deniz43

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 996


20 Mart 2024 Çarşamba

Originally Posted by HATAKE

https://x.com/ekonomikanaliz/status/...xKFltKdbQ&s=09

Ena grup yoneticisivprof Dr Veysel ulusoy un twiti

Enflasyon istatistiği yayınlayan bir kurumunun yöneticisinin yatırım tavsiyesi yapması yanlış olmuş.İkisi bir arada olmaz,etik olarak yanlış.



Bu başlığı takip edenler biliyorlar.Önceki sayfada da yazdım.Döviz alanlar tekrar bankaya yatırdıkları takdirde, ne kadar döviz alım yaparlarsa yapsınlar ,bir ödemeler dengesi krizi yaratmaz çünkü bankalar ,bankaya yatırılan bu dövizleri tekrar swap ile merkez bankasına borç olarak veriyorlar,net rezerv düşüyor ama brüt rezervdeki kayıp çok sınırlı oluyor.Ama ne zaman ki,merkez bankasının sattığı dövizlerin büyük kısmı dış borç ödemesi,ithalat ödemesi veya yastık altı olmak üzere sistem dışına çıkmaya başlar, o zaman Türkiyenin ödemeler dengesi krizine girme riski ortaya çıkar.Ama önceki sayfada da yazdım,biz de günlük olarak yakından izliyoruz,şu anda öyle bir eğilim yok,sistem kayıpları tolere edilecek ölçüde.Dövizde esas önemli olan yerlilerin döviz alımları değil;cari açığın gidişatı,dış borçların çevrilme oranı ve yerlilerin döviz talebinin ne kadarının fiziki olduğu ve yastık altına ya da banka kasalarına gidip, sistem dışına çıktığıdır.


Sistem nasıl işliyor yazmıştım,okumayanlar için tekrar buraya alıntı yapayım:

Originally Posted by deniz43

Yurt içinden döviz borçlanmakla yurt dışından döviz borçlanmak farklı.İlkinde sistem içindeki dövizin adresi değişiyor,ikincide sisteme dışarıdan döviz girişi oluyor.
Yurt içinde hazine diyelim ki yurt içinden döviz borçlanacak ,sadece bankalardan teklif alabilir,bu durumda bankalar hazineden döviz cinsinden tahvil satın alır,bankaların merkez bankası nezdindeki döviz hesabından ,hazinenin merkez bankası döviz hesabına transfer yapılır,ilkinin hesabında ihale tutarı kadar azalır,ikincisinde ihale tutarı kadar artar,aslında olan,değişen, sadece bir muhasebe kaydıdır.
Gerçek kişilere de döviz cinsinden tahvil ihalesne girme imkanı tanınırsa,gerçek kişi ya serbest piyasadan döviz satın alır,talep nedeniyle dövizin fiyatı yükselir,ya da bankadan döviz satın alır ya da bankadaki döviz hesabından döviz cinsi tahvil satın alır.Banka gerçek kişiden tl alıp döviz sattığında açık pozisyon oluştuğundan,merkez bankasından döviz satın alır yani bankanın merkez bankasındaki TL hesabı azalır,döviz hesabı artar.Gerçek kişi de döviz cinsinden hazine tahvili satın aldığında bunu banka üzerinden satın aldığından ,bankanın gerçek kişi adına sakladığı döviz cinsinden tahvili olur,buna karşı merkez bankası nezdindeki döviz hesabı azalır ,hazinenin merkez bankası nezdindeki döviz hesabı artar.(Eskiden bankalar döviz açık pozisyonu doğduğunda uluslararası piyasadan döviz satın alıyorlardı ve açık pozisyonlarını kapatıyorlardı.Bu da bankanın yurt dışı muhabir bankadaki dolar hesabının artması şeklinde gerçekleşiyordu,ama bu dövize talep nedeniyle TL'nin değerine düşüş sonucu getirdiği için,merkez bankası bankalardan bu işlemi kendisiyle yapmasını talep etti,dolayısıyla merkez bankası sınırsız bir biçimde bankalara açığa döviz satışı yapabilir,merkez bankasının net döviz rezervlerinin devasa düzeyde eksi olmasının sebebi de bu.Ama bankaların ve merkez bankasının dış borç ödemelerinde ve ithalat ödemelerinde kullanabileceği döviz miktarı sadece kasalarındaki nakit para,yurt dışındaki muhabir bankalardaki döviz hesapları ve hemen dövize çevrilebilecek örneğin ABD Hazine tahvilleri ve Londra gibi ,yurt dışındaki takas merkezlerinde tutulan altın rezervleri oluyor.)

Yurt dışına yapılan tahvil ihraçlarında ise para Hazine adına merkez bankasının yurt dışındaki muhabir hesaplarına transfer ediliyor ,her an dış borç ve ithalat ödemelerinin kullanımına hazır oluyor.Sisteme dışarıdan döviz giriişi olmuş oluyor.

Originally Posted by deniz43

Not:Yerel bankaların DTH'larındaki dolar hesapları gerçekte "dolar" hesabı değildir.Ekonomi literatüründe bu tür hesaplara "eurodollar" hesabı deniyor.Başka bir tanımla; bankaların dolar cinsinden mevduat kabul etmeleri ve böylece topladıkları fonlardan kısa süreli dolar kredisi açmaları şeklinde yaptıkları işlemlere "eurodolar işlemi" adı verilir.Eurodolarlar, ABD dışındaki bankalarda vadeli mevduat hesaplarında tutulan ABD dolarıdır.Avrupa Birliği'nin euro para birimi ile hiçbir bağlantısı yoktur.Dolar cinsinden ödemeler, eğer dolarlar nakit değil elektroniklerse yalnızca ABD'deki gerçek elektronik dolarlarla, yani ABD'de yerleşik bankaların bilgisayarlarında yazılı sayılarla, yapılabilirler.Ve hep New York Fed üzerinden dolaşırlar.

***************************************

Fed beklendiği gibi ,politika faizini değiştirmedi

March 20, 2024

Federal Reserve issues FOMC statement


Recent indicators suggest that economic activity has been expanding at a solid pace. Job gains have remained strong, and the unemployment rate has remained low. Inflation has eased over the past year but remains elevated.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. The Committee judges that the risks to achieving its employment and inflation goals are moving into better balance. The economic outlook is uncertain, and the Committee remains highly attentive to inflation risks.

In support of its goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 5-1/4 to 5-1/2 percent. In considering any adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will carefully assess incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks. The Committee does not expect it will be appropriate to reduce the target range until it has gained greater confidence that inflation is moving sustainably toward 2 percent. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in its previously announced plans. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Thomas I. Barkin; Michael S. Barr; Raphael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Mary C. Daly; Philip N. Jefferson; Adriana D. Kugler; Loretta J. Mester; and Christopher J. Waller.



Fed projeksiyonları

https://www.federalreserve.gov/monet...bl20240320.pdf


Fed üyeleri 2024 yılı çekirdek PCE tahminini %2.4'den %2.6'ya, gsyih büyümes tahminini %1.4'den %2.1'e yükseltirken işsizlik tahminini %4.1'den %4.0'a düşürdüler.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 997

Decisions Regarding Monetary Policy Implementation

The Federal Reserve has made the following decisions to implement the monetary policy stance announced by the Federal Open Market Committee in its statement on March 20, 2024:

The Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to maintain the interest rate paid on reserve balances at 5.4 percent, effective March 21, 2024.

As part of its policy decision, the Federal Open Market Committee voted to direct the Open Market Desk at the Federal Reserve Bank of New York, until instructed otherwise, to execute transactions in the System Open Market Account in accordance with the following domestic policy directive:
"Effective March 21, 2024, the Federal Open Market Committee directs the Desk to:

Undertake open market operations as necessary to maintain the federal funds rate in a target range of 5-1/4 to 5-1/2 percent.
Conduct standing overnight repurchase agreement operations with a minimum bid rate of 5.5 percent and with an aggregate operation limit of $500 billion.
Conduct standing overnight reverse repurchase agreement operations at an offering rate of 5.3 percent and with a per-counterparty limit of $160 billion per day.
Roll over at auction the amount of principal payments from the Federal Reserve's holdings of Treasury securities maturing in each calendar month that exceeds a cap of $60 billion per month. Redeem Treasury coupon securities up to this monthly cap and Treasury bills to the extent that coupon principal payments are less than the monthly cap.
Reinvest into agency mortgage-backed securities (MBS) the amount of principal payments from the Federal Reserve's holdings of agency debt and agency MBS received in each calendar month that exceeds a cap of $35 billion per month.
Allow modest deviations from stated amounts for reinvestments, if needed for operational reasons.
Engage in dollar roll and coupon swap transactions as necessary to facilitate settlement of the Federal Reserve's agency MBS transactions."
In a related action, the Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to approve the establishment of the primary credit rate at the existing level of 5.5 percent.

This information will be updated as appropriate to reflect decisions of the Federal Open Market Committee or the Board of Governors regarding details of the Federal Reserve's operational tools and approach used to implement monetary policy.

More information regarding open market operations and reinvestments may be found on the Federal Reserve Bank of New York's website

********************************************

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell, faiz kararı sonrası düzenlenen basın toplantısında açıklamalarda bulundu. Başkan Powell, enflasyonun hala yüksek olduğuna vurgu yaparken, "Sürdürülebilir bir fiyat istikrarını sağlamak herkes için önem taşıyor" dedi.

Powell, faiz indirimine yönelik yaptığı değerlendirmede, "Bu yıl bir noktada faiz indirmemiz büyük olasılık. Ancak görünüm belirsiz ve risklere karşı dikkatli olmaya devam ediyoruz" şeklinde kaydetti.

Fed Başkanı Powell, "Yakın vadede bilanço daraltma hızının yavaşlatılması uygun olacak" dedi ve konuşmasının devamında ultra düşük faiz oranlarına geri dönüşün beklenmediğini söyledi.

Başkan Powell'ın konuşmasından öne çıkanlar şöyle:

-Her ne kadar aşağı yönlü bir hareket olsa da enflasyon hala yüksek. Sürdürülebilir bir fiyat istikrarını sağlamak herkes için önem taşıyor. Güçlü tüketici talebi ve iyileşen tedarik zincirleri GSYH büyümesini artırdı.
-Arz ve talep daha iyi dengeye geliyor. Bu dengelenme ile birlikte enflasyona olan katkının aşağı gelmesini bekliyoruz. Uzun vadeli enflasyon bekleyişleri iyi çıpalandı.
-Politika faiz oranımız büyük olası ile tepe noktasında. Bu yıl bir noktada faiz indirmemiz büyük olasılık. Ancak görünüm belirsiz ve risklere karşı dikkatli olmaya devam ediyoruz. Eğer ihtiyaç olur ise faizleri daha uzun süre yüksek tutmaya hazırız.
-Politikaya karar vermek için gelen verileri dikkatle değerlendireceğiz. Kararlarımızı toplantıdan toplantıya alacağız.
-Bilanço daraltmanın hızı yavaşlatılabilir
-Yaptığımız projeksiyonlar bir plan değil, şartlara göre projeksiyonları ayarlayacağız. İş gücü arz verileri nedeniyle GSYH tahminleri yukarı yönlü revize edildi.
-Yakın vadede bilanço daraltma hızının yavaşlatılması uygun olacak.
-Mevsimsel etkiler Ocak enflasyonunu yukarı itmiş olabilir. Enflasyonda yüzde 2'ye dönüşte önümüzde inişli çıkışlı bir yol var.
-Ultra düşük faiz oranlarına geri dönüş beklenmiyor.
-Düşük enflasyon veya zayıf iş gücü verisi faiz indirimlerini yönlendirebilir.
-Ücretlerdeki büyüme kademeli olarak yavaşlıyor. Ücretlerdeki büyüme daha sürdürülebilir seviyelere yavaşlıyor.
-Uzun vadede hedefimiz bilançonun büyük oranda Hazine kağıtlarında oluştuğu duruma dönmek, ancak buna karar vermek için acelemiz yok. Bilanço konusunda geçmişte yaptığımız hatalara daha fazla dikkat gösteriyoruz.
-Bilanço konusunda yavaş gitmek hedefe daha çok yaklaşmamızı sağlayabilir, bir likidite sorunu ile karşılaşmayabilirsiniz.

************************************************** ****
Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 20.03.2024 Çarşamba
Dış varlıklar 4,057,251,155
Dış yükümlülükler 1,063,328,139
Bankalar döviz mevduatı 2,494,175,192
Kamu döviz mevduatı 286,571,081
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 213,176,743
1USD 32.3294
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 6,593,897
Altın rezervi 40,816,455
Swap ile merkez bankasına 80,706,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -74,112,103
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -114,928,558

(+)40.816,455 milyar dolar altın varlık;(-)114.928,558 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)74.928,558 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi


****************************************

https://www.cnbc.com/2024/03/22/cnbc...from-over.html


U.S. business activity appears to show strength amid inflationary pressures.

The latest S&P Global Flash U.S. Composite gauge showed manufacturing expanded by the most since mid-2022 as the index ticked higher by 0.3 point to 52.5 in March.

The reading points to a solid improvement in the health of the sector and marks the third straight month of expansion. A reading above 50 signals expansion while anything below the level indicates contraction.

"The brightest news came from the manufacturing sector, where production is now growing at the fastest rate since May 2022," said Chris Williamson, chief business economist at S&P Global Market Intelligence.

"Production gains are linked to improving demand for goods both at home and abroad, driving a further upturn in business confidence in the outlook."

Price pressures also showed signs of picking up as firms increased their selling prices to the largest extent since April last year.

"Costs have increased on the back of further wage growth and rising fuel prices, pushing overall selling price inflation for goods and services up to its highest for nearly a year," said Williamson.

"The steep jump in prices from the recent low seen in January hints at unwelcome upward pressure on consumer prices in the coming months."

This reflects the battle against inflation is far from over.


https://www.cnbc.com/2024/03/21/vang...this-year.html


Top U.S. asset manager Vanguard doesn't believe the Fed will cut interest rates this year

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 998


22 Mart 2024 Cuma


Yapı Kredi Yatırım Başstratejist Murat Berk


https://www.paraanaliz.com/2024/dovi...ekler-g-82629/

Federal Reserve, daha sıkı finansal koşullar yaratacağına ve politikasıyla "rüzgara karşı yaslanmak" yerine, spekülatif piyasalarda faiz indirimlerine yönelik yönlendirmeleriyle "güvercin dönüşü" sinyali verdi. Böylece adeta ateşe benzin dökmüş oldu.


-Avusturya iktisat ekolünün (Austrian School of Economics) önem verdiği konuların başlarında enflasyonun çeşitli şekillerde ortaya çıktığı ve varlık enflasyonunun, tüketici enflasyonundan daha zararlı olduğu iddiası yer alıyor.

-Tarih, en büyük krizlerin düşük enflasyonda dahi önemli büyük varlık enflasyonları ve spekülatif balonların patlamasından sonra ortaya çıktığını öğretiyor. 2008'de patlayan ipotek finansmanı balonu ve "büyük mali kriz" bu konudaki sayısız örnekten sadece biri. 1929 yılında yaşanan "Büyük Buhran'ın" sorumlusu da daha öncesinde yaşanan varlık enflasyonu, spekülasyon ve bunun sonucunda ortaya çıkan derin risklerdi.

Diğer bir örnek ise 1980'li yıllarda Japonya'daki, özellikle de gayrimenkulde yaşanan, varlık balonlarıydı. Bu varlık balonları, aslında Japonya'nın yavaş yavaş çıkmaya çalıştığı düşük büyüme ve enflasyon olgusunun da sebebiydi. Daha sonraları da çok gördüğümüz gibi Japon varlık enflasyonu ve spekülatif balonlar, düşük tüketici fiyat enflasyonu ortamında, merkez bankacılarını yanlış bir cesaret ve kontrol duygusuna sürüklemişti.

Federal Reserve'in politika oluşturma süreci de bugünlerde başarılı olarak görülüyor. FED, bir yandan hızlı bir faiz artırımına gitti ama 'bunun ekonomik maliyeti olmadı' anlayışı egemen gibi duruyor. Halbuki faiz artırımlarına rağmen finansal koşulların sıkılaşmadığı, hatta Ekim'den bu yana ciddi anlamda gevşediği de bir gerçek. Bu gerçeklik, varlık enflasyonu tarafında da kendini gösteriyor.
Federal Reserve, daha sıkı finansal koşullar yaratacağına ve politikasıyla "rüzgara karşı yaslanmak" yerine, spekülatif piyasalarda faiz indirimlerine yönelik yönlendirmeleriyle "güvercin dönüşü" sinyali verdi. Böylece adeta ateşe benzin dökmüş oldu.


