...:::vobelıt:::...

Deniz hocam, bu yüksek oranlı büyüme hisse senetlerine yansıyabilir mi ilerleyen dönemlerde?

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

2 Hafta sonra ABD'nin dördüncü çeyrek büyüme verisi yayınlanacak.ABD gsyih'sı üçüncü çeyrekte %3.2 gibi gelişmiş bir ekonomi için yüksek oranda büyüdükten sonra,dördüncü çeyrekte de ,şaşırtıcı biçimde,güçlü tüketici harcamalarının desteğiyle Atlanta Fed'in projeksiyonuna göre büyüme hızı %4.1 gibi çok kuvvetli bir düzeyde seyrediyor.

https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow

---

FIG-LX1 cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

2 Hafta sonra ABD'nin dördüncü çeyrek büyüme verisi yayınlanacak.ABD gsyih'sı üçüncü çeyrekte %3.2 gibi gelişmiş bir ekonomi için yüksek oranda büyüdükten sonra,dördüncü çeyrekte de ,şaşırtıcı biçimde,güçlü tüketici harcamalarının desteğiyle Atlanta Fed'in projeksiyonuna göre büyüme hızı %4.1 gibi çok kuvvetli bir düzeyde seyrediyor.

https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow

---

Faiz artırımlarının devam edeceği anlamına gelebilir mi bu? Son düşük enflasyon verisinden sonra iyimser tepkiler olmuştu, faiz artırımları bu hızda devam etmez artık diye...

Bu aydan itibaren CPI metodolojisini değiştiriyorlar.. (:he: ... )
Tahmin yaparken dikkat edin..
14 şubat yeni model verisi..

Alıntı:

---

Originally Posted by BaşKara

Faiz artırımlarının devam edeceği anlamına gelebilir mi bu? Son düşük enflasyon verisinden sonra iyimser tepkiler olmuştu, faiz artırımları bu hızda devam etmez artık diye...

---

Faiz arttırımlarında ufak adımlar gelecek bence. Maksimum iki artış sonrası biraz sabit bırakırlar. sonra parasal gevşeme olur.

Alıntı:

---

Originally Posted by Pejo

Deniz hocam, bu yüksek oranlı büyüme hisse senetlerine yansıyabilir mi ilerleyen dönemlerde?

FIG-LX1 cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

---

Normal şartlarda ekonominin yüksek oranda büyümesi hisse senetlerine olumlu yansır ama ABD borsalarındaki hisse senetlerinin değerlemeleri son dönemde bir miktar değer kaybetse de,yine de şu anda tarihi ortalamaların üzerinde seyrediyor.Seçici olup, beklentileri olan göreceli ucuz kalanlara yatırım yapılabilir.

https://www.multpl.com/s-p-500-pe-ratio

Current S&P 500 PE Ratio: 20.72 +0.07 (0.34%)
4:00 PM EST, Thu Jan 12
Mean: 15.99
Median: 14.91
Min: 5.31 (Dec 1917)
Max: 123.73 (May 2009)

Alıntı:

---

Originally Posted by BaşKara

Faiz artırımlarının devam edeceği anlamına gelebilir mi bu? Son düşük enflasyon verisinden sonra iyimser tepkiler olmuştu, faiz artırımları bu hızda devam etmez artık diye...

---

Şu anda ABD ekonomisine bakarsak:Dördüncü çeyrekte %4.1 güçlü bir şekilde büyüyor,işsizlik oranı %3.5 ile tarihi diplerde,10.5 milyon açık iş pozisyonu ile oldukça sıkı bir iş piyasası var.Enflasyonda son dönemde %6.5'a kadar gerileme var bu bu gerileme büyük ölçüde enerji fiyatlarındaki sert gerilemeden kaynaklanıyor.Enerji fiyatları yeniden açılan Çin ekonomisinin talebi ile yükselirse bu düşüşün bir bölümü yeniden yükselişe dönebilir.Çekirdek enflasyon barınma masraflar ve güçlü tüketici harcamalarıyla ile gücünü koruyor.Soğuyan bir ekonomi değil canlı bir ekonomi var.
Fed muhtemelen önümüzdeki 2 toplantı 0.25'lik faiz artırımıyla politika faizini %5'e yükseltip,ondan sonra büyük fotoğrafa yeniden bakacaktır.

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

Önceki ay %1.6 düşen enerji fiyatları geçen ay da sert bir şekilde %4.5 düşerek enflasyon verisinin düşük gelmesini sağlamış.İkinci el araç satış fiyatları da aylık %2.5 ve yeni araç diyatları %0.1 düşerek enflasyon verisinin düşük gelmesine katkı sağlamış.
Diğer yandan;
Enflasyon sepetinde %32 ile en büyük ağırlığa sahip ve ilk baktığım kalem kira fiyatları geçen ay olduğu gibi kuvvetli bir ivme ile aylık %0.8 artarak enflasyon ateşini kuvvetli tutmaya devam edecek gibi gözüküyor,gıdada aylık artış %0.3,giyim eşyalarında aylık artış %0.5,ulaştırma da aylık artış %0.2 ve son 2 aydır veriyi aşağıya çekken tıbbi bakım hizmetleri de tekrar %0.1 ile artış bölgesine geçmiş.(Bu son kalemde Ocak verisinde muhtemelen zıplama göreceğiz)

https://www.reuters.com/business/hea...ry-2022-12-30/

Exclusive: Drugmakers to raise prices on at least 350 drugs in U.S. in January

---

Alıntı:

---

Originally Posted by Zaf.Dogu

Bu aydan itibaren CPI metodolojisini değiştiriyorlar.. (:he: ... )
Tahmin yaparken dikkat edin..
14 şubat yeni model verisi..

---

Doğru, ABD enflasyon sepetindeki ağırlıklar değişiyor.

https://www.bls.gov/cpi/
https://www.bls.gov/cpi/notices/2023...anges-2023.htm

Alıntı:

---

Originally Posted by onuncu köy

Faiz arttırımlarında ufak adımlar gelecek bence. Maksimum iki artış sonrası biraz sabit bırakırlar. sonra parasal gevşeme olur.

---

Fed 2 tane 0.25 faiz artırımı yaptıktan sonra büyük fotoğrafa,makroekonomik görünüme bakacak.Bu sene ABD ekonomisinde sert bir soğuma,resesyon gözükmüyor,bu nedenle bu sene Fed'in bir faiz indirimi yapmasını beklemiyorum.Bilançosunu da aylık 97.5 milyar dolar küçültmeye devam etmesini bekliyorum.

Global Debt Racing to 366% of Output Risks Next Crisis, S&P Warns

https://www.bloomberg.com/news/artic...ks-next-crisis

Ödenemeyecek/ödenmeyecek borçlar...

Onlarda enflasyonu düşürmenin yolunu öğrenmişler[emoji1787]

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

Doğru, ABD enflasyon sepetindeki ağırlıklar değişiyor.

https://www.bls.gov/cpi/
https://www.bls.gov/cpi/notices/2023...anges-2023.htm

---

SM-G991B cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

https://twitter.com/e507/status/1614160886511374343

"1. Son dönemde döviz mevduattan çıkmış gözüken paranın büyük kısmı (%75+) türev & repo ile döviz kalmaya devam etti.

2. Bu yönlendirme bankalara uygulanan Liralaşma önlemlerinin bir sonucuydu.

3. Bu kayma yeni önlemleri getirdi. Hem bu akım durabilir, hem de bankaların Liralaşma oranları bir anda 5-6 puan düşük hesaplanacak. %8'den 5 yıllık tahvile "doymak" istemiyorlarsa daha fazla TL teşviği vermeleri gerek.

4. MB net pozisyonunda bu haftaki düşüş dikkat çekici..."

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

https://twitter.com/e507/status/1614160886511374343

"1. Son dönemde döviz mevduattan çıkmış gözüken paranın büyük kısmı (%75+) türev & repo ile döviz kalmaya devam etti.

