Hepimiz kızgınız. Ancak bu kızgınlık ve ruh hali ile işlem yaparak hisseden çıkmak bize zarar , onlara kar yazar düşüncesindeyim. Çünkü , hisse fiatının 2019 bilanço esas alınarak birleşme ve geri alım fiatı açıkladılar. O zamandan bu zamana 6 ay geçti. Tamam geri alım fiatında 6 aylık bekleme zararı var. Fakat bu zaman zarfında şirket ilk çeyrek 400 milyon kar yazdı. Bilançoda 2018 ve 2019 yılında 50 milyon civarı vergi ödenmesine rağmen. Bu çeyrek 250 milyon ödenmiş. Geçmiş döneme vergileri falan. Buraya dikkat çekmek isterim. Yani 200 milyonluk bir karı 400 milyonluk kara ekelrsek 600 milyon kar çıkar. Bu F/K yı 4.9 lara çeker. Daha öncede yazmıştım. Dünya enerji ajansı başkanı Fatih Birol , HT de Avrupada doğalgaz fiatının 1 euroya düştüğünü , doğalgaz satıcıları satacak yer bulamadıklarını 2. kez söylüyor. Bu ana girdi. Trakya cam da 110 milyom kar beklenirken 150 gelmesinde Avrupadaki dip yapmış çok düşük doğalgaz fiatları olduğu , Banka analiz raporlarında okumuştum.
Anadolu cam, Denzili cam bunlarda zaten toplu. Trakyada da bayağı topladılar. İş Bankası daha önce yaptığı alımlarla yüzde 70 üzerine çıkarmıştı hisse oranını. Birtek soda yatırımcında hem halka açıklık oranı çok yüksek ve benim gibi kemik yatırımcı çözülemediği için yeterince toplanamdı. Fiat ezilerek baskılandı. Birleşme rasyosu 1.16 iken başlangıçta 1.22 aralığında olan oran 1.09 a kadar hunharca getirildi. Şimdi 1.11 falandır. Yani Şişede geri alım için katiyen şubattan beri pozisyonunu bozmamış olanlara dendiki. bakın burda marj var direnmeyin. Pozisyon değiştirin. Şişe satıp Soda alın gibi..
Şöyle düşünüyorum. Banka tamam bunları , şunları yaptı pwc falan. Yukardan geri alım yapmıyor. Yani şirket bu durumda karlı. O zaman şirket karda ise ve kar üretmeye devam ediyor ve yatırımlarına devam ediyorsa ; neden çıkalım. Bu defter değeri ile 0.8 lerde. 5 yıllık sürdürülebilir F/K larda ve geleceğin ürünlerini üretiyorsa, birleşmenin getireceği sinerji ile daha fazla kar yazacaksa , biz neden bu mevziyi terk edelim. Şuna benzer bir tavuk gıdaklar yumurta düzer düzer , tam yumurtlamaya başlayacağı zaman kesilirse yazık olur..
Sağlıklı düşünelim, geçenlerde 100 çalışanlı bir türk oyun şirketi 1.5 milyar dolara satılırken, Şişecamın 1.8 milyar dolar değeri nasıl olur. Nasıl olabilir ? Soda kimyasallarında dünya lideri, Avrupa düzcam lideri. Şişe olarak dünya 3. bir şirket bu değer olamaz..
Adamlar bu birleşmeyi 2-3 yıldır planlamışlar demek ki, oya gibi ilmek ilmek işlemişler. Mallar, hisseler düşük değerden borsadan toplanıp depo edilmiş, genel müdürlük binası 300 milyona İş kulelerinden alınmış. EBRD den paşabahçe hisseleri çok daha ucuz fiatlara geri alınmış. Adamlar yatırım şartı ilehisse alımı yapmışlardı, yatırım olmayınca şartnamaye uyulmadığı için geri devr ettiler.
Bütün bunlar bir plan çerçevesinde yapılmış demekk ki.
Olan oldu. Olanlar şirkete yaradı, yatırımcıya değil. Ancak kızgınlıkla, anlık düşünmeyelim.. Zaten borsanın yüzde 80 i psikolojidir malumunuz. Adamlarda zaten ellerinde paraları hazır, düşenleri de toplamaya hazır vaziyetteler..(Yatırımcının yönetime en kızgınlık zamanında , kendimde pozisyon taşıdığım için bunları yazdım.)... Kendi samimi dşncelerim olup , kimseye al - sat demem ne haddime ...Selamlar..
Yer İmleri