AYEN - Ayen Enerji

[Tengri Han]

El ayak çekildiyse bilanço analimize başlayabilirim...

Her zamanki gibi izleyeceğim metedoloji

1)Borç çevirme kapasitesi/Nakit Akımı arasındaki İlişki
2)Finansal Borçlara dair dikkat çeken noktalar
3)Faaliyet Karı ve gelecek faaliyet karları hakkındaki fikirlerim
4)Elektrik üretimine dair görüşlerim
5)Bilanço hakkındaki olumlu/olumsuz şeklinde net görüşümü- varsa hedef hisse fiyatı beklentilerimi paylaşarak analizime son vereceğim

Arz ederim....

saygılar/başarılar

[Tengri Han]

Öncelikle kısa vadeli borcumuzu paylaşalım (stres oluşturan finansallar/borçlar)

Tabloda görüldüğü gibi 767 milyon tl 1 yıldan kısa vadeli ödemesi gereken borcu var
Yani bu kadar nakit paraya ihtiyacı var
Biraz detayına inecek olursak bunun 248 milyon tl si İlişkili Taraflara Ticari Olmayan Borç (Aydıner İnşaata) bunu 2018 de ödemeyeceğini kabul edelim ve toplamdan düşelim.(İlişkili Taraflara Ticari Olmayan Borç:Aydıner İnşaat Ayen i fonluyor demek )
767-248=499 milyon tl

Biraz daha detay
37 milyon tl de İlişkili Taraflara Ticari Borç var
Bunu da ödemeyecek kabul edelim ve bunuda düşelim (bu bizim varsayımımız unutulmamalı)
499-37=462 milyon tl

Biraz daha detay
40 milyon tl de Ticari Borç var
Bunuda aktar-dönder yapsa
Bunu da düşelim
462-40=422 milyon tl

En iyi ihtimalle şirkete 422 milyon tl Nakit lazım 2018 de
Bunlardan kaçış yok gibi
Çoğu banka/kredi borçları

Peki bulabilir mi? şimdi ona bakalım
Şimdi şirketin hali hazırda ne kadar nakdi var? ne kadar nakit üretebilir? ona bakalım

saygılar/başarılar

Şimdi AYEN e 2018 de en muhafazakar tahminle 450 milyon tl NAKİT lazım
Ne yapabiliriz ona bir bakalım?

MEVCUT NAKİT VE NAKİT PARA ÜRETİLEBİLECEK KAYNAKLAR

1)KASA:Nakit ve benzerleri:Bilançoda 254 milyon tl görülüyor =Bu çok güzel (bu nakdin nasıl üretildiğine dair detayına girmiyorum)
2)Kasa nın Faiz Geliri:254 milyon tl nin çoğu vadesiz hesapta ama biz burdan 10 milyon tl faiz geliri(yani nakit) yazalım
2)Ticari Alacaklar:50 milyon tl görülüyor Burdan 20 milyon tahsilat yapar/yapabilir kabul edelim...
3)Amortisman:30 milyon tl
4)Faaliyet Karı:2018 de ben 100-110 milyon tl arası bekliyorum (yatırım tavsiyesi değildir) Detaylarına ilerleyen gönderilerde değineceğim..

Şimdi alt alta toplayalım ve ne kadar nakit ürettiğimize bir bakalım=254+10+20+30+110=424 milyon tl

Bize ne kadar lazımdı?
450 milyon tl

Bu demek oluyor ki şirket 2018 yılını kurtarır...

