sınırlı negatif etkiler, böyle kura göre şey yapacağına fordun sahipleri biraz futbola ara verip maliyet etkin çalışmanın yollarını arasınAlıntı:
Originally Posted by Siesta
Printable View
sınırlı negatif etkiler, böyle kura göre şey yapacağına fordun sahipleri biraz futbola ara verip maliyet etkin çalışmanın yollarını arasınAlıntı:
Originally Posted by Siesta
ele güne rezil ettiler bizi saçma sapan ergen sayılabilecek özde youtuberlar sözde piyasa analistleri bile analiz adı altında endeksle yükselen kağıtlarla karşılaştırıp Allah fordun yatırımcısına sabır versin deyip kahkahayı basıyor ... belki bilmediklerinden ama gene de ilk bakışta iyi bir izlenim değil koskoca ford yani
Almanlar ın enerji mliyetelri rusya olayları yüzünden USA VE ÇİNE göre 3 katı artmış eur da çöküyor 4. çeyrek bari kötü etkilenmese, Almanya Japonya gibi USA işgali altında 2. dünya savaşından beri... onalrın sözünden çıkamıyorlar malesef... kendi ülkelerinin yualrı başkalarının elinde yoksa birleş rusyayla ekonomik anlamda rusyanın ucuz enerjisi almanyanın teknolojisi ve sanayisi değil avrupanın USA nın Çinin hatta dünyanın ... bellerler ama nerde Almanlarda o yürek
valla ben bulmuştum(grsel ve mpark) ama hektstan öyle bir ağzımız yandı ki artık tek şirkete ağırlık artıramıyorum, hatta genel olarak herhangi bir hisseye fazla para yatıramıyorum.Alıntı:
Originally Posted by Oralet_Osman
Finans abim bu ara yok maalesef. Bist 30'dan devam ediyorum ben. YTD.Alıntı:
Originally Posted by finans_mt
Az yatiran az kazanir finansmete abim. :)Alıntı:
Originally Posted by finans_mt
Kagidi bulursun yeterli almazsin yeterli alirsin erken satarsin yani hic bir zaman HEKTS gibi hepsini birden tutturamazsin.
Ben erken aldim, yeterli aldim, uzun sure bekledim, tepe sayilabilecek bir yerden de ciktim ama yuzde 50 dusunce geri donup tekrar alarak hayatimin hatasini yaptim, bir cuval inciri berbat ettim.
Sen sen ol benim hatalarimdan da bir seyler ogren :)
fırsat çok lakin fordumuz gibisi yok, DÖNÜP DOLAŞIP GENE ONA TUTULUYORUM SANKİ İLK DEFA GÖRMÜŞ GİBİ :D 6 dolardan 36 a dolara giden dolar bazlı yılda ortalama yüzde 10 büyüyen kaç şirket var ??? Fordun yeri ayrı gerisi vız gelir tırıs gider....herkes aklını başına alsın :D YTD
Dolar grafiği beni rahatsız ediyor...
Son 3 aylık takasta yabancının satıştaki oranı %63..
Alıcı tarafta emeklilik fonları %74 ile ilk sırada..
Yani adamlar çıktıkları malı şimdilik emeklilik fonlarına park etmişler..
Froto biraz dinlenecek bence ..
Sonra devredilen mal gene parktan alınacak ve yukarı gidecek....Döngü devam edecek...
Kısa vadeciler burada sinirlenecek bir süre..Uzun vadeciler huzurla temettümüzü bekliyorum yazacak...
Bist in en iyi şirketi bence.....Bol kazançlar...
Aşk ve nefret bir arada olur mu?Alıntı:
Originally Posted by Dudu
Ambivalans nedir? Zıt duygu durumlarının anda anda aynı kişiye, aynı nesneye ya da aynı duruma karşı hissedilme haline ambivalans denilmektedir. Çok güçlü duyguların bir arada hissedildiği bu rahatsızlık, ilk kez psikiyatr Dr. Eugen Bleuler tarafından ortaya atıldı.
adamlar manisa'ya chinatown kuruyorlar. bunlar ticariye girerse sıkıntı olur. işin kötüsü büyük oyuncular biliyordur bunların ticariye girip girmeyeceğini. ky her zamanki gibi iş işten geçtikten sonra öğrenecek.Alıntı:
Originally Posted by Oralet_Osman
Alıntı:
Originally Posted by krabby
sadece işçilerini getirmiyorlar tüm otomobil parçaları montaj ekipmanları fabrika kurulum ve kuruluş ekipmanları kanalizasyon atık su tesisi parça ve ekipmanları tüm tefrişat malzemeleri de dahil olmak üzere herşeyi bakın herşeyi kendi ülkelerinden getirecekler
byd avrupa müdürü adam açıkladı zaten ülkeden tek bir kuruş fayda sağlamayacak şekilde fabrika kuruyor adamlar yan sanayi bile olmayacak öyle kazığı sokuyorlar
yıllardır çinliler ile çalışıyorum ben hatta elektrikli araç sektöründeyiz bu iş çıktığından yazdık çizdik bizi yatırımcı düşmanı ilan ettiler gördünüzmü anan.ızın basmasını
bu adamlar semirmeyeceği yere yatırım yapmaz yapamaz yapmak istemez diye bas bas bağırdık
ucuz araba falan satmazlar bu ülkede diye söyledik geçmiş olsun şu adamlara vereceğin şeyleri başkasına verseydin en azından kocaelinde sakaryada istanbulda bursada yan sanayi parça üreten adamlara fayda olurdu
Alıntıdır
Bir değerleme denemesi
Metodoloji
Daha satabil olması nedeniyle F/S Oranı ve hisse başı satışlar tercih edilmiştir.
satışlar Hisse başı satışları gösterir
Çeyreklik dönemler olabildiğince uzun tutulmuş veri seti oluşturulmuştur. (SON 58 ÇEYREK)
Aksi belirtilmediği sürece ortalama ve medyan büyüme çeyrekten çeyreğe büyüme veya küçülme oranlarının(Yoy yöntemi) medyan ve ortalamalarıdır. Satışlardaki dönemsel dalgalanmaları dikkate alır.
CAGR : DÖNEMSEL DALGALANMALRI DİKKATE ALMAZ ÇIKAN SONUÇ ÇEYREKLİK BÜYÜMENİN SABİT OLDUĞUNU KABUL EDER, ÇEYREKLİK ORTLAMAYI VERİR. Satışların bileşik olarak ne kadar büyüdüğünü gösteren çeyreklik ortalama oranıdır. Bu, büyümenin her çeyrek aynı oranla gerçekleştiği varsayımıyla hesaplanır. CAGR, başlangıç değeri(ilk çeyrek) ve son çeyrek arasındaki farkın yıllık bileşik büyüme oranına dönüştürülmesiyle hesaplanır. (Son değer/ Başlangıç değeri) ^^üssü 1/n.... n= çeyrek sayısı 58 -1 =57 DÖNEM
CAGRMax : CAGR ile aynıdır tek fark son değer yani son çeyrek olarak en yüksek satışın olduğu çeyrek alınır.
Mediank: daha kısa vadeli örneğin son 3 yıl veya 4 yıl çeyreğinin büyüme medyanıdır.
Büyüme oranları elde edildikten sonra açıklanan son çeyrek le büyüme oranı çarpılır ve hisse başı çeyreklik satış tahmini yapılır.