Kısacası FED; bugün, daha sıkı koşulların varlık fiyatlarının gerilemesi konusunda yetersiz kalıyor. Bu aşamadan sonra oluşan kırılganlıkların, finansal istikrar riski taşıyabildiğini de düşünüyoruz. Ancak bunlar yıllarca süren "FED put" algısının sonucudur. Sürekli gevşek koşullar giderek piyasa disiplinini bozdu. Belki eski günlerdeki gibi tahvil piyasası Washington'un maliye politikalarında ihtiyatlı davranmasını sağlayabilirdi. Ama bunun yerine, yıllar süren yapay olarak düşük faiz oranlar, büyük QE programları ve en son olarak da hazine bono ihraçlarının maliyetini düşürmek için vadeleri kısaltması, büyük bütçe harcamalarına yol açtı. Ekonomik büyümeye rağmen 2024'te GSYİH'nın yaklaşık yüzde 7'si kadar bir bütçe açığın oluşmasına neden olacak.


-Son birkaç haftadır ise varlık enflasyonunun muhtemelen servet etkisi kanalı ile de enflasyonda artış gördük. Bu özellikle de "yapışkan enflasyona" yönelik verilerin arttığı bir ortamda gerçekleşiyor ve FED'in enflasyon hedefini tutturmasının son aşamasında zorlanacağına veya hedefin üstünde enflasyonu sineye çekeceğini düşündürüyor. Piyasalarda çok fazla yankı bulmadıysa da enflasyon görünümü FED açısından sıkıntılı olabilir. Örneğin, 3 aylık yıllıklandırılmış bazda çekirdek TÜFE'ye bakarsanız yüzde 4,2'ye yükseldi. Dolayısıyla son verileri bunlar, yalnızca bir aylık kötü veri olarak açıklamak zor. Ayrıca Atlanta FED'in yapışkan TÜFE serisi şu anda 3 aylık yıllıklandırılmış bazda yüzde 5,1 arttı. Bu arada, yükselen petrol fiyatlarının doğrudan ve dolaylı enflasyon etkilerinin olması da beklenmeli.



Bu başlığı takip edenler biliyorlar,ben de önceki sayfalarda bu yönde yazılar yazmıştım.Bu yazıda yazdıkları,benim yorumlarım ve analizlerim ile büyük ölçüde örtüşüyorlar.Tüm yatırımcıların linkteki yazıyı baştan aşağı dikkatle okumasını tavsiye ederim.


*************************************

https://markets.businessinsider.com/...-it-1033186539

Larry Summers Questions Fed's Eagerness To Cut Rates As Easy Money Policies Clash With High Inflation: 'I Don't Fully Get It'

****************************
https://en.wikipedia.org/wiki/Unempl...%20is%205.8%25.

The historical average unemployment rate (January 1948-September 2020) is 5.8%

**************************************

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 22.03.2024 Cuma
Dış varlıklar 4,064,881,852
Dış yükümlülükler 988,840,420
Bankalar döviz mevduatı 2,535,430,300
Kamu döviz mevduatı 351,588,210
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 189,022,922
1USD 31.9675
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 5,912,972
Altın rezervi 41,034,886
Swap ile merkez bankasına 80,419,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -74,506,028
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -115,540,914

(+)41.034,886 milyar dolar altın varlık;(-)115.540,914 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)74.506,028 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

***********************************

Friday March 29 2024 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Personal Income MoM FEB 0.3% 1% 0.4%
03:30 PM
US
Personal Spending MoM FEB 0.8% 0.2% 0.5%
03:30 PM
US
Core PCE Price Index MoM FEB 0.3% 0.5% 0.3%
03:30 PM
US
Core PCE Price Index YoY FEB 2.8% 2.9% 2.8%
03:30 PM
US
PCE Price Index MoM FEB 0.3% 0.4% 0.4%
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY FEB 2.5% 2.4% 2.5%

*****************************

Hazine ve Maliye Bakanlığının bugün yayınladığı veriye göre;31 Aralık 2023 tarihi itibarıyla Türkiyenin brüt dış borcu 499.886 milyar ABD Doları olarak gerçekleşti.Bu rakam, 1 yıl önce,2022 yılı sonunda 457.952 milyar dolar idi,böylece Türkiyenin 2023 yılında brüt dış borcu 42.066 milyar dolar artmış oldu.

***************************

Originally Posted by Baygeorge

Sn Deniz43,
Bir müddettir 12 haziran Fed Faiz beklentisini takip ediyordum anlam kazanması için
tablosunu ve grafiğini yapıyordum. Bu gün önemli bir değişiklik fark ettiğim için
buradaki dostlar ile paylaşayım istedim. Umarım önemlidir. Saygılar,



Dip Not : Deniz Üstad burada olmanız, sorularımıza cevap vermeniz, bir öğretmen gibi sizden doğruları öğrenmek bana büyük bir huzur veriyor ayrıca her soruyu size sorabilmemiz de çok büyük bir ayrıcalık. İyiki varsınız.

Cuma günü Paskalya tatili nedeniyle ABD piyasaları kapalıydı.Cuma günü 2 önemli olay oldu:Birincisi para politikası kararlarında Fed'in gösterge olarak dikkate aldığı çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi aylık %0.3 arttı,geçen ay da %0.5 arttı ki yılın ilk 2 ayında %1.008, yıllıklandırılmışı %4.9'a geliyor halbuki Fed üyelerinin Mart ayı projeksiyonlarında 2024 yılı için tahmini yıllık %2.6 idi.İkincisi Cuma günü Fed başkanı Powell ,ekonominin ve istihdam piyasasının güçlü olduğunu faiz indirmek için aceleye gerek olmadığını,daha çok veri görmeye ihtiyaçları olduğunu söyledi.Pazartesi günü piyasalar açıldıktan sonra da çok iyi ISM PMI imalat verisi gelince

Monday April 01 2024 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
ISM Manufacturing PMI MAR 50.3 47.8 48.4
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Employment MAR 47.4 45.9
05:00 PM
US
ISM Manufacturing New Orders MAR 51.4 49.2
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Prices MAR 55.8 52.5 52.7

Piyasalar Fed'in Haziranda da faiz indirimi yapmayabileceğini fiyatlamaya başladı( ki,biz zaten bunu ,piyasalar geçen yılın son çeyreğinde Fed'in bu yıl 6-7 faiz indirimi yapacağı beklentisini fiyatlarken ,"piyasalar hayal aleminde yaşıyorlar,bu ihtimal sıfır" diye nedenleriyle burada ifade ediyorduk)
Piyasaların Haziran ayında faiz indirimi beklentisini azaltmasıyla birlikte de dün ABD 10 yıllık Hazine tahvillerinin faizi %4.20'den,%4.32'ye fırladı.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 999


30 Mart 2024 Cuma

https://www.bloomberght.com/fed-bask...2350315?page=2

Powell: Faiz indiriminde aceleci olmayacağız

************************************************** **

ENAG Martt ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Martt ayında aylık enflasyon artışı %5.68 Ocak-Mart yılın ilk 3 ayında %20.59 ,yıllık enflasyon artışı %124.63 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/mar24.pdf?v=1



TÜİK'e göre ise:

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %68,50, aylık %3,16 arttı

Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %51,47 arttı, aylık %3,29 arttı

*******************************
https://www.cnbc.com/2024/04/03/feds...ing-rates.html

Fed's Powell emphasizes need for more evidence that inflation is easing before cutting rates

**************************************

2024 yılı Mart ayında :

-İhracat, 22 milyar 578 milyon dolar,
- İthalat, 30 milyar 95 milyon dolar,

2024 yılı Ocak-Mart döneminde
-İhracat,63 milyar 656 milyon dolar,
- İthalat, 84 milyar 128 milyon dolar,

Mart ayında dış ticaret açığımız 7.517 milyar dolar, Ocak-Mart yılın ilk 3 aylık döneminde dış ticaret açığımız 20.472 milyar dolar oldu.


Mart ayında Hammadde (Ara malları) grubunda ithalat %9.3 azalırken(üretimin daralma yönünde hareket ettiğini gösteriyor),"Yatırım
(Sermaye) Malları" ithalatı %9.0 azalırken(yatırımların azaldığını gösteriyor),tüketim malları ithalatı %19.3 arttı.
Veri ;içeride üretim rekabetçi özelliğini kaybedip daralırken ,yerli ürünlere göre göreceli daha ucuzlayan ithal tüketim ürünlerinin pazar payının arttığını gösteriyor.

*******************************************

Friday April 05 2024 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Non Farm Payrolls MAR 303K 270K 200K
03:30 PM
US
Unemployment Rate MAR 3.8% 3.9% 3.9%
03:30 PM
US
Participation Rate MAR 62.7% 62.5%

03:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM MAR 0.3% 0.2% 0.3%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY 4.1% 4.3% 4.1%
03:30 PM
US
Average Weekly Hours MAR 34.4 34.3 34.3

-303 bin istihdam artışı 200 bin beklentinin oldukça üstünde,iyi.
-İşsizlik oranının %3.8'e düşmesi, iyi.
-İşgücüne katılımın %62.5'tan %62.7'ye yükselmesi ,iyi.
-Haftalık çalışma saatinin 0.1 saat artması,iyi.
-Beklentiler doğrultusunda gelen ortalama saatlik kazançlarda aylık %0.3 artış,nötür.

-Ocak ve Şubat ayı verileri ,istihdam artışı 22 bin ilave artış olarak yukarı yönlü revize edildi.
-Mart ayında tarım dışı özel sektörde ortalama saatlik kazanç 34.69 usd oldu.


ABD'de Mart ayında:

Civilian labor force:167.426 167.895***** işgücü 469 bin kişi arttı.
Employed: 160.968 161.466*******çalışan sayısı 498 bin arttı.
Unemployed:6.458 6.429*******işsiz sayısı 29 bin azaldı.

https://www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1000

Originally Posted by deniz43

Tuesday March 12 2024 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM FEB 0.4% 0.3%
03:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY FEB 3.9% 3.7%
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM FEB 0.3% 0.4%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY FEB 3.1% 3.1%


Piyasanın ABD Şubat ayı enflasyon tahmini çekirdekte %0.3,manşette %0.4 aylık artış olması yönünde. Benim tahminim, hem manşet hem de çekirdek enflasyonda %0.4'lük artışlar olması yönünde.

Originally Posted by deniz43

Tuesday March 12 2024 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM FEB 0.4% 0.4% 0.3%
03:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY FEB 3.8% 3.9% 3.7%
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM FEB 0.4% 0.3% 0.4%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY FEB 3.2% 3.1% 3.1%


ABD enflasyon verileri benim hesapladığım gibi geldi.

Trend olarak ABD'de son 4 ayın kümülatif çekirdek enflasyonu %1.0139,yıllıklandırılmışı %4.23.Bu durumda Fed nasıl faiz indirimi yapacak bakalım!..

Originally Posted by Kurt73

Sn. Hocam selamlar,
Yine bir enflasyon datasi ki FED ardından en önemli ay içerisindeki veri oldu artık.

Piyasa 0,3 civari bekliyor her iki veriyi de.
0,3 altında gelir yada 0,3 üzeri gelir diyebilmeniz için görebildiğiniz bir data varmidir, beklentiniz nedir.

İlginiz için teşekkür ederim.
Saygılarımla.

Originally Posted by deniz43

Çekirdek enflasyonu ben de %0.3 olarak tahmin ediyorum,manşet enflasyon için tahminim ise aylık %0.4 artış olması şeklinde.

Wednesday April 10 2024 Actual Previous Consensus

03:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM MAR 0.4% 0.4% 0.3%
03:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY MAR 3.8% 3.8% 3.7%
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM MAR 0.4% 0.4% 0.3%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY MAR 3.5% 3.2% 3.4%


Piyasa beklentisi hem çekirdek hem manşette aylık %0.3 artıştı.Benim hesaplamam ise;çekirdekte piyasa gibi %0.3 ama manşette %0.4 aylık artıştı.Geçen ay ikisi de hesapladığım gibi gelmişti ama bu ay piyasa analistlerinin her 2 tahmini de şaşarken benim manşet enflasyon hesaplamam tuttu.Pİyasayla aynı olan çekirdek enflasyon tahminin 0.1 puan saptı.

Böylece yılın ilk 3 ayında kümülatif manşet enflasyon toplamı %1.011,yıllıklandırılmışı%4.48;
yılın ilk 3 ayında kümülatif çekirdek enflasyon toplamı %1.01196,yıllıklandırılmışı%4.87 oldu ki,
Fed'in bu sene faiz indirimi beklentisi masal oldu.
Fed üyelerinin bu yıl kapanışı olarak,enflasyon göstergesi olarak kullandığı PCE enflasyonda tahmini manşette yıllık %2.4,çekirdekte %2.6 idi.

Originally Posted by deniz43

Friday April 05 2024 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Non Farm Payrolls MAR 303K 270K 200K
03:30 PM
US
Unemployment Rate MAR 3.8% 3.9% 3.9%
03:30 PM
US
Participation Rate MAR 62.7% 62.5%

03:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM MAR 0.3% 0.2% 0.3%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY 4.1% 4.3% 4.1%
03:30 PM
US
Average Weekly Hours MAR 34.4 34.3 34.3

-303 bin istihdam artışı 200 bin beklentinin oldukça üstünde,iyi.
-İşsizlik oranının %3.8'e düşmesi, iyi.
-İşgücüne katılımın %62.5'tan %62.7'ye yükselmesi ,iyi.
-Haftalık çalışma saatinin 0.1 saat artması,iyi.
-Beklentiler doğrultusunda gelen ortalama saatlik kazançlarda aylık %0.3 artış,nötür.

-Ocak ve Şubat ayı verileri ,istihdam artışı 22 bin ilave artış olarak yukarı yönlü revize edildi.
-Mart ayında tarım dışı özel sektörde ortalama saatlik kazanç 34.69 usd oldu.


ABD'de Mart ayında:

Civilian labor force:167.426 167.895***** işgücü 469 bin kişi arttı.
Employed: 160.968 161.466*******çalışan sayısı 498 bin arttı.
Unemployed:6.458 6.429*******işsiz sayısı 29 bin azaldı.

https://www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf


Gelen makroekonomik veriler ABD ekonomisi ile ilgili projeksiyonlarımızı haklı çıkartıyorlar.

Çok güçlü işgücü piyasası,%3.8 düşük işsizlik oranı,8.756 milyon kişi açık iş pozisyonu ve;

Son 2 çeyrekte ülke ekonomisinin %4.9 ve %3.4 gibi bir gelişmiş ülke için yüksek oranlarda güçlü bir şekilde büyüyor olmaası makroekonomik görünüm olarak faiz indirimine izin vermiyor.Ancak ABD'de bu yıl başkanlık seçimleri olması nedeniyle Fed belki iktidara destek atmak için 1 faiz indirimi yapabilir.

Böylece geçen yılın son çeyreğinde ABD ekonomisi için yaptığımız projeksiyonlar gerçekleşmeye başladı.Piyasalarca Fed'in bu yıl 6 faiz indirimi yapması beklentisinin hayal olduğunu,bu yılın ilk yarısında faiz indirimi ihtimalinin %0 olduğunu bu başlıkta defalarca ifade etmiştik.

*****************************************

https://pbs.twimg.com/media/GLF832fX...jpg&name=large

https://pbs.twimg.com/media/GLF7QILX...pg&name=medium

****************************

Dünya Ticaret Örgütü:
2023 yılında ülkelere göre mal ihracat ve ithalat sıralaması(usd)

https://pbs.twimg.com/media/GLEoplVX...jpg&name=large


2022 verileri:

https://www.wto.org/english/res_e/bo...2023_ch5_e.pdf

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1001


15 Nisan 2024 Pazar

Originally Posted by Westwind

Sn deniz merak ettiğim husus şu. Amerikan ekonomisi enflasyonla mücadele ederken. Enerji fiyatları bu mücadelede önemli bir birleşenken. Ukraynanın rusyadaki rafineri saldırıları ve israilin iranı işin içine çekme (hürmüz boğazı) çabasını nasıl değerlendirmek gerekir.

-ABD kayaç yakıtından gelen büyük üretim artışıyla artık enerjide net ihracatçı,özellikle avrupa ve çin'i enerji fiyatlarındaki artış zorluyor,ama ABD için cari açığını azaltıcı etkisi var.Evet enflasyonist etkisi de var ama tali bir etki.

ABD'de enflasyonu ne besliyor:

Pandemi döneminde tedarik zincirinde görülen kırılmalarının yarattığı risklerin görülmesi nedeniyle stratejik ürünlerin yurt içinde üretilmesi için özel sektörün teşvik edilmesi . ABD Kongresinden geçirilen trilyonlarca dolarlık alt yapı yatırımları yasası ile hem büyük ölçekli kamu yatırımları yapılıyor,federal hükümetten eyaletlere devasa yatırım destekleri veriliyor hem de özel sektöre teşvik veriliyor ve bu da bütçe açığını ciddi oranda artırıyor.

https://pbs.twimg.com/media/GLF832fX...jpg&name=large

https://pbs.twimg.com/media/GLF7QILX...pg&name=medium

-İnşaat izinleri

https://tradingeconomics.com/united-...ilding-permits

yeni inşaat başlangıçları

https://tradingeconomics.com/united-...housing-starts

ev satışları

https://tradingeconomics.com/united-...new-home-sales

ortalamaların üzerinde olmasına rağmen

ev fiyatları yükseliyor.


https://tradingeconomics.com/united-.../housing-index

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Çünkü,konut stoku rakamları tarihi diplerde geziyor.

https://tradingeconomics.com/united-...sing-inventory


konut fiyatlarındaki artış otomatikman kiralara yansıyor.Kiranın enflasyon sepetinde ise %33 gibi çok yüksek ağırlığı var.