2. Bu yönlendirme bankalara uygulanan Liralaşma önlemlerinin bir sonucuydu.

3. Bu kayma yeni önlemleri getirdi. Hem bu akım durabilir, hem de bankaların Liralaşma oranları bir anda 5-6 puan düşük hesaplanacak. %8'den 5 yıllık tahvile "doymak" istemiyorlarsa daha fazla TL teşviği vermeleri gerek.

4. MB net pozisyonunda bu haftaki düşüş dikkat çekici..."

---

Hangi deliği tıkayacaklarini şaşırdılar

https://www.altinkaynak.com/Doviz/Kur/Guncel

https://www.isbank.com.tr/doviz-kurlari


Serbest piyasa ve bankaların döviz alım fiyatları arasında büyük makas oluşmuş.

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

https://www.altinkaynak.com/Doviz/Kur/Guncel

https://www.isbank.com.tr/doviz-kurlari


Serbest piyasa ve bankaların döviz alım fiyatları arasında büyük makas oluşmuş.

---

Bankanınki çok normal haftabsonları ve mesai dışı böyle fiyatlıyorlar.
Serbest piyasada dün ve bugünde devam etmiş döviz alış ve satış rakamları bankalardan en az 20 kuruş daha yukarıda idi.

"Daha fazla TL teşviği"nden kasıt, daha fazla faiz heralde... başka ne olacak teşvik... Eee, o da ayrıca yasaklanmadı mı, başka bir tebliğle... kredi faizlerini de arttırmak yasak ayrıca... nasıl olacak ben anlamadım...

Alıntı:

---

Originally Posted by ayhan53

Bankanınki çok normal haftabsonları ve mesai dışı böyle fiyatlıyorlar.
Serbest piyasada dün ve bugünde devam etmiş döviz alış ve satış rakamları bankalardan en az 20 kuruş daha yukarıda idi.

---

Dün banka kurundan EUR aldım. Kambiyo muamele vergisi dahil 20,66’dan
Eş zamanlı Harem Altın uygulamasından serbest piyasa kuruna baktım.
EUR alış kuru 20,70 düzeyindeydi. Yani satın aldığım fiyattan daha yüksek bir fiyata bozabiliyordum.
İlk defa böyle bir fiyatlamaya denk geldim.

20.45 hadi taş catlasin 20.50den pahaliya kimse bozmaz. O da serbest piyasada

Alıntı:

---

Originally Posted by EGEDUK

Dün banka kurundan EUR aldım. Kambiyo muamele vergisi dahil 20,66’dan
Eş zamanlı Harem Altın uygulamasından serbest piyasa kuruna baktım.
EUR alış kuru 20,70 düzeyindeydi. Yani satın aldığım fiyattan daha yüksek bir fiyata bozabiliyordum.
İlk defa böyle bir fiyatlamaya denk geldim.

---

M2101K6G cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

Alıntı:

---

Originally Posted by EGEDUK

Dün banka kurundan EUR aldım. Kambiyo muamele vergisi dahil 20,66’dan
Eş zamanlı Harem Altın uygulamasından serbest piyasa kuruna baktım.
EUR alış kuru 20,70 düzeyindeydi. Yani satın aldığım fiyattan daha yüksek bir fiyata bozabiliyordum.
İlk defa böyle bir fiyatlamaya denk geldim.

---

evet dün ilgin.ç ir gündü serbest piyasada ilginç işler döndü
19.25 den dolar alınıyordu

Sayın Deniz 43 malumlarınız olduğu üzere , ABD de son gelen enflasyon verisi ile altın gümüş başta olmak üzere emtialarda ve kriptolarda sert yükselişler görüldü. Kasımda 1612 lere düşen . Ons 1921 den kapandı. PArie ise 1.085 lere hızla tırmandı. Dolar endeksinde ise102 lere inerek çıktığı tepeye göre adeta bir çökme göründü. Bloomberg yorumcuları FED de faiz artırılarının sonuna geindiğini hatta son çeyrek indirimlere geçeceğini , dolar endeksinde uzun yıllar bu tepenin bir daha görülemeyeceğinden bahisle borsalarda yukarı trend bekediklerini ağız birliği etmişcesine söylüyorlar. Sanki 2008 sonrası bahar havası var. PİYASA nın bunu fiyatladığını.Avrupanın ise faiz artırımlarına devam edeceğini belirttiler. Ons da 2000 lerin üzeri ve paritede 1.10 ları bekliyorlar. Sizin çok iyibirmakro iktisatçı olduğunuz bizce malum ve öngörülerinizin buna ters olduğunu biliyoruz. Gerek büyüme ,gerekse faiz oranları gibi birçok nedenler belitmiştiniz. Piyasa nerde hata yapıyor olabilir ? Dün Yellen sunduğu bir raporla bütçe açıklarında acil ömlemlerden bahs ederek ocak ayında bu işin bitirlmesini ajandanın sıkıştığını bahs etti. ABD verileri bu kadar iyi iken piyasa FED den önde mi gidiyor yoksa FED i ciddiye mi almıyor ?
Deniz bey, dolar endeksinde tekrar bir yükselme görülmesi ihtimali ve sizin beklentiniz nelerdir ? Euro/dolar paritesinde gelinen seviye hakkında öngörüleriniz de bir değişiklik var mıdır ? Euro bölgeisnde bir kriz bekler misiniz , vaktiyle İtalya .Yunanistan portekiz gibi ülkelerde tahviller çokyüksekti ve krizin eşiğinden döndü.tabi Almanya tahvilelerine hucum edildi ve Almanya çok yüksek büyümesini sıfıra yakın faizlerle yaptı. <şimdi olokomotif görevi yapmaktan çokuzak diyebilir miyiz ?

Selamlar

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

2023 Yılına girerken ABD enflasyonu


https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL

-ABD'de yılbaşında 21.490 trilyon dolar olan M2 para arzı Kasım sonu itibariyle 21.352 trilyon dolara inmiş(başka ikincil sebepler de olsa,para arzındaki reel gsyih'dan yüksek artış enflasyonun temel nedenidir)

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

-Konut fiyatlarında son 4 aydır gerileme var

https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL

-Fed'in bilançosu 8.865 trilyon dolardan 8.551 trilyon dolara indi, bu yıl 1.17 trilyon dolar daha inmesi planlanıyor.

https://fred.stlouisfed.org/series/TNWBSHNO

Tüketici harcamalarını destekleyen hane halkı serveti borsa ,emlak fiyatları ve kripto paralardaki değer kaybıyla son dönemde bir miktar azalarak 150.1 trilyon dolardan 143.3 trilyon dolara düştü.





Ama diğer yandan:

https://fred.stlouisfed.org/series/TOTLL

-Kredi talebi yüksek ve tüketici harcamalarını destekliyor.

-Finansal koşullar endeksi hala negatifte,para politikası yeterince sıkılaşmamış durumda(-0.214)

https://www.atlantafed.org/chcs/wage...racker?panel=1

-İş piyasası çok güçlü olmaya devam ediyor 10.33 milyon açık iş pozisyonu var,bu durum şirketleri başka şirketlerden eleman transfer etmeye zorluyor.12 aylık ortalama ücretler totalde %6.2 ,ama iş değiştirenlerde %7.7 yükselmiş.

-Konut fiyatlarında son 4 aydır gerileme var ama hala yükselen kısmıyla kira fiyatları arasında ciddi, bir makas var,kira fayatlarında en az 4 ay daha artış ivmesinin devamı bekleniyor.

https://tradingeconomics.com/united-...ersonal-income

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

-Hane halkı servetinde düşüşe rağmen ücret artışlarıyla desteklenen kişisel harcanabilir gelirler artıyor ve tüketici harcamalarını destekliyor.

-Çin covid kapanmaları nedeniyle ekonomisinde serbest düşüş nedeniyle paniğe kapılarak ,yönetimi neredeyse tüm düğmelere basarak hem covid kısıtlamalarını kaldırdı hem de ekonomiye emlak piyasası dahil geniş bir destek vermeye hazırlanıyor.Dünyanın en büyük emtia tüketicisi olarak bunun da başta petrol olmak üzere ,yüksek talep ile emtia fiyatlarını yükseltmesi,küresel ölçekte arz yönlü enflasyon baskısı yaratması beklenebilir.

