HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Enka İnşaat için 6,5 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini sürdürdü

02.03.2017, 10:08:58


İş Yatırım, Enka İnşaat için 6,5 TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini sürdürdü.
İş Yatırım'ın ( http://www.isyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Kapanış (TL) : 5.77 - Hedef Fiyat (TL) : 6.5 - Piyasa Deg.(TL) :
24234 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.37
ENKAI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 12.65 Analist:
[email protected]
ENKAI 4Ç16 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde operasyonel
marjlar nedeni ile net kar büyümesi beklentileri aştı
Enka 4Ç16’da 391mn TL net kar açıkladı. Yıllık bazda %28 artış
gösteren net kar aynı zamanda beklentilerin de %28 üzerinde
gerçekleşti (İş Yatırım 315mn TL, piyasa: 311mn TL). Net karın
beklentileri aşması şirketin taahhüt ve enerji segmentlerinin
operasyonel marjlarının beklentilerden güçlü olmasından kaynaklandı.
Şirketin gelirler bizim beklentimiz 2.6milyar TL’ye paralel ancak
piyasa beklentisi 3 milyar TL’den düşük 2.65 milyar TL olarak
gerçekleşti. Konsolide gelirlerde yıllık bazda yaşanan %12’lik düşüş
özellikle enerji segmentinin gelirlerinin düşen fiyatlar ve hacimler
nedeniyle daralmasından kaynaklandı. Konsolide FAVÖK yıllık bazda %61
artış göstererek 676mn TL’ye ulaşırken beklentilerin de oldukça
üzerinden gerçekleşti (İş Yatırım: 575mn TL, piyasa: 560mn TL). Enerji
ve taahhüt segmenti marjlarının beklentimizden güçlü gerçekleşmesi
FAVÖK’ün beklentimizi aşmasına neden oldu.
Yorum: Net kar büyümesinin güçlü operasyonel marjlar nedeni ile
beklentileri aşması piyasa tarafından olumlu karşılanacaktır. Taahhüt
segmenti ayrıca 4Ç16’da yaklaşık 1 milyar dolar yeni proje kazandı ve
eldeki mevcut proje büyüklüğü 2.33milyar dolar seviyesine yükseldi.
Teni proje kazanımının bizim beklentimiz 800mn doların üzerinde olması
ve segmentinin FAVÖK marjının %bizim beklentimiz %12.5’in üzerinde
%15.4 açıklanmış olması hedef fiyatımızda yukarı yönlü revizyon
potansiyeli yaratmaktadır. Şuanki hedef fiyatımız 6.5TL/hisse %13
getiri potansiyeli sunmaktadır. ENKAI hisseleri için AL tavsiyemizi
devam ettiriyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170302094114691_1.pdf