-Güçlü tüketici harcamaları:
Son 2 çeyrekte yıllık büyümeye 2.11 ve 2.20 puan katkı yaptı,gsyih'nın güçlü bir şekilde büyümesinin en önemli unsuru,aynı zamanda talep enflasyonunu besliyor..Nedenleri,gevşek para politikasıyla emlaktan borsalara tüm varlık sınıflarında balon oluşması ve servet artışının tüketime dönüşmesi,

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

Harcanabilir gelirin artması

https://tradingeconomics.com/united-...ersonal-income


https://tradingeconomics.com/united-...-card-accounts


-İsrail'in İran'ı işin içine çekme çabası ,İran İsrail'e saldırırsa ABD'yi İran üzerine salma ve bertaraf etme fırsatı elde edeceğini düşünüyor.ABD yönetiminin işin bu noktaya gelmesinden rahatsız olacağı düşüncesindeyim.

Ukrayna'nın petrol rafinelerine saldırmasının nedeni ise daha ziyade teknik.Rus tanklarının ve uçaklarının yakıt lojistiğini zora sokmak.ABD ile bir ilgisi yok.

*********************************
Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 15.04.2024 Pazartesi
Dış varlıklar 4,130,274,237
Dış yükümlülükler 971,057,165
Bankalar döviz mevduatı 2,537,717,801
Kamu döviz mevduatı 301,960,907
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 319,538,364
1USD 32.3271
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 9,884,535
Altın rezervi 44,625,711
Swap ile merkez bankasına 73,546,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,661,465
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -108,287,175

(+) 44.625,711 milyar dolar altın varlık;(-) 108.287,175
dolar döviz yükümlülük=(-)63.661,465 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

***********************************

https://www.ekonomim.com/ekonomi/yab...-haberi-738882

Yabancı doğrudan yatırımlar şubatta "negatif"e döndü

Türkiye'ye yabancı doğrudan yatırım girişindeki azalma ve Türkiye'den yurt dışına giden yatırımdaki artış eğilimi, Şubat ayında, aylık bazda giden yatırımın gelen yatırımdan fazla olmasıyla sonuçlandı. Uzun süredir Türkiye'ye gelen yatırımlarda gayrimenkul alımlarının etkisiyle doğrudan yatırım pozitif seyrediyordu. Şubat ayında Türkiye'den yurt dışına net 142 milyon dolarlık yatırım çıkışı oldu. Tasfiyeler, gayrimenkul vb. unsurlar dışında, doğrudan yatırım için çıkmış tutara bakıldığında net çıkış 244 milyon dolar olarak belirlendi.

Türkiye'ye gelen gayrimenkul yatırımlarında düşüş emareleri görülüyor. Geçen yıl Ocak-Şubat döneminde 920 milyon dolar olan gelen gayrimenkul yatırımı, bu yıl aynı dönemde 567 milyon dolar oldu. Türkiye'den yurt dışına yapılan gayrimenkul yatırımlarında da artış eğilimi devam ediyor. 2023'ün tamamında 2.1 milyar dolar ile çok yüksek bir sıçrama gösteren gayrimenkul yatırımlarında, 2023 Ocak-Şubat döneminde 219 milyon dolar olan Türklerin yurt dışındaki gayrimenkul yatırımları, 2024 Ocak-Şubat döneminde 298 milyon dolar oldu.

Ocak-Şubat döneminde gayrimenkul için giden yatırımın artış oranı bir önceki yıl aynı döneme göre yüzde 36 oldu. 2023'te Türklerin yurt dışındaki gayrimenkul yatırımları yüzde 136 oranında artarak 2 milyar 86 milyon dolara ulaşmıştı. 2022'de bu tutar 791 milyon dolar düzeyindeydi. Bu yılın ilk iki ayında da, rekor yılına kıyasla artış eğiliminin devam ettiği görüldü.

******************************************
Türkiye'de talep enflasyonunu ücretliler ve emekliler yaratmıyorlar.1 yıl boyunca hiç enflasyon farkı verilmesin ücretler büyük ölçüde açlık sınırımnın altına düşsün enflasyon yine de düşmez(yeni bir deney olur)
Talep enflasyonu nereden besleniyor:

-Kamunun obez harcamaları(Belediyeler dahil)
-"Kara para" ve "kayıt dışı ekonomi "kazançları
-Yolsuzluk ekonomisi kazançları
-İthalatı yetkili makamların iznine bağlı malları ithal etme imtiyazı elde edenlerin kazançları
-Yasal fakat vergiden muaf tutulan kazançlar.
-Fahiş kar marjları üreten kartel yapılar ve dağıtım kanallarında tekelleşme

Enflayonu indirmek için ne yapılmalı:

-Kamunun harcamaları,-personel ödenekleri ve deprem harcamaları hariç- önceki yılın harcama ödeneklerini geçmeyecek şekilde dondurulmalı.Acil olmayan bütün yatırımlar enflasyon düşene kadar durdurulmalı.
-Bankaların kredi hacmi enflasyon hedefinin de altında önceki yılın kredi hacmini %10'dan fazla geçmeyecek şekilde para politikası kurgulanmalı.
-Yasal olmayan bütün kazançlar engellenmeli.
-Yasal ama vergilendirilmeyen bütün kazançlar vergilendirilmeli.
-Düzenleyici kurumların görevlerinin gereğini yaparak kartel yapıları ve dağıtım kanallarındaki tekelleşmeyi ortadan kaldırmaları,tam rekabet ortamı sağlanarak fiyatlardaki kar marjlarının makul sınırlar içinde kalmasının sağlanması.
-Stratejik sektör olan tarım ve hayvancılıkta girdi fiyatlarının üretim maliyetlerini yükseltmeyecek şekilde tedbirlerin ve desteklerin yürürlüğe konması.
Tüketim yerine tasarrufun teşvik edilmesi için faizler reel olarak pozitif bölgede tutulmalı.
- Gelişmiş ülkelerde olduğu gibi, "Nereden buldun " yasası çıkarılarak,yüksek tutarlı harcamaların kazanç kaynağının sorulması ve kaynak gösterilemiyorsa cezalı olarak vergilendirilmesi.

******************************************

https://fred.stlouisfed.org/series/DFII10

https://www.cnbc.com/quotes/US10YTIP

https://www.longtermtrends.net/gold-vs-real-yields/

*************

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1002


24 Nisan 2024 Çarşamba


Vadesine bir yıl ya da daha az kalmış kısa vadeli dış borç stoku Şubat ayında 227.544 milyar dolarla yeni rekor seviyesine yükseldi.


https://tradingeconomics.com/turkey/government-debt

Merkezi yönetim borç stoku 31 Mart 2024 tarihi itibarıyla 7.499,8 milyar TL olarak gerçekleşti.
Borç stokunun 2.712,5 milyar TL tutarındaki kısmı Türk Lirası cinsi, 4.787,3 milyar TL tutarındaki kısmı döviz cinsi borçlardan oluşmaktadır

********************************
Merkez Bankası net döviz rezervler

*BİN 24.04.2024 Çarşamba
Dış varlıklar 4,079,580,215
Dış yükümlülükler 983,669,176
Bankalar döviz mevduatı 2,609,405,211
Kamu döviz mevduatı 346,903,346
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 139,602,482
1USD 32.4742
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 4,298,874
Altın rezervi 44,038,825
Swap ile merkez bankasına 66,420,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -62,121,126
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -106,159,952

**************************

Friday April 26 2024 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Personal Income MoM MAR 0.5% 0.3% 0.5%
03:30 PM
US
Personal Spending MoM MAR 0.8% 0.8% 0.6%

03:30 PM
US
Core PCE Price Index MoM MAR 0.3% 0.3% 0.3%
03:30 PM
US
Core PCE Price Index YoY MAR 2.8% 2.8% 2.6%
03:30 PM
US
PCE Price Index MoM MAR 0.3% 0.3% 0.3%
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY MAR 2.7% 2.5% 2.6%


Fed'in enflasyon göstergesi olarak dikkate aldığı kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi çekirdek PCE yılın ilk 3 ayında %1.0101,yıllıklandırılmış %4.13 arttı,halbuki Fed üyelerinin 2024 yılı sonu beklentisi %2.6 idi.

PCE'nin yıllıklandırılmışı ise %4.11,halbuki Fed üyelerinin 2024 yılı sonu beklentisi %2.4 idi

************************************************** ***

https://research.stlouisfed.org/publ...c-0f6fb90ea492


Teaching the Linkage Between Banks and the Fed: R.I.P. Money Multiplier

***************************

https://twitter.com/EU_Eurostat/stat...64704248086865


https://pbs.twimg.com/media/GMEz7hhW...jpg&name=large

EU's employment rate exceeds 75% in 2023

Among the EU countries, the highest #employment rates were in:
The Netherlands (84%)
Sweden (83%)
Estonia (82%)

Lowest rates :
Italy (66%)
Greece (67%)
Romania (69%)

****************************
https://www3.tcmb.gov.tr/yillikrapor...ciklamalar.pdf

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Finansal Raporlama Esasları

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1003


1 Mayıs 2024 Çarşamba

Fed kararı:

May 01, 2024

Federal Reserve issues FOMC statement


Recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a solid pace. Job gains have remained strong, and the unemployment rate has remained low. Inflation has eased over the past year but remains elevated. In recent months, there has been a lack of further progress toward the Committee's 2 percent inflation objective.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. The Committee judges that the risks to achieving its employment and inflation goals have moved toward better balance over the past year. The economic outlook is uncertain, and the Committee remains highly attentive to inflation risks.

In support of its goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 5-1/4 to 5-1/2 percent. In considering any adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will carefully assess incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks. The Committee does not expect it will be appropriate to reduce the target range until it has gained greater confidence that inflation is moving sustainably toward 2 percent. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities. Beginning in June, the Committee will slow the pace of decline of its securities holdings by reducing the monthly redemption cap on Treasury securities from $60 billion to $25 billion. The Committee will maintain the monthly redemption cap on agency debt and agency mortgage-backed securities at $35 billion and will reinvest any principal payments in excess of this cap into Treasury securities. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Thomas I. Barkin; Michael S. Barr; Raphael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Mary C. Daly;

**************************

Originally Posted by Mathias

Sayın deniz43. Fed ısrarla yüzde 2 enflasyon diyor? Neden yüzde 2. Neden Yüzde 3 işte gösterge 5.5 diyip de faiz indirimlerine başlamıyor. ? Yüzde 2 enflasyon da bir daha yükselmeyeceğinin garantisi mi var ?

Fed enflasyon hedefini niçin %2 belirliyor,tarihsel süreç...


Two percent is supposed to be the sweet spot for inflation, low enough for consumer comfort but relaxed enough for the economy to flourish, according to Fed doctrine settled years ago.

The 2 percent inflation target is something of a historical accident. It has roots in New Zealand, which passed a law in 1989 establishing the independence of the country's central bank, and, in addition, said the bank should target inflation. But what should the target be? Officials started with 0 to 1 percent, which seemed too low, and shifted to 2 percent.

There was no particular magic or science to the 2 percent number, but it stuck, and it spread to other Anglophone countries in short order: Britain, Canada and Australia adopted it. So did Sweden.

Eventually, the Federal Reserve did.


Behind closed doors, in a pivotal 1996 Federal Open Market Committee meeting, Mr. Greenspan said the Fed's goal was "price stability."

A transcript of the meeting shows that he defined that goal this way: "Price stability is that state in which expected changes in the general price level do not effectively alter business or household decisions," he said.

********************************

*BİN 30.04.2024 Salı
Dış varlıklar 4,107,363,595
Dış yükümlülükler 978,306,104
Bankalar döviz mevduatı 2,421,636,038
Kamu döviz mevduatı 343,337,504
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 364,083,949
1USD 32.3091
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 11,268,774
Altın rezervi 43,672,556
Swap ile merkez bankasına 63,392,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -52,123,226
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -95,795,782

************************************
ENAG Nisan ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Nisan ayında aylık enflasyon artışı %5.02 Ocak-Nisan yılın ilk 4 ayında %26.64 ,yıllık enflasyon artışı %124.35 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/nis24.pdf?v=1

TÜİK'e göre ise:

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %69,80, aylık %3,18 arttı

Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %55,66 arttı, aylık %3,60 arttı


TÜİK'in verisi ciddiye alınacak bir veri gibi gözükmüyor!...


Örneğin İTO'nun verisinde; kış indirimleri bittiği ve yeni maliyetlerle ilkbahar ürünleri piyasaya çıktığından giyim harcamaları grubunda aylık %23.85 artış var,bu TÜİK'te sadece %4.58.Ekonomi yönetimi enflasyonu kağıt üzerinde TÜİK'le mi düşürmeyi planlıyor!.. Geçiniz efendim..

*********************************************

2024 yılı Nisan ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %0.1 oranında artışla 19 milyar 271 milyon
dolar, ithalat %4.2 oranında artışla 29 milyar 171 milyon dolar oldu.
2024 yılı Nisan ayında geçen yılın aynı ayına göre dış ticaret açığı %13.3 artarak 9.900 milyar dolar oldu.

Nisan ayında tüketim malları ithalatı %34.1 arttı.

Dış ticaret açığı(milyar dolar)


OCAK:-6,222

ŞUBAT:-6780

MART:-7,341

NİSAN:-9,900



Çok güzel!...Bu kafayla devam!..

**********************************

https://www.ekonomim.com/gundem/koc-...k%20şekillendi.

Koç Üniversitesi, Konda işbirliği ile ilk kez hanehalkı enflasyon beklenti anketi sonuçlarını yayımladı. Anket sonuçlarına göre hanehalkının enflasyon beklentisi, piyasanın yüzde 43,5, Merkez Bankası'nın yüzde 36 seviyesindeki tahmininin çok çok üstünde yüzde 96 olarak şekillendi. Ankette emekliler en kötümser tahminde bulunarak, enflasyonun yüzde 118'e ulaşmasını öngörüyor.


Avrupa ve amerikada merkez bankalarının para politikaları bizdeki gibi çok az sayıdaki piyasa oyuncusunun beklentilerine göre değil,tüketicilerin enflasyon beklentilerine göre düzenleniyor.Piyasa oyuncuları bir kuruma bağlı olarak çalıştıkları için öngörülerinde bağımsız değiller ve daha ziyade merkez bankasının görüşü neyse öngörülerini de buna paralel yapıyorlar ,dolayısıyla çok sağlıksız oluyor.Her sene piyasa oyuncularının öngörüleri ile gerçekleşmeler arasında uçurum oluyor.Halbuki tüketicilerin enflasyon beklentisi piyasa fiyatlaması üzerinde bire bir etkili oluyor ve gerçekleşenlerle büyük ölçüde örtüşüyor.
Umarız bizde de enflasyon beklentileri bağımsız kurumlar tarafından tüketiciler arasında yapılacak anketlerle ölçülür ve ekonomi yönetimi para ve maliye politikasını kurgularken bu beklentileri dikkate alarak program yaparlar.

https://tradingeconomics.com/united-...n-expectations

https://tradingeconomics.com/united-...n-expectations

https://tradingeconomics.com/euro-ar...n-expectations

**************************

Orta ve uzun vadeli ABD enflasyon projeksiyonları ve Fed için kötü haber:


https://www.ekonomim.com/kuresel-eko...-haberi-741428


ABD'de halk, konut fiyatlarındaki artışın hızlanmasını bekliyor
ABD'lilerin ülkede konut fiyatlarında kısa vadede beklediği artış yüzde 5,1'e, kirada ise yüzde 9,7'ye yükseldi.

Hanehalkı konut kredisi faiz oranı beklentisi, bir yıl sonrası için yüzde 8,7'ye 3 yıl sonrası için yüzde 9,7'ye yükseldi.


Haberin orjinal linki:

https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce/housing#/

***************************************

https://www.ekonomim.com/ekonomi/alt...-haberi-741893

Jeopolitik gerilimler ve Fed'den beklenen faiz indirimleri dünyanın birçok ülkesinde alım çılgınlığı başlattı. Merkez bankalarının yanında Almanya, Çin, Güney Kore gibi ülkelerde bireysel yatırımlar hızla artıyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1004

Originally Posted by deniz43

Vadesine bir yıl ya da daha az kalmış kısa vadeli dış borç stoku Şubat ayında 227.544 milyar dolarla yeni rekor seviyesine yükseldi.


1 yıl önce Şubat 2023 tarihinde bu rakam 196.3 milyar dolar imiş:

https://geoim.bloomberght.com/2023/0...58a3f055bd.jpg


https://tradingeconomics.com/turkey/government-debt

Merkezi yönetim borç stoku 31 Mart 2024 tarihi itibarıyla 7.499,8 milyar TL olarak gerçekleşti.
Borç stokunun 2.712,5 milyar TL tutarındaki kısmı Türk Lirası cinsi, 4.787,3 milyar TL tutarındaki kısmı döviz cinsi borçlardan oluşmaktadır

Originally Posted by deniz43

Nisan ayında cari açığımız 4.544 milyar dolar oldu.

