Dowes

[inti]

The U.S. economy’s current strong growth is mainly due to a short-term boost from President Trump’s tax cuts. But as any diabetic will tell you, a sugar high does not last. Unless it is accompanied by proper food, in the form of productive investment and growth-friendly reforms - and let's face it, we are not seeing much of either of those - it can end in a very nasty low.

I have concluded that the FOMC members have absolutely no idea what causes inflation. But they know that in the distant past, inflation rose when unemployment was below 4%. So they think they need to raise unemployment above 4% in order to prevent inflation taking off, even though there is no sign of inflation. This is what passes for logic in today’s central banks.

https://www.forbes.com/sites/frances...1#7ec890942dc8

[hal9001]

Buyrun: https://drive.google.com/file/d/12GL...ew?usp=sharing

üstadım teşekkürler, iş kolaylıkları dilerim.

[Egeli]

“Murat Kaşıbeyaz, konkordatonun iflas olmadığını belirterek "İlk hatamızı 2013'te aldığımız 9.5 milyon dolar gibi bir Döviz kredisiyle yaşadık. Paritedeki durumun aleyhimize döneceğini aklımıza getirmedik. “
Bir et restoran zinciri nasıl 9,5 milyon dolar kredi çeker. Bu normal midir ?

Birde herkes konkordato ilan ediyor. Bankalar kendilerine nasıl çıkış bulacaklar ?


hisse.net kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

[rxpu]

Sn. Jondowes merhaba,

Tcmb öğle saatlerinde piyasaya ihale yoluyla %24 faiz ile 68 milyar TL para vermiş. Bu Cuma günü ortalamalarına göre çok yüksek bir rakam.

Likidte açığı bugün tekrar tarihi bir rekor kırabilir.

Enflasyon oranının altında bir oranda bu kadar büyük bir meblağda paranın piyasaya salınmasını nasıl yorumlamalıyız?

Bu bir bakıma parasal gevşeme ve genişleme olarak algılanmaz mı?

Likidite açığı bugün belki de 200 milyar TL civarına yaklaşacak, bu tahsili gecikmiş alacakların (konkordatoların zincirleme ve ivmesel etkisi ile de) artışından kaynaklanıyor olabilir mi?

Bu denli büyük bir meblağ piyasaya salınacaksa en azından enflasyon oranının üstünde bir faiz ile salınması daha doğru değil mi? (örneğin üst bant faizi ile %25.5)

[JonDowes]

Geçen haftadan dönen ihale miktarı 44 milyar TL idi. 24 milyarlık bir artış var. Ancak bu mutlaka rekor kırılacak demek değil. Dünkü toplam net fonlama 139 milyar idi; rekor 175 milyar...

Bu bir parasal gevşeme değil. Piyasa ne kadar açıksa, TCMB 1 haftada ortalama o kadar fonlar. Ülkeden likidite çıkışı varsa, bu doğal sonucu. TCMB'nin yok ben o kadar fonlamayayım deme şansı yok (bankaları batırmayı hedeflemiyorsa). Gerekenden "fazla" fonlama diye bir şey mümkün değil bu kısmı kaçırıyorsunuz genelde. Bankalar, daha doğrusu "sistem"; yüksek orandan alıp sonra düşük orandan TCMB'ye geri mi verecek? Hayır. Ne kadar açık varsa, tam o kadar fonlanır. (Çok ufak sterilizasyon olur, o makineyi yağlamaya yarar, önemsiz)

TCMB ihaleyle ucuz para dağıtsa; sonra da bunu yüksekten sterilize etse... işte o "genişleme" olur. Çünkü efektif fonlama maliyetini düşürmüş olur.

Net toplam fonlama 150 milyar veya 200 milyar olmuş fark etmez. Buna bankalar "karar veriyor" veya TCMB "karar veriyor" gibi düşünüyorsunuz. Bu sizi yanlış yerlere götürüyor. Bunlar sistemik "sonuçlar". Ne bankalar ne TCMB buna gündelik karar veremez; etkileyemez. Bunun yöntemlerini (zk oranlarını, kredi verme kısıtlarını vb) daha önce de belirtmiştik.

[rxpu]

Net toplam fonlama 150 milyar veya 200 milyar olmuş fark etmez. Buna bankalar "karar veriyor" veya TCMB "karar veriyor" gibi düşünüyorsunuz. Bu sizi yanlış yerlere götürüyor. Bunlar sistemik "sonuçlar". Ne bankalar ne TCMB buna gündelik karar veremez; etkileyemez. Bunun yöntemlerini (zk oranlarını, kredi verme kısıtlarını vb) daha önce de belirtmiştik.

Evet likidite açığının bir şekilde kapatılmasının zorunlu olduğunu biliyorum. (Bankaların çalışabilmesi için).

Ancak bu açığı enflasyon oranının çok altında fonlamak bir çeşit isafi parasal gevşeme olmaz mı demek istemiştim.

Kredi tahsilatını yapamayan, gecikmiş alacakları git gide artan ayağını yorganına göre uzatmamakta ısrar eden bir sistemi bir noktadan sonra cezalandırmak gerekmez mi?

En azında enflasyonun üzerinde bir faiz ile fonlayarak. (mesela üst bant faizi ile %25.5)

[JonDowes]

%24 fonlama faizi düşükse, bunun etkisi 4 trilyon TL'ye yaklaşan bankacılık bilançosunun tamamına etkisi nedeniyle önemli; o ayrı tartışma konusu. Ancak 15-20 milyar gibi, sistemin %0.5'ine denk gelecek bir repo miktarında anlamı olmaz.

[rxpu]

%24 fonlama faizi düşükse, bunun etkisi 4 trilyon TL'ye yaklaşan bankacılık bilançosunun tamamına etkisi nedeniyle önemli; o ayrı tartışma konusu. Ancak 15-20 milyar gibi, sistemin %0.5'ine denk gelecek bir repo miktarında anlamı olmaz.

Ben de zaten genel bilanço ve bankaların refleksleri açısından sormuştum. Zira buz gibi negatif reel faiz veriyor tcmb. 25 Ekim'de faiz artışı gelmez ise gerek yurt içi gerek se yurt dışı yatırımcı buna ters bir tepki verebilir. Gelişmekte olan ülkeler kategorisinde olan Türkiye için şu konjonktürde negatif reel faiz çok riskli değil mi?

1- Sizce tüm detaylar (riskler, avantajlar) dikkate alındığında tcmb 25 Ekim'de faiz arttırmalı mıdır?

2- Tcmb faiz arttırır mı?