Sn.jondowes merhaba,


Bugün Türkiye'nin 10 yıllık tahvili %15'li seviyelere yerleşti.

Ancak burada şöyle bir tutarsızlık var.

Tcmb bu hafta içinde 7 Haziranda (veya daha erken bir tarihte) oldukça bağlayıcı bir dil ile bir müdahalede bulunacağını söyledi.Veya ben öyle anladım.

Böyle bir durumda 10 yıllıkların bu beklenti ile 30-40 baz puan inmesi gerekliydi. Ama tam tersine 20-30 baz puan arttı.

Çok kesin ifade edilen bir beklenti satın alınmadı. Tersine satıldı.

Bu ters hareketi nasıl yorumlamalıyız.

1- Tcmb'nin kredibilitesi o kadar kötü ki çok kesin ve bağlayıcı gözüken sözlü açıklaması dahi beklenti yaratmıyor.

2- Tcmb'nin sözlü yönlendirmesi dikkate alınıyor ama Türkiye'nin 10 yıllık perspektifi o kadar kötüleşti ki, tcmb'nin elindeki ipler atlara hükmedemiyor. Atlar dört nala gidiyor.

3- Bu bağlamda 7 Haziranda bir faiz artışı olduğunda 10 yıllıklarda gerileme beklenebilir mi yoksa katılık sürer mi? Yoksa 2 yıllıklar aşağı yönlü tepki verip , 10 yıllıklar tcmb kredibilitesi ve ekonomi ile daha olumlu bir algı oluşunca mı tepki vermeye başlar?.