Ocak:2.667
Şubat:3.644
Mart:4.544
Giderek artan bir cari açık trendi var.

Ama gerçekte cari açığımızın bunun çok üstünde olması kuvvetle muhtemel.Çünkü cari açığın düşük gözükmesi için altın ithaline getirilen kıstlamalar yurt içi ve yurt dışı piyasalarda altının kg fiyatında 5 bin doları aşan müthiş bir arbitaj fırsatı oluşunca,altın ülkeye kaçak yollardan sokulmaya başladı ve bu şekilde yurt dışına giden döviz çıkışını ödemeler dengesi tablolarında "net hata ve noksan" kalemine yansımış olarak görüyoruz"

https://www.ekonomim.com/ekonomi/alt...oogle_vignette

https://www.ekonomim.com/kose-yazisi...andirdi/738352


Bu şekilde "net hata ve noksan" kaleminde müthiş bir artış var:

Ocak:-1.707 milyar dolar
Şubat:-4.853
Mart:-9.557

Net hata ve noksan kaleminin de ilavesiyle Mart ayında sistemden yurt dışına 10.281 milyar dolar çıkış olmuş ve bu çıkış merkez bankası rezervlerinden karşılanmış.Yılın ilk 3 ayında sistemden yurt dışına çıkan ve merkez bankasınca karşılanan rezerv kaybı tam 22.718 milyar dolar.



Not:Şubat rakamları revize edilmiş.

**********************

Originally Posted by deniz43

Vadesine bir yıl ya da daha az kalmış kısa vadeli dış borç stoku Şubat ayında 227.544 milyar dolarla yeni rekor seviyesine yükseldi.


1 yıl önce Şubat 2023 tarihinde bu rakam 196.3 milyar dolar imiş:

https://geoim.bloomberght.com/2023/0...58a3f055bd.jpg


https://tradingeconomics.com/turkey/government-debt

Merkezi yönetim borç stoku 31 Mart 2024 tarihi itibarıyla 7.499,8 milyar TL olarak gerçekleşti.
Borç stokunun 2.712,5 milyar TL tutarındaki kısmı Türk Lirası cinsi, 4.787,3 milyar TL tutarındaki kısmı döviz cinsi borçlardan oluşmaktadır

Orijinal vadesine bakılmadan vadesine bir yıl ya da daha az kalmış kısa vadeli dış borç 232.033 milyar dolarla yeni rekora yükseldi.

https://geoim.bloomberght.com/2024/0...5021621632.jpg

*************************

https://www.paraanaliz.com/2024/duny...deniz-g-86854/

*****************************
https://www.ekonomim.com/ekonomi/han...-haberi-744345

Hane halklarının yurtdışı tahvil yatırımı tarihi zirvede
Yurtiçi yerleşiklerin yurtdışı finansal varlık yatırımlarında artış sürüyor. Merkez Bankası verilerine göre, bu yılın ilk çeyreğinde yerli yatırımcının ağırlıkla hisse senedi ve tahvilden oluşan toplam yurtdışı varlıkları 3 milyar 573 milyon dolara ulaşarak tarihi bir seviyeye çıktı.

***********************************

Büyük avrupa bankalarının piyasa /defter değerleri

https://ycharts.com/companies/DB/price_to_book_value
https://ycharts.com/companies/BCS/price_to_book_value
https://ycharts.com/companies/HSBC/price_to_book_value
https://ycharts.com/companies/ING
https://ycharts.com/companies/BNPQF
https://ycharts.com/companies/SCGLF
https://ycharts.com/companies/UNCRY
https://ycharts.com/companies/ISNPY
https://ycharts.com/companies/SAN/price_to_book_value


Deutsche bank:0.42
Barclays:0.46
HSBC:0.88
Banco Santander:0.78
BNP Paribas:0.63
Societe Genarale:0.32
Unicredit:0.94
Intesa:0.99
ING:1.03


Bizim büyük bankalarımızın piyasa/defter değerleri ise:
İş bankası:0.50
Akbank:1.64
Yapı kredi:1.46
Garanti:1.39

Enflasyon muhasebesi uygulanmadığından sadece BBVA'nın konsolide bilançosunda Garanti bankasının enflasyon düzeltilmiş karını görüyoruz.vegerçek fiyat/kazanç oranını hesaplıyabiliyoruz.
Son 12 aylık kar:471 milyon euro=15.206 milyar TL
Fiyat/Kazanç oranı=354.060/15.206=23.28

**************************************

https://www.cnbc.com/2024/05/22/fed-...may-2024-.html

Federal Reserve minutes indicate worries over lack of progress on inflation

"Participants observed that while inflation had eased over the past year, in recent months there had been a lack of further progress toward the Committee's 2 percent objective," the summary stated.

The minutes also showed "various participants mentioned a willingness to tighten policy further should risks to inflation materialize in a way that such an action became appropriate."

The meeting followed a slew of readings that showed inflation was more stubborn than officials had expected to start 2024.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1005


23 Mayıs 2024 Perşembe

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...024/DUY2024-29


Makroihtiyati Çerçeve ve Likidite Adımlarına İlişkin Basın Duyurusu
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası makro finansal istikrarın korunması, parasal aktarım mekanizmasının desteklenmesi ve likidite fazlasının sterilizasyonu amacıyla aşağıdaki adımların atılmasına karar vermiştir.

Türk lirası mevduat ve kur korumalı mevduat (KKM) hesaplarına uygulanan zorunlu karşılık oranları aşağıdaki şekilde artırılmış olup zorunlu karşılıklar 24 Mayıs 2024 tarihinde tesis edilecektir.

Önceki Oran

Yeni Oran

Kısa vadeli TL mevduat1 %8 %12
Uzun vadeli TL mevduat2 %0 %8
Kısa vadeli KKM3 %25 %33
Uzun vadeli KKM4 %10 %22
Zorunlu karşılık faiz ve komisyon uygulamalarında aşağıdaki değişiklikler yapılmıştır.
KKM'nin TL'ye geçişine ilişkin hedef korunmuş, yenileme dahil toplam hedef* yüzde 75'e düşürülmüştür.
Tüzel kişi KKM ile gerçek ve tüzel kişi YUVAM hesapları bir sonraki hesaplama döneminden itibaren geçerli olacak şekilde toplam hedef hesaplamasından çıkarılmıştır.
Toplam hedefin sağlanması halinde KKM için tesis edilen zorunlu karşılıklara uygulanan faiz oranı politika faiz oranının %40'ına düşürülmüştür.
Yabancı para kredilere aylık yüzde 2 büyüme sınırı getirilmiş, sınırı aşan kredi tutarı kadar Türk lirası cinsinden zorunlu karşılığın bir yıl boyunca bloke olarak tesis edilmesine karar verilmiştir.
Zorunlu karşılık oranlarına ilişkin karar Resmî Gazete'de yayımlanacak olup, diğer kararlara ilişkin uygulama talimatları bankalara iletilecektir.


Kamuoyunun bilgisine sunulur.



(1) Vadesiz, ihbarlı, 1 aya kadar ve 3 aya kadar (3 ay dâhil) vadeli Türk lirası mevduat/katılım fonu (yurt dışı bankalar mevduatı/katılım fonu hariç)
(2) 6 aya kadar, 1 yıla kadar, 1 yıl ve 1 yıldan uzun vadeli Türk lirası mevduat/katılım fonu (yurt dışı bankalar mevduatı/katılım fonu hariç)
(3) 6 aya kadar (6 ay dâhil) vadeli Merkez Bankasınca kur/fiyat koruma desteği sağlanan hesaplar
(4) 1 yıla kadar vadeli ve 1 yıl ve daha uzun vadeli Merkez Bankasınca kur/fiyat koruma desteği sağlanan hesaplar
* Yenileme ve TL'ye Geçiş Oranı

********************************

Originally Posted by çıtak

yazdıklarıma YANLIŞ deyecek olursanız

2002'de 90 milyar dolar olan devlet borcunun, şimdi 1,5 trilyon dolara nasıl çıktığını lütfen açıklarmısınız ?

NOT: 1,5 trilyon doları bu konuda bilgili, gerçekten ekonomiden anlayan bir forumdaş yazdı (rumuzunu hatırlamıyorum )

ben 1 trilyonu bulmuştur deye 1 yazıyordum...

dedi ''1,5 oldu o....''

-Devletin borcu resmi rakamlara göre:7.493 trilyon TL.

https://www.hmb.gov.tr/duyuru/30-nis...tim-borc-stoku


-Borcuna karşı ödeyeceği faiz ise;borcun bir bölümü tüfeye,dövize,altına endeksli değişken faizli olduğu için Hazinenin çeşitli varsayımlara göre faiz ödeme projeksiyonları oluyor.Aşağıda buna ait bir grafik var.

https://pbs.twimg.com/media/GOLQ6HjX...jpg&name=large

Ama muhtemelen daha yüksek faiz ödemesi yapılacağını, iyimser olduğunu söyleyebiliriz.

-Ayrıca Hazinenin Kamu-Özel-İşbirliği projelerine 152.8 milyar dolar ödeme garantisi bulunuyor.

https://www.karar.com/yazarlar/ugur-...lecegi-1592076

-Bir de varlık fonu var;2023 bilançosu henüz yayınlanmamış,2022 yılı bilançosunda 3.875 trilyon TL'lik kısa vadeli,824 milyar TL'lik uzun vadeli borç yükümlülüğü var.

1.5 trilyon dolarlık devlet borcu iddiası çok yüksek bir rakam,bendeki rakamlara uymuyor.Kendisine nereden bu rakamı bulduğunu sormalısınız.

**************************

https://www.bloomberght.com/hanehalk...kliyor-2353727

Hanehalkı Mayıs'ta yüzde 113 enflasyon bekliyor

Koç Üniversitesi ve Konda'nın düzenlediği Türkiye Hanehalkı Enflasyon Beklenti Anketi (TEBA) sonuçlarına göre hanehalkı Mayıs ayı enflasyon beklentisi yüzde 113 olsdu. Yıl sonu enflasyon beklentisi ise yüzde 92'ye geriledi.


Raporun orjinali:

https://tebadata.com/wp-content/uplo...mayis-2024.pdf

*********************************
Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 29.05.2024 Çarşamba

Dış varlıklar 4,671,567,843
Dış yükümlülükler 939,673,564
Bankalar döviz mevduatı 2,265,802,106
Kamu döviz mevduatı 285,307,384
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 1,180,784,789
1USD 32.1874
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 36,684,690
Altın rezervi 45,988,193
Swap ile merkez bankasına 44,271,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -7,586,310
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -53,574,503


(+)45.988,193 milyar dolar altın varlık;(-)53.574,503 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)7.586,310 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1006

2 Haziran 2024 Pazar

Originally Posted by Ozan Erol

doğru tabii, amaç fiyat artış hızını ölçmek olduğu sürece bu varsayım doğru

lakin işin matematik bi yönü de var, çünkü enag tüketim sepeti direkt tüikle aynı, ito yada türk-iş kendi sepetlerini ölçüyorlar, onlar konu-dışı, ama enag birebir aynı sepeti ölçüyor

bi örnek üzerinden gidelim, herhangi bir mal diyelim araba, yılda 100 adet üretiliyor/satılıyor olsun, birim fiyatı 100 TL olsun.. 100*100 = 10.000 TL bi piyasa büyüklüğü var demektir.. ertesi yıl malın fiyatı 200 TL olsun, üretim/satış ise 125 adet olsun.. reel büyüme belli- yüzde 25 büyümüş.. piyasa ise 125*200 = 25.000 TL cari büyüklüğe ulaşmıştır, yani nominal olarak 10.000 TL piyasa yüzde 150 büyüyerek 25.000 TL olmuştur.. formülü tersinden yürütürsek, cari piyasa büyüklüğünü enflasyona bölersek reel büyümeye ulaşırız 25.000 / (1+1.00) = 12.500 TL reel piyasa büyüklüğü, geçen yıl 10.000 idi, yüzde 25 reel büyümeye ulaşırız- sağlama yapmış olduk.. fiyat artışı yani enflasyon yani deflatör hesaplamanın en kritik unsurudur, çünkü büyüme tarafını sayarak bulabiliyoruz, 100 araba üretilip satılırken, bu sene 125 araba- reel büyüme yüzde 25

birisi çıkıp diyor ki, fiyat artışlarını yani enflasyonu yani deflatörü yanlış hesaplıyorsunuz, ben hesapladım aslında fiyatlar yüzde 100 değil, yüzde 200 arttı.. yani hesap şu şekle dönüşüyor, 25.000 / (1+2.00) = 8.333, noldu reel büyüme ? eksi 17 oldu.. yani fiyatların yüzde 100 arttığı senaryoda yüzde 25 artı olan büyüme, enflasyonun yüzde 200 olduğu varsayımında yüzde 17 küçülmeye dönüşüyor.. oysa sayabiliyoruz, adet olarak, reel hacim olarak yüzde 25 büyümeyi ölçebiliyoruz..

enag hesapladığı enflasyonu doğru kabul edecek olduğumuzda 2023 yılında yüzde 4.5 büyüdüğü varsayılan türk ekonomisinin geçen sene yüzde 20 küçüldüğü sonucuna ulaşıyoruz.. doğru olabilir mi bu ?? yüzde 20 küçülmüş bir ekonomik ortam gibi miydi geçen sene türk ekonomisi ??

Önce bu başlığın takipçilerine (bilmeyenler için) enflasyon ve gsyih deflatörü hesaplamasındaki farklarla ilgili özet bir bilgilendirme yapalım:

Deflatör terimi "parasal terimlerle (nominal) ifade edilmiş olan bir iktisadi büyüklüğün
(örneğin ücretler, hammadde fiyatları, maliyetler...) değerinin gerçek değere (reel)
çevrilmesinde kullanılan fiyat endeksi" olarak tanımlanmaktadır.Deflatör, cari fiyatlarla ölçülen millî gelir verisinin barındırdığı enflasyondan arındırmak için kullanılır.
Reel millî gelir hesaplamasında kullanılan deflatör, bir ülkede üretilen mal ve hizmetlerin fiyatlarını içeren en geniş anlamdaki enflasyon oranını yansıtan karma bir veridir.

Millî gelir hesabında kullanılan fiyatlardaki artış seviyesi olan GSYH deflatörü ile TÜFE verisi arasında bazı temel farklar mevcut,bunlar nelerdir:

-TÜFE belirli bir mal ve hizmet sepeti üzerinden hesaplanırken(406 kalem mal ve hizmet fiyatı), GSYH deflatörü ekonomide üretilen tüm mal ve hizmetlerin fiyatları üzerinden ölçülür.

- TÜFE sadece tüketiciler tarafından satın alınan mal ve hizmetlerin fiyatlarını yansıtırken, GSYH deflatörü, devlet ve firmalar tarafından satın alınanları da yansıtır.

-TÜFE ithal edilen mal ve hizmetleri de kapsarken, GSYH deflatörü (GSYH'nin tanımı gereği) sadece yurt içinde üretilen mal ve hizmetleri içerir.


Normalde GSYH deflatörü ile ,tüketici / üretici enflasyon verilerinin(GSYH deflatörü ile TÜFE-ÜFE enflasyonu ortalaması) uzun vadede paralel seyretmesi beklenir.Geçmiş uzun yıllar istatistiksel verilerinde, bu şekilde çok yüksek korelasyon vardır.Ancak son dönemde GSYH deflatörü ile TÜFE-ÜFE enflasyonu ortalaması arasındaki farkın giderek açıldığı görülüyor.

https://hizliresim.com/5metckl

(Grafik Haluk Bürümcekçi'den alınma)

Tartışmalar genel olarak enflasyon(TÜFE) verisi üzerinde yoğunlaşıyor,ÜFE ve GSYİH deflatörü verileri üzerinde eleştiriler az.Şimdi son rakamlara bakalım:

2024 Ocak-Mart döneminde deflatör %79.75 iken TÜFE % 66.81, Yİ-ÜFE 47.65'dir. Deflatör (TÜFE+ÜFE) ortalamasından 25 puan daha yüksektir.

ÜFE ve deflatör verilerini doğru kabul edersek;(TÜFE+47.65)/2=79.75 denkleminin eşitliğinin sağlanması için Mart sonu itibariyle TÜFE'nin yıllık %111.85 civarında olması gerekir ki,bu rakam ülkemizin 2 prestijli kurumu Koç Üniversitesi ve KONDA'nın tüketicler arasında yaptığı "yaşanmış enflasyon" ile ilgili saha araştırması ile de örtüşüyor.

Bu rakam uyuşmazlığının 2 farklı sebebi olabilir:

1.TÜİK'in ölçümleri dürüst değil.