Çeyreklik Hisse başı Satış Tahmini (4. çeyrek) = Son çeyrek satış * (1+büyüme oranı(örneğin yüzde 20 için 0.20))
2024 SONU HİSSE BAŞI HATIŞ TAHMİNİ (YILLIK) = Son 3 çeyrek hisse başı satış toplamı + Çeyreklik Hisse başı Satış Tahmini (4. çeyrek)
değerlemde aykırı değerler görmezden gelinmelidir.
değerlemelerde özellikle min-medyan ortalama, min-max ortalama ve medyan ve min-med-max ortalamanın F/S ORNALRINA GÖRE YAPILAN DEĞERLEMELERi en dikkate alınabilir değerlemelerdir.
Yıllık Hisse başı satış tahminleri elde edildikten sonra tarihsel f/s min, max, ort, med vb kat sayılarla çarpılarak değerleme yapılır.
Yatırım tavsiyesi değildir, tahmindir piyasa çarpanalrından f/s dikkate alınarak yapılan bir değerleme denemesidir.
https://i.ibb.co/L1R2m88/Screenshot-3.jpg
https://i.ibb.co/tsMnk6b/Screenshot-4.jpg
https://i.ibb.co/hmyjYjW/Screenshot-5.jpg
https://i.ibb.co/DgXphYs/Screenshot-6.jpg
https://i.ibb.co/F35z3pj/Screenshot-7.jpg
Fordun tek rahatsız edici tarafı: sasa gibi gerçek anlamda çalışan ancak nispeten kötü dönemlerinde olan şirketelr dolar bazlı diplerindeyken ileriye dönük fırsatlar sunarken fordun nispeten dolar bazlı diri kalmasıdır, bu forda olan talebi düşürüyor görünüyor, emre arkadaşın yorumuna katılıyorum emeklilik fonalarına park ediyor görünüyorlar başka fırsatlar için.... keşke ford düzeltmesini daha dipelrden yapsaydı doalr bazlı olarak daha rahat hissederdim.
yatırım tavsiyesi değildir kişisel yorumumdur tahmindir.
eğer gayri resmi olarak bir söz anlaşma veya şart yoksa fabrika kurulup üretime başladıktan sonra bir sonraki hamleleri ticariye girmek olacaktır. Bu kaçınılamazAlıntı:
Originally Posted by krabby
yok eb.sinin nikahı :D OSMAN KARDEŞ BU ALINTI YAPTIĞIN ELEMAN KİMSE baya uçmuş öyle böyle uçmamış baya baya UÇMUŞ BU ALINTI YORUM GERÇEK olamaz. ŞU ana kadar resmi olarak bu yönde yapılmış bir açıklama yok...Asla böyle resmi bir açıklama ve uygulama yok. Bu yazıyı yazan kişi alıntı yaptığın kişi ya beynini kullanmıyor ya da iyi niyetli değl algı yapıyor...Manisa belediye başkanının açıklamalrına bakarsanız rda ipuçları var durumun tam tersi olduğunu anlarsınız.... BENDE DUYDUM Kİ FABRİKADA ÇALIŞANALRIN KANALİZASYON ATIKlaRI BİLE ŞEHİR KALANOSİZASYONUNA VERİLMEYİP Çİne GÖRTÜRELECEKMİŞ Ülekeye bir faydası olmayacak gübre niyetine dahi kullanamayacakmışız :D byd avrupa açıkladı zaten demekle olmaz adam sorarlar kaynak ne diye ülkeye bir faydası olmayacak kısmı zaten kökten palavra... velev ki alıntı yapan elemanın dediği gibi olsun ilk kurulum öyle olsun sonrası burda bir eko sistem kurmaya mecbur olacaktır...Alıntı:
Originally Posted by Oralet_Osman
Bizimkiler çinin yumuşak ipeğine( ARAÇALRINA) güzel kızlarına kanaCAK MI GÖRECEĞİZ.... BEN DEMİYORUM ANITLARDA YAZIYOR ZAMANINDA KANMIŞLAR SONU PEK İYİ OLMAMIŞ.... KANMAYIN DİYE ANITLARA NOT DÜŞMÜŞ BİLGE KAĞAN :D göreceğiz ne kadar satacak araçları
GÜÇLÜ RAKİP BYD NİN BİzE ŞÖYLE BİR AVNTAJI VAR.... byd, fordu diri tutar daha fazla odaklanmalarını sağlar futbolu bırakıp faliyetelre odaklanırlar, başarı için daha fazla çalışırlar zinde olurlar...
Ban sorarsanız ford bundan sonra ticariye daha fazla odaklanacak ve BYD ticariye bulaşmayacak böyle bir temayül olduğunu düşünüyorum... zira tüm otompobil markaları küresel pazarları bu pazarlada kullanacakalrı modelleri belli şartlar çerçevesinde sözsüz temayülelre göre seçer, mercedes bazı modelelrini niye trye getirmez ya da chevrolet neden bizim pazardan çıktı?
küresel oyuncular pazarı kendi aralarında paylaşır modelelrine varıncaya kadar, buna rağmen böyle bir durum yoksa ve byd ticariye girerse umarım bizimkilerin daha çok çalışmasına ve rkabet etmesine vesile olur.
BYD ye gelince bana kalırsa tahmini olarak söylüyorum bir gerçekliği var mı yok mu beilemem... Bana kalırsa wolsvagenin treye manisaya gelmesine birileri bir şekilde engel oldu ve onlarla manisaya gelmeme şartıyla başka türlü anlaştı ortak ya da bağımsız üretim gibi :D İŞTE BUNA VERİLEN CEVAP BYD dir. Sen kıt aklınca iş tutmaya kalkarsan cevabı da böyle alırsın gücünün sınırlarını sana gösterirler...bilmem anlatabildim mi? keşke BYD yerine wolsvagen gelseydi ...bak noldu şimdi? senin işler daha da zorlaştı... neyse sonuç olarak rekabet çetin olacak umarım bize de yarar bu rekabet
Hepi topu 4 tane ihtiyar geyiği engellemek yetiyor.
Çiçek gibi oldu başlık.
Spam yapmak için dogmuşlar resmen
Abd ye karşı bahis oynama.Alıntı:
Originally Posted by logologo
Derler ben bunu önemserim.
Huzur RET tusunda.
