ANALİZ-Pegasus 4. Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(İş Yatırım)

* * İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:

* * "4Ç20 net zararı beklentilerin üzerinde Pegasus Havayolları 4Ç20’de* bizim 500 milyon TL net zarar tahminimiz ile piyasanın 359 milyon TL* net zarar beklentilsinin üzerinde ve 4Ç19’deki 23 milyon TL net kar* rakamına kıyasla Covid-19 salgının yolcu talebindeki olumsuz etkisi ve* bir defaya mahsus uçak satışından kaydedilen 209 milyon TL zarar* sonucu 740 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Uçak satışından* kaydedilen zarar net kar tahminimizdeki sapmanın temel nedenini* oluşturmaktadır. Pegasus Havayolları 4Ç20’de piyasanın 1.27 milyar TL* beklentisiyle uyumlu , bizim 1.14 milyar TL tahminimizin üzerinde* yıllık bazda %49 düşüşle 1.28 milyar TL satış geliri elde etti. Şirket 4Ç19’deki 560 milyon TL FAVÖK rakamına kıyasla 4Ç20’de bizim 64 milyon TL, piyasanın ise 80 milyon TL beklentisinin altında 4 milyon TL FAVÖK* rakamı elde etti.

* * 2021 görünüm Şirket Covid-19 ile ilgili süregelen belirsizlik* nedeniyle 2020 hedeflerini paylaşmadı. Şirket yönetimi salgının* seyirine göre değişmekle birlikte baz senaryosunda 3Ç21 AKK üretiminin 3Ç19’un %90’nına, 12A21 AKK üretiminin ise 12A19’un %70-%75 seviyesine* ulaşıcağını öngörüyor. Pegasus 2021 yakıt tüketiminin %56’sını US$53-US$62 Brent fiyatı ile kontrata bağladını belirtti.

* * Yorum: PGSUS’un beklentilerden daha kötü açıklanan 4Ç20 net zarar* rakamına olumsuz piyasa tepkisi bekliyoruz. Hisse performansının* önümüzdeki dönemde Covid-19 aşı deneme haberleriyle uyumlu* olabileceğini düşünüyoruz.. Şirketin bugün saat 17:00’de düzenleyeceği* telekonferans sonrası tahminlerimizin ve hedef fiyatımızın üzerinden* geçeceğiz. "

* * Analizin tamamı için: http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210305085416742_1.pdf

* * * * * * * * * * * * * *******