2.TÜİK rakamlarla oynamıyor ,ama enflasyon sepeti yanlış olduğu için ölçüm de yanlış çıkıyor. Bu sonuca nereden varıyoruz.Çünkü ülke ekonomimizde hizmetlerin payı %58 ve GSYİH deflatöründe de ağırlığı bu şekilde ,halbuki TÜİK'in enflasyon sepetinde hizmetlerin ağırlığı sadece %28.9; enflasyondaki katılık ve yüksek oranlı fiyat artışları da ,özellikle hizmetler sektöründen kaynaklanıyor.

************************************

ENAG Mayıs ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Mayıs ayında aylık enflasyon artışı %5.66 Ocak-Mayıs yılın ilk 5 ayında %33.81 ,yıllık enflasyon artışı %120.66 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/may24.pdf?v=1


TÜİK'e göre ise;

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %75,45, aylık %3,37 arttı

Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %57,68 arttı, aylık %1,96 arttı

****************************
https://www.bloomberght.com

Dizginlenemeyen tüketim malı ithalatında yeni rekor
Mayıs ayında Türkiye'nin ithalatında gerileme gözlenirken, tüketim malı ithalatında ise yeni rekor dikkat çekti. Mayıs ayında yıllıklandırılmış tüketim malı ithalatı 51,7 milyar dolar ile rekor yeniledi.

https://geoim.bloomberght.com/2024/0...b7f30903b5.jpg


Mayıs ayında Türkiyenin dış ticaret açığı 6.518 milyar dolar oldu.Enerji fiyatlarında ucuzlama,altın ithalatına getirilen kısıtlamalarla altının yasal değil kaçak yollarla getirilmesi bu kalemin dış ticaret açığı yerine ödemeler dengesi tablolarında "net hata ve Noksan" kaleminde görünmesi, genel dış ticaret açığının düşüşünde bir faktör.Diğer faktör ise,TL'nin aşırı değerli olmasıyla, içeride üretmenin yurt dışı ithal mallara göre pahalı kalması,rekabet gücünün azalması nedeniyle, üretimde kullanılacak ham madde ve yatırım malları ithalatının azalması,ama ucuzlaşan ithal mal ithalatında artış trendinin sürdüğünü görüyoruz.

***********************

Thursday June 06 2024 Actual Previous Consensus
03:15 PM
EA
Deposit Facility Rate 3.75% 4% 3.75%
03:15 PM
EA
ECB Interest Rate Decision 4.25% 4.5% 4.25%
03:15 PM
EA
Marginal Lending Rate 4.5% 4.75%

Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB), Euro Bölgesi'nde enflasyonun zayıf ekonomik büyüme görünümünden daha az sorun teşkil etmeye başlamasıyla gösterge faiz oranlarını yaklaşık 5 yıl sonra ilk kez düşürdü.

AMB Yönetim Konseyi'nin refinansman, mevduat ve marjinal fonlama faizlerini 25 puanlık düşüşle sırasıyla yüzde 4,25, 3,75 ve 4,50'ye indirdi. Karar metnine "Faizleri gerektiği sürece yeterince kısıtlayıcı tutacağız" ifadesi yer aldı.


https://www.ecb.europa.eu/press/pr/d...ecdb3c.en.html

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1007

10 Haziran 2024 Pazartesi


https://www.cnbc.com/2024/06/10/gold...d-council.html

Gold is getting harder to find as miners struggle to excavate more, World Gold Council says

************************************************** *

Türkiye Nisan ayında 5.285 milyar dolar,yılın ilk 4 ayında artan bir trend ile 16.125 milyar dolar cari açık vardi:

Ocak:2.761
Şubat:3.652
Mart:4.427
Nisan:5.285
Toplam:16.125 milyar dolar

Yabancılardan "carry trade" ile gelen yoğun "sıcak para" akışına rağmen Nisan ayında da sürpriz bir biçimde merkez bankasının rezervlerinden yurt dışına 2.392 milyar dolar çıkış görüyoruz.Yılın ilk 4 ayında ise, merkez bankasının rezervlerinden yurt dışına çıkış ;14.985 milyar doları "net hata noksan" kalemi olmak üzere(bu kalemin büyük ölçüde altın kaçakcılığından kaynaklandığı tahmin edilebilir) 25.110 milyar dolar oldu.

***********************

Wednesday June 12 2024 Actual Previous Consensus

03:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM MAY 0.2% 0.3% 0.3%
03:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY MAY 3.4% 3.6% 3.5%
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM MAY 0.0% 0.3% 0.1%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY MAY 3.3% 3.4% 3.4%

Mayıs ayında gıdada artış %0 olmuş.Enerjide -%2 düşüş,ulaşım hizmetlerine de -%0.5 dolaylı etkisi olmuş ve elektrikli araç fiyatlarında sert rekabet ile gelen fiyat düşüşleri ,yeni araçlarda -%0.5 düşüş ile Mayıs ayı enflasyon verisini aşağıya çekmiş.Kiraları da içerecek şekilde barınma kaleminde kuvvetli fiyat artışları ise devam ediyor,aylık artış %0.4 olmuş,bunun etkisi de enflasyonda yükselme yönünde oluyor.

Bir diğer not edilecek husus;Mayıs ayındaki çekirdek enflasyonda aylık %0.2'lik artış verisi mevsimsel etkilerden arındırılmış veri,arındırılmamış ise aylık artış %0.3 oluyor.Yılın ilk 5 ayındaki çekirdek enflasyon %1.408,yıllıklandırılmışı ise %3.41 oluyor

https://tradingeconomics.com/united-...onsumer-prices


Mayıs ayındaki manşet enflasyonda aylık %0'lik artış verisi mevsimsel etkilerden arındırılmış veri,arındırılmamış ise aylık artış %0.165(314.07/313.55)=%0.2 oluyor.Yılın ilk 5 ayındaki manşet enflasyon %2.387(314.07/306.746),yıllıklandırılmışı ise %5.82 oluyor

https://tradingeconomics.com/united-...rice-index-cpi

*************************

June 12, 2024

Federal Reserve issues FOMC statement


Recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a solid pace. Job gains have remained strong, and the unemployment rate has remained low. Inflation has eased over the past year but remains elevated. In recent months, there has been modest further progress toward the Committee's 2 percent inflation objective.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. The Committee judges that the risks to achieving its employment and inflation goals have moved toward better balance over the past year. The economic outlook is uncertain, and the Committee remains highly attentive to inflation risks.

In support of its goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 5-1/4 to 5-1/2 percent. In considering any adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will carefully assess incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks. The Committee does not expect it will be appropriate to reduce the target range until it has gained greater confidence that inflation is moving sustainably toward 2 percent. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Thomas I. Barkin; Michael S. Barr; Raphael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Mary C. Daly; Philip N. Jefferson; Adriana D. Kugler; Loretta J. Mester; and Christopher J. Waller.

Fed politika faizini değiştirmedi.


Fed üyelerinin projeksiyonları,

https://www.federalreserve.gov/monet...bl20240612.pdf


Fed üyelerinin yıl sonu politika faizi tahmini bir önceki toplantıda ortalama %4.6 iken bu toplantıda %5.1'e yükseldi.(50 baz puan yükseldi)

Mart projeksiyonundaki bu yıla ilişkin işsizlik ve gsyih büyüme tahminleri bu toplantıda değişmezken,çekirdek ve manşet PCE enflasyon tahminleri 0.2'şer puan yükseldi.

*************************
https://www.foxbusiness.com/media/ec...bubble-bubbles

Economist Harry Dent predicts stock market crash worse than 2008 crisis: The "bubble of all bubbles"

Finansal piyasalarda balon oluşumuyla ilgili söylediklerinde haksız değil ,gerçekten büyük bir balon var ,fakat merkez bankaları muhtemelen bu çöküşü önleyebilecek güce sahip.Ama yine de 2025 yılının başı ile ortası arasında bir zaman aralığında öngörülen finansal piyasalarda çöküş ile ilgili bu kehaneti not aldım.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1008

24 Haziran 2024 Pazartesi

Tuesday June 25 2024 Actual Previous Consensus
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM APR 1.4% 1.6%

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

https://tradingeconomics.com/united-.../housing-index

ABD'de konut fiyatları yükselişine devam ederek tüm zamanların yükseliş rekorlarını tazelemeye devam ediyor.Konut fiyatlarındaki yükseliş bir faz farkıyla kiralara, o da enflasyona etki ediyor.ABD enflasyon sepetinde kiralar %34.2 ile en büyük ağırlığa sahip.

https://wolfstreet.com/wp-content/up...-ZORI-rent.png

https://wolfstreet.com/wp-content/up...iller-rent.png

ABD'de konut fiyatlarındaki fiyat artışı kısa sürede piyasadaki kira fiyatlarına yansırken,enflasyon verisindeki kira endekslerine yansıması daha uzun zaman alıyor.


***************************************

]https://wolfstreet.com/2024/06/23/wh...34-7-trillion/

Who Holds the Recklessly Ballooning US National Debt of $34.7 Trillion?

-ABD'de Hazinenin 34.7 milyon dolar borcunun 7.1 trilyon doları ABD hükümeti emeklilik fonları ve Sosyal Güvenlik Güven Fonlarında tutuluyor.Bu Hazine tahvilleri piyasada işlem görmemekte, doğrudan Hazine Bakanlığı fonları tarafından satın alınmakta ve vade sonunda nominal değeriyle itfa edilmektedir.

-Borcun kalan 27.6 trilyon doların 8 trilyon doları yabancılara karşıdır.Bu kapsama yabancı merkez bankaları,yabancı fonlar,yabancı kamu ve özel kuruluşlar,gerçek kişiler dahildir.


-Borcun 4.6 trilyon doları Fed'e karşıdır.

-Borcun 4.8 trilyon doları ABD tahvil yatırım fonlarına karşıdır.

-Borcun 2.6 trilyon doları bu tahvilleri elinde tutan ABD'li gerçek kişilere karşıdır.

-Borcun 2.2 trilyon doları bu tahvilleri elinde tutan ABD'li bankalara karşıdır.

-Borcun 1.7 trilyon doları bu tahvilleri elinde tutan ABD'li yerel yönetimlere ve eyaletlere karşıdır.

-Borcun 1.2 trilyon doları bu tahvilleri elinde tutan ABD'li emeklilik fonlarına karşıdır.

--Borcun 510 milyar doları doları bu tahvilleri elinde tutan ABD'li sigorta şirketlerine karşıdır.

********************************

https://wolfstreet.com/2024/06/01/sp...ion-q1-update/

Spiking Interest Payments on the Ballooning US Government Debt v. Tax Receipts and Inflation: Q1 Update

********************************

Originally Posted by effendy75

piyasalarda yen paniği..great unwind yolda mı ��

https://www.zerohedge.com/markets/ye...oil-bonds-dump

https://www.cnbc.com/quotes/JPY=

-Japon yetkililerin bazı büyük maliyetli ve sonuç olarak işe yaramaz piyasa müdahalelerine rağmen, yen dün ABD doları karşısında 160.8 Yen'e düşerek 1986'dan bu yana en zayıf seviyesine geriledi.
Haziran 2020'den bu yana yen, USD karşısında %34 oranında değer kaybetti. Japonya Merkez Bankası'nın Abenomics yönetiminde aşırı gevşek politikalarına başladığı Ocak 2012'den bu yana yen, ABD karşısında %53 değer kaybetti. Bunlar gelişmiş bir ülkenin para birimi için devasa hareketler.

-Nisan ve Mayıs aylarında Japon otoriteler yeni desteklemek ve 160 seviyesinin altına düşmesini önlemek için döviz piyasasında 62 milyar dolar harcadı ve bunun geçici bir etkisi oldu ve şimdi yen zaten bu seviyenin altına düştü.

-Yen için temel sorun, Japonya Merkez Bankası'nın pervasız aşırı gevşek para politikası olup, sonuçta faydasız piyasa müdahalelerine on milyarlarca dolar akıtılarak sorunu çözmek mümkün değil.

-Japonya'nın büyük ticaret fazlalarına sahip olduğu ve yenin zayıflamasını bir dereceye kadar frenleyebileceği dönem artık geride kaldı. Ülke, üst üste son üç yıl da dahil olmak üzere 2011'den bu yana çoğu yıldır ticaret açığı veriyor.

-Yen, diğer merkez bankalarının faiz oranlarını artırmaya başladığı veya faiz oranlarını %0'dan veya negatif oranlardan artırmayı konuştuğu, QE'yi azaltmaya başladıkları ve enflasyonun artması nedeniyle piyasaları QT'ye hazırladıkları yıl olan 2021'de düşmeye başladı.Ancak Japonya Merkez Bankası 2021, 2022 ve 2023'te negatif faiz oranlarını geri almayı, getiri eğrisi kontrolünü ve QE'yi sona erdirmeyi ve QT'yi başlatmayı reddetme konusunda kararlı davrandı ve bir şekilde enflasyonun ortadan kaybolacağını ve diğer merkez bankalarının bunu yapacağını düşündü.Böylece Yen'in değer kaybetme süreci başladı.2024'te BOJ rotayı tersine çevirmeye başlasa da henüz çok az şey yapmış durumda.Mart ayındaki politika toplantısında BOJ, 10 baz puanlık küçük bir artışla %0'a yükseldi ve verim eğrisi kontrolünü etkili bir şekilde sona erdirdi ve QE'nin diğer yönlerini sona erdirdi.

-14 Haziran'daki politika toplantısının ardından BOJ'un politika faizlerini artırmaması üzerine yen bir darbe daha aldı ve ayrıntı vermeden QT'nin Temmuz ayı sonundaki bir sonraki toplantısının hemen ardından başlayacağını duyurdu. BOJ başkanı Kazuo Ueda basın toplantısında BOJ'un tahvil varlıklarındaki azalmanın önemli olacağını söyledi. 'Dikkatli ilerliyoruz ama bu sadece az miktarda azaltacağımız anlamına gelmiyor' dedi. BOJ'un temmuz toplantısında bir faiz artırımı daha yapabileceğini de belirtti.

-Çin ve Japonya dış ticarette birbirine rakip 2 büyük ülke;birisinin parasının yüksek oranlı değer kaybetmesi diğerini de önemli ölçüde etkiliyor,bu da genel olarak güney doğu asya ülkelerinin paralarının değerlerinde zincirleme etkileri oluyor.

-Japonya uluslarararası yatırım pozisyonu olarak dünyada en fazla artı veren birinci sırada bir ülke.1.1 trilyon dolarla en çok ABD Hazine tahvili elende tutan ülke.BOJ para politikasını değiştirir,parasının değerini korumak için para politikasını sıkılaştırır,reel faiz verirse dünyanın her tarafına dağıılmış japonya portföy yatırımlarının bir bölümü ülkesine döner,bu da ABD ve avrupada talep azalmasına bağlı olarak,tahvil faizlerine yukarı yönlü baskı yaratır.

*******************************
Hazine ve Maliye Bakanlığının bugün yayınladığı istatistiklere göre, Türkiyenin 31.3.2024 tarihi itibariyle brüt dış borcu 506.823 milyar dolara yükseldi.

***************************

Koç Üniversitesi'nin araştırma şirketi KONDA ile gerçekleştirdiği Türkiye Hanehalkı Enflasyon Beklentisi Haziran Ayı Sonuçları açıklandı

Türkiye Hanehalkı Enflasyon Beklenti Anketi (#TEBA) Haziran ayı sonuçları yıllık ve yıl sonu enflasyon beklentilerinin geçen aya göre değişmediğini gösteriyor.

https://tebadata.com/wp-content/uplo...vize_v02-1.pdf

Hanehalkı Beklenti Anketi Sonuçları

Haziran 2024 itibarıyla yıllık enflasyon beklentisi: %113 (Önceki ay %113)

Yıl sonu enflasyon beklentisi: %93 (Önceki ay %92)

Haziran 202'e kadar olan 12 aylık dönemde enflasyon beklentisi: %97



Aynı Hanehalkı araştırmasını merkez bankası da TÜİK'e yaptırmıştı:


https://evds2.tcmb.gov.tr/index.php?...sh/bie_enfbek/

Koç-Konda'nın hane halkı üzerinde yaptığı saha araştırmasına göre; "Haziran 2025'e kadar olan 12 aylık dönemde enflasyon beklentisi: %97,bu rakam TÜİK'te %71.49.
Aradaki 25.5 puanlık fark muhtemelen "gerçek enflasyon" ile TÜİK'in yayınladığı enflasyon verisi arasındaki farkı yansıtıyor.

***************************************

Ocak -Mayıs döneminde toplanan vergilerin türüne göre dağılımı:


https://pbs.twimg.com/media/GRZFelUX...g&name=900x900


Profesör Dr. Murat Batı

***********************************


ENAG Haziran ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Haziran ayında aylık enflasyon artışı %4.27 Ocak-Haziran yılın ilk 6 ayında %41.16 ,yıllık enflasyon artışı %113.08 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/haz24.pdf?v=1

************************************

2024 yılı Haziran ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %10,6 oranında azalışla 18 milyar 569 milyon dolar, ithalat %4,1 oranında azalışla 25 milyar 4 milyon dolar oldu.

