Originally Posted by
nurullahCaliskan
Şirketin geçmiş yıllarına baktım. İş grubuna ait benzer şirket olan ISMEN ile kıyaslayacağım.
Buradaki benzerlikten kastım sektör değil, portföy yönetimine yatkın olmalarından dolayıdır. Zaten 2016 ile kıyaslamalarımda da benzerlikler farkedeceksiniz.
Ismen'in 2016'da özkaynağı 880 milyon iken, şuan 14 milyar.
Anadolu Sigorta'nın 2016'da özkaynağı 969 milyon iken, şuan 11.5 milyar.
Bana özkaynakları gayet benzer geldi. Neredeyse paralel ilerlemişler.
Bu 9 yıllık süreçte;
ISMEN 2016'da 33 milyon kar etmişken, şuan yaklaşık 10 milyar kar edeceğini tahmin etsek 300'e katlamış.
Anadolu Sigorta 2016'da 125 milyon kar etmişken, şuan 7.5 mr kar edeceğini düşüncek 30'a katlamış.
Ismen hisse fiyatı 2016'dan bu yana 150'ye katlandı, Anadolu sigorta ise 30'a katlandı.
Dolayısıyla, her ikisi de resmen kar katlamalarının yarısı kadar performans göstermiş. (ISMEN 150/2, ANSGR 60/2)
Özkaynak artışlarının hemen hemen aynı seyretmesi sebebiyle tüm korelasyonu kar artışına bağlayabiliriz.
Bunu neden yazdım?
BIST başarısında ilk 10'a girmiştir sanırım 9 yıllık bu performansıyla. Atığınız taş, çok iyi olan ISMEN'e denk gelmesiyle, daha orta halli olan Anadolu Sigorta'ya denk gelmesi arasında 5 kat fark var. 9 yıllık süreçte en iyi hisseyi bulmanız ile daha sıradan bir şirket arasında 5 kat çok çok düşük bir oran. 2016'daki 1 milyonunuz ISMEN'de 150 milyon olacak, ANSGR'de 30 milyon olacak. Kısacası Borsa'daki en güzel hisseyi bulmak gerçekten verilecek efora değmiyor. Bu 9 yıllık süreç neredeyse ISMEN'in işine yarayan bir makroekonomik bir dönemdi. Tahvil fiyatları, mevduatlar hep düşüktü. Borsada işlem yapmak için en uygun ortamlar vardı. Belki önümüzdeki 9 yıllık süreçte ise, para değerli hale gelip tahvillerin, mevduatların önemli olduğu CASH IS THE KING dönemi gelirse ISMEN'e karşı pozitif performans seyredebiliriz. Borsanın ilk 10 şirketine göre güzel performans izlemekten bahsediyorum.
Dolayısıyla, hisselere makroekomoni 9 yılda sadece 5 katlık bir fark çıkarabilmiş. Geri kalan tamamen şirketin yönetimi, sektör avantajlarına kalmış. 9 yıllık ortalamaya bakıldığında BIST100 sadece 9'a katlanmış. O da zaten enflasyon ortalamasında. Ben şirketimizin yönetimini beğeniyorum. Önümüzdeki makroekonomik koşulları çok da umursamıyorum. Hasar/Prim oranı, yatırım geliri vs beni çok ilgilendirmiyor. Çünkü işin sonunda güzel yönetilen şirketin BIST100'ün parlayan şirketlerinden olacağını biliyorum.
2016 yılında
Yer İmleri