SONUÇ OLARAK:Fed enflasyon ile mücadelede bazı kazanımlar elde etmiş ve yol almış durumda,sıkı durmaya devam ederse ,kararlılığını korursa ,sabırlı davranabilirse başarılı olabilir ama diğer taraftan enflasyon tüketici davranışlarını değiştirmiş özellikle hizmetler fiyatlamasında yapışkan hale gelmiş durumda.Ve enflasyonun ateşini tekrar yükseltecek riskler de var.Acele ederse kazanımlarını kaybettiği gibi ,daha kötü bir noktadan yeniden daha fazla efor sarfetmek zorunda kalır.

---

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

Dördüncü çeyrekte dip yaptıktan sonra Çin ekonomisinin bu yılın ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre yıllıklandırılmış %10'un üzerinde büyümesi bekleniyor.Çin kabaca küresel petrol tüketiminin %20'sini,kömür tüketiminin %40'ını,metal tüketiminin ise %55'ini tek başına yapıyor (2020 rakamlarıyla,dünya bankası raporu) emtia talebi ve fiyatları üzerinde belirleyici bir role sahip.Dünyanın önde gelen lmalat sanayi ülkesi olarak küresel ticarette önemli role sahip ve ekonomisinin izlediği seyrin küresel ekonomiye ve küresel piyasalara önemli yansımaları oluyor.

---

Çin'de covit kısıtlamaları kalktıktan sonra sanayi metallerine etkisi,geafik Bloomberg Pekin muhabiri sadi Kaymaz'dan

https://twitter.com/Dragonomi/status...26232946610181

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

Dünyanın en büyük petrol ithalatçısı Çin'in petrol talebi covid kısıtlamaları nedeniyle kabaca %20 azalmıştı,şimdi covid kısıtlamalarını kaldırmasıyla birlikte bu talebin eski seviyesine gelmesini bekliyorum,Çin'in talebinde artış yanında,avrupa'nın geçen ay Rusya'dan petrol alımını durdurması,diğer ülkelerin rusyadan petrol alımlarıına da sigorta işlemleri ve tanker taşımacılığına kısıtlama getirmesi nedeniyle ,rus petrolünde de arzın azalmasını bekliyorum.İki neden birlikte ise ,petrol fiyatının yükselmesini bekliyorum.Fed'in para politikasında sıkılaştırmaya devamının etkisi ise ikincil bir etki olur.

---

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

https://www.thenationalnews.com/busi...lf%20of%202023.


Oil prices may rebound to $105 on solid demand growth, Goldman Sachs says

---

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

Daha önceki yazılarımda birkaç kere ifade ettiğim gibi, bu beklentinin temeli 2 nedene dayanıyordu ve bunlarda değişiklik yok.

1)Dünyanın en büyük tahıl ve bitkisel yağ ihracatçıları 2 devlet rusya ve ukraynanın savaşmaları nedeniyle geçen yıl çok büyük ölçekte tarım arazilerinde ekim yapılamaması.

2)Geçen yıl doğalgaz fiyatlarının astronomik yükselmesi nedeniyle,doğalgazı hem enerji hem de üretim girdisi olarak kullanan gübre sanayisinde fiyatlarının astronomik yükselmesi ve bu nedenle geçen yılın ekim mevsiminde gübre kullanımında ciddi oranda düşüş olması ve bu sene hasat mevsiminde küresel ölçekte üretimin düşeceği beklentisi.

---

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

Önceki ay %1.6 düşen enerji fiyatları geçen ay da sert bir şekilde %4.5 düşerek enflasyon verisinin düşük gelmesini sağlamış.İkinci el araç satış fiyatları da aylık %2.5 ve yeni araç diyatları %0.1 düşerek enflasyon verisinin düşük gelmesine katkı sağlamış.
Diğer yandan;
Enflasyon sepetinde %32 ile en büyük ağırlığa sahip ve ilk baktığım kalem kira fiyatları geçen ay olduğu gibi kuvvetli bir ivme ile aylık %0.8 artarak enflasyon ateşini kuvvetli tutmaya devam edecek gibi gözüküyor,gıdada aylık artış %0.3,giyim eşyalarında aylık artış %0.5,ulaştırma da aylık artış %0.2 ve son 2 aydır veriyi aşağıya çekken tıbbi bakım hizmetleri de tekrar %0.1 ile artış bölgesine geçmiş.(Bu son kalemde Ocak verisinde muhtemelen zıplama göreceğiz)

https://www.reuters.com/business/hea...ry-2022-12-30/

Exclusive: Drugmakers to raise prices on at least 350 drugs in U.S. in January

---

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

Şu anda ABD ekonomisine bakarsak:Dördüncü çeyrekte %4.1 güçlü bir şekilde büyüyor,işsizlik oranı %3.5 ile tarihi diplerde,10.5 milyon açık iş pozisyonu ile oldukça sıkı bir iş piyasası var.Enflasyonda son dönemde %6.5'a kadar gerileme var bu bu gerileme büyük ölçüde enerji fiyatlarındaki sert gerilemeden kaynaklanıyor.Enerji fiyatları yeniden açılan Çin ekonomisinin talebi ile yükselirse bu düşüşün bir bölümü yeniden yükselişe dönebilir.Çekirdek enflasyon barınma masraflar ve güçlü tüketici harcamalarıyla ile gücünü koruyor.Soğuyan bir ekonomi değil canlı bir ekonomi var.
Fed muhtemelen önümüzdeki 2 toplantı 0.25'lik faiz artırımıyla politika faizini %5'e yükseltip,ondan sonra büyük fotoğrafa yeniden bakacaktır.

---

Alıntı:

---

Originally Posted by Ayan

Sayın Deniz 43 malumlarınız olduğu üzere , ABD de son gelen enflasyon verisi ile altın gümüş başta olmak üzere emtialarda ve kriptolarda sert yükselişler görüldü. Kasımda 1612 lere düşen . Ons 1921 den kapandı. PArie ise 1.085 lere hızla tırmandı. Dolar endeksinde ise102 lere inerek çıktığı tepeye göre adeta bir çökme göründü. Bloomberg yorumcuları FED de faiz artırılarının sonuna geindiğini hatta son çeyrek indirimlere geçeceğini , dolar endeksinde uzun yıllar bu tepenin bir daha görülemeyeceğinden bahisle borsalarda yukarı trend bekediklerini ağız birliği etmişcesine söylüyorlar. Sanki 2008 sonrası bahar havası var. PİYASA nın bunu fiyatladığını.Avrupanın ise faiz artırımlarına devam edeceğini belirttiler. Ons da 2000 lerin üzeri ve paritede 1.10 ları bekliyorlar. Sizin çok iyibirmakro iktisatçı olduğunuz bizce malum ve öngörülerinizin buna ters olduğunu biliyoruz. Gerek büyüme ,gerekse faiz oranları gibi birçok nedenler belitmiştiniz. Piyasa nerde hata yapıyor olabilir ? Dün Yellen sunduğu bir raporla bütçe açıklarında acil ömlemlerden bahs ederek ocak ayında bu işin bitirlmesini ajandanın sıkıştığını bahs etti. ABD verileri bu kadar iyi iken piyasa FED den önde mi gidiyor yoksa FED i ciddiye mi almıyor ?
Deniz bey, dolar endeksinde tekrar bir yükselme görülmesi ihtimali ve sizin beklentiniz nelerdir ? Euro/dolar paritesinde gelinen seviye hakkında öngörüleriniz de bir değişiklik var mıdır ? Euro bölgeisnde bir kriz bekler misiniz , vaktiyle İtalya .Yunanistan portekiz gibi ülkelerde tahviller çokyüksekti ve krizin eşiğinden döndü.tabi Almanya tahvilelerine hucum edildi ve Almanya çok yüksek büyümesini sıfıra yakın faizlerle yaptı. <şimdi olokomotif görevi yapmaktan çokuzak diyebilir miyiz ?