Temettu 26 sinda hesapta
Kesinlikle doğru dogru söze ne denir .. lakinAlıntı:
Originally Posted by uzunvade87
Bizim yerlimizde de yabancimizda da illa bir şark kurnazlığı oluyor işte bazen böyle ters teptiği zamanlarda oluyor, birileri had ve sınırları hatirlatilatıveriyor :D khoc bile olsan .... Eskisi gibi abilerini çağırıp bu bana vurdu diye ağlamak artık pek sökmüyor. Baştan bazı şeyleri hesaplayıp profosyonel davranmaları gerekirdi... Garb kurnazlığı orası ayrı hikaye :D garp kurnazlığı tabi daha profosyonel öyle kolay tufaya gelmez, şark kurnazlığı gibi değil
Siesta kardeş ihtiyarin biri bensem yani sadece forumdakilere yazmiyoruz kişiye özel bir şey de yazmıyoruz dileyen okur dileyen okumaz...zorla okutmuyoruz...ciddi bir sesiz kitle var... hem forum bos kalmasin hem bilgimizin zekatini verelim farklı bakış açılarını görelim diye yoksa boşa goy goy değil redle geç forum kimsenin tapusunda değil herkes fikrini araştirmasini tahminlerini istediği şekilde yazabilir... Geyik olayına gelince kesinlikle geyik değil Sizde "geyik" olmayan bir seyler yazin da görelim mesala Sizde bir tahmin yapin satis kar her neyse temele dönük bir şeyler ...sizi de görelim öyle ben halepteyken şu kadar arşın atlardim demekle olmaz halep ordaysa arşın burda derler adama, red olayına gelince ben kimseyi redlemem tahammulsüz değilim, public platformlarda her fikre bakar değerlendirir inceler ise yaramazsa gecer yararsa kendimi upgrade ederim gelişime açığım orta çağ avrupası kafasıyla hareket etmemAlıntı:
Originally Posted by Siesta
Ben bu batı çin çekişmesini zevkle ve merakla izliyorum.Sonunu da merak ediyorum.Alıntı:
Originally Posted by logologo
Ve insan zihninin hesap ettiği sonuç daima da tahmin ettiği gibi sonuçlanmaz.
İnönü nün dediği gibi yeni bir dünya kurulur biz de yatırımcılar olarak yerimizi alırız.
Siesta gergin.Alıntı:
Originally Posted by logologo
Sinirini başka yerden çıkartıyor.😀
Aslinda çinin bu hale gelmesini sağlayan da batı gercek şu ki batılı iki güç kapışiyor diger ulkelerde buna göre posizyon alıyor mesala tek bir amerika yok demokratkar ve cumhuriyetciler kapışan iki farklı kanadın aparatı abd de... 2008 krizinde sermayeyi çine taşıdılar resmen soydular abd yi büyük kapışma oldu hala kapışıyorlar...ne olacaksa bu on yıl icinde olup bitecek omrunuz olursa görürüz...Alıntı:
Originally Posted by uzunvade87
Uslubuna göre inceden cevap verdim :D yoksa kimseye garezim yok forumdaki herkesi seviyorum herkes ayrı ayrı güzel ayrı ayrı bir renk...siesta niye gergin ki merak ettim Ford yüzünden mi ki acep yoksa duduyla mı arası bozuk arada birbirlerine inceden imalı laflar ediyorlar gibi geliyor bana :D ne olup bittiginden habersizim tabiAlıntı:
Originally Posted by uzunvade87
Bir değerleme denemesi
Not: capsler silindiği için capsleri ekliyorum talep olursa aynı değerlemeyi dolar bazlı hisse başına satışa göre de tekrarlayabilirim
Metodoloji
Daha satabil olması nedeniyle F/S Oranı ve hisse başı satışlar tercih edilmiştir.
satışlar Hisse başı satışları gösterir
Çeyreklik dönemler olabildiğince uzun tutulmuş veri seti oluşturulmuştur. (SON 58 ÇEYREK)
Aksi belirtilmediği sürece ortalama ve medyan büyüme çeyrekten çeyreğe büyüme veya küçülme oranlarının(Yoy yöntemi) medyan ve ortalamalarıdır. Satışlardaki dönemsel dalgalanmaları dikkate alır.
CAGR : DÖNEMSEL DALGALANMALRI DİKKATE ALMAZ ÇIKAN SONUÇ ÇEYREKLİK BÜYÜMENİN SABİT OLDUĞUNU KABUL EDER, ÇEYREKLİK ORTLAMAYI VERİR. Satışların bileşik olarak ne kadar büyüdüğünü gösteren çeyreklik ortalama oranıdır. Bu, büyümenin her çeyrek aynı oranla gerçekleştiği varsayımıyla hesaplanır. CAGR, başlangıç değeri(ilk çeyrek) ve son çeyrek arasındaki farkın yıllık bileşik büyüme oranına dönüştürülmesiyle hesaplanır. (Son değer/ Başlangıç değeri) ^^üssü 1/n.... n= çeyrek sayısı 58 -1 =57 DÖNEM
CAGRMax : CAGR ile aynıdır tek fark son değer yani son çeyrek olarak en yüksek satışın olduğu çeyrek alınır.
Mediank: daha kısa vadeli örneğin son 3 yıl veya 4 yıl çeyreğinin büyüme medyanıdır.
Büyüme oranları elde edildikten sonra açıklanan son çeyrek le büyüme oranı çarpılır ve hisse başı çeyreklik satış tahmini yapılır.
Çeyreklik Hisse başı Satış Tahmini (4. çeyrek) = Son çeyrek satış * (1+büyüme oranı(örneğin yüzde 20 için 0.20))
2024 SONU HİSSE BAŞI HATIŞ TAHMİNİ (YILLIK) = Son 3 çeyrek hisse başı satış toplamı + Çeyreklik Hisse başı Satış Tahmini (4. çeyrek)
değerlemde aykırı değerler görmezden gelinmelidir.
değerlemelerde özellikle min-medyan ortalama, min-max ortalama ve medyan ve min-med-max ortalamanın F/S ORNALRINA GÖRE YAPILAN DEĞERLEMELERi en dikkate alınabilir değerlemelerdir.
Yıllık Hisse başı satış tahminleri elde edildikten sonra tarihsel f/s min, max, ort, med vb kat sayılarla çarpılarak değerleme yapılır.
Yatırım tavsiyesi değildir, tahmindir piyasa çarpanalrından tarihsel f/s dikkate alınarak yapılan bir değerleme denemesidir.
https://iili.io/2anpBf4.jpg
https://iili.io/2anpFxs.jpg
https://iili.io/2anmsOF.jpg
https://iili.io/2anmyUN.md.jpg
https://iili.io/2anpxJS.md.jpg
Fordun tek rahatsız edici tarafı: sasa gibi gerçek anlamda çalışan ancak nispeten kötü dönemlerinde olan şirketelr dolar bazlı diplerindeyken ileriye dönük fırsatlar sunarken fordun nispeten dolar bazlı diri kalmasıdır, bu forda olan talebi düşürüyor görünüyor, emre arkadaşın yorumuna katılıyorum emeklilik fonalarına park ediyor görünüyorlar başka fırsatlar için.... keşke ford düzeltmesini daha dipelrden yapsaydı doalr bazlı olarak daha rahat hissederdim.
yatırım tavsiyesi değildir kişisel yorumumdur tahmindir.