Haziran ayında Türkiyenin dış ticaret açığı 6.435 milyar dolar,Ocak-Haziran yılın ilk 6 ayında dış ticaret açığı ise 43.240 milyar dolar oldu.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1009

03 Temmuz 2024 Pazartesi

Originally Posted by cevdet _060

Deniz hocam yıl sonu için dolar/Tl, bist, altın yorumu yapabilir misiniz var mı tahmini rakamlarınız?

-Şu anda turizm mevsimi içinde olduğumuzu da dikkate alarak ,merkez bankasının Kasım ayına kadar, döviz kurlarını baskılaması ve sabit düzeye yakın tutması -önemli bir gelişme olmadığı takdirde- mümkün.Kasım ayı geldiğinde o zamanın şartlarına göre yeniden değerlendiririz.

-Borsamız muadillerine göre aşırı pahalı.Örneğin avrupanın büyük bankaları:

https://ycharts.com/companies/DB/price_to_book_value

https://ycharts.com/companies/BCS/price_to_book_value

https://ycharts.com/companies/HSBC/price_to_book_value

https://ycharts.com/companies/ING

https://ycharts.com/companies/BNPQF

https://ycharts.com/companies/SCGLF

https://ycharts.com/companies/UNCRY

https://ycharts.com/companies/ISNPY

https://ycharts.com/companies/SAN/price_to_book_value

Aşağıda da bizim bankalarımız:

https://fintables.com/sektorler/bankacilik


Mukayese ettiğimizde bizim bankaların piyasa/defter değeri olarak kabaca büyük avrupa bankalarından 3 kat pahalı olduğunu görüyoruz.

Sanayi şirketlerine gelince;enflasyon muhasebesinden sonra bilançoların kötüleştiğini görüyoruz.Ayrıca önümüzdeki dönem ekonominin durgunlaşması,iç piyasada satışların ve karlılığın azalması yanında, döviz kurlarının sabitlenmesi nedeniyle ihracatta satışların ve karın azalması veya karın kalmaması,bu yıl finansman giderlerinde artış ve yeni vergi paketinde düşük karlılık olsa bile ciro üzerinden asgari kurumlar vergisi gibi unsurlar sanayi şirketlerinde de fiyatları aşağıya çekecek faktörler.
Ayrıca beklentilerin zayıf olması yanında,son dönemde 1 kademe not artışı olsa bile, hala ülke kredi notunun yatırım yapılabilir seviyenin 4 ve 6 kademe altında olunması da yabancılar için borsamızı cazip olmaktan çıkarıyor.
Bu nedenle yukarıdaki analizle ,yerliler piyasayı yukarıya çektikçe, yabancılar bunu satış fırsatı olarak değerlendiriyorlar.
Bu şartlar altında borsa nasıl hareket eder;objektif değerlendirmede son 2 yılda döviz bazında yaptığı büyük primlenmenin bir bölümünü geri vermesi ve düzeltme yapması beklenir ama böyle olur diyemiyorum.Çünkü borsamız aşırı spekülatif ve sık sık da manipülasyonların eksik olmadığı bir borsa.Yabancıların çıktığı ve denge unsuru olmadığı bir borsada yerliler borsayı yükseltmeye devam ederse de buna şaşırmamak lazım ve ihtimal dahilinde.

-Altın çok uzun yılların ABD 10 yıllık tahvil faizinin reel getiri beklentisine göre hareket etti.

https://www.longtermtrends.net/gold-vs-real-yields/

"The chart above plots the Price of 1 Ounce Of Gold and the expected Real 10-Year Inflation-Adjusted Interest Rate. The real interest rate is defined as the difference between the nominal interest rate and the (expected or actual) inflation rate. The real yield in the chart above is calculated by subtracting the 10-Year expected Inflation Rate from the 10-Year Treasury Constant Maturity Rate.
According to Erb and Harvey the correlation between real interest rates and the price of gold is -0.82. In other words, when real yields go down gold goes up. This correlation explains why inflation is gold's best friend while rate hikes are its worst enemy.
Here is a possible explanation for this relationship. Rising interest rates also mean rising opportunity costs of holding gold. Gold neither pays dividends nor interest. Thus, it is relatively expensive to hold it in the portfolio when real interest rates are high. On the other hand, when real yields are negative, holders of cash and bonds are losing wealth. In such a scenario, they are more prone to buy gold."

Ama uzun yıllardır süren bu yüksek korelasyon, son 2 yıldır bozulmuş durumda.Sebebi de başta Çin olmak üzere batı dünyası ile sorunlu olan ülkelerin merkez bankalarının yoğun altın talebi.

Şu anda enflasyondan arındırılmış olan altın fiyatı tarihi zirvelerine yakın seyrediyor

https://www.macrotrends.net/1333/his...100-year-chart

"Interactive chart of historical data for real (inflation-adjusted) gold prices per ounce back to 1915. The series is deflated using the headline Consumer Price Index (CPI) with the most recent month as the base. The current month is updated on an hourly basis with today's latest value. The current price of gold as of July 03, 2024 is $2,344.53 per ounce."

Ama yine de ;batılı fonların kar realizasyonlarına rağmen,diğer merkez bankaları alıma devam ederlerse,altının usd/ons fiyatında yeni zirveler görmek mümkün.


https://fintables.com/sektorler/imalat

https://fintables.com/sektorler/metal-esya-ve-makine

https://fintables.com/sektorler/cam-seramik-porselen

https://fintables.com/sektorler/otomotiv-yan-sanayi

https://fintables.com/sektorler/ambalaj

https://fintables.com/sektorler/otomotiv

https://fintables.com/sektorler/gida-ve-icecek

https://fintables.com/sektorler/ana-metal

https://fintables.com/sektorler/gida-perakendeciligi

https://fintables.com/sektorler/kagit-ve-kagit-urunleri

https://fintables.com/sektorler/kimya-ve-plastik

https://fintables.com/sektorler/bilisim-ve-yazilim

https://fintables.com/sektorler/tas-toprak-cimento

https://fintables.com/sektorler/ilac-ve-saglik

https://fintables.com/sektorler/daya...ketim-urunleri

https://fintables.com/sektorler/holding

https://fintables.com/sektorler/topt...akende-ticaret

https://fintables.com/sektorler/tekstil-giyim-ve-deri

https://fintables.com/sektorler/ulastirma

https://fintables.com/sirketler/HRKE...lizi/ulastirma

https://fintables.com/sektorler/gayrimenkul

https://fintables.com/sirketler/HRKE...lizi/ulastirma

https://fintables.com/sirketler/PLTU...lizi/ulastirma

https://fintables.com/sektorler/turizm

https://fintables.com/sektorler/gida-ve-icecek

https://fintables.com/sektorler/haberlesme

https://fintables.com/sektorler/ener...tim-ve-dagitim

https://fintables.com/sektorler/sigorta

https://fintables.com/sektorler/made...tas-ocakciligi

*********************************
17 Temmuz 2024 Çarşamba

Originally Posted by cevdet _060

Deniz Hocam abd başkanı değişir Trump gelirse dünya ekonomisi ve bizim ekonomimiz ile ilgili ne gibi bir değişikler olabilir? dolar, altın borsa vs...

-Trump sanayi üretiminin yurt içinde yapılacağını,bunu teşvik etmek için başta Çin malları olmak üzere yüksek gümrük vergileri uygulanacağını söylüyor.ABD yüksek oranda ithalat yapan bir ülke,içeride her türlü malı üretebilecek;bilim,teknoloji,insan kaynağı ve finansman gücüne sahip bir ülke.Evet üretebilir ama çok daha yüksek maliyetlerle.Bu da ABD enflasyonunu yükseltir.

-Trump bütün kaçak giriş yapan göçmenleri sınır dışı edeceğini söylüyor.Şu anda ABD iş hayatında milyonlarca kaçak çalışan göçmen var.Bunların sınır dışı edilmesi,zaten çok düşük işsizlik oranına sahip ABD'de işgücü açığı nedeniyle reel ücretlerin hızla artmasına bu da enflasyonu yükseltecek bir etkisi olacaktır.(Türkiye'de personel maliyetinin toplam maliyetler içindeki payı, sanayide %5.5,hizmet sektöründe %14.5 iken,ABD gibi gelişmiş ülkelerde bu oran sanayi üretimi şirketlerinde %30'ın,hizmet sektörü şirketlerinde %60'ın üzerinde bulunuyor.)

-Trump vergileri düşüreceğini söylüyor.Yüksek bütçe açığı varken bunu yapmak bütçe açığının daha da artmasına,daha yüksek borçluluk oranına ve piyasa faizlerinin artmasına,tahvillerin değer kaybına neden olur.
Çok sıkı işgücü piyasası varken yüksek maliyetlerle üretimi artırmak ,ekonomi büyüyeceği için ilk başta ABD hisse senedi borsaları için iyi gibi görülse de ,nominal karlar artarken,reel karlar azalacağı için, bu farkına varıldığı zaman sadece tahvil piyasası değil,hisse senedi borsaları da orta vadede olumsuz etkilenecektir.Ayrıca ekonominin aşırı ısınması bir ekonomik kriz ihtimalıni hep gündemde tutacaktır.Altın dolar ile değeri ölçülen bir emtia olduğu için ,Trump döneminde ABD'de enflasyon yükselirken altının da değer kazanması beklenir.

-Trump döneminde ABD ithalatını büyük ölçüde azaltacağı,ekonomileri büyük ölçüde ABD'ye ihracata bağlı latin amarika ülkeleri,Çin,vietnam,güney kore,filipinler gibi uzakdoğu ülkelerinin ekonomileri olumsuz etkilenecek paraları değer kaybedecektir.Bu da zincirleme bütün gelişmekte olan ülkelerin paralarının değer kaybetmesine sebep olacaktır.

-Trump'ın politikaları ABD'yi içine kapatacak izolasyonist politikaları uygulamayı hedefliyor.Bşkan yardımcılığına seçtiği J.D. Vance'ın twitter'daki ve basında yayınlann yazılarından,siyasi düşüncelerinin Trump ile büyük ölçüde örtüştüğünü hatta daha radikal bir "siyasal hristiyancı" olduğunu görüyoruz ki,bunlardan ABD'de ancak sadece %5,avrupada %0.1 civarında vardır.:

https://x.com/JDVance1

-Ukraynaya yardıma şiddetle muhalif
-Rusya ve Putin ile ilişkilerin iyileştirilmesine taraf
-Dış ilişkilerin sadece ekonomik çıkarlar üzerinden yürümesine taraf

görüşlere sahip olduğunu görüyoriz ki,bu da uzun yıllara dayalı ABD-Avrupa dayanışmasını çökertecek,yolların ayrılması sonucunu,hatta NATO'nun dağılması sonucunu getirebilir.Bunun en önemli sonuçlarından biri de avrupanın başının çaresine bakmak için savunma harcamalarını çok büyük ölçüde artırması olabilir.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1010

17 Temmuz 2024 Çarşamba

Ocak-Haziran döneminde toplanan vergilerin türlerine göre dağılımı

https://pbs.twimg.com/media/GSmTVdyX...png&name=small

Alınıtı:Prof.Murat Batı

**********************************

Merkez bankasının bugün yayınladığı veriyle,Mayıs sonu itibariyle,Türkiye'nin vadesine 1 yıl kalan kısa vadeli dış borçları 235.320 milyar dolar ile tüm zamanların en yüksek rekorunu yeniden kırdı.Nisan sonunda bu rakam 232.131 milyar dolar idi.

https://geoim.bloomberght.com/2024/0...6340e7774f.jpg

**********************

https://vergiraporu.com.tr/upImage/o...l_Pamuk%20.pdf

Tahvil ve hazine bonolarının finansal açıdan değerlemesi

***************************

KONDA -Koç Üniversitesi Türkiye Hanehalkı Enflasyon Beklenti Anketi (#TEBA) Temmuz ayı sonuçları:

https://konda.com.tr/uploads/enflasy...9b34fb6ecc.pdf

.Temmuz 2024 itibarıyla yıllık enflasyon beklentisi: %113 (Önceki ay %113)
.Yıl sonu enflasyon beklentisi: %93 (Önceki ay %93)
.Temmuz 2025'e kadar olan 12 aylık dönemde enflasyon beklentisi: %100 (Önceki ay %97)

Nisan ayından bu yana 4 anket yapıldı,sonuçlar hep birbiriyle uyumlu,bir sonraki ayda aşağı ya da yukarı yönde dikkate değer sapma yok.Bu da ankette hata payının oldukça düşük olduğunu gösteriyor..

*******************************
Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 31.07.2024 Çarşamba
Dış varlıklar 4,967,794,204
Dış yükümlülükler 766,854,345
Bankalar döviz mevduatı 2,488,381,178
Kamu döviz mevduatı 309,773,555
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 1,402,785,126
1USD 33.0835
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 42,401,352
Altın rezervi 48,127,714
Swap ile merkez bankasına 23,131,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) 19,270,352
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -28,857,362


(+)48.127,714 milyar dolar altın varlık;(-)28.857,362 milyar dolar döviz yükümlülük=(+)19.270,352 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

**********************************
2024 yılı Temmuz ayında

-İhracat, 22 milyar 512 milyon dolar
-İthalat, 29 milyar 747 milyon dolar,
oldu.

Temmuz ayında dış ticaret açığımız 7.235 milyar usd,Ocak-Temmuz arası yılın ilk 7 ayında dış ticaret açığımız 49.826 milyar usd oldu.


Petrol ve türevleri ithalatı:
2022:96.549 milyar usd
2023:69.114 milyar usd
2024 ilk 7 ay:37.963 milyar usd(2023'e göre -%7.1)

Altın ithalatı
2023:33.912 milyar usd usd
2024 ilk 7 ay:12.793 milyar usd(2023'e göre -%39.5)


Tüketim malları ithalatı:
2022:30.482 milyar usd
2023:47.630 milyar usd
2024 ilk 7 ay:30.406 milyar usd(2023 ilk 7 ayına göre %15.7 yüksek )

Sonuç:
Ekonomi yönetiminin politikalarından bağımsız,enerji fiyatlarında küresel konjonktürle fiyatlarda ucuzlama ve altın ithalatı kısıtlamalarıyla dış ticaret açığında bir azalma var gibi gözüküyor.Ama petrol ,gaz fiyatları 2022 yılına geri yaklaşırsa,altına ithalat kısıtlamaları kalkarsa(azalan altın ithalat yerine net hata noksan kaleminde gözüken kaçak altın girişi var) dış ticaret açığında yeni rekorlar kırma ihtimali ortaya çıkar.Yani sağlanan bir başarı yok.

Aksine içeride üretim pahalı hale geldiği,rekabetçi olmaktan uzaklaştığı için ,hammadde ve ara mallar ithalatı azalırken, ucuzlaştığı ve daha rekabetçi olduğu için tüketim malları ithalatımız artmış,bazı üreticiler ithalatçı olmuş,burada çalışanlar da işsiz kalmış durumda.
Bu arada döviz kurları nedeniyle pahalı kaldığımız için turizm gelirleri de Temmuz ayından itibaren beklentinin altında kalacak,cari açık tutarını yukarı itecek.

https://www.turizmaktuel.com/haber/t...msuz-etkiliyor

https://tr.euronews.com/2024/07/13/t...lanmasi-tursab

**************************

Friday August 02 2024 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Non Farm Payrolls JUL 114K 179K 175K 1
03:30 PM
US
Unemployment Rate JUL 4.3% 4.1% 4.1%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM JUL 0.2% 0.3% 0.3%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY 3.6% 3.9% 3.7%
03:30 PM
US
Participation Rate JUL 62.7% 62.6%


Tek veri ile bir hüküm vermemek lazım ama imalat PMI ve inşaat harcamaları verisiyle birlikte ABD ekonomisi ilk defa soğuma işaretleri vermeye başladı.Ama gelecek ay da devamı gelecek mi,diye görmek lazım.Bunu 2019 yılından bu yana son 5 yıldır ilk defa yazıyorum....

Veri sonrası:

U.S. 10 Year Treasury
US10Y:

Yield | 8:45 AM EDT
3.827%
price down -0.142

ABD 10 yıllık benchmark hazine tahvil faizi paraşütsüz düştü.

https://www.cnbc.com/quotes/US10Y

1 ay önce 1 Temmuz tarihinde %4.4790 idi

*********************

Originally Posted by Westwind

Sn deniz hem borsa hem faiz düşüyorsa para nereye gider ?

Yıl sonuna kadar olan vadede:

Türkiyede; TL mevduat ve para piyasası fonu(Enflasyonun altında negatif reel getirisi olsa da ,döviz cinsinden reel getiri vaat ediyor.)Dünyada ise; ABD Hazine tahvili(Çin,euro bölgesi ve japonya ekonomileri durgunlukta,küresel ekonomiyi ABD ekonomisi sürüklüyordu),şimdi orada da resesyon kaygısı yaratan öncü veriler,yatırımcıları güvenli liman olarak ABD Hazine kağıtlarına hücum etmeleri sonucunu getirdi,faizler çok sert düşerken,hazine kağıtları yüksek oranda değer kazandı.