Selamlar

---

ABD ekonomisi yukarıda da ifade ettiğim gibi;"Dördüncü çeyrekte %4.1 güçlü bir şekilde büyüyor,işsizlik oranı %3.5 ile tarihi diplerde,10.5 milyon açık iş pozisyonu ile oldukça sıkı bir iş piyasası var.Enflasyonda son dönemde %6.5'a kadar gerileme var bu bu gerileme büyük ölçüde enerji fiyatlarındaki sert gerilemeden kaynaklanıyor.Enerji fiyatları yeniden açılan Çin ekonomisinin talebi ile yükselirse bu düşüşün bir bölümü yeniden yükselişe dönebilir.Çekirdek enflasyon barınma masraflar ve güçlü tüketici harcamalarıyla ile gücünü koruyor.Soğuyan bir ekonomi değil canlı bir ekonomi var."

ABD ekonomisinin büyüme görünümü ve istihdam piyasası gayet güçlü gözükürken ,yıl bitiminde genel muhasebe olarak ABD enflasyonu ile ilgili yukarıdaki yazıyı yazmıştım ve "Fed enflasyon ile mücadelede bazı kazanımlar elde etmiş ve yol almış durumda,sıkı durmaya devam ederse ,kararlılığını korursa ,sabırlı davranabilirse başarılı olabilir ama diğer taraftan enflasyon tüketici davranışlarını değiştirmiş özellikle hizmetler fiyatlamasında yapışkan hale gelmiş durumda.Ve enflasyonun ateşini tekrar yükseltecek riskler de var.Acele ederse kazanımlarını kaybettiği gibi ,daha kötü bir noktadan yeniden daha fazla efor sarfetmek zorunda kalır." demiştim ve bu görüşümü değiştiren bir durum yok.
ABD enflasyonunun bileşenlerine bakarsak son dönemde düşüş çok büyük ölçüde enerji fiyatlarındaki sert düşüşten kaynaklanmış,ama- bana göre- petrol fiyatlarında dip görülmüş durumda(ABD petrolünde 4 Ocak tarihindeki 72.8 usd/varil) ve bundan sonra yıl boyunca artık artış trendinde olacak ve enflasyonu destekleyecek, bu yorumuma temel oluşturan sebepler ile ilgili linkler yukarıda yer alıyor.Keza sanayi metalleri fiyatlarında da Çin'in açılmasıyla kuvvetli bir hareket bekleniyor ve başlamış durumda,ve yukarıda yazdım tahıl ve genel olarak gıda fiyatlarında da bu sene küresel ölçekte yükseliş bekleniyor.

https://pbs.twimg.com/media/FmOvbfqa...jpg&name=small

Durum bu merkezde iken BloombergHT yorumcuları her zamanki gibi boş,temelsiz konuşuyorlar,sadece gönüllerinden geçeni ifade ediyorlar.Fed tutanaklarında da gördüğümüz gibi 17 Fed üyesinin 17 si de "bu sene faiz indirimi yok" dese de,hala yılın son çeyreğinde piyasada bir faiz indirimi fiyatlıyorlar.Halbuki Fed üyeleri de büyük fotoğrafta görüyorlar ki;enflasyon ile savaşta bazı kazanımlar var ama bu sene enerji,gıda ve sanayi metalleri fiyatlarında bir yükselişle arz yönlü enflasyon baskısı ile ABD de çok kuvvetli tüketici harcamaları ile desteklenen bir tüketici talebi var,işgücü açığı özellikle iş değiştirenlerde yüksek ücret artışları yaratıyor.Hizmet fiyatları artışlarında bir katılık oluşmuş durumda.

https://www.atlantafed.org/chcs/wage...racker?panel=1

Yani Fed sıkı durmaz ise ,bütün kazanımlarını kaybedeceği gibi enflasyon eski tepe seviyelerini geçme riskiyle karşılaşır,enflasyonun karekteristiği budur.

Euro bölgesinde ise: gsyih büyümesi %0.3,işsizlik oranı %6.5,enflasyon %9.1,politika faizi %2.5
Son resmi rakamlara göre ise bu veriler:
ABD'de:gsyih büyümesi %3.2,işsizlik oranı %3.5,enflasyon %6.5,politika faizi %4.5

2021 dolarıyla(23315/14563.3);ABD ekonomisi Euro bölgesi ekonominden %60.1 daha büyük ama ABD merkez bankasının bilançosu 8.584 trilyon dolar iken ve her ay 97.5 milyar dolar küçültülürken;Euro bölgesinde bu rakam 7.968 trilyon dolar yani 1 euro:1.0833 usd ile=8.632 trilyon dolar) yani Euro bölgesinin merkez bankası bilançosunun gsyih ya oranı ABD merkez bankası bilançosunun gsyih ya oranına göre %60 dan fazla daha yüksek.

Önümüzdeki dönemmde de ,yanı başında rusya-ukrayna savasşının yansımaları,ve enerji fiyatlarında yükseliş beklentisiyle euro bölgesi ekonomisinde bu sene resesyon bekleniyor ve analistler euro bölgesinde %3.5'un üstünde bir politika faizi beklemiyorlar.Yani her halukarda Fed faizinin altında kalacak bir politika faizleri olacak.
Traderler carry trade yaparak para kazanmayı çok sevdikleri için zayıf usd arzuluyorlar ama yukarıdaki karşılaştırmalı makroekonomik göstergelere göre doların euro'ya karşı değer kazanması ve dolar endeksinin yükselmesi beklenir.
Euro bölgesinde bir ekonomik kriz beklemiyorum.Avrupa merkez bankası para politikasını bunu önleyecek şekilde ayarlayacaktır ama bu aynı zamanda euro bölgesinde para politikasının ABD'ye göre daha gevşek olması sonucunu getirecektir.Fazilerin belli bir sınırın üzerine çıkmasını freneleyecektir.

Kitap gibi bir yazı olmuş. Elinize sağlık

Gündem:

-Yarın ABD'de "Martin Luther King, Jr. Day" günü ,veri gelmeyecek.ABD ve Çin'den hafta içinde gelecek perakende satışlar ve sanayi üretimi verileri küresel piyasalarda takip edlecek.

-İç piyasaların gündeminde ise;Salı günü ABD Yüksek Mahkemesinde yapılacak Halkbank duruşması ve Perşembe günü yapılacak merkez bankasının aylık toplantısı olacak.

Not1:
https://www.atlantafed.org/chcs/wage...racker?panel=1

yukarıdaki yazıda yazmayı unuttum:" grafikte Job switcher'ı tıklayınız"

Not2:düzeltme;(17 değil 19 Fed üyesi olacaktı)(7 yönetim kurulu üyesi+12 bölgesel Fed başkanı)
Not3:düzeltme ;Euro bölgesi gsyih'sı 7.968 trilyon dolar değil, euro olacaktı.

Gercekten kitap gibi yazmis, emegine yuregine saglik Deniz Hocam.

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20230115-6.htm

-Merkez bankası 3 aya kadar süreli TL vadeli mevduat hesaplarının zorunlu karşılık oranını değiştirmeden , daha uzun vadeli olanların zorunlu karşılıklarını sıfıra indirmiş.

-Ayrıca, 6 aydan uzun vadeli Eurobond, sendikasyon, banka kredisi ve her çeşit yurt dışı borçlanmalardaki "artış" için 2023 yıl sonuna kadar zorunlu karşılık oranlarını da sıfırlandı.


NOT:BDDK'nın en son yayınladığı Kasım ayı bankacılık sektör raporuna göre ; vadesi 3 ayın altında TL mevduatlar toplamın %76.65'sı,6 ayın altında kalan mevduatlar ise %93.8'i oranında .

-Piyasaya mevcut durumda, zorunlu karşılıklardan boşa çıkan ,bankalar üzerinden 51.6 milyar TL gireceğini hesapladım.(enflasyonist)

https://www.paraanaliz.com/2023/duny...sladi-g-45209/

Reuters: Yaptırımlar Rus ekonomisini hırpalamaya başladı


Büyük ölçekli askeri harcamalar,batının petrol alımını kesmesi,doğalgaz alımını da çok büyük ölçude düşürmesi,ekonomik yaptırımlar,yabancı sermayenin ülkeden çıkması Rusya ekonomini zorlamaya başladı.Bizi ilgilendiren kısmı,Rusya'nın doğalgaz ödemelerimize ihtiyacı olması ve bu nedenle sattığı doğal gaz için ödeme vadesini uzatma konforunun artık kalmaması.

