Vakıf Yat
Coca-Cola İçecek (CCOLA) 4Ç16 Finansal Sonuçları: Beklentilerin
altında sonuçlar (-)
Şirket, 4Ç16 döneminde 360 mn TL net zarar açıkladı. Şirket 4Ç15
döneminde ise 4 mn TL net kar açıklamıştı. Şirketin 4Ç16 döneminde
açıkladığı 360 mn TL’lik net zarar rakamı, piyasa beklentisi olan 269
mn TL’lik net zararın üzerinde gerçekleşirken, zarar rakamına ilişkin
piyasa beklentileri, 358 mn TL net zarar ile 109 mn TL net zarar
aralığında yer alıyordu.
Satış gelirleri tarafında ise şirket 4Ç16’da 1,38 mlr TL ciroya
ulaşırken, piyasa beklentisi olan 1,42 mlr TL’nin altında kalmıştır.
Yıllık bazda ise satış gelirlerinde %8 artış gerçekleşmiştir. Şirketin
satış hacmi ise bu dönemde %5 artarak 224 mn ünite kasa seviyesine
ulaşmıştır. Son çeyrekte satış hacmindeki artışta Pakistan ve Orta
Asya operasyonlarının satış hacmindeki büyüme itici güç oldu. Toplamda
ise şirket 2016 yılını 7,05 mlr TL satış geliri ile tamamlarken ciroda
2015 yılına göre %5 artış gerçekleşmiştir. FAVÖK tarafına
baktığımızda, 4Ç16’da ulaşılan 75 mn TL’lik FAVÖK rakamı, piyasa
beklentisi olan 110 mn TL’nin (en düşük beklenti 95 mn TL FAVÖK)
altında kalmıştır. Yıllık bazda ise 4Ç16’da FAVÖK tarafında %23 düşüş
gözlenmiştir. 2016 yılını 1,05 mlr TL’lik FAVÖK ile tamamlayan
şirketin FAVÖK rakamı, 2015 yılına göre %2 artış göstermiştir.
Şirketin FAVÖK marjı, 4Ç15 dönemindeki %7,7 seviyesinden 4Ç16’da %5,5
seviyesine gerilerken, 2016 yılının tamamında FAVÖK marjı %14,9 ile
2015 yılındaki %15,3’ün altında kalmıştır.
Şirket, 2017 yılına ilişkin beklentilerini de paylaştı. Buna göre
Coca-Cola İçecek, 2017 için satış hacmi artış beklentisini, Türkiye
operasyonlarında düşük tek haneli, uluslararası operasyonlarda yüksek
tek haneli belilerken, konsolide de ise orta tek haneli seviyede
olarak açıklamıştır. 2017 yılında konsolide satış gelirlerindeki
artışın, satış hacmindeki artışın üzerinde olmasını öngören şirket,
FAVÖK marjının 2016 yılına göre yatay bir seyir izlemesini ya da
sınırlı bir artış göstermesini beklemektedir.
Yorum: Şirketin 4Ç16 sonuçları, piyasa beklentilerine oranla zayıf
görünmektedir. Son 1 aylık dönemde şirket hisselerinin performansının,
piyasa getirisinin %10 altında bir getiri performansı sergiledi
gözlenmektedir. Dolayısıyla da 4Ç16 sonuçlarının fiyatlandığını
düşünmekle birlikte, bugün de hissede olumsuz fiyatlamalar
görebiliriz.
Çalış, çalış ileri, çalışan kalmaz geri...
Yer İmleri