çok çok ilginç bir makale
HİSSE SENEDİ DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİNİN YATIRIM KARARLARINDAKİ BAŞARISININ DEĞERLENDİRİLMESİ
Ahmet KURTARAN
https://dergipark.org.tr/en/download...le-file/201912
yönetme katılmasam ve fazla genellemeci bulsam da piyasa çarpnalrı F/K, PD/DD ile sektörel karşılaştırma yaparken
Hisse F/K < Sektör Medyanı
Hisse PDDD < Sektör Medyanı
DEĞİL TAM TERSİNE
Hisse F/K > Sektör Medyanı
Hisse PDDD > Sektör Medyanı
SEKTÖR MEDYANINDAN Bİ TIK BÜYÜK ŞİRKETLERİN DAHA FAZLA GETİRİ SAĞLADIĞI TESPİT EDİLMİŞ MAKALEDE.... ÖZET BU
BİR BAŞKA YABANCI MAKALEDE İSE BU F/K, PD/DD VE F/S ORANALRINDA EN KÜÇÜK İLK YÜZDE 20'LİK DİLİMİN YANİ DİYELİM Kİ F/K EN KÜÇÜK İLK YÜZDE 20 İK DİLİMDE YER ALAN HİSSELERİN GÖRMEZDEN GELİNMESİNİN BAŞARI ORANINI ARTTRIDIĞI YÖNDE SONUÇLAR VAR BU ORANALRIN ÇOK KÜÇÜK OLMASI ŞİRKETTE BAŞKA SORUNLAR OLDUĞUNU YÖNÜNDE İŞARET OLARAK KABUL EDİLİYOR
Fiyat/Kazanç göstergesi yüksek karlılıklı portföy oluşturmak için faydalı mıdır? (DÜNYANIN EN ZOR PİYASASI LONDRA PİYASALARINDAN Hiçbir yerde bulmaycağınız BİR ARAŞTIRMA)
Bugün, göstergelerin tarihsel testlerine devam edeceğiz ve P/E oranına daha yakından bakacağız. Ucuzluğun bir göstergesidir, ancak "incileri" "ELMASLARI-EN YÜKSEK GETİRİLİ Hİ,SSELERİ" göstermede ve karlı portföyler yaratmada ne kadar etkili olduğunu bilmek istiyoruz. P/E sonuçlarını önceki P/BV ve P/S testleriyle karşılaştıracağız.
Tüm test metodolojisi önceki deneylerdekiyle aynı olacak, bu nedenle bunlara aşina değilseniz lütfen geri dönüp kontrol edin (Bu kategorideki ilk makale).
Tüm hisse senetlerini 10 portföye ayırdık:
• Son derece ucuz hisse senetleri
• Çok ucuz hisse senetleri
• Ucuz hisse senetleri
• Oldukça ucuz hisse senetleri
• Biraz ucuz hisse senetleri
• Biraz pahalı hisse senetleri
• Oldukça pahalı hisse senetleri
• Pahalı hisse senetleri
• Çok pahalı hisse senetleri
İlk grup, P/E'nin en düşük pozitif değerlerine sahip hisse senetlerini içerir, ardından daha yüksek değerler gelir. Son iki grup, negatif değere sahip hisse senetlerini içerir (P/E= -100 olan şirketin P/E= -3 olan bir şirketten "daha ucuz" olduğunu unutmayın).
Bunlar, bu şekilde oluşturulan her bir portföy için sermaye eğrileridir:
1. Son derece ucuz hisse senetleri
https://iili.io/2axwXXs.md.jpg
https://iili.io/2axwMmX.md.jpg
https://iili.io/2axwhLG.md.jpg
https://iili.io/2axwwBf.md.jpg
https://iili.io/2axw8k7.md.jpg
İlk bakışta, önceki testlerde olduğu gibi, tüm foliolar FTSE All Shares'ten daha hızlı para kazandırıyor gibi görünüyor, ancak sonuçlarımızın güvenilir olması için bunları ağırlıklandırılmamış endeksle karşılaştırmamız gerektiğini unutmayalım (açıklama). Her folio için yıllık karlar yukarıdaki resimlerde gösterilmiştir. Tüm hisselerden oluşan folionun yıllık getirisi %10,45'tir. Karşılaştırmayı aşağıdaki tabloda görebiliriz:
https://iili.io/2axSLo7.md.jpg
Bu sonuçları daha iyi anlamak için yıllık kârın baz değerler üzerinden gösterildiği grafiğe bakalım:
https://iili.io/2axSitS.md.jpg
Belirgin ve istikrarlı bir eğilim görebiliyoruz (folyolar 1-8). Sonuç, en ucuz folioların (1-4) pahalı olanlardan daha fazla kazandırdığı, ayrıca tüm hisse senetlerinin ağırlıklandırılmamış foliolarından çok daha iyi performans gösterdiğidir. Piyasa performansından daha iyiden en kötüye doğru bir kayma, 5 numaralı grupta (biraz ucuz hisse senetleri) meydana geldi. Bu, P/E değeri 14'ten yüksek olan hisse senetlerinden kaçınmamız gerektiğini gösteriyor. 9-10 foliolar için sonuçlar bu kuralla uyumlu değil. Bunun nedeni, son iki folioya dahil edilmesi gereken çok pahalı hisse senetlerinin çoğunun o kadar kötü bir mali durumda olması ve LSE'den atılmış olmaları olabilir. Artık aktif olarak işlem görmüyorlar. Diğer nedenler bu makalede daha sonra tartışılacaktır.
Teorimiz iyi görünüyor, ancak birkaç başka kriteri kontrol edelim.
Öncelikle, yalnızca piyasadan daha iyi performans gösteren değil, aynı zamanda davranışları da istikrarlı olan hisse senetleri arıyoruz. Aşağıdaki grafikte, her bir folionun tüm hisse senetlerinin ağırlıklandırılmamış endeksinin ne kadar süre üzerinde olduğunu kontrol edebiliriz.
https://iili.io/2axZKIs.md.jpg
En ucuz hisse senetleri, pahalı olanlardan daha fazla zaman piyasanın üzerinde geçirir, ancak en iyi sonuçlar üçüncü gruba (ucuz hisse senetleri) kaydırılır. Dahası, bu grafikte trend çok net değildir ve gruplar arasındaki farklar daha küçüktür. 3 numaralı portföy, tüm hisse senetlerinin endeksinin üzerinde %75 zaman geçirecektir. Garip bir gerçek şu ki, oldukça pahalı portföyler (6-8) bile zamanın %50'sinden daha sık piyasayı yener.
Bir sonraki önemli şey, hisse senetleri arasındaki çeşitliliktir. Küçük bir yüzdede mükemmel şirketlerin iyi sonuçlar yarattığı durumdan kaçınmak isteriz. Birkaç satın alma sinyalini kaçırmak stratejimizi felakete dönüştürebilir. Bunu kontrol etmek için, her portföydeki "incilerin" (gelecek yıl +%50 kazandıracak hisse senetleri) dağılımının ne olduğunu bilmek isteriz.
https://iili.io/2az00IR.md.jpg
P/E düzeyinin "inci" dağılımı üzerinde bir etkisi olduğunu görebiliriz. Ucuz hisse senetlerinin ilk üç grubu %10'dan fazla mükemmel hisse senedi içerir. 4 ila 9. Grupların her biri %10'dan az almıştır. Bir kez daha, 10. grubun beklenen sonuçlardan sıyrıldığını görebiliriz. Ucuz hisse senetleri gibi adil bir payda "inci" içerir, hatta 2. ve 3. Gruplardan bile daha fazladır. Bunun nedeni ilk durumdakiyle aynıdır. 10. grup negatif kazançlı hisse senetlerini içerir ve bunların arasında örneğin "Twitter" (çok uzun süredir negatif kazanç elde etmişti) veya bazı geçici sorunları olan harika şirketler olabilir. Bunlar kötü hisse senetleri değildir, ancak muhtemelen bir süre negatif kazançları vardır.
