DEVA - Deva Holding

[KAFASINAGÖREYAZAN]

genel olarak; şu 3 satır bakımından beklentimin gerisinde kalan bir sonuç olmuştur:

1-Brüt kar marjını, geçen sene kapattığımız seviyenin üzerinde bekliyordum.. Q1in tamamında geçerli olan %25lik zammın, BK %sini daha yukarı bir yere taşıyacağını düşünüyordum. Yanıldım. Deva gibi bir firma dahi ancak %42 BK marjı yapabiliyorsa, diğer jenerik firmaların durumu hiç de iyi değildir, diye düşünüyorum..

özetle, BK marjı bence kötü gelmiştir. Burdaki bozulmayı diğer satırlarla telafi etmek zaten genellikle mümkün olmaz.. Bunun üzerine OPEX rakamı da geçen seneye göre büyümesi dolayısıyla, faaliyet sonucu daha da bozulmuştur.

2-Parasal kar/zarar satırında zarar beklemiyordum. En fazla "nötr"e yakın bir rakam olacağını düşünüyordum. Burda zarar yazdık..

3-Vergi satırı ise, kesinlikle düşündüğüm rakamın çok uzağında olmuştur. Nerde yanıldığımı tahmin ediyorum (Q1de yasalda EM uıygulanmamasının ertelenemiş vergi etkisi.. 425 milyonluk EM kaynaklı bir ertlenmiş vergi gideri var). EM sonrasında vergi satırı artık "serseri mayın"dır. EMyi çok iyi bilmek dahi bu satırı tahmin etmeye yetmez..

teselli diyebileceğim 2 konu vardır ve şunlardır:

4-1 tek çeyreklik için oldukça yüklü miktarda yatırım yaptık.. 1.2 milyar.. yaklaşık 800 mio kısmı makina ve tesis yatırımıdır.. bize de açıklasalar keşke hangi ürünlere yatırım yaptıklarını, potansiyeli vb.. tabi bu durumun KV için bu konjonktürde önemli bir yan etkisi var: nakit akımda gedik açtılar. şirketin net nakit pozisyonu önemli ölçüde değişmemiş .. oysa ki 800 mio tl ile kredi borcu ödeselerdi, net nakit pozisyonu bu kadar iyileşecekti.. hatta faiz etksini de katarsak, daha da yüksek tutarda iyileşecekti..

5-ihracat rakamı oldukça büyük rakam olmuştur. umarım kalan çeyreklerde de böyle devam eder de Deva için "yeni bir sayfa açar" diye düşündüğüm süreç güçlenerek devam etmiş olur.

Pazar payında az da olsa kayıp var (rivelimenin sıralamdaki yeri de düşmüş..)

2023teki flash bilanço ile piyasa bize ancak 10-15 liralık primi layık görmüştü. bu kötü bilanço ile bakalım nasıl bir değerlendirme olacak..

sonraki dönemde (3-4 çeyrek) takip edeceğim (gidişatı anlamlandırmak için izleyeceğim) konular:
1-pazardaki büyüme
2-yeni ürünler,
3-ihracatımız
4-pazar payımızdaki büyüme
5-olursa, biotech hakkında herhangi bir haber
6-bizi çok yaraladığı için piyasa faiz oranları
7-TÜFE enflasyon seviyesi (parasal kar/zarar satırı için)
8-tüfe ve üfe farkı: ertelenmiş vergi satırı için

Em ile birlikte % 57 olan bürüt kar marjı %42 oldu aslında mevcut konjöktürde gayet iyi bir oran üretim yapan ve marjını bu şekilde koruyabilen fazla firma yok pek çok firmada eksi yada eksiye yakın bir seviyeye bile geldi bürüt kar marjları bu konjöktürde % 42 koruması büyük iş olur. Bu çeyrek kimse nakit akımında bu denli büyük bir yatırım ödemesi beklemiyordu bu süpriz oldu yatırım bitmiştir umarım birde 2. Çeyrek döviz varlığını TL borcu oranında bir değişiklik olacak mı bakacağız ihracattaki artış devam edecek mi artık ABD satışları ciroya girmeye başlamıştır diye tahmin ediyorum oradaki süreç farklıydı önce fda onay veriyor sonra eyaletlerden onay alınıp sonra satışa geçiliyor 2023 de ABD de yeni ruhsatlardan satış yoktu

[akrep4401]

Yarın hissenin korkutma amacıyla düşürse bile çok ta dşüreceğini sanmıyorum çünkü bu bilançoyu fiyatladığını düşünüyorum korkutma amacıyla iğne atsa bile fiyatın bu aralar konsilde olacağını düşünüyorum endekste bir süre pozitif olacağını düşündüğüm için çokta aşağı inecek marjı yok ama endeks bozarsa biraz acımasız davranabilir

[Cautionary]

Yarın hissenin korkutma amacıyla düşürse bile çok ta dşüreceğini sanmıyorum çünkü bu bilançoyu fiyatladığını düşünüyorum korkutma amacıyla iğne atsa bile fiyatın bu aralar konsilde olacağını düşünüyorum endekste bir süre pozitif olacağını düşündüğüm için çokta aşağı inecek marjı yok ama endeks bozarsa biraz acımasız davranabilir

Yarın ne olacağına bofa üzerinden alım yapan yabancı karar verir(gerçek yabancı olduğunu sanmam, bıyıklıdır muhtemelen, ama patronla alakası olduğunu düşünmüyorum).

20 mayısta çok iyi gelen bilanço sonrası yukarı taşıyan da, yukarıdan satış yerken destek atan da bofa üzerinden alan yabancıydı. Yatırım fonları 800k, teb 650k, yapı 650k satarken. Bu satışların tümü citi 1,62 milyon ve türk ekonomi bankası 170k ile yabancı tarafından karşılanmış.

Yani 2 milyon lota yakın el değişimi olmuş. Yarın bofa dışında satacak çok kimse olmayabilir. Satacaksa, belki korkutma amaçlı o satar 1-2 gün...Belki de sabah düük açıp gün sonuna kadar toparlar.

Yani ne olacağına 2 milyon lot alan yabancı karar verir, 2-3 gün içinde gidişat belli olur.

[pej]

Deva'nın kalan 2024 bilançolarında bieçok BİST şirketie kıyasla çok iyi bilanço açıklayacağı beklentisinde çoğumuzun olduğunu dğşünüyorum.Benim bekk
lentim sene sonuna doğru 200 TL fiyatları göreceğimizdir,yani 10 f/k civarı.Sonrasında da belki hakim ortak hisse satışı yapıp halka açıklığı arttırıp BİST 100,hatta 50 içine girmeyi hedeflemeli.Bu,şirketin nihai hedefi olan komple satışı için ilk basamak olabilir.Tekkeyi bekleyip çorbayı içeceğiz,yeterki genel konjonktürde ciddi bir bozulma olmasın.