Çin'deki açılma sonrası, Sadi Kaymaz'dan,
https://pbs.twimg.com/media/FjyrFjMX...name=4096x4096

Dünya üzerinde kuraklık nedeni dahil gida fiyatlarının artması beklenirken,
Gübre fiyatlarındaki düşüş gida fiyatlarındaki yükselişi frenleyici etkisi olması da muhtemel değilmi?

Saygılarımla.

Alıntı:

---

Originally Posted by Kurt73

Çin'deki açılma sonrası, Sadi Kaymaz'dan,
https://pbs.twimg.com/media/FjyrFjMX...name=4096x4096

Dünya üzerinde kuraklık nedeni dahil gida fiyatlarının artması beklenirken,
Gübre fiyatlarındaki düşüş gida fiyatlarındaki yükselişi frenleyici etkisi olması da muhtemel değilmi?

Saygılarımla.

---

Yapılacak yeni ekimler için evet, ama geçen yıl gübre atılmadan ya da az miktarda gübre kullanılarak yapılan ekimler için bu sene hasat döneminde daha az mahsül hasadı olacak.

Dikkate aldığım başlıca referans kaynaklarından:

https://www.ers.usda.gov/webdocs/out...1.pdf?v=8688.9

Monday January 16 2023 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
House Price Index YoY DEC -1.5% -1.6%

https://www.ekonomim.com/sektorler/s...-haberi-679826

Çelik sektöründe işler nasıl gidiyor...

ABD Averaj konut fiyatları FED verisine göre 2022 kasım ayında 543.600 dolar.

Artışa başlamadan önceki 3 yıllık fiyatlar 380bin dolar civarında gezinmiş. Artışa Temmuz 2020'de 379bin dolardan başlamış, son olarak 543.600 dolar. Zirve ise Temmuz 2022'de 564.900 dolar ile görülmüş.


FED,Covid öncesi 4,17 trilyon dolar olan bilançosunu Nisan 2022'de 8,96 trilyon dolara yükseltmiş. Kazana kömürü atmış, alev alev yanıyor.

FED, Kömürü fazla attık diyerek bir kısmını çıkarmış (bilançosunda 495 milyar dolarlık küçülmeye gitmiş ve her ay küçülmeye devam ediyor) o da yetmemiş faiz vererek kazana giden oksijeni kesmeye çalışsa da piyasalar FED'in girişimlerinin yetersizliğini fiyatlıyor.

Piyasalar FED müdahalesini aşırı fiyatladığı gibi, yetersizliği de aşırı fiyatlayacak ki birileri servetlerini artırabilsin.

Her gece FED'e parkeden 2,17 trilyon dolar para var(ters repo), bu fazla para FED tarafından geri çekilmez ise neler olur?

Diğer yandan FED yeterli girişimler yapmak istiyor mu ya da yapabilir mi?

Alıntı:

---

Originally Posted by Turnike

ABD Averaj konut fiyatları FED verisine göre 2022 kasım ayında 543.600 dolar.

Artışa başlamadan önceki 3 yıllık fiyatlar 380bin dolar civarında gezinmiş. Artışa Temmuz 2020'de 379bin dolardan başlamış, son olarak 543.600 dolar. Zirve ise Temmuz 2022'de 564.900 dolar ile görülmüş.


FED,Covid öncesi 4,17 trilyon dolar olan bilançosunu Nisan 2022'de 8,96 trilyon dolara yükseltmiş. Kazana kömürü atmış, alev alev yanıyor.

FED, Kömürü fazla attık diyerek bir kısmını çıkarmış (bilançosunda 495 milyar dolarlık küçülmeye gitmiş ve her ay küçülmeye devam ediyor) o da yetmemiş faiz vererek kazana giden oksijeni kesmeye çalışsa da piyasalar FED'in girişimlerinin yetersizliğini fiyatlıyor.

Piyasalar FED müdahalesini aşırı fiyatladığı gibi, yetersizliği de aşırı fiyatlayacak ki birileri servetlerini artırabilsin.

Her gece FED'e parkeden 2,17 trilyon dolar para var(ters repo), bu fazla para FED tarafından geri çekilmez ise neler olur?

Diğer yandan FED yeterli girişimler yapmak istiyor mu ya da yapabilir mi?

---

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

ABD'de son 10 yılda ev fiyatları %100'den fazla artmış(negatif reel faizlerin bu artışda büyük payı var) ama kiralar aynı oranda artmamış.

https://tradingeconomics.com/united-...-to-rent-ratio

1970 yılında bir konut yatırımı yapıldığında 93.5 ayda kira geliriyle kendini amorti ederken,bugün bu rakam 139 ay'a yükselmiş.Rasyonun uzun dönemli grafiğine bakınca 120 ay makul gözüküyor.Bundan sonra bir miktar konut fiyatlarının düşmesiyle,diğer taraftan da kira fiyatlarının yükselerek bu rasyonun yakalanmasını beklerim.Zaten son dönemde kira kontratlarının süreleri dolup yenilendikçe kira fiyatlarında ortalama aylık %0.8'lik artışlarla bu yolda mesafe alınıyor.
Kira fiyatlarının ABD enflasyon sepetinde ağırlığı %32,çekirdek enflasyon sepetinde ağırlığı ise %40.Dolayısıyla ABD'de kira dışında hiç bir şeyin fiyatı artmasa bile aylık %0.8 artış;manşet enflasyonda aylık %0.26,çekirdek enflasyonda %0.32'lik bir artış getiriyor.Ben de ABD enflasyonu ile ilgili yıllık enflasyon projeksiyonlarımı yaparken en temel varsayımım bu kalem oluyor.

Türkiye'de ev fiyatı/kira rasyosu nasıl diye merak edenler için:

https://tradingeconomics.com/turkey/price-to-rent-ratio

297.5 ay.Ne kadar yüksek değil mi...Bizde de dünyanın en derin negatif reel faizleri ,ev fiyatlarını uçurmuş.


Bir diğer örnek Avrupa,Euro bölgesinde bu oran 133.2 ay.

https://tradingeconomics.com/euro-ar...-to-rent-ratio

O da ABD'ye yakın bir oran.Bizde rasyonun bu kadar yüksek olması,ev fiyatlarının çok büyük bir kesim için artık ulaşılmaz olduğunun delili.

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20230115-6.htm

-Merkez bankası 3 aya kadar süreli TL vadeli mevduat hesaplarının zorunlu karşılık oranını değiştirmeden , daha uzun vadeli olanların zorunlu karşılıklarını sıfıra indirmiş.

-Ayrıca, 6 aydan uzun vadeli Eurobond, sendikasyon, banka kredisi ve her çeşit yurt dışı borçlanmalardaki "artış" için 2023 yıl sonuna kadar zorunlu karşılık oranlarını da sıfırlandı.


NOT:BDDK'nın en son yayınladığı Kasım ayı bankacılık sektör raporuna göre ; vadesi 3 ayın altında TL mevduatlar toplamın %76.65'sı,6 ayın altında kalan mevduatlar ise %93.8'i oranında .

-Piyasaya mevcut durumda, zorunlu karşılıklardan boşa çıkan ,bankalar üzerinden 51.6 milyar TL gireceğini hesapladım.(enflasyonist)

---

Deniz Hocam diğer taraftan mevduat faizi artışları konuşulurken sanki bankalara kredi vermeleri için kaynak aranıyor gibi yorumladım. piyasaya değil de malum kredilere adreslenmiş olabilir mi?

