.5 aylık performans facia. Bu durum 1998 ve 2008 küresel krizlerin yarattığı etkiye benzer bir etki yarattı. Bence oldukça anormal bir durum bu çünkü yerel konjonktür böylesinw bir çöküşü desteklemiyor.
1999 Marmara depremi 7.4 şiddetindeydi ve 80 tane Hiroşima atom bombasına eşdeğer bir enerji salmıştı. Son 6.2 lik Silivri depremi ise bunun 40 ta 1 i yani 2 Hiroşima bombasına eşdeğer. 80 Hiroşima atom bombasına eşdeğer Marmara depreminde bile endeks kağıtları sadece %20 düşmüştü ve bu düşüş süreci sadece 1 ay sürdü. Son 1.5 ayda ise bankalar %40 düştü. Demek ki İmamoğlu 160 Hiroşima atom bombası kadar etkin.
Satışlara bakılırsa bankaların yarını yok galiba... Beklenti üstü bilançolar rağmen 2023 fiyatlarına geldiler. Boş bilanço yapan şirketler ile endeks tutuluyor....
17,77 den 10,18 e gelen iş bank, 39,50 den 22,50 gelen yapı kredi... Ulan keşke kayyum atansa, devlet el koysa idi bunlara. 1,5 ayda %40-45 bu neden düşersin... el konulsa zaten bu fiyatlara gelirdi. Hiç olmasa oldu, bitti derdik..,
Endeks mühendisliği diyorlar ya.. thyao Aselsan. Bir kaç hisse ile endeks 9000 üstünde.. çıkar bunları 7 binlerde... Aha işte böyle...
Organize bir şey var gibiAlıntı:
Originally Posted by TRENDHOUND
50 milyar dolar MB döviz eritmiş diyorlar.
50 milyar dolar 1,8 trilyon ediyor.
1,5 ayda böyle bir TL'yi kimler ortaya koyabilir?
Çıkar ortaya
Ülkede muhalefetin iktidara gelme şansının olmadığını anlayanlar satıp gitti. Bir de carry trade tekmesi yediler. Depremin etkileri gelip geçici ama demokrasiye olan inanç azalınca, borsanın yukarı gitme şansı şu ortamda yok.Alıntı:
Originally Posted by TRENDHOUND
Ülkede üniversite diplomalı herkes zan altında:)
agha senin diplomayı da iptal ederler mi dersin? Neyse benim gibi tahsilsizler için sorun yok.
EKGYO için 2 detay dikkatimi çekti. İlki 2025 1Ç net karının 2.5 milyar TL olarak beklenmesi. 2024 1Ç net karı 250 milyon idi, 10 kat artış var. Son 12 aylık net kar 15.5 milyar TL olacak, böylece F/K 3 ün altına inecek. PD/DD oranı da 0.45 olacak yani %55 iskontolu olacak DD ye oranla. İkincisi 1 milyar TL lik hisse geri alımının yakında onaylanacak olması. 80-90 milyon lot eder bu. Halka açık olan kısmın %5 i ediyor. Bu 2 detay hisse için oldukça olumlu.
EKGYO defter değeri 2024 1Ç itibariyle 100 milyar TL ye çıkacak. Piyasa değeri ise şu anda 45 milyar TL. Çok ciddi bir iskonto söz konusu. Ayrıca karlılığı da süper. 12 aylık net kar 16 milyara yakın olacak. 3 ün altında bir FK demektir bu. Tam anlamıyla temel analizcilerin hayran olacağı türden rasyolar bunlar.
İşbankası 1Ç net karı 12.42 milyar olarak geldi. 2024 1Ç ye göre 800 milyon düşmüş. Diğer özel bankalardaki trendin tersi bu. Bu hissenin neden göreceli fazla satış yediğini açıklıyor bu.
3.7 trilyon liralık aktiflere oranla çok düşük bir kar açıkladı İşbankası. Garantinin aktifleri İşbankasına oranla %20 daha düşük ama karlılığı 2 kat. Garantiden ders alsın İşbankası.
Enteresan olan da şu: Konsolide kar 250 milyon daha düşük soloya oranla İşbankasında. Demek ki bağlı ortaklıkları ile iştirakleri zarar yazmış.
Patron boşver bankaları şimdi. Eğer işler tahmin ettiğim gibi giderse çinde ortak bir kumarhane açalım ne dersin.Alıntı:
Originally Posted by TRENDHOUND