Şimdi, her grupta ne kadar kötü performans gösterenler olduğuna bakalım.
https://iili.io/2az0cmv.md.jpg
Bir kez daha, çok benzer bir eğilim görüyoruz. İlk üç grup, 4 ila 8 arasındaki gruplardan daha fazla kötü hisse senedi içeriyor. Bunun nedeni, ucuz hisse senetlerinin henüz negatif kazançları olmayan ancak gelecekte iyi performans göstereceklerine kimsenin inanmadığı kötü şirketleri işaret edebilmesi olabilir. En pahalı hisse senetlerine sahip son iki grupta da çok sayıda kötü performans gösteren var. Mantıklı, çünkü negatif kazançları olan hisse senetlerini içeriyorlar, yani büyük sıkıntıda olan şirketleri.
İnci ve kötü performans gösterenler arasındaki farkı gösteren bu iki grafiği birleştirelim:
https://iili.io/2azUxTl.md.jpg
En iyi oran ilk iki grupta bulunabilir. Çok ucuz hisse senetleri arasında bir "inci" bulma olasılığı çok daha yüksektir. 3. ve 4. gruplar neredeyse aynı miktarda iyi ve kötü hisse senedi içerir. Geri kalan gruplar, iyi hisse senedinden daha fazla kötü hisse senedi içerir ve elbette 9. ve 10. grup daha önce bahsettiğimiz nedenlerden dolayı ayırt edilir.
Son olarak - risklilik. Aşağıdaki grafikte, folioların en kötü yıllarında ne kadar kötü performans gösterdiğini öğrenebilirsiniz.
https://iili.io/2az6YiB.md.jpg
Değerler, aynı yıldaki tüm hisse senetlerinin ağırlıklandırılmamış endeksinin kaybıyla karşılaştırılır. Ucuz hisse senetlerinin kötü yıllarda değerlerini çok hızlı bir şekilde kaybettiği açıktır. 1 ila 8 grubunda güzel bir eğilim görebiliriz. Ayrıca, 7 ve 8 grupları yalnızca yaklaşık %2,5 kaybetti, bu nedenle ayı piyasasının sonunu beklemek için çok iyi bir yerdir. Beklediğimiz gibi, birçok sorunlu şirketin hisse senetlerini içeren 9-10 grupları, özellikle piyasa düşüşteyken, hiçbir zaman iyi bir yatırım değildir.
P/S ve P/BV ile karşılaştırıldığında, P/E analizi en açık ileri sonuçları verir. P/S'nin aksine, en ucuz hisse senetlerinin en iyileri olduğunu gösterir. P/BV ile karşılaştırıldığında, en pahalı olanların düşündüğümüz kadar kötü performans göstermediğini gösterir.
Özet:
Bugün, oldukça uyumlu sonuçlar gördük. Ucuz hisse senetleri piyasadan daha fazla kazanıyor ve daha fazla "inci" içeriyor. Öte yandan, çok sayıda kötü hisse senedi aynı gruplar arasındadır. Ne yazık ki, daha yüksek karlar daha yüksek riskle birlikte gelir; P/E seviyesi ne kadar düşükse, ayı piyasası sırasında en kötü performans odur. Zor zamanlarda, P/E seviyesi 20-40 (grup 7 ve 8) olan hisse senetlerine bakmanın iyi olduğu belirtildi. Hatırlanması gereken çok önemli bir şey, en pahalı iki grubun "garip" davranmasıdır, çünkü bunlar sorunlu şirketlerin hisse senetlerini ve henüz pozitif kazanç sağlamayan gelecekteki potansiyel piyasa liderlerini içerir. Sonucumuz, ucuz hisse senetleri satın almamız gerektiğidir.
Bugün gördüğümüz birçok düzenliliği göz önünde bulundurarak, P/E çok iyi bir göstergedir ve etkili piyasa analizi için tek başına kullanılabilir.
SONRAKİ MAKALELER
Ucuz hisse senetleri daha yüksek kazançlara izin verir mi?
Fiyat / Defter Değeri ucuzluğun iyi bir göstergesi midir?
EV/EBIT ucuzluğun iyi bir göstergesi midir?
İnsanlar düşük değerlemeye sahip hisse senetlerinin (düşük (F/K)P/E, düşük (PD/DD)P/BV, düşük (F/S) P/S) pahalı olanlardan daha iyi yatırım olduğunu söylüyor. Bu doğru mu? Ve bir hisse senedinin ucuz olması ne anlama geliyor? P/S = 1 ucuz mu? Ya da belki P/S = 2 ucuz mu? Ucuzluğun sınırı nerede? Bugün bu soruların cevaplarını bulacağız.
Bunu yapmak için bir test yaptım. Piyasadaki tüm hisse senetlerini 10 portföye böldüm. Bunlara şöyle diyelim:
Son derece ucuz hisse senetleri
Çok ucuz hisse senetleri
Ucuz hisse senetleri
Oldukça ucuz hisse senetleri
Biraz ucuz hisse senetleri
Biraz pahalı hisse senetleri
Oldukça pahalı hisse senetleri
Ucuz hisse senetleri
Çok pahalı hisse senetleri
Son derece pahalı hisse senetleri
Veri tabanımdaki ilk tarihten başladım: 28 Temmuz 2006. O gün piyasada bulunan her hisse senedi için o anki P/S göstergesinin değerinin ne olduğunu kontrol ettim. İşte oluşturduğum tablonun küçük bir parçası. Whole'da 350 adet tröst dışı hisse senedi var. (Bu, 28 Temmuz 2006'da FTSE All Share'deki tüm tröst dışı hisse senetlerinin sayısıdır. Şimdi 400'ün üzerinde).
Daha sonra bu oluşturulan tabloyu P/S değerine göre sıraladım, böylece en ucuz hisse senetleri (örn. P/S = 0,1) sıralamanın en üstünde ve en pahalı hisse senetleri (örn. P/S = 50) en altta yer aldı. Sıralamadan sonra, tüm mevcut hisse senetlerini 10 portföye böldüm, böylece en ucuz hisse senetlerinin ilk %10'u (35 hisse senedi) "aşırı ucuz hisse senetleri" portföyüne, ikinci %10'u "çok ucuz hisse senetleri" portföyüne, üçüncü %10'u "ucuz hisse senetleri" portföyüne gitti, vb. Bundan sonra 10 portföyün her birinde 35 hisse senedi vardı. Her hisse senedinin pozisyon büyüklüğü aynıydı, bu nedenle her biri portföyünün %3'ünden büyük değildi.
Daha sonra bu folioların önümüzdeki 4 haftada, yani 28 Temmuz 2006 ile 25 Ağustos 2006 arasında ne kadar kazandıracağını kontrol ettim. Sonuçları yazdım ve tüm foliolardaki tüm hisse senetlerini sattım. Daha sonra bir kez daha 25 Ağustos 2006'daki tüm hisse senetleri için P/S'nin güncel değerlerinin ne olduğunu kontrol ettim ve bu temelde, sıralama oluşturdum ve yine ilk seferde olduğu gibi her folioya hisse senetlerinin %10'unu böldüm. 4 hafta sonra hisse senetlerinin ne kadar kazandırdığını kontrol ettim. Bunu 28 Temmuz 2006'dan bugüne kadar her ay için yaptım.