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

Merkez bankalarının para arzını artırması,fiziki para basmadan ziyade para politikası araçlarını kullanmak suretiyle olur,para miktarı kaydi olarak artar.
Para arzı esas olarak bankalar vasıtasıyla artar. Bir bankanın kredi vermesi için mevduata ihtiyacı yoktur. Bankaların hazinelerine hiçbir zaman "mevduatımız yeterliyse kredi verelim" diye sorulmaz, sadece hazine kredi verilmesine çeşitli kaynaklardan fonlama imkanına göre yeşil ışık yakar veya yakmaz.Banka kredi talep eden müşterisine mevduat hesabı açarak para yaratır.Müşteri mevduattaki parayı çekip harcayınca fon ihtiyacı ortaya çıkar banka, başka bir bankadan ya da merkez bankasından gecelik borçlanır faiz öder ama diğer taraftan verdiği krediden de faiz geliri sağlar.
Bankalar bu şekilde kredi talep edenlere mevduat hesabı açarak para yaratabilirler ama bu sınırsız değildir,bankalar ancak düzenleyici kurulun belirlediği sermayelerinin belirli bir oranı kadar kredi verebilirler,daha fazla kredi verebilmeleri için sermayelerini artırmaları gerekir. Diğer kısıtlayıcı engel de merkez bankasına mevduatlar için yatırılan zorunlu karşılıklardır.

Merkez bankası politika faizini yüksek tutarsa bankaların borçlanma maliyeti yükseleceğinden kredi faizleri de yükselir,bu da kredi talebini azaltır,keza zorunlu karşılık oranlarının yüksek olması da kredi maliyetini yükseltir,yine kredi talebini dolayısıyla para yaratılmasını ve arzının artmasını frenler.

Kamunun para yaratması ise dolaylı olarak merkez bankası üzerinden olur.Devlet herhangi bir harcama yapmak istediğinde Merkez bankasındaki hesabından ödeme yapmak durumundadır. Bu hesapta para olması için tıpkı özel şirket ve şahıslar gibi kredi alması lazımdır.Tahvil ihalesi açılır, bankalar tahvil alır , bu tahvilin parasını ödemek için Merkez bankası ile Repo yaparlar.
Merkez bankasında tahvil, Hazinede para oluşur.Repo işlemi sonucunda Bankada vadede tahvil alacağı, Merkez Bankasına borç oluşur.Banka burada aracılık yapmış Merkez bankası Hazine'ye kredi açmış para yaratılmıştır. Bu işlemin banka açısından ne zorunlu karşılık ne de sermaye yeterlilik rasyosu yönünden bir kısıtlaması yoktur. Bu itibarla bu sonsuz bir döngü olarak düşünülebilir. Ancak banka tahvillerin nihai sahibidir, repo sadece kısa vadeli bir değiş tokuş işlemidir. Tahvillerin vadelerinin 2 yıldan uzun olmaları buna karşın Repo vadelerinin 1 hafta olmalarından dolayı bir vade riski mevcuttur.Hazine'nin yaratıp harcadığı para bankacılık sistemine mevduat olarak girer ve bu da bankalara ek kaynak yaratır.

Sonuç olarak;parayı genelde krediler üzerinden bankalar yaratsa da, merkez bankası elindeki politika faizi,zorunlu karşılıklar,açık piyasa işlemleri gibi araçlarla piyasadaki para arzını ayarlayabilir.Para arzındaki yıllık artışın enflasyon+reel gsyih büyüme oranından fazla olmaması idealdir ve merkez bankalarının para politikalarını bu orana göre ayarlaması beklenir.
Son kriz dönemlerinde ise majör merkez bankalarının reel ve finans sektörlerinin likidite krizinden çökmemesi için hazine tahvili alarak piyasaya para vererek bilançolarını genişlettiklerini gözlemliyoruz.Bunun da tabii ki enflasyonist sonuçları oluyor.

---

Alıntı:

---

Originally Posted by RAVİ

Deniz Hocam diğer taraftan mevduat faizi artışları konuşulurken sanki bankalara kredi vermeleri için kaynak aranıyor gibi yorumladım. piyasaya değil de malum kredilere adreslenmiş olabilir mi?

---

Bankaların kredi vermek için mevduata ihtiyacı yok ama bu suretle fonlama için ilave kaynak yaratılmış oluyor.Zorunlu karşılıklar merkez bankasının para politikası araçlarından biridir.Bankalar topladıkları mevduatın Merkez Bankası tarafından belirlenen oranda belirli bir miktarını, ileride karşılaşabilecekleri zorluklarda talep edip kullanabilmek için Merkez Bankasına yatırmak zorundadırlar. Buna zorunlu karşılıklar, bunun miktarını belirlemeye yarayan orana da karşılık oranı adı veriliyor. Merkez Bankası'nın, karşılık oranını artırıp azaltarak bankaların açabileceği kredi miktarını ve maliyetini etkilemesi eylemine de karşılıklar politikası adı veriliyor.

Genel bilgi:
************************************************** *********************************************
Merkez Bankasının en önemli para politikası aracı ise ;herkesin bildiği gibi,politika faizi'dir. Merkez bankalarının bankaları fonlamakta ya da bankaların birbirini fonlamasını sağlamakta kullandığı faiz, bankaların maliyetini etkilediği için onların da faizlerini şekillendirir.
TCMB'nin çeşitli işlemleri için uyguladığı farklı faiz oranları söz konusu. Bunlar:
Bir hafta vadeli repo işlemlerine uygulanan faiz (politika faizi): TCMB, 1 hafta vade ile repo ihalesi açıyor, bankalar ellerindeki tahvil ve bonoları TCMB'ye verip karşılığında para alıyorlar ve vade sonunda parayı iade edip kağıtlarını geri alıyorlar. TCMB bu araçla banka ve finans kurumlarının piyasada uyguladığı faiz oranlarını, bankalardan alınan kredilerin miktarını, hisse senedi ve döviz gibi varlıkların fiyatlarını etkileyebiliyor.
Gecelik işlemlerde uygulanan faiz (gecelik faiz): TCMB'nin, gecelik olarak borç almak ya da ellerinde kalan paraları gecelik olarak borç vermek isteyen bankalara uyguladığı faize bu adlar veriliyor. TCMB, bu yolla ikincil piyasada oluşan kısa vadeli faiz oranlarını, döviz kurlarını ve kredilerin büyüme hızını etkileyebiliyor.
Geç likidite penceresi faizi: Hesaplarını kapatmak ya da ellerinde bulunan parayı borç vermek için son ana kadar bekleyen bankalara uygulanan caydırıcı faiz oranlarını kapsayan bir uygulamadır. Bu uygulamada saat 16:00 ile 17:00 arasında yapılıyor.

Diğer para politikası aracı ise;

Açık piyasa işlemleri (APİ): Merkez Bankası'nın bankalardan ve diğer kurumlardan tahvil, bono veya diğer menkul değerleri satın alması ya da tersine onlara tahvil, bono veya menkul değerleri satması eylemine açık piyasa işlemi adı veriliyor. Bu alım ve satımlar kesin alım veya satım olabileceği gibi geri alım veya satım vaadiyle (repo ve reverse repo) yapılan alım ve satımlar da olabilmektedir.
Merkez Bankası açık piyasa işlemlerine başvurmak suretiyle piyasadaki para miktarını (likiditeyi) ayarlayabilmektedir. Tahvil gibi kağıtları satın aldığında piyasaya likidite vermiş, geri sattığında ise piyasadan likidite çekmiş olur. Bu yolla piyasadaki para miktarını etkileyerek talep üzerinde oluşan baskıları denetleyebilmekte ve enflasyonist ya da deflasyonist gidişe müdahale edebilmektedir.
************************************************** ****************************************

Paranın nasıl yaratıldığı ekonomistler arasında tartışmalı bir konudur,ama ağırlıkla benimsenen aşağıda İngiltere Merkez Bankasının yayınında görüleceği üzere, banka kredileri üzerinden para yaratıldığı şeklindedir.

https://www.bankofengland.co.uk/-/me...205CE476E01654

Money creation in the modern economy

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

Bankaların kredi vermek için mevduata ihtiyacı yok ama bu suretle fonlama için ilave kaynak yaratılmış oluyor.Zorunlu karşılıklar merkez bankasının para politikası araçlarından biridir.Bankalar topladıkları mevduatın Merkez Bankası tarafından belirlenen oranda belirli bir miktarını, ileride karşılaşabilecekleri zorluklarda talep edip kullanabilmek için Merkez Bankasına yatırmak zorundadırlar. Buna zorunlu karşılıklar, bunun miktarını belirlemeye yarayan orana da karşılık oranı adı veriliyor. Merkez Bankası'nın, karşılık oranını artırıp azaltarak bankaların açabileceği kredi miktarını ve maliyetini etkilemesi eylemine de karşılıklar politikası adı veriliyor.

