EuroBOND mevzusu hakkinda sohbet..

[JonDowes]

Her bankanın kendi internet sitesinde devlet tahvili ile bankanın kendi eurobondları bulunuyor (mesela Akbank'in internet şubesinde akbank eurobondu bulabilirsiniz). Ama bankaların hazine kısmında hangi bonolar hangi faiz getirileri ile alınabiliyor, bilen varsa paylaşması çok yerinde olur. Tıpkı, mevduat başlığı altında hangi bankanın hangi oranı verdiği gibi.

Bu mevduat kadar çok veri alınabilen bir piyasa değil. hem bankalar ellerinde çok fazla çeşitli tahvil tutmuyorlar, hem de bireysel yatırımcılara tek tek fiyat verecek kadar büyük hacimli işlem olmuyor. bu yüzden, iş ve garanti gibi internet ekranlarına nispeten dar marjlı fiyat giren büyük bankaları takip etmek en kestirme yol olacaktır.

[syılmaz]

Sn. JonDowes, mevduat topiğinde konusu geçmişti. Bizim bankaların elinde yabancı ülke/şirket bondları var mıdır? Mesela aşırı faizli Yunanistan veya Venezuella bondu gibi?

[JonDowes]

Hayır yok. Türk bankaları aşırı riskli yabancı tahvil almazlar, işleri değil. Az miktarlı ABD ve EU tahvili bulunabilir ama onun da özel amaçları vardır. Ancak yatırım fonları ayrı, daha geniş kapsamlı alanlara girebilirler. Latin Amerika veya Gelişmekte olan ülkeler odaklı fonlar mesela, alabilir. Ancak takip ettiğim kadarıyla onlar da hep hisse odaklı oluyor, tahvilden çok.

[JonDowes]

konu Eurobond ancak pek ona değinmedik. bir de piyasa oranlarını yazalım:

Türkiye Eurobondların yaklaşık getirileri (USD):
2018 %2.22
2019 %3.20
2020 %3.88
2021 %4.31
2022 %4.65
2023 %4.80
2024 %5.08
2025 %5.30
2026 %5.35
2027 %5.54
2030 %5.82
2034 %6.13
2036 %6.18
2040 %6.20

Euro cinsi eurobondlar
2019 %0.85
2020 %1.62
2021 %2.30
2023 %2.77

[british]

Sn. rxpu, aşağıda bazı faydalı linkler var, google da aratın.

yunus.hacettepe.edu.tr/~halit/Faiz%20Oran%20Riski%20-%20Durasyon%20(4).ppt

yunus.hacettepe.edu.tr/~halit/Tahvil%20Degerleme.xls

[JonDowes]

Eurobond'ları vermişken CDS değerine de değinmek şart; birbiriyle çok ilintili araçlar:

5 yıllık TR CDS'i = 242 (yani %2,42)

5 yıllık ABD tahvili = %1.95

bu ikisinin toplamı (risksiz faiz + ülke risk primi) kabaca Türk Eurobonduna yakın değerde olması gerekir: 1.95 + 2.42 = 4.37

2021-2022 Eurobondları bu değer civarında; CDS ve Eurobond fiyatları birbiriyle uyumlu.

[inti]

Eurobond'ları vermişken CDS değerine de değinmek şart; birbiriyle çok ilintili araçlar:

5 yıllık TR CDS'i = 242 (yani %2,42)

5 yıllık ABD tahvili = %1.95

bu ikisinin toplamı (risksiz faiz + ülke risk primi) kabaca Türk Eurobonduna yakın değerde olması gerekir: 1.95 + 2.42 = 4.37

2021-2022 Eurobondları bu değer civarında; CDS ve Eurobond fiyatları birbiriyle uyumlu.

sayın @JonDowes

Ziraat araştırma
http://www.ziraat.com.tr/tr/Bankamiz...n_01032017.pdf

Eurobond 2045* değerini veriyor. (birleşik faiz) %6.38


U.S. 30 Year Treasury (US30Y :U.S.) http://data.cnbc.com/quotes/US30Y
%3.03

Türkiye CDS'si 242 (sanırım 5 yıllık)

Burada %6.38 = %3.03 + %2.42 eşit olmamasının sebebi nereden kaynaklanıyor ?

a-Ziraat'ın verdiği değer birleşik faiz?
b- Baktığımız CDS, 5 yıllık ?
c-

[JonDowes]

Doğru cevap: b) vade.

CDS'ler sadece 5 yıl vadede işlem görüyor. karşılaştırdığınız 30 yıl vadede CDS olsaydı, vade uzunluğu nedeniyle 242'den daha yüksek bir risk primi içermeliydi. Gördüğünüz 336 baz puanlık farkın ana nedeni o. Yan sebebi ise: tahvil fiyatlamasında uzayan vadenin "konveksite" dediğimiz eğim etkisi sebebiyle birebir toplamlarla doğru sonuca ulaşamaması.