Bu folio oluşturma kuralları sayesinde, her birinde ismine uygun çoraplar vardı. Örneğin:
Başlangıçta X hisse senedinin P/S'si = 0,5'ti. 28 Temmuz 2006'daki sıralamaya göre, piyasadaki en ucuz 30. hisse senediydi (toplam 350 hisse senedi için). Bu, X hisse senedinin 1 numaralı folioya "aşırı ucuz hisse senetleri" tahsis edildiği anlamına geliyor. Sonraki ayda X hisse senedinin fiyatı %50 arttı ve bu da P/S oranının 0,75'e çıkmasına neden oldu. X hisse senedi eskisi kadar ucuz değildi. Şimdi P/S sıralamasına göre, 120. sıradaydı (toplam 350 hisse senedi için), bu yüzden bir sonraki ay "oldukça ucuz hisse senetleri" foliosunda yer aldı.
Bu yaklaşım sayesinde, hisse senetlerini folioya tahsis etmek için sabit kriterler belirlemek zorunda kalmadım (örn. P/S < 1) ve bu iyi çünkü şimdilik hangi değerin "ucuz" ve hangisinin "pahalı" olarak adlandırılabileceğini bilmiyoruz. Ek olarak, sıralamalar bize her folio için harika bir çeşitlendirme sağladı (her foliodaki ortalama pozisyon büyüklüğü %3'tür). Bu sayede tek bir itaatsiz hisse senedi sonuçlarımızı bozamayacak. Dahası, hisse senetlerini bu şekilde bölmek bize, ekonomik döngüdeki (boğa/ayı piyasası) mevcut konumdan bağımsız olarak tüm folioların tamamen hisse senetleriyle doldurulacağı garantisini verdi.
Ayrıca sonuçların yüksek güvenilirliğini korumak için şunları sildim:
çok düşük işlem hacmine sahip hisse senetleri (geçtiğimiz haftaki minimum işlem toplamı 80 bin £'dan fazla olmalıdır.
çok düşük fiyatlı hisse senetleri (hisse senedi fiyatı 20 p'den fazla olmalıdır).
Her portföy için sermaye eğrileri şunlardır:
Portföy 1: Son derece ucuz hisse senetleri:
Portföy 2: Çok ucuz hisse senetleri:
Portföy 3: Ucuz hisse senetleri:
Portföy 4: Oldukça ucuz hisse senetleri:
Portföy 5: Biraz ucuz hisse senetleri:
Portföy 6: Biraz pahalı hisse senetleri:
Portföy 7: Oldukça pahalı hisse senetleri:
Portföy 8: Pahalı hisse senetleri:
Portföy 9: Çok pahalı hisse senetleri:
Portföy 10: Son derece pahalı hisse senetleri:
Curves, ucuz hisse senetlerinin (ilk dört portföy) 2008'deki düşüş trendinden sonra pahalı hisse senetlerinden daha hızlı bir şekilde değerlerini geri kazandığını çok güzel bir şekilde gösteriyor.
Folioları karşılaştırırken yıllık kâra odaklanmalıyız. (Bu tür testlerde işlem maliyetlerini ve spreadleri atlıyoruz çünkü verilerde sadece trend arıyoruz. Bu gerçek bir strateji testi değil). En iyi folio %13,24 yıllık kâr elde ediyor. Yüksek mi yoksa düşük mü olduğunu kontrol etmek için mutlak değerlere bakmamalıyız. Daha iyi bir yol, tüm hisse senetlerinden oluşan portföyün yıllık kârıyla karşılaştırmaktır.
Böyle bir portföy oluşturalım. Bu tek testin oluşturulması bilgisayarımın yaklaşık 30 dakikasını aldı ve başarılı olup olmayacağı konusunda umudumu yitiriyordum, ama sonunda başardı. Bu testte mevcut tarihte (28 Temmuz 2006'da başlayarak) mevcut tüm hisse senetlerini aldım ve portföyde onlara eşit pozisyon büyüklüğü verdim (tek hisse senedi için ortalama pozisyon büyüklüğü tüm sermayenin %0,35'iydi). Tüm hisse senetlerinin ağırlıklandırılmamış bir endeksini oluşturmak gibiydi. Elbette burada çok düşük işlem hacmi ve/veya çok düşük fiyata sahip hisse senetlerini de sildim. Bu, böyle ağırlıklandırılmamış endeksler için bir sermaye eğrisidir:
Ağırlıklandırılmamış endeks için yıllık kar %10,9'du ve bu portföy karları karşılaştırması için referans kaldıracımız olacak. Aşağıdaki grafik, 1 den 10 a tüm folionun ağırlıklandırılmamış endekse kıyasla 10 folionun her biri için yıllık karı göstermektedir:
https://iili.io/2aTWlhg.jpg
Görünüşe göre:
İlk beş (ucuz folio) son beşten (pahalı folio) daha fazla kazandırdı.
En iyi sonuçlar 2 ve 3 numaralı foliolarda (ucuz hisse senetleri, ancak 1 numaralı folio kadar ucuz değil) elde edildi.
Pahalı hisse senetleri (8 - 10 numaralı foliolar) ağırlıklandırılmamış endeksimizden daha az kazandırdı.
Bu analiz sayesinde, P/S açısından ucuz hisse senetlerinin yatırımcıya pahalı hisse senetlerinden daha fazla kazandırdığından emin olabiliriz.
Grafikte ayrıca her portföyün içinde hisse senetleri bulunan standart P/S değerlerini de yazdım. Bunlar doğru değerler değil, çünkü her foliodaki sınırlar mevcut piyasa durumuna bağlıdır. Boğa piyasası sırasında tüm hisse senetleri temelde pahalıdır, bu nedenle P/S = 1 olan bir hisse senedi ucuz olarak görülebilir. Ayı piyasası sırasında tüm hisse senetleri temelde ucuzdur, bu nedenle P/S = 1 olan bir hisse senedi pahalı olarak görülebilir.
Aralıklar oluşturmak için baktığımız portföyün içinde satın alınan tüm hisse senetleri için P/S değerlerini kontrol ettim. Sonra tüm değerleri sıraladım (Kolaylaştırmak için portföyde 100 işlem olduğunu varsayalım) ve toplam 100 işlemden 25 ve 75 numaralı pozisyonlardaki değerin ne olduğunu kontrol ettim. Uzmanca buna alt çeyrek ve üst çeyrek denir, ancak bu sadece her portföyde bulunabilen P/S değerlerinin tahminidir.
Sadece P/S değerlerinden bir ortalama kullanabilirdim, ancak tek bir aykırı değer tarafından kolayca bozulabilir. Örneğin, birçok hisse senedinin P/S'si 1-2 arasındaysa ve P/S = 1000 olan bir hisse senedi varsa, ortalama P/S 3'e yakın bir yerde olabilir, bu da P/S değerlerinin gerçek dağılımı için zayıf bir ölçümdür. Böyle bir durumda kantiller oldukça iyi bir çözüm gibi görünüyor.
Portföylerde bulunabilen P/S değerleri şunlardır:
https://iili.io/2aTONu2.jpg
En iyi sonuçlar ilk dört folioda üretilir. Dördüncü folionun üst kantilleri P/S = 0,91'e eşittir. Kötü sonuçlar 8. folioda başlar. Bu folionun alt kantilleri P/S = 2,19'a eşittir. Elbette bu sınırlar katı değildir, ancak hisse senetlerini ucuz, normal ve pahalı olarak ayırmak zorunda kalırsak şunu söyleriz:
P/S'si 0,91'in altında olan hisse senetleri ucuzdur ve daha fazla kazanmamızı sağlar.