Genel bilgi:
************************************************** *********************************************
Merkez Bankasının en önemli para politikası aracı ise ;herkesin bildiği gibi,politika faizi'dir. Merkez bankalarının bankaları fonlamakta ya da bankaların birbirini fonlamasını sağlamakta kullandığı faiz, bankaların maliyetini etkilediği için onların da faizlerini şekillendirir.
TCMB'nin çeşitli işlemleri için uyguladığı farklı faiz oranları söz konusu. Bunlar:
Bir hafta vadeli repo işlemlerine uygulanan faiz (politika faizi): TCMB, 1 hafta vade ile repo ihalesi açıyor, bankalar ellerindeki tahvil ve bonoları TCMB'ye verip karşılığında para alıyorlar ve vade sonunda parayı iade edip kağıtlarını geri alıyorlar. TCMB bu araçla banka ve finans kurumlarının piyasada uyguladığı faiz oranlarını, bankalardan alınan kredilerin miktarını, hisse senedi ve döviz gibi varlıkların fiyatlarını etkileyebiliyor.
Gecelik işlemlerde uygulanan faiz (gecelik faiz): TCMB'nin, gecelik olarak borç almak ya da ellerinde kalan paraları gecelik olarak borç vermek isteyen bankalara uyguladığı faize bu adlar veriliyor. TCMB, bu yolla ikincil piyasada oluşan kısa vadeli faiz oranlarını, döviz kurlarını ve kredilerin büyüme hızını etkileyebiliyor.
Geç likidite penceresi faizi: Hesaplarını kapatmak ya da ellerinde bulunan parayı borç vermek için son ana kadar bekleyen bankalara uygulanan caydırıcı faiz oranlarını kapsayan bir uygulamadır. Bu uygulamada saat 16:00 ile 17:00 arasında yapılıyor.

Diğer para politikası aracı ise;

Açık piyasa işlemleri (APİ): Merkez Bankası'nın bankalardan ve diğer kurumlardan tahvil, bono veya diğer menkul değerleri satın alması ya da tersine onlara tahvil, bono veya menkul değerleri satması eylemine açık piyasa işlemi adı veriliyor. Bu alım ve satımlar kesin alım veya satım olabileceği gibi geri alım veya satım vaadiyle (repo ve reverse repo) yapılan alım ve satımlar da olabilmektedir.
Merkez Bankası açık piyasa işlemlerine başvurmak suretiyle piyasadaki para miktarını (likiditeyi) ayarlayabilmektedir. Tahvil gibi kağıtları satın aldığında piyasaya likidite vermiş, geri sattığında ise piyasadan likidite çekmiş olur. Bu yolla piyasadaki para miktarını etkileyerek talep üzerinde oluşan baskıları denetleyebilmekte ve enflasyonist ya da deflasyonist gidişe müdahale edebilmektedir.
************************************************** ****************************************

Paranın nasıl yaratıldığı ekonomistler arasında tartışmalı bir konudur,ama ağırlıkla benimsenen aşağıda İngiltere Merkez Bankasının yayınında görüleceği üzere, banka kredileri üzerinden para yaratıldığı şeklindedir.

https://www.bankofengland.co.uk/-/me...205CE476E01654

Money creation in the modern economy

---

Evet ben de daha önce yazdıklarınızdan yararlanarak yazmıştım. Herhalde kısa vadede enflasyona dolaylı olarak en az yol açan likidite nasıl sağlanır diye sorulsa borçlanma vadelerini uzatmak, üstüne zaten piyasada varolan mevduattan maksimum faydalanmak herhalde ilk sırlarda olur. Veya olmazdı 🫣. gerçekten böyle bir sıralama yapılabilse nasıl olurdu acaba.

2022 yılı bütçe gerçekleşmelerinde dikkat çeken hususlar

-Yılın ilk 9 ayında kamuda çalışan personel sayısında 175 bin artışla personel sayısı 4.877 milyon kişiden 5.052 milyon kişiye çıkarken; personel giderlerinde yıllık ortalama ücret artışı,personel sayısındaki artışa rağmen 346.279 milyar TL'den 615.278 %77.7 artışta kalmış.

Buna karşılık:

-Alınan özel tüketim vergisi 205.392 milyar TL'den 419.791 milyar TL'ye %104.4 artmış.

-İthalden alınan katma değer vergisi 261.885 milyar TL'den 578.965 milyar TL'ye %121.1 artmış.

-Şirketlerden alınan kurumlar vergisi enflasyon muhasebesi uygulanmadığından patlamış,177.973 milyar TL'den 507.452 milyar TL'ye %185.1 artmış

https://www.paraanaliz.com/2023/rapo...decek-g-45241/

Nordea: Fed ve piyasalar arasında çekişme devam edecek



-Piyasalar, enflasyon hızla düştüğü için Fed'in bu yaz faiz oranlarını düşürmeye başlamasını bekliyor. Fed, hala sıkı işgücü pazarının fiyatları çok yüksek tutacağından endişe ediyor.

-Fed yetkilileri her gün bize, fed funds faiz oranının daha yüksek olması ve uzun bir süre orada kalması gerektiğini söylemeye devam etse de, yatırımcılar bu sonbaharda ilk faiz indirimi beklentisi ile vadeli piyasalarda faiz oranlarını aşağı itiyor. Riskli varlık piyasaları uzun ve sert bir resesyon konusunda çok endişeli görünmüyor

-Enflasyonun yaza kadar oldukça hızlı düşeceğini biz de kabul ediyoruz, ancak daha "yapışkan" kategorilerin yine de Fed'in enflasyon hedefinden çok daha yüksek fiyat baskıları üreteceğine inanıyoruz. Ayrıca, ekonomik faaliyetlerin biraz daha yavaşladığını görebiliriz, ancak bu işgücü pazarını gerçekten soğutmak için gereken ölçüde değil. Bu nedenle, Fed ile piyasa arasındaki görüş farklılığı bir süre daha bizimle kalabilir.

Deniz Hocam , Halkbank ve SBK davaları hakkındaki öngörünüz nedir ?

Alıntı:

---

Originally Posted by dimitris

Deniz Hocam , Halkbank ve SBK davaları hakkındaki öngörünüz nedir ?

---

ABD Yüksek Mahkemesinin daha önceki emsal kararlarında, genellikle devletin dış politika ve dış güvenlik politikalarıyla çelişmeyecek kararlar alındığı görülüyor.

https://www.voaturkce.com/a/halkbank...r/6903068.html

"Halkbank Lehine Karar İran'la Mücadelemizi Engeller"

Bu sefer de öyle olması kuvvetli ihtimal.Yarın yapılacak duruşmada Halkbank'ın temyiz talebinin reddedilmesi bence daha kuvvetli ihtimal.
Bu öngörüyü yaparken ABD Yüksek Mahkemesinin Trump döneminde yapılan 3 atama ile ; 3'e karşı, 6 kişi ile tutucu üyelerin ABD Yüksek mahkemesinde çoğunluğa geçtiğini,hukuku liberal bakış açısıyla yorumlayan yargıçların 3 kişi ile azınlıkta kaldıklarını da dikkate alıyorum.

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

Bankaların bilanço üzerinde açık pozisyonu yok(kamu bankaları hariç),2001 Ekonomik krizinden sonra kurulan BDDK bu konuda katı kısıtlamalar getirmişti.
Ama bankaların döviz pozisyon riski olmadığını söyleyemeyiz.Bilançonun aktif ve pasif kısımları var.Ana kalemler bir tarafta bankaya yatırılan dövizler için açılan döviz tevdiat hesapları ve yurt dışından alınan sendikasyon kredileri bunlar bankaların döviz yükümlülükleri,diğer tarafta ise şirketlere açılan döviz kredileri ve merkez bankasına swap yoluyla geçici bir süre verilen emanet dövizler var.Bilanço üzerinde aktif ve pasifler eşit ama verilen döviz kredilerinin bir bölümü dönmez ise,bu durumda bankaların döviz açık pozisyonu doğar,bankaların döviz açık pozisyonunu kapatması gerekir.

