ANALİZ-Anadolu Grubu Holding 2.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:"2Ç21 Finansal SonuçlarıŞirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/06 dönemine aittir. Bu* sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %34,2 artış* göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %36,7 artışla 20.6* milyar TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı* dönemine göre net satışları %31,1 artışla 36 milyar TL seviyesinde* gerçekleşmiştir. FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %102,9 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %35,7 artışla 2.9 milyar TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %42,3 artışla 4.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 478 baz puan artış* göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 10 baz puan düşüşle %14,1 olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine* göre 95 baz puan artışla %12,1 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %71,05 düşüş* göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 124.5 milyon TL net zarar* açıklamıştır. 2020 yılının ilk 6 ayında 482.9 milyon TL net zarar* açıklayan şirket, 2021 yılının ilk 6 ayında 882.5 milyon TL net kar* açıklamıştır. Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,7 düşüşle 13.5 milyar TL olmuştur. Sonuç:Holding 2Ç21'de 2,99 milyar TL konsolide FAVÖK (2Ç20: 2,12 milyar TL)* ve 198,1 mn TL net kar (2Ç20: -124,5 mn TL) açıklamıştır. Alkolsüz* içecekler segmentindeki önemli iyileşme, 2Ç21 konsolide rakamlardaki* güçlü büyümeyi desteklemiştir. Holding'in konsolide gelirleri yıllık %37 artışla 20,6 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Fiyat* ayarlamaları/kur etkisi ve %19,8'lik hacim artışı sonrası toplam satış* gelirlerinin %28'ini oluşturan alkolsüz içecekler segmenti yıllık %61* güçlü büyüme kaydederek konsolide gelirlerin artışındaki ana etmen* olmuştur. Toplam satış gelirlerinin %40,8'ini oluşturan Migros satış* gelirleri yıllık %26,8 yükselişle konsolide gelir büyümesine katkı* sağlamıştır. Satış gelirlerinin %22'sini oluşturan bira segmenti hacim* büyümesi yıllık bazda %3,9 olurken, satış gelirleri % 32 artış* göstermiştir. Holding'in konsolide FAVÖK'ü yıllık %41 yükselişle 2,99* milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Alkolsüz içecekler segmenti FAVÖK'ü* yıllık %73 güçlü artışla 1,36 milyar TL ile konsolide FAVÖK'e katkı* sağlamıştır. Hacim artışları, yükselen birim başına fiyatlar ve* hedging işlemleri alkolsüz içecekler segmenti FAVÖK'ünü* desteklemiştir. Migros'un marjları 0,3bp'lık genişlemiş, FAVÖK'ü* yıllık %26,3 büyüme sergilemiştir. Bira segmenti marjları 4bp'lık* daralma göstermiş, FAVÖK'ü ise sadece %5,1'lik artış göstermiştir. 2Ç20'de -11 milyon TL olan enerji ve sanayi segmenti FAVÖK'ü de McDonalds ve enerji segmenti gelişimi sonrası 2Ç21'de 119 milyon TL'ye* çıkmıştır. 2Ç20'de 710 milyon TL olan net finansal giderler 2Ç21'de 554 milyon TL'ye gerileyerek net kara hafif katkı sağlamıştır. Güçlü* faaliyet performansı ve daha düşük net finansal giderler sonrasında Holding'in net karı yıllık bazda önemli ölçüde artış kaydetmiştir. Önceki çeyrekte 2,97 milyar TL olan Holding solo net borcu 2,39 milyar TL'ye düşmüştür. Holding net aktif değerine göre (NAD)'ına göre %34* iskontolu işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse* üzerindeki etkisini hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz. " http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e...c4080001e890bd