Originally Posted by
ilkerH
özkaynak verimliliğinin enflasyon ile kiyaslanmasi mevcut sartlarda bir anlami olmadigini dusunuyorum.
Oncelikle özkaynak verimliliği ne kadar dusuk olursa olsun tek basina bir olcut olamaz, ornegin PD/DD dusuk olabilir. Yani verdiginiz 1TL ile 2TL lik ozkaynak aliniyor olabilir.
Ikincisi icinde bulundugumuz sartlarda finans teorisinin temel varsayimlari sasmis durumda (kur-enflasyon iliskisi). Detaya girmeden soyle ornek vereyim: Ayni bilancoya, dolar bazli bakan birisini dolar enflasyonun uzerinde bir ozkaynak verimliligi hesaplayabilir. Mevcut sasmis olan sartlarda, Ozkaynak verimliligi enflasyon ile degil alternatif getiri ile kiyaslanabilir ki bu da %20'ler civarinda.
Son olarak enflasyon ile kiyaslamak degerindeki degisimi olcmeye yeltenmekdir. Fakat fiyat ve deger farklidir, birseyin degeri duserken fiyati artmaya devam edebilir. Ornegin %50 TL mevduata 100 TL olsa toplam birikim (yani fiyati) her yil 1.5 kat artar ama %100 enflasyon altinda degeri duser.
Bence mevcutta olanin bir kismi bu fakat buna bir de bankalarin asiri ucuzlugu eklendi.
Yer İmleri