US1Y
U.S. 1 Year Treasury 4.378 -0.269
US2Y
U.S. 2 Year Treasury 3.892 -0.271
US10Y
U.S. 10 Year Treasury 3.818 -0.159
US30Y
U.S. 30 Year Treasury 4.135 -0.134

Ayrıca portföylerde belli bir oranda altın bulundurulabilir.Genel konsensüs olarak ekonomilerde durgunluk ya da resesyon riski olursa, yatırımcılar paralarını sabit getirili varlıklara park ederler.

********************************
https://www.bloomberght.com/imalat-g...esinde-2357587

İmalat göstergesi sekiz ayın en düşük seviyesinde

İSO Türkiye imalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Temmuz'da 47,2'ye gerileyerek, beşinci ay üst üste eşik değer olan 50'nin altında kaldı. Yeni alınan siparişlerde, Kasım 2023 ile aynı oranda olmak üzere son 20 aylık dönemin en sert düşüşü kaydedildi. Çalışan sayısındaki düşüş, son 21 ayın en yüksek hızında ölçüldü.


-İmalatçılar talep koşullarındaki zayıflığa bağlı olarak girdi alımlarını azaltırken, sektörlerin çoğunluğunda girdi maliyetleri Temmuz'da daha hızlı artarak Haziran ayındaki tabloyu tersine çevirdi

-Sektörün performansındaki bozulmada, zorlu piyasa koşulları nedeniyle yeni siparişlerde yaşanan keskin düşüş belirleyici oldu. Yeni alınan siparişlerde, Kasım 2023 ile aynı oranda olmak üzere son 20 aylık dönemin en sert düşüşü kaydedildi. Benzer şekilde yeni ihracat siparişlerinde de yılın üçüncü çeyreği daha belirgin bir yavaşlama ile başladı. Talep koşullarındaki zayıflık, imalatçıların üretim düzeyini aylık bazda üst üste dördüncü kez azaltmasına yol açtı ve bu azalış Kasım 2022'den bu yana en yüksek oranda gerçekleşti.

-Çalışan sayısındaki düşüş, son 21 ayın en yüksek hızında ölçüldü. Hammadde ve petrol fiyatlarındaki yükselişin yanı sıra Türk lirasının dolar karşısındaki zayıflığının da etkisiyle girdi maliyetleri Temmuz'da keskin bir artış kaydetti. Enflasyon oranları, girdi maliyetlerinde olduğu gibi nihai ürün satış fiyatlarında da haziran ayına kıyasla yükseldi. Bununla birlikte satış fiyatlarındaki artış nispeten hafif gerçekleşti. Ham madde temininde yaşanan güçlükler ve yüksek nakliye maliyetleri nedeniyle tedarikçilerin teslimat süreleri artmaya devam etti. Satın alma faaliyetleri ise belirgin bir şekilde azaltıldı ve söz konusu azalış Kasım 2022'den bu yana en belirgin düzeyde kaydedildi. Ayrıca, girdi ve nihai ürün stok seviyelerinde de düşüş gözlendi.

-Yeni siparişlerde genele yayılı yavaşlama kaydedilirken, en sert gerileme elektrikli ve elektronik ürünlerde gerçekleşti. Bu sektörün yeni siparişleri yaklaşık iki yıllık bir dönemin en sert düşüşünü kaydetti. Yeni siparişlerde en hafif ivme kaybı ise gıda ürünlerinde görüldü.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1011


5 Ağustos 2024 Çarşamba



ENAG Temmuz ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Temmuz ayında aylık enflasyon artışı %5.91 Ocak-Temmuz yılın ilk 7 ayında %49.50 ,yıllık enflasyon artışı %100.88 oldu.

https://enagrup.org


TÜİK'e göre ise:

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %61,78, aylık %3,23 arttı

Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %41,37 arttı, aylık %1,94 arttı

**************************
ABD borsaları son dönemdeki satışlara rağmen şu anda tarihi ortalamalara göre hala oldukça pahalı ve aşağı inebilecek epeyce mesafe var:

https://www.multpl.com/shiller-pe

Current Shiller PE Ratio: 33.79


Mean: 17.14
Median: 15.99
Min: 4.78 (Dec 1920)
Max: 44.19 (Dec 1999)
Shiller PE ratio for the S&P 500.

Price earnings ratio is based on average inflation-adjusted earnings from the previous 10 years, known as the Cyclically Adjusted PE Ratio (CAPE Ratio), Shiller PE Ratio, or PE 10 - FAQ.
*********************************************

Genellikle bilinen bir şeydir ama konuya uzak olanlar için "mean" ortalama demektir,aritmetik ve geomerik olarak ikiye ayrılır:
Arithmetic mean;(5+37+48+51+74)/5=215/5=43'tür
Geometric mean:4*35*43*50*71=21371000,beşinci dereceden kökü,23.24'tür.

Median:Bir veri seti için "orta" değerdir
1, 3, 3, 6, 7, 8, 9: Burada 6 medyan rakamdır.
1, 2, 3, 4, 5, 6, 8, 9:Burada medyan değer ortadaki 2 rakamın ortalaması 4.5'tur.

Burada yer almayan ve istatistikte başka bir terim olan "mode" da ise,bir veri setinde en sık görülen değeri ifade eder:
1,3,3,5,8,9:Burada "mode" 3'tür.

************************************************** *******
Şu anda dünyada yaygın olarak kapitalist ekonomik sistemler hakimdir ve bu sistemlerin doğasında sürekli varlık fiyatlarını yükseltmeye dönük spekülasyonlar vardır.Her ne kadar ekonomi yönetimlerinin ellerinde para ve maliye politikalarıyla varlık fiyatlarında balon oluşmasını engelleyebilecek araçlar varsa da, kötü siyasi yönetimler ,sağladığı "geçici refah duygusu" nedeniyle genellikle buna seyirci kalırlar.Sonuçta varlık fiyatları aşırı şişince ,makroekonomik temel dengeler daha fazla sürdürülemez hale gelir ve tetikleyici bir nedenle balon patlar faiz,enflasyon,gsyih,borçar kısaca tüm makroekonomik veriler kriz ile birlikte olması gereken yerlere gelirler,dengeler yeniden oluşur.Ama bu sırada binlerce işyeri batar ,milyonlarca kişi işsiz kalır.Bunu döngüsel olarak ekonomi tarihinde defalarca görüyoruz.

Varlık fiyatlarında balon oluştuğunu nasıl anlarız:

Normal olarak ;varlık fiyatlarındaki ortalama artışın enflasyon +reel gsyih artışı kadar olması beklenir ki bu aynı zamanda gsyih'nın cari artış oranı kadardır.

Dünyanın en büyük ekonomisi ve küresel piyasaların finans merkezi olan ABD'ye bakıyoruz.
2008 ekonomik krizinde 2008 yılı sonu itibariyle gsyih''sı 14.8 trilyon dolar iken 2024 ortasında 28.6 trilyon dolara yani %93.2 artmış.
Aynı dönemde S&P 500 endeksi ise 798'den 5240'a %566.4 artmış.

https://www.cnbc.com/quotes/.SPX

Yani ABD borsalarındaki artış (enflasyon+reel gsyih büyüme ) oranlarının 3.45 katı olmuş.Yani ABD'de borsalarda bir balonun hala olduğu aşikar.Son satışların bu balon için önemsiz olduğu söylenebilir.

Emlak fiyatları da primli ama orada aynı dönemde artış %121.(enflasyon+reel gsyih büyüme ) oranlarının %11.4 üstünde olmuş

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

ABD'de kiralar ev fiyatını 134.66 ayda yani 11.22 yılda amorti ediyor,yani fiyat/kazanç oranı =8.9.Borsa fiyatlamalarına göre çok daha uygun.

https://tradingeconomics.com/united-...-to-rent-ratio

****************************************
Gıda fiyatları neden düşmüyor?

https://www.tarimdunyasi.net/2024/08...eden-dusmuyor/

*************************

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 07.08.2024 Çarşamba
Dış varlıklar 4,979,808,472
Dış yükümlülükler 773,828,100
Bankalar döviz mevduatı 2,607,208,860
Kamu döviz mevduatı 359,570,870
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 1,239,200,642
1USD 33.4965
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 36,994,929
Altın rezervi 47,445,663
Swap ile merkez bankasına 22,946,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) 14,048,929
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -33,396,734

(+)47.445,663 milyar dolar altın varlık;(-)33.396,734 milyar dolar döviz yükümlülük=(+)14.048,929 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

***************************
Fed Balance Sheet


https://www.federalreserve.gov/monet...centtrends.htm


*****************************
17 Ağustos 2024 Cumartesi

https://www.dunya.com/ekonomi/is-dun...-haberi-741717

Enflasyon muhasebesine göre düzenlenecek bilançolar iş dünyasında fırtına estiriyor.Maliye; bankalara ve sigorta gibi özvarlığının tamamına yakını para olan finans kesimine yüksek enflasyon ortamında özsermayesi erirken reel olarak etmediği kağıt üzerindeki karlardan yüksek oranda vergi almasını sağlayacak şekilde enflasyon muhasebesi uygulamazken,
Arsası,fabrikası,teçhizatları duran varlıkları olan finans dışı şirketlere bu varlıkların enflasyon ortamında değerlenmesiyle,enflasyon muhasebesi uygulayarak yüksek vergi alacak.

Bu konuda ortalıkta büyük bir toz bulutu var,her kafadan bir ses çıkıyor,bu konuda Akın Rota'nın yaptığı yorum doğru ve isabetli:

https://x.com/akinrota/status/1824726372515803387

"Enflasyon muhasebesinde sabit varlıklar ve özkaynaklar değerlenir. Eğer sabit varlıklar özkaynak ile finanse edildiyse gelir kadar gider oluşur, vergi doğmaz. Borç ile finanse edildiyse finansman giderleri de sabit varlık değer artışını karşılar.Her şıkta kar
zarar vergi oluşmaz. Peki, bu tantana niye: Şimdiye kadar sadece borç faizi gider yazılıp, değer artışı gelir yazılmıyordu, vergi az ödeniyordu. Dolayısıyla Devlet yatırımın finansmanına dolaylı olarak katılıyor ve sübvanse ediyordu. Şimdi olması gereken olup ,bu kalkıyor.
İş dünyasının haklı olduğu durum ise mevzuatın keyfekederliği: Aslında enflasyon muhasebesinin ne zaman uygulanacağı önceden bilinir: 3 yıllık enflasyon toplamı %100'ü geçtiğinde. Tr'de 2022 sonunda enflasyon muhasebesi uygulanması gerekirken bir kararla
bu uygulanmadı. Devletin verdiği mesaj "yarattığım yüksek enflasyon ile Özkaynaklarınızdan vergi alıp onu eriteceğim, aklı olan boğazına kadar borçlanır" şeklindeydi. İş dünyası da buna göre tavır aldı. Şimdi enflasyon muhasebesi ile özkaynak vergilendirmesi sona erdiriliyor,borçluluğun dayanılmaz cazibesi azalıyor. Enflasyon muhasebesi özkaynağın vergilendirilmesini önler, borçluların devlet sübvasiyonunu azaltır."

https://x.com/smmmahmetcosar/status/1824752976600125483

"Emeğinize yazınıza sağlık tebrik ederim. 2 sene öncesinde uygulanacağı belli olan bir uygulama için ve 3 yıldır enflasyonun altındaki krediler ile zenginleşen mal alan sabit kıymet alan şirketlere şimdi alınan varlıklar kadar sermaye konulursa vergi alınmayacağı söyleniyor. Basın ve bazı kurumlar ise stoktaki malın vergisini ödeyeceğim diyerek çok sığ bir yerden bakmaya çalışıyorlar"

"Sorun şu ki; firmalar faturasız satıştan dolayı olmayan stokları tutuyorlardı, her zaman olduğu gibi stok affı ile düzeltilir diye. Şimdi geçmişte sattığı malın vergisini vermek zorunda kalacak. Tüm şikayet ondan. Geçmişte faturasız satılan malın vergisi alınıyor"

**************************

Megap'ın konkordoto ilan etmesiyle bilanço okumalarında tekrar ifade etmek gerekiyor.FAVÖK (EBITDA) nın serbest nakit akışının yerini tutmaz,yatırımcıları yanlış yönlendirebilir.Bu konuda 2 güzel makaleyi paylaşmak isterim.

https://www.linkedin.com/posts/hilmi...ium=member_ios

https://hbr.org/2009/11/how-ebidta-can-mislead

**************************

https://www.asmmmo.org.tr/userfiles/...117_173429.pdf

Enflasyon düzeltmesi nasıl uygulanıyor,temel ilkeler.

********************

]https://www.bloomberght.com/kisa-vad...uruyor-2358628

Kısa vadeli dış borçta rekor serisi sürüyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) verilerine göre, Haziran ayında orijinal vadesine bakılmaksızın kısa vadeli dış borç stoku 236,6 milyar dolarla yeni rekor seviyeye yükseldi.

https://geoim.bloomberght.com/2024/0...f788187137.jpg

*********************************

Tuesday August 20 2024 Actual Previous Consensus
05:30 PM
TR
Central Government Debt JUL TRY8.106T TRY7.884T ®

https://tradingeconomics.com/turkey/government-debt

Merkezi yönetim borç stoku 31 Temmuz 2024 tarihi itibarıyla 8.106 milyar TL'ye yükseldi.
Borç stokunun 3.276,4 trilyon TL tutarındaki kısmı Türk Lirası cinsi, 4.829,7 trilyon TL tutarındaki kısmı döviz cinsi borçlardan oluşuyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1012


29 Ağustos 2024 Perşembe

KONDA -Koç Üniversitesi Türkiye Hanehalkı Enflasyon Beklenti Anketi (#TEBA) Ağustos ayı sonuçları:

https://tebadata.com/

https://tebadata.com/wp-content/uplo...ustos-2024.pdf

Hanehalkı Beklenti Anketi Sonuçları

Ağustos 2024 itibarıyla yıllık enflasyon beklentisi: %113 (Önceki ay %113)
Yıl sonu enflasyon beklentisi: %96 (Önceki ay %93)
Ağustos 2025'e kadar olan 12 aylık dönemde enflasyon beklentisi: %101 (Önceki ay %100)


Hanehalkının geleceğe ilişkin enflasyon beklentisinde düşüş değil ,yükseliş gözüküyor.

*********************************************

2024 yılı Ağustos ayında geçen yılın aynı ayına göre;
İhracat, %2,4 oranında artarak 22 milyar 63 milyon dolar,
İthalat, %10,8 oranında azalarak 26 milyar 991 milyon dolar

2024 yılı Ocak-Ağustos döneminde geçen yılın aynı
dönemine göre;
İhracat, %3,9 oranında artarak 170 milyar 801 milyon dolar,
İthalat, %8,7 oranında azalarak 225 milyar 666 milyon dolar

oldu.

-Türkiyenin Ağustos ayı dış ticaret açığı 4.928 milyar dolar,yılın ilk 8 ayında dış ticaret açığı 54.866 milyar dolar oldu.(yılın son 4 ayında doğalgaz harcamaları da dikkate alınırsa,yılı mevcut trend ile 75 milyar dolar civarında dış ticaret açığı ile kapatabiliriz)

-Petrol,doğalgaz ve türevi ürünlerin ithalat tutarı fiyatlarda sert gerilemeyle 2022 yılında 98.549 milyar dolar iken ,2023 yılında 69.114 milyar dolara inerken 2024 yılında da yılın ilk 8 ayında %6.3 düşerek 46.179 milyar dolardan 43.271 milyar dolara indi. Bu da mevcut trende göre 2 yıl önceye göre 31.7 milyar dolarlık enerji fiyatlarında düşüş ile 64.76 milyar dolarlık bir enerji faturası oluyor ki,dış ticaret açığımızı azaltan temel unsur oldu.

-İkinci unsur ise geçen sene altın ithalatı 33.912 milyar dolarken ,bu yıl altın ithalatına getirilen kısıtlamalarla yılın ilk 8 ayında geçen yıla göre %41.2 gerileyerek 24.661 milyar dolardan 14.501 milyar dolara indi.Bu da aynı trend ile yıllık ithalatta 13.97 milyar dolar ithalata karşı geliyor.
-Ama gerçekte bu tablonun altın ithalatının azaldığı manasına gelmediği, bölgeler arası fiyat farkları nedeniyle bu çok yüksek kazançlı arbitajdan faydalanmak isteyenlerin altını kaçak yollardan ülkeye soktuğunu tahmin ediyoruz ki;ödemeler dengesi tablosubda yılın ilk 6 ayında net hata noksan kaleminde 11.5 milyar dolarlık bir çokış görüyoruz.ama muhtemelen altın kaçakçılığı nedeniyle çıkan döviz çok daha yüksek, çünkü bu rakam uyuşturucu gibi kara para girişlerinden sonraki net hata noksan rakamı tabloda gözüken.

