Originally Posted by
hermetica
Aslında ilk hareket 7 Ağustos günü başladı. O gün Son 8 ayın en yüksek hacmi oluştu ve günü %5,5 gibi bir prim ile kapattı. 9 Ağustos Cuma akşamı bilanço geldi ve zarar azalsa bile yine de 6 aylığı zarar ile kapattı. Aslında bilanço parlak değildi ama nedense 10 Ağustos günü ciddi hacim ile tavan kapattı. Fintwitt camiası da bir çok kötü bilanço sonrası tavan örneği için turcas'ı örnek göstermeye başladı.
10 Ağustos akşamı da Shell&Turcas Petrol A.Ş bilançosu geldi. Zaten Turcas bilançosundan görebildiğimiz kadarı ile Shell tarafı parlak olamazdı ve gelen bilanço da parlak değil. İşletme sermayesi ciddi artmış, borç alınmış filan, bilinen ve beklenen şeyler.
Bu süreçte 2 nokta aklıma yatmadı.
Birincisi Ataş Terminali yeniden değerlemesi. Turcas sadece %5 hissesi olan bu işletmenin büyük ihtimal BP'nin Petrol Ofisine satış hikayesi sebebi ile hesaplatılan güncel değerlemesini bilançosuna yansıtmayı seçmiş ve buradan yaklaşık 110 milyon kar yazmıştı. Ataş'ın %27 si Shell & Turcas A.Ş ye ait. 10 Ağustosta gelen bilançoda bu değerleme yapılmamıştı. Eğer Shell tarafı bu değerlemeyi bilançosuna yansıtsaydı, Turcas olarak bize düşecek kar 178 milyon olacaktı. Aslında bu 178 milyon sanırım piyasa tarafından cebe kondu.
İkincisi sadece 2023 2. çeyrekte Shell tarafında oluştuğu belirtilen 729 milyonluk stok zararı. 2022 Ocak ayından itibaren günlük benzin, motorin ve kur fiyatlarını bir excel dosyasına çeken birisi dört işlem kullanarak kur ve fiyat hareketlerinden aşağı yukarı nasıl bir sonuç geleceğini hesap edebilir. Tabii ki bir çok detaya hakim değiliz ama, çok kabaca yapılan hesaplamada 2023 2. çeyrek'te süreci çok kötü yönetseniz bile maksimum 200 milyon zarar etmeniz gerektiği ortaya çıkar. Bu sonuca önceki 5 çeyreğin stok kar/zarar rakamlarını da işleme dahil ederek varıyoruz tabii. Şimdi bence burada 500 milyon gibi çok ciddi bir rakam soru işareti, Ataş terminal değerlemeden de istense gelebilecekken gelmeyen bir 178 milyon var. E bir de bu çeyrek gerçekten doğru hesaplanırsa ciddi bir stok karı olması gerek. Bu açılardan baktığımızda yıl sonunu ciddi güzel bir kar ile kapatabiliriz.
Aslında Ataş değerlemesi Shell tarafının nasıl bir potansiyel barındırdığını da ortaya çıkardı sanki. Bilançolarda 300 milyon olarak taşınan Ataş 2,5 milyar olarak yeniden değerlendi. Shell 'in sahip olduğu diğer terminal, dolum tesisi, istasyon gibi varlıkların hepsi yeniden değerlemeye tabii tutulsa, Turcas'a yansıyacak yeniden değerleme karı inanılmaz olur. Tabii bu kar nakit akışını etkilemez, ama bizim özsermayemiz inanılmaz bir şekilde yukarıya gider.
Sayın ric'in dalga geçtiği gibi bu tür detaylar ile uğraşmak bizi belki bir yere götürmez, sonuçta şirket Aralık dolar zirvesinin %30 altında işlem görüyor. Ama ne yapalım emekliler böyle, boş işler ile uğraşmayı seviyor...
Yer İmleri