Herkese selamlar. İlk defa bir hisse senedi hakkında görüşümü belirteceğim. Hisse fiyatının hareketlenmesi için önümüzdeki dönem 3 adet katalizör olabileceğini düşünüyorum. Bunlardan ilki enflasyon muh. Şirketin limanını değerlemesi sonucu öne çıkabilir ve fiyata ciddi bir şekilde yansıyabilir. İkinci katalizör olarak bedelsizin onaylanması sonucu oluşabilir. Fakat benim asıl isteğim ve son katalizör olan işlerin dolar bazlı büyümesi. Zaten şirketler faaliyet karını dolar bazlı büyütemediği zaman fiyatlanma tarafında bek bir olay olmuyor. Bunu Logo da yaşamıştım. Şirket ne kadar kaliteli yönetilse bile dolar bazlı işler sabit-aşağı doğru gidiyordu.
Eggubun mevcut durumuna bakalım.
10 Kasımda gübre işini tekrardan duraklattılar. Umarım son çeyrek bitene kadar gene açmazlar. Zaten son 3 ayın ilk ayında buradan zarar yazdılar. Yani demek istediğim son çeyrek bilançosunun oluşmasını sağlayan Ekim-Kasım-Aralık aylarından, Ekim ayında muhtemelen bu alandan zarar yazdılar.
Güncel durumda
WhatsApp Image 2023-12-04 at 12.26.52.jpg
Resimde gördüğünüz gibi dolar bazlı Liman faaliyet karının seyri fena değil. Fakat Gübre tarafı baskılıyor. Son çeyrekte Liman tarafı 13.8M dolar faaliyet karı yaparken, Liman tarafı -875 Bin dolar zarar yazmış. Aşırı major bir etkisi olmasa bile artık zarar yazmasa hatta bana kalsa gübre tarafı kapatılsa çok daha iyi olacak. Fakat sanmıyorum...
Neyse Limanın marj gelişimine bakalım.
WhatsApp Image 2023-12-04 at 12.29.40.jpg
Limanın faaliyet marjı 55-65 arası git gel yapıyor. Şirketin faaliyete marjı 43%. Gübre tarafında son çeyrek gelen marj -213%.
Şirket 22Q1 de Limandan elde ettiği faaliyet karı 6,8m dolar şimdi ise 7,4m dolar.
Tamam bir artış var ama bence yeterli değil.
Capex/Sales ve Capex/depreciation gelişimine bakarsak, bu yıl şirket muhtemelen cirosunun 10-11% i kadar capex yazacak. Diğer tarafta mevcut capex amortismanın 3.28 katı. Bu sene sonu 11-13m dolar arası FCF bekliyorum.
Enf muh tarafında ne olur bilemiyorum. Sabırla bekliyorum.
Yer İmleri