-Sonuç olarak petrol,doğal gaz ve türevlerinden 31.7 milyar dolar,altın ithalatından 14 milyar dolar toplam 45.7 milyar dolarlık yıllık bir azalma olacak gibi gözüküyor,,buna karşı ham madde ve ara madde ithalatının %13.7 azalmasıyla imalat sanayi daralırken,
https://tradingeconomics.com/turkey/manufacturing-pmi

tüketim malları ithalatı da aynı oranda %13.7 artmış.(mevcut trend ile bu yıl 54.2 milyar dolar,2 yıl öncesine göre,23.7 milyar dolar daha yüksek.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1013


8 Eylül 2024 Pazar

https://www.ntv.com.tr/dunya/atlanti...Jk2kUwrhcUIeAQ

Atlantik Okyanusu nedeni bilinmeyen bir şekilde soğuyor: Dünya çapında havayı etkileyebilir!

Son yıllarda artan sıcaklıklar küresel ikilm krizine neden olurken, son üç ayda Atlantik Okyanusu,rekor hızla soğuyor.


https://www.hurriyet.com.tr/dunya/at...yecek-42521633

Atlas Okyanusu rekor bir hızla soğuyor! Neler olduğunu hâlâ anlayamıyoruz


Karalarda yaşamın adeta bir anda patladığı,fışkırdığı Kambriyen çağından bu yana, 540 milyon yıldır, dünyanın jeolojik geçmişi döngüsel olarak, buzul çağları arasına sıkışmış ılıman iklim dönemleriyle geçmiştir.Eğer fosil yakıtlarının yakılmasıyla ve karbon salınımıyla küresel ısınma olmasa,döngüsel olarak dünya 50 bin yıl sonra yine buzul çağına girecekti.Ama küresel ısınmanın bu süreyi ileriye attığı düşünülürken acaba tersine bir tepki olarak -muhtemelen- eriyen buzullarla atlantik okyanusunun soğuması mini bir buzul çağını tetikleyebilir mi.
Bu konuda yaklaşık 10 yıl önce çevrilen bir filimde ,kuzey avrupaya ılıman bir iklim sağlayan Gulf Stream sıcak su akıntısının soğumasıyla kuzey avrupa ve kuzey amerika bir anda buz kesiyordu.(Gulf Stream, Meksika Körfezi'nden doğan, Florida Boğazı'ndan geçerek Amerika Birleşik Devletleri'nin doğu kıyı şeridine doğru akan, daha sonra 36°K enlemine (Kuzey Carolina) yakın doğuya sapan, sıcak ve hızlı bir Atlantik Okyanusu akıntısıdır. Kuzey Atlantik Akıntısı olarak Kuzeybatı Avrupa. Batıdaki yoğunlaşma süreci, Gulf Stream'in Kuzey Amerika'nın doğu kıyısı açıklarında kuzeye doğru hızlanan bir akıntı olmasına neden oluyor. Yaklaşık 40°0'K 30°0'B yönünde, Kuzey Avrupa'ya geçen kuzey akıntısı Kuzey Atlantik Akıntısı ve Batı Afrika açıklarında dolaşan güney akıntısı Kanarya Akıntısı ile ikiye ayrılıyor.Gulf Stream, Amerika Birleşik Devletleri'nin Doğu Kıyısı'nın Florida'dan güneydoğu Virginia'ya (yaklaşık 36° Kuzey enlemi) kadar olan kıyı bölgelerinin iklimini ve daha büyük ölçüde Kuzeybatı Avrupa'nın iklimini etkiler.


Konunun küresel ekonomiyi ilgilendiren kısmı;İş negatif senaryolar yönünde evrilirse ,küresel tarım üretimininde büyük düşüş ve kıtlık tehlikesi,enerji fiyatlarında tahmin edilemez astronomik yükselişler olur.

*********************************
11 Eylül 2024 Çarşamba

https://www.hisse.net/topluluk/showt...51#post6888251

Originally Posted by deniz43

Borsamız için görüntü neden karamsar:

1.Gelen bilançolar berbat.Enflasyon muhasebesi uygulanınca makyaj aktı,şirketlerin gerçek durumu ortaya çıktı.Holdinglerin konsolide bütçesinde bankalara enflasyon muhasebesi uygulanınca akbank ve yapı kredinin büyük zararlar yazdıkları ,ayrıca reel olarak etmedikleri karlar üzerinden büyük oranlı vergi ödedikleri için de özsermayelerinden yedikleri açığa çıktı,bankacılık sektörü enflasyon muhasebesi uygulandığında komple zarar.Sanayi şirketlerindeki durum ise ;onların karlarında da enflasyon muhasebesiyle düşüşler var.Hem en büyük dış ticaret ortağımız avrupa birliğinin ekonomisinin durgunluk içinde olması hem de TL'nin aşırı değerlenmesiyle, rekabet gücünün azalmasıyla ,dışarı mal satmak zorlaşırken içeride de genişlemeci para politikalarına son verilmesiyle iç talepte de azalma nedeniyle önümüzdeki bilanço dönemlerinde daha da kötü bilalançolar gelmesi bekleniyor.

2.Bilançolar bu durumda iken, bizim borsamız 2 yıl öncesi endeksin 136 dolarına göre,son düşüşlere rağmen halen dolar cinsinden %100'ün üzerinde primli ve aynı MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksine göre de aşırı primli ve pahalı hale gelmiş durumda.


3.Alternatif olarak faizin yıllık %40-%50 garantili getirisi var.Borsada bu getiriyi hak edecek bir hisse senedi bulmak zor.

4.Yabancı yatırımcılar borsamıza girmek bir yana, son 2 yıldaki yükseliş ve döviz kurunun sabit kalmasıyla bunu fırsat bilerek borsamızdan büyük tutarlarda satış yaparak çıktılar.Borsamızın bu seviyesindeyken,riski hedge edecek swaplar kapalıyken,açığa satış yasakken, bundan sonra da büyük montanlı yabancı girişi beklemek gerçekçi olmaz.Bir diğer büyük risk.;ortalama her 250 yılda bir tekrarlayan büyük istanbul depremi riski;burada periyod dolmuş ve her an deprem olma riski var.Naci Görür'e göre ,beklenen depremle İstanbuldaki binaların üçte ikisinin yıkılması bekleniyor.Böyle büyük bir felaket yaşanma riski başımızın üzerinde sallanırken , yabancı fonların borsamızda büyük oranlı portföy tutması beklenmez,sadece trade işlemleri yapması beklenir.

*****************************

Originally Posted by deniz43

I.Önceki sayfalarda birçok defa yazdım.Ekonomi yönetimi denk bütçe için önce kamu harcamalarında kemer sıkacak:

Nerelerden kesinti yapılabilir:Bütçede; Mal ve Hizmet Alım Giderleri:680 milyar TL Cari Transferler:4267 milyar TL (KİT'ler,Mali Kurumlar,Fonlar,Hazine Yardımları,Mahalli İdarelere Yardımlar,Kar Amacı Gütmeyen Kuruluşlara Yardımlar,Hane Halkı ve İşletmelere Yapılan Yardımlar Yurt dışına yapılan yardımlar) Sermaye Giderleri:788 milyar TL Gayrimenkul Sermaye Üretim Giderleri:605 milyar TL Borç Verme:299 milyar TL Yedek Ödenekler:215 milyar TL(hiç kullanılmamalı)

https://muhasebat.hmb.gov.tr/merkezi...istatistikleri

Merkezi Yönetim Bütçe Giderleri Ay İçi Gerçekleşmeleri Ekod4

1 trilyon TL çok rahat,2 trilyon TL ise kamu harcamalarında kesinti yapmak mümkün.Kemal derviş döneminde gsyih'nın %6.5'sı faiz dışı fazla veriliyordu.Orta vadeli planda 2024 gsyih sı 44.2 trilyon TL faiz giderleri ise ,1.35 trilyon TL tahmin edilmiş.
44.2*0.065=2.87 trilyon TL faiz dışı fazla,1.5 trilyon TL bütçe fazlası na denk geliyor,bugünün bütçe rakamlarıyla.OVP' de ise, 2.15 trilyon trilyon TL bütçe açığı planlanmış,1.5 trilyon TL bütçe fazlası planlamasa bile, denk bütçe için ,bu açık tamamen, yeni vergi konmadan kamu harcamalarında kemer sıkılarak kapatılabilir.Ama yetmez,vergi verenler üzerinde çok ağır bir yük var.Bu ağır yükü hafifletip,vergi vermeyenlerden vergi toplanması gerekiyor.Ekonominin yaklaşık %40'ı kayıt dışı ekonomi ve ayrıca kazançlarından vergi alınmayanlar var,buralardan vergi toplanıp,ağır vergi yükü altında bulunanların da rahatlatılması gerekir.

Modern ekonomi teorisinde enflasyonu yaratan 2 temel sabep vardır.1)bankaların hedeflenen enflasyon üzerinde yaptığı kredi genişlemesi ile para arzını artırması 2)Gelirinden fazla kamu harcaması yapılması vasıtasıyla oluşan bütçe açığı üzerinden para arzını artması ile oluşan enflasyon.

Aşağıdaki tablolar Bank of England 'dan :

https://pbs.twimg.com/media/GHHXZrAW...g&name=900x900

https://pbs.twimg.com/media/GHHX8jwX...g&name=900x900

Bizim için bir üçüncü sebep daha var.Serbest piyasa ekonomisinin çalışmaması,rekabet koşullarının oluşmaması nedeniyle hem üretim hem dağıtım kanallarında oluşan kartel,tekel .oligopol yapılar.Örneğin çimento,demir,telekomünikasyon,özel okullar, turizm şirketleri,ulaşım araçları....

Yani sonuç olarak enflasyonun düşmesi için kamu kemer sıkacak,bütçe denkliği sağlayacak,bankaların kredi genişlemesi vasıtasıyla yarattığı para miktarı hedeflenen enflasyonu geçmeyecek şekilde artmasını sağlayacak regulasyonlar uygulanacak.Piyasalarda tam rekabet ortamı sağlanacak,kartel,tekel,oligopol yapılar kalmayacak,çok ağır parasal cezalar uygulanacak.Öyle sadece dövizi tutmakla ya da faiz yükseltmekle enflasyon düşmez.Öyle olsaydı parası dolar ya da euro olan ülkeler enflasyonu düşüremeyecekmiydi.

II.Yabancı yatırımcının borsamıza gelmesi için hiç bir sebep yok.Borsamız emsallerine göre oldukça primli ve pahalı,bilançolar kötü,yabancının riskini hedge ettiği swap kanalları kapalı,geçmişte her sabah uyandığında değişen mevzuat,oyun kurallarının değişmesiyle ettikleri büyük zararların hatırası daha taze,unutulmadı.Bir de ayrıca büyük İstanbul depremi riski var.Başka bir gelişmekte olan ülkeye değil buraya yatırım yapma sebebi bulabilen buraya yazsın.
Aksine tam tersine borsa dolar bazında %100 yükselince bunu fırsat bilip,içeride sıkışan yabancılar,satıp çıkma fırsatı olarak değerlendirdi.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1014

12 Eylül 2024 Perşembe

Originally Posted by deniz43

Sabancı Holding bilançosu:


Net Dönem Karı -7.632 milyar TL zarar.Enflasyon muhasebesi uygulanınca garanti bankasının küçük bir karı dışında bütün bankaların zarar yazacağını.Koç holding karı sıfıra yakın düşerken,holdingde finans kısmının ağırlığı daha yüksek olan Sabancı holdingin bilançosunda zarar getireceğini buraya yazmıştım.

https://fintables.com/sirketler/SAHOL


Yapı kredi bankası enflasyon muhasebesi uygulanmadığında vergi öncesi 19.2 milyar TL kar yazmış gözüküyordu, ama Koç Holding konsolide bilançosunu enflasyon muhasebesi uygulayarak verdiği için ,yapı kredi bankasının enflasyon muhasebesi uygulandığında böyle büyük kar etmek bir yana 4.065 milyar TL zarar ettiği ortaya çıkıyor,ama bu da yetmiyor 19.2 milyar TL hayali kar üzerinden bir de devlete 6.3 milyar TL devlete vergi ödeyecek,zarar+vergi toplamı kadar öz kaynakları reel olarak azalacak.


Akbankta da zarar yazan bir bilançosu var:


https://pbs.twimg.com/media/GWFWaFMX...jpg&name=large


Akbank vergi öncesi zarar:-3.798 milyar TL
Vergi:-7.295 milyar TL
Net dönem zararı:-11.093 milyar TL(Yapı kredi bankasında -11249*0.984=-11.069 milyar TL)

Holding'in Akbank'taki hissesi oranına tekabül eden konsolide zarar payı:-4.520 milyar TL

Originally Posted by RAVİ

Burda ilgilenenler var bir de buraya sorayım, çok garip ama bu ortamda en karlı çıkanlar faktoringler ama faktoring karları uçarken hisseleri neden aylardır sürünüyor sizce?

https://pbs.twimg.com/media/GWFWaFMX...jpg&name=large


Faktoring şirketleri de ;bankalar,sigorta şirketleri,finansal kiralama şirketleri gibi bu yıl enflasyon muhasebesinin uygulanmadığı finans grubu şirketlere giriyor.Sabancı holdingin konsolide bütçesinde akbank ve diğer finansal hizmetler ayrı ayrı gruplarda konsolide bilançoya dahil edilmiş.Ve onlar da ,bankalar gibi enflasyon muhasebesi uygulanmadığında çok karlı gözükürken,enflasyon muhasebesi uygulandığında zarar etmiş görünüyorlar.Yüksek enflasyonda sermayesinin tamanına yakını para olan finansal şirketler enflasyon muhasebesi uygulanmadığında, çok karlı gözükürler,gerçekte ise etmedikleri reel kazançtan vergi de verirlerse ,sermayeleri yüksek enflasyonda erir,zarar ederler.

****************************

https://x.com/VeFinans/status/1834507384997232889

"Son 15 yılın sektör bilançoları ortalamalarına bakıldığında tüm firmalarımızın toplulaştırılmış gelir tablosuna göre

Brüt kar marjı %14,6

Faaliyet kar marjı %5,4

FVÖK marjı %6,9

FVÖK / finansman gideri 2,2 kat

Efektif vergi oranı %24,0

Net kar marjı %2,7"


https://pbs.twimg.com/media/GXV6vbzW...pg&name=medium


Son derece düşük bir net kar marjı.Şirketlerimiz genel olarak verimsiz ve kötü yönetilen iş modellerine sahipler ve karsızlar Üstelik bu bilançolar enflasyon muhasebesi uygulanmamış bilançolar.Enflasyon muhasebesi uygulanmış bilançolar olsaydı ,şirketlerimizin muhtemelen reel olarak zarar etmiş oldukları görüleceklerdi.


Raporun orjinali merkez bankasından:

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...anco+Verileri/

**********************

Originally Posted by deniz43

Saturday September 14 2024 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
House Price Index YoY AUG -5.3% -4.9%
05:00 AM
CN
Industrial Production YoY AUG 4.5% 5.1% 4.8%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY AUG 2.1% 2.7% 2.5%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY AUG 3.4% 3.6% 3.5%
05:00 AM
CN
Unemployment Rate AUG 5.3% 5.2% 5.2%

https://www.cnbc.com/2024/09/14/chin...ns-august.html

China's retail sales and industrial data miss expectations in August


https://www.reuters.com/world/china/...ns-2024-09-14/

Downbeat China factory output, retail sales make case for stronger stimulus


https://www.reuters.com/world/china/...st-2024-09-14/

China new home prices fall at fastest pace in over 9 years in Aug

Dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin'de düşüş sürerken,konut piyasasındaki kriz derinleşiyor.

****************************
https://www.rethinkx.com/blog/rethin...umanoid-robots


This time, we are the horses: the disruption of labor by humanoid robots


Tarihin kilometre taşlarından birinde,yeni bir devrimin eşiğindeyiz.Artık tüm mavi yakalı işler ve beyaz yakalı işlerin önemli bir bölümünün yapay zeka ile donanmış insansı robotlar tarafından devir alınacağı,hatta ordunun askerlerinin çok büyük ölçüde insansı robotlardan oluşan bir çağa geçiş döneminin 15-20 yıl yakınındayız.Bu devrim sonrasında küçük nüfusa sahip ülkeler oluşacak refahdan kişi başına büyük paylar alırken.Büyük nüfusa sahip ülkeler işsiz kalacak olan çok büyük nüfusun yansıtacağı çok çetin sosyal sorunlarla boğuşmak zorunda kalacaklar.

" The critical disruptive components of the new labor engine include:

Sensors (cameras, tilt sensors, pressure sensors, microphones, accelerometers, etc.) to take in sensory data

Computer hardware and software to process sensory data with powerful AI

Actuators to move and interact with objects in the environment

Batteries and power electronics to provide energy for hours of sensing, computing, and moving

Each of these technologies has gotten dramatically cheaper and more powerful in recent years, setting the stage for the disruption of labor.

Over the next 15-20 years, humanoid robots will disrupt human labor throughout hundreds of industries across every major sector of the global economy. The disruption of labor will be among the most profound transformations in human history, and therefore simultaneously represents one of the greatest opportunities and greatest challenges our civilization has ever faced.