Bankalar döviz açık pozisyonunu nasıl kapatıyor,epeyce zaman önce yazmıştım,şimdi yeni üyeler de foruma dahil olduğu için yeniden yazayım.Diyelim bir döviz kredisi battı,ya da bir banka müşterisi TL hesabını dövize çevirdi.Bu durumda banka için döviz açık pozisyonu doğar,banka bu açık pozisyonunu kapatmak için aynı anda döviz satan bir ticari kuruluştan döviz satın alır,bu işlem döviz alan bankanın muhabir bankası üzerinden olur,döviz alan bankanın ,diyelim ki dolar aldı,muhabir bankadaki dolar hesabı artar,döviz satan kuruluşun muhabir bankadaki dolar hesabı azalır.Dolar ile ilgili işlemlerde Fed'den yetki alan Citi,J.P.Morgan gibi büyük ölçekli bankalar vardır,işlemler swift olarak adlandırılan ABD'nin kurduğu finansal bir ağ üzerinden yapılır.Sadece dolar değil,euro,yen gibi diğer para birimlerinde de her para birimi için işlemin üzerinden geçtiği kendi merkez bankalarından yetki alan muhabir bankalar vardır.Her bankanın çalıştığı muhabir bankalar bellidir,bunları internet üzerinden sorgulayarak görebilirsiniz.Günün sonunda,günlük bilanço kapanırken örneğin Fed hangi bankada ne kadar dolar varlığı olduğunu görür ama bunu muhabir bankaların verdiği dökümler üzerinden görür.
İşlemin öteki tarafı da vardır,dolar satan alan bankanın dolar konusunda işlem yapmaya yetkili muhabir bankadaki dolar hesabı artarken,dolar satan bankanın muhabir bankadaki dolar hesabı azalırken,TL ile ilgili işlem yapmaya yetkili muhabir bankada TL hesabı artar ve bu artışı da bizim merkez bankası görür.Yani günün sonunda her merkez bankası parasının nerede olduğunu bilir.
Yani işlemler örneğin siz x bankasında internet üzerinden y elektrik firmasına elektrik faturası ödediğinizde sizin bankadaki TL hesabınızın azalması,x elektrik firmasının ise banka nezdindeki TL hesabının artmasının uluslararası versiyonuna benzer diyebiliriz.

Ama bir de basılmış ,dünya piyasasında elden ele dolaşan efektif olarak alınan satılan bankaya yatırılmamış dolar var diye sorulabilir.Bu ne kadardır.

https://fred.stlouisfed.org/series/CURRCIR

Kasım ayı sonu itibariyle 2212 milyar dolar dolardır.Bunun kabaca üçte bir ABD içinde dolaşımdadır.1.4 trilyon doların ise tüm dünyada efektif olarak dolaştığı tahmin ediliyor.Peki bu parayı efektif olarak kim kasalarında,ya da yastık altında saklıyorlar,piyasa gözlemcilerinin tahminleri ;

"-Afrika ülkelerinin yolsuzluk yapan yönetici ve üst düzey bürokratları
-Asya'da yolsuzluk ekonomisi olan endenozya,malezya,filipinler,tayland,pakistan,afga nistan,kuzey ve güney kore ülkelerin yönetici ve üst düzey bürokratları
-Ama esas olarak dövizin fiziki olarak saklandığı ülkeler ortadoğu ve latin amerika ülkeleri.Bu bölgelerde hem yolsuzluk yapan yönetici ve üst düzey bürokratlar,hem de birikimlerini reel olarak korumak isteyen halk fiziki olarak dolar ya da diğer dövizleri kasada,yastık altında tutuyorlar."
şeklinde.

---

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

Yukarıda dolar ihtiyacı olan bir türk bankası ve dolar satan yabancı banka örneği verdim ama bu işlemler 2 türk bankası veya 2 yabancı banka arasında olursa da aynı mekanizma işler.
Diyelim ki akbank döviz açık pozisyonu olduğu için dolar satın almak istedi,garanti bankası da döviz fazlası pozisyonu olduğu için dolar satmak istedi,bu durumda Akbank'ın muhabir bankadaki dolar hesabı artar,garanti bankasının muhabir bankadaki dolar hesabı azalır Bu işlemler muhabir bankalar üzerinden geçtiği için 2 yerli banka arasında da olsa,dolar alım satımı olduğu zaman bu işlem swift ile gerçekleşir,Fed de bu hesap hareketlerini muhabir bankalar üzerinden izleyebilir ve kayıt altına alabilir.


FX işlemlerinde her para biriminde hergün dünya üzerinde trilyonlarca dolar işlem olur,bu işlemler sadece bankalar arasında terminaller üzerinden değil,bağlı hesaplar üzerinden milyonlarca gerçek kişiler de dünyanın her tarafından bilgisayarları,tabletleri,mobil telefonları üzerinden bu işlemleri yapabilirler.Mekanizma aynı olup değişmez,arz ve talebe göre alıcılar ve satıcılar eşleşir ve takas muhabir bankalar üzerinden olur.
Yerliler tarafından döviz talebi oldukça,doğal olarak dövizin fiyatı artar,dövizin fiyatının düşmesi için talebin de düşmesi gerekir.Bunun için de piyasadaki TL arzının azalması,TL borçlanmanın maliyetinin(faizin) yükselmesi gerekir.Ama sadece bu şartın yerine getirilmesi her zaman döviz fiyatının düşmesine yetmez.Eğer piyasa oyuncularında güven yoksa faizinin yükseltilmesi,TL para arzını azaltılması da tek başına dövizin düşmesini sağlamaz.
Şimdi sanırım daha net oldu,piyasada fiyatın nasıl oluştuğu daha iyi anlaşılır oldu.

---

Yukarıdaki yazıları 12 Aralık 2021 tarihinde bu başlıkta yazmıştım.


Şimdi aşağıdaki 54 tweet'lik dizisini okuyalım:


https://twitter.com/KeloglanBM/statu...tq4mSUg9g&s=19


Bazen bazı iş akışlarının mutlak olduğunu,başka bir şekilde olamayacağı konusunda kendi beynimize bariyer koyuyoruz.Aslında merkez bankası başta swap kısıtlamaları olmak üzere "sermaye kontrolu" anlamına gelecek biçimde bir çok talimatı yürürlüğe koydu,ama bankaların açık döviz pozisyonunu kapatmak için yukarıdaki yazımdan başka bir yolu olamayacağı yönünde kendi algılarımıza bariyer koymuşuz.Tweet dizisi gözdeki perdeyi kaldırıyor.

devamı:

https://twitter.com/KeloglanBM/statu...03901601386496

Alıntı:

---

Originally Posted by deniz43

ABD Yüksek Mahkemesinin daha önceki emsal kararlarında, genellikle devletin dış politika ve dış güvenlik politikalarıyla çelişmeyecek kararlar alındığı görülüyor.

https://www.voaturkce.com/a/halkbank...r/6903068.html

"Halkbank Lehine Karar İran'la Mücadelemizi Engeller"

Bu sefer de öyle olması kuvvetli ihtimal.Yarın yapılacak duruşmada Halkbank'ın temyiz talebinin reddedilmesi bence daha kuvvetli ihtimal.
Bu öngörüyü yaparken ABD Yüksek Mahkemesinin Trump döneminde yapılan 3 atama ile ; 3'e karşı, 6 kişi ile tutucu üyelerin ABD Yüksek mahkemesinde çoğunluğa geçtiğini,hukuku liberal bakış açısıyla yorumlayan yargıçların 3 kişi ile azınlıkta kaldıklarını da dikkate alıyorum.

---

Teşekkürler hocam.