P/S'si 2,19'un üzerinde olan hisse senetleri pahalıdır ve satın alınmamalıdır.
İlginç olan, 1 numaralı kantildeki en ucuz hisse senetleri para kazandırır, ancak 2 ve 3 numaralı foliolardan daha kötüdür. Bu, ucuz hisse senetleri pahalı olanlardan daha fazla kazansa bile, P/S = 0,91'in çok altına inmenin o kadar önemli olmadığı anlamına gelebilir, çünkü ekstra ucuz hisse senetleri (P/S'si 0,26'nın altında) bazı gerçek tehditler nedeniyle çok ucuz olabilir.
Bu makaleden hatırlamanız gerekenler:
P/S açısından, ucuz hisse senetleri pahalı olanlardan daha fazla kazandırır.
Ucuzluğun sınırı P/S = 0,9'a yakındır
Daha ucuz hisse senedi daha iyi değildir, çünkü ekstra ucuz hisse senetleri (P/S < 0,26) en iyi performans gösterenler değildir.
SONRAKİ MAKALELER
Fiyat / Defter Değeri ucuzluğun iyi bir göstergesi midir?
EV/EBIT ucuzluğun iyi bir göstergesi midir?
Son yazımda ucuz hisse senetlerinin daha yüksek kazançlar sağlayıp sağlamadığını test ettim. Ucuzluğun bir göstergesi olarak P/S'yi seçtim. Sonuçlar oldukça ümit vericiydi, bu yüzden bugün testlerimizi tekrarlayacağız, ancak P/S yerine P/BV (PD/DD) kullanacağız. P/BV'de P/S'den daha iyi bir ucuzluk göstergesi mi? Bakalım.
Tüm test metodolojisi son deneydekiyle aynı olacak, bu yüzden son makalemi bilmiyorsanız lütfen ona geri dönün.
Tüm hisse senetlerini 10 portföye ayıracağız:
Son derece ucuz hisse senetleri
Çok ucuz hisse senetleri
Ucuz hisse senetleri
Oldukça ucuz hisse senetleri
Biraz ucuz hisse senetleri
Biraz pahalı hisse senetleri
Oldukça pahalı hisse senetleri
Ucuz hisse senetleri
Çok pahalı hisse senetleri
Son derece pahalı hisse senetleri
Bu sefer, tahsis P/BV değerine göre yapılacak. Piyasanın en ucuz %10'u "son derece ucuz hisse senetleri" portföyüne gidecek ve böyle devam edecek.
Oluşturulan her bir portföy için sermaye eğrileri şunlardır:
https://iili.io/2auIPdx.md.jpg
https://iili.io/2auIi5Q.md.jpg
https://iili.io/2auIgqu.md.jpg
https://iili.io/2au7mBI.md.jpg
İlk bakışta, tüm foliolar FTSE All Shares'ten daha hızlı para kazandırıyor gibi görünüyor, ancak sonuçlarımızın güvenilir olması için bunları ağırlıklandırılmamış endeksle karşılaştırmamız gerektiğini unutmayalım (açıklama son makalede). Bu, böyle ağırlıklandırılmamış bir folio için bir grafiktir:
https://iili.io/2auYn49.md.jpg
Son 9 yılın ağırlıklandırılmamış folio yıllık karı %10,9'dur. Aşağıdaki tablo, 10 folionun her birinin bu sonuçla karşılaştırıldığında nasıl performans gösterdiğini göstermektedir:
https://iili.io/2auXII9.jpg
Ve işte "baz üzerinden yıllık kâr" sütununu gösteren bir grafik:
https://iili.io/2auXoeS.md.jpg
Sonuçlar garip. Daha "trend" bir şey bekliyorduk. Örneğin en ucuz foliolar (num. 1-3) en pahalı olanlardan (num. 8-10) daha fazla kazandırmalı. 1 numaralı folio en iyisi, ancak ne yazık ki 3 numaralı folio en kötüsü. 10 numaralı folio ikinci en kötüsü, ancak 9 numaralı folio oldukça iyi. Bu bağlamda ucuz hisse senetlerinin pahalı olanlardan açıkça daha iyi olduğunu söylemek zor (P/BV açısından).
Diğer yolu deneyelim. Özel test uygulaması sayesinde hangi folioya hangi mutlak P/BV değerlerinin tahsis edildiğini hızlıca kontrol edebiliriz. Sonuçlar yukarıdaki tabloda yazılmıştır. Örneğin en kötü folioda (nr. 3) P/BV'si 1,06 ile 1,45 arasında olan hisse senetleri vardı. Bunu bilerek, hangi folionun en fazla inci hisse senedi "doğduğunu" kontrol edebiliriz. (Bir yılda +%50'den fazla kazandıran hisse senetleri). Bu tür incilerin P/BV'ye göre dağılımıdır.
https://iili.io/2aueNYG.md.jpg
Daha önceki bir durumun tersine, burada güzel bir eğilim var. İncilerin en büyük kısmının ucuz foliolarda doğduğu anlaşılıyor. Sadece ilkinde tüm incilerin %20'sini bulabiliyoruz. P/BV işe yaramazsa dağıtım her folio için eşit olmalı (her birinde %10). İlk 5 folioda (piyasanın en ucuz yarısı) gelecek yıl en az +%50 kazanacak olan hisse senetlerinin %62'si saklanıyor.
Şimdi kötü hisse senetlerinin nerede doğduğuna bakalım (gelecek yıl en az -%33 kaybedecek hisse senetleri).
https://iili.io/2aueep4.md.jpg
Kötü hisse senetlerinin iki ana vatanı varmış gibi görünüyor. Bunlar 1 ve 10 numaralı foliolardır. 10 numaralı folio sürpriz değil. Bu folio, P/BV > 10 olan hisse senetleriyle veya daha da kötüsü negatif defter değerine sahip hisse senetleriyle dolu. Sürpriz en ucuz folioda (nr. 1). Görünüşe göre, "ekstra ucuz hisse senetlerinin" (P/B < 0,75) mükemmel sonuçları, ek riskle birlikte geliyor.
İnci ve kötü hisse senetleri açısından hangisinin en iyi olduğunu görmek için bu iki grafiği toplayalım.
https://iili.io/2auU9xR.md.jpg
İlk önemli şey sevgili dostumuz – trend. Grafik, ucuz hisse senetleri içinde bir inciyle karşılaşma şansının çok daha yüksek ve kötü hisse senetleriyle karşılaşma şansının çok daha düşük olduğunu, P/BV'nin önemli olmaması durumunda olacağından çok daha iyi gösteriyor.
Açıklanması gereken bir şey daha var. Ucuz portföylerde bu kadar çok iyi hisse senedi ve pahalı olanlarda bu kadar çok kötü hisse senedi varsa, neden bu bağımlılığı daha önceki analizimizde göremedik (her portföy için yıllık kârların böyle güzel bir trendi yoktu)?
