ABD borsaları şişti deniyor. Diğer gelişmiş ülke borsaları o kadar şişik değil. Mesela ABD borsalarının cari (28 Şubat 2020 itibariyle) F/K oranları şöyle:
Dow Jones 19.8 (yıllık temettü getirisi %2.52)
S&P500 22.8 (yıllık temettü getirisi %2.05)
Nasdaq 25.6 (yıllık temettü getirisi %1.01)
Gösterge ABD 10 yıllık tahvilleri yıllık brüt %1.2 getiriyorken yukarıdaki rasyolara sahip ABD borsalarına şişik denemez çünkü gösterge tahvilin F/K oranı 100 : 1.2=83 oluyor. 20-25 arası F/K'lara sahip olan ABD borsaları (Nasdaq hariç) ayrıca ek olarak gösterge tahvilin getirisinin 2 katı kadar da temettü veriyor. Mevcut şartlar göz önüne alındığında ABD borsalarına şişik denemez çünkü en büyük alternatif olan sabit getirili enstrümanların F/K'ları borsanınkinin 4 katı kadar yani göreceli olarak borsa çok daha ucuz gözüküyor. Sabit getirili ABD tahvili alınırsa kendini 83 yılda amorti ederken borsadaki hisseler 20-25 yılda amorti ediyor (brüt getiri üzerinden kaba hesap yaptım).
Elimdeki nakidi PP fonunda tutuyorum ve sadece ayağıma fırsat geldiğinde kısa vadeli gir-çık yapıyorum. Tüm TL portföyüm 30.4.2025 vadeli Forward dolar alım (43 TL) sözleşmesi ile hedge'lenmiştir.
Yer İmleri