Alıntı Originally Posted by rxpu Yazıyı Oku
Sn jondowes,

Önceki yazılarınızda londra USDTL swap piyasasındaki faizlerin düşmesinin TL'yi zayıflatıcı etki edeceğini tartışmıştık.

Ancak şu anda başka bir durum söz konusu londradaki swap faizleri ciddi anlamda yükselmiş durumda. Ama bu dolar kurunu baskılama etkisi göstermiyor?

Acaba gösteriyor da ona rağmen gelinen nokta bu mu yoksa orada başka bir mekanizma mi devreye giriyor.
Bir yabancı yatırımcı TL'den çıkmaya karar verdiyse çıkar. Bunun nedeni siyasi ve makro kökenli ise; para piyasası hareketlerinin etkilemesi oldukça güçtür. Faizin %2 bile yükselmesi 1 yılda %2 fark ederken; dolar kurunun 1 günde %2 çok rahat gidebildiği bir ortamda faiz önemsizleşir. "Faiz için kalmayacak olanlar çıkıyor; çıkışları bitmeden de faizin artması veya düşmesi fark yaratmaz" diye düşünebilirsiniz. Ha böyle durumlarda elbette tüm varlık sınıfları da etkileniyor ve tahvil de satış yiyor. Bu nedenle bazen "faiz yükseliyor belki yakında aynı yabancılar geri gelir" algısına düşebiliyoruz ülke olarak. Ancak kalıcı çıkışların etkisini uzun vadede görebiliyoruz, döviz sepeti belli aralıklarla yukarı atıyor ve alt aralık tarihin tozlu sayfalarında kalıyor, eskisi gibi geri gelinmiyor.

Tersten bakarsak; sırf faiz için "yeni" gelecek yabancıların hem o çıkışlara sebep veren olayların bittiğini düşünmesi, hem de faizi "eskiye kıyasla" cazip bulması gerekir. Eskiden olsa "3 puan reel faiz verelim gelirler" derdim ama yukarıda yazdığım gibi 1 yıl bekleyip de 2-3 puan ekstra getiri için kimse siyasi riskleri kabul eder hale gelmez. Kur düşecekse de, kısa vadeli spekülatörlerin hırsı sayesinde düşer ve kolayca tabanını bulur.