Bu soruyu cevaplamak için on portföyün sermaye eğrilerine bir kez daha bakmalıyız. Özellikle 2008'deki ayı piyasasında. En kötü anda FTSE All Shares -%48 kaybediyordu. Aynı anda orta ve pahalı portföyler (nr. 4-9) sadece yaklaşık %40 kaybediyordu. (10 numaralı portföyü bu analizden hariç tutuyoruz çünkü bu portföy son derece kötü hisse senetlerinden oluşuyordu – çoğu negatif defter değerine sahipti). Burada en önemlisi, en ucuz üç folio (nr. 1-3) o zamanlar çok daha fazla para kaybediyordu:
• folio nr. 3 değerinin -%58'ini kaybetti
• folio nr. 2 değerinin -%69'unu kaybetti
• folio nr. 1 değerinin -%75'ini kaybetti
Ucuz hisse senetlerinin ayı piyasası sırasında sert bir şekilde kaybettiği, orta ve pahalı hisse senetlerinin ise piyasadan daha yavaş bir şekilde kaybedebildiği anlaşılıyor. Beklentimiz bu değildi.
Folio nr. 1'in sermaye eğrisine daha yakından bakarsak, 9 yılın tamamındaki büyümenin muazzam bir kısmının 2009'daki birkaç ayda gerçekleştiğini görebiliriz. Folionun bu kadar keskin bir şekilde yükselmesi elbette kötü değil, ancak büyümenin istikrarı konusunda endişelerim var. Ya Ocak 2010'da folio nr. 1'e yatırım yapmaya başlarsak? Kazancımız zayıf olurdu.
Bu nedenle analiz sırasında yıllık kâr ve inci dağıtımının ötesine bakmalı ve büyümenin istikrarına da bakmalıyız.
Bunu yapmak için, test edilen portföyün FTSE All Share'den ne sıklıkla çok daha iyi performans gösterdiğini kontrol ettim (çok daha iyi burada "geçtiğimiz yıl en az %10 daha iyi" anlamına geliyor). Sonuçlar bunlar.
https://iili.io/2auSpDv.md.jpg
Gerçek şu ki ucuz hisse senetleri için korkunç. En ucuz iki folio (nr. 1-2) ^FTAS'den sadece yaklaşık %54 oranında daha iyiydi. Bunu karşılaştırmak için, en istikrarlı folio (nr. 6) ^FTAS'den %75 oranında daha iyiydi.
Bu son test, önceki iki analizimizi (yıllık karlar ve inci dağılımı) güzelce tamamlıyor. Görünüşe göre, ucuz hisse senetleri arasında birçok inci var, ancak bunlar değişken. Bunları doğru zamanda satın alırsanız, büyük kazanabilirsiniz, ancak zamanlamayı kaçırırsanız, kaybınız da büyük olacaktır.
Özetle, ucuz hisse senetleri (P/BV'ye göre) P/S'ye göre ucuz hisse senetleri kadar iyi bir yatırım değildir, bu nedenle sonuçlar P/S analizinde olduğu kadar basit değildir. Tek somut bulgu şudur:
• Pahalı hisse senetleri (P/BV'ye göre 8-10) kesinlikle kötü bir seçimdir. Bu, P/BV > 3,5 (veya negatif BV) olan stokları önlemeniz gerektiği anlamına gelir.
MAHŞERİN 3 ATLISI F/K , PD/DD VE F/S
MAKALLERDE MAHŞERİN 3 ATLISI F/K , PD/DD VE F/S İÇİN FİKİR VEREBİLECEK ÇOK ÖNEMLİ NÜANSLAR ÇOK ÖNEMLİ MİHENK NOKTALRI VAR UMARIM FAYDALI OLUR. ( İNTERNTTE ARTIK BULUNMAYAN ÖZEL ARŞİVİMDEN PAYLAŞIMDIR. FORDÇULARA ÖZEL..)
SONRAKİ MAKALELER
Strateji testi – Piotroski F PUANI. Guru LSE'de ne kadar kazanacak?
Kârlılığı yüksek olan hisse senetleri daha mı fazla kazandırır?
Büyüme hisse senetleri daha fazla mı kazandırır?
EV/EBIT ucuzluğun iyi bir göstergesi midir?
Dudu ile ugrasanin da basina Dudu kadar das dussun :)Alıntı:
Originally Posted by logologo
Alıntı:
Originally Posted by logologo
editi üste yapayım: byd nasıl şirket diye merak edenlere sadece şunu söyleyeyim, bu adamların gemi filosu var ve avrupaya vs navlunu kendileri yapıyorlar. öyle yan sanayiden, parçadan, nakliyeden zarttan zurttan millete para yedirecek bir firma değil. kaldı ki çinde fabrika yurtları gayet sıradan. bu adamlar muhtemelen fabrika içine mini çin kuracaklar. marketinden giyimine yemeğine her şeyi içeriden halledecekler.
bir edit daha yapayım: byd ve diğer çinli şirketler hakkında detaylı bilgi isteyen arkadaşlara financial times'ın techtonic isimli podcastinin china's race to tech supremacy serisini tavsiye ederim. byd ikinci bölüm olan driving into europe bölümünde ele alınıyor.
muadil değil ancak ford otosan yakın zamanda ford romanya'nın hisselerinin tamamını aldı. bu süreçte kaç türk çalışan o fabrikaya gitti bunu çok merak ediyorum. evet, ford romanya oturmuş bir fabrika denebilir ancak şu an %100 oranında bir türk şirketinin elinde. biz byd'ye korkunç teşvikler verdik, muafiyetler sağladık. karşılığında herifler çalışanlarını çin'den getirdiği gibi geçen sene muafiyetsiz fiyatla bugün muafiyetli sattıkları araç arasında sadece 100 bin tl'lik bir farkla araç sattılar bize. bu manda ve uydu halindeki devletlerde dahi olmaz. biz neden çinlilere bu imtiyazları veriyoruz? kim kazanıyor bu işten?
Alıntıdır
Sn. Dudu pnlsn (panelsan çatı cephe) piyasa değeri 88 milyon dolar halka açıklık oranı %28 siz bakıniyorum deyince yazayım dedim. Şirket karının %25 civarını da temettü olarak dağıtıyor. Elbette detaylı incelemek gerekir.
Syg.
SM-A536E cihazımdan Tapatalk kullanılarak gönderildi
BYD'nın doğru düzgün servis ağı yok, alanın elinde patlar yakında :)Alıntı:
Originally Posted by logologo
Ilgimi ceken sirketlerden birisi diyebilirim.Alıntı:
Originally Posted by YSFKRM
Tskler
Teşekkürler froto.. ikramiyeyi beklediğin için :)
Kaynak : Emre ÖzpeynirciAlıntı:
Originally Posted by logologo
Kimden duymuş?
Byd yetkililerinden :)
Keşke Fort siyosu da çıkıp "Fort dıransit taleplerine yetişemiyoruz, 24 saat 3 vardiya çalışıyoruz, Romanya, Kolombiya, Uranüs, Neptün, Nikaragua, Kongo Demokratik Cumhuriyeti, Honolulu, Jawa Adası, Afyon Dazkırı fabrikalarımız %128 kapasiteyle çalışmasına rağmen yine talep patlaması var, bayilerimizde talep formu kalmadı, millet peçetelere form yazıp teslim ediyor" dese de internet sitelerine reklam yapsalar. :yes:
Temettu hesaba gecmeden de alinabiliyor...Alıntı:
Originally Posted by human01
Evet öyle... Ama ben emekli ikramiyesini kasteddim :)Alıntı:
Originally Posted by Dudu