Tabi hep varsayımlar üzerine kurulu bir öngörü olduğunu unutmamak lazım

Asla yatırım tavsiyesi değildir

saygılar/başarılar

Hem fikri takip açısından,hemde 2018 yılında kendime karne vermem açısından 2018 Borç Çevirme/Nakit Akımlarına dair neler demişim bir bakalım
Yukarıdaki gönderileri 14/03/2018 de yapmışdım..
2017 yıllık bilanço geldikten sonra (meraklıları sf 57 de inceleyebilirler)

saygılar/başarılar

[Tengri Han]

Yukarıdaki gönderilerde görüleceği üzere
1)"Bu demek oluyor ki şirket 2018 yılını kurtarır..." demişim.2018 yılının borcu çevirme açısından sorun olmayacağını paylaşmışım
Yanılmamışım
Güzel
2)Faaliyet Karını 100-110 milyon tl demişim
150 milyon tl geldi
Bence yakın
Beklentimden neden saptığını ilerleyen gönderilerde paylaşacağım...
3)Bu şirketin 424 milyon tl nakit (net kar değil) üreteceğini tahmin etmişim kabaca 400 milyon tl civarı üretmiş
Buda bence yakın ve güzel bir tahmin olmuş...

saygılar/başarılar

[Tengri Han]

Şimdi 2019 da kısa vadeli finansal borçları veya finansal borçların 1 yıla düşen kısmını çevirebilir mi ona bakalım?
Önce borcun 1 yıla düşen miktarını paylaşalım...
Bu sene farklı birşey yapacağım sadece finansal borçlara konsantre olacağım ama ticari borçları da kat işine derseniz ona göre ayrı bir hesap yaparım...
Tablodan da anlaşılacağı üzere 1 yıl içersin de finansal borçları için bulması gereken NAKİT (ltf buraya dikkat buyurunuz net kar değil)483 milyon tl

saygılar/başarılar

[Tengri Han]

Bu sene biraz daha geliştirdim işi tablo haline getirdim
Ama merak etmeyin tablonun nedemek istediğini paylaşacağım

2019 u da rahatlıkla atlatır gibi görünüyor

ASLA YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR

saygılar/başarılar

[Tengri Han]

Biliyorsunuz bir borcunuz varsa önce Faaliyetlerinizden elde ettiğiniz karla ödemeye çalışırsınız
O yetmiyorsa kasadaki parayı kullanırsınız
Oda yetmiyorsa dış finasman (banka kredisi) bulmaya çalışırsınız (borcu borçla çevirme)
Banka kredi vermiyor ve/veya maliyetli olduğu için siz almak istemiyorsanız patron eline cebine atar bedelli sermaye yaparsınız
Patron dada para yoksa son çare varlık satışı yaparsınız...
Onu da yapmazsanız iflas edersiniz

saygılar/başarılar

[Tengri Han]

Faaliyetlerden NAKİT üretme kalemleri ise
1)Faaliyet Karı:Candır can.Sıfırdan üretilen nakittir..En dadlı nakittir
2)Ticari Alacak:Birikmiş Ticari alacağınız vardır bır kısmını tahsil edersiniz nakit üretirsiniz
3)Ticari Borç:Ticari borcunuzu ödemezsiniz nakit yaratırsınız
4)Stoklar:Zor günler için stokladığınız malınız vardır satar nakde çevirirsiniz ama elektrik stoklanabilen birşey değildir
5)Kasanın Faiz Geliri:Kasanız da çok büyük para vardır.Mevduata yatırırsınız buda size nakit üretir
6)Amortisman:Faaliyet karının içinde olan yani gider kalemi olan ama nakit çıkışı gerektirmeyen bir kalemdir.Bunu da nakde sayabiliriz
Vs vs diye gidiyor

Önemli Not:Herhangi bir muhasebe eğitimim olmadığı gözlerden uzak tutulmalıdır.Tüm gönderilerim bu dikkate alınmalıdır

saygılar/başarılar

[Tengri Han]

Tekrar ediyorum herhangi bir muhasebe eğitimim yoktur
Bilançoyla benim paylaştığım rakamlar arasında hafif farklılık olabilir o kadarcık farkıda tespit edebilecek kadar uzman değilim
Tüm bunların bir amatörün çalışmaları olduğunu unutmayın ltf

saygılar/başarılar