İş Yatırım Şirket Haberi

Kapanış (TL) : 7.35 - Hedef Fiyat (TL) : 8 - Piyasa Deg.(TL) : 9188 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 66.93 ââ€*â€
HALKB TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 8.84
Halkbank 2018' in üçüncü çeyreğinde TL 303mn solo net kar açıkladı.
Açıklanan rakam piyasa ortalama beklentisi olan TL 407mn ve bizim ortalama üzere tahminimiz olan TL 427milyonun oldukça altında
gerçekleşti. Bankanın üçünce çeyrek net karı bir önceki çeyreğe göre %73, yıllık olarak ise %63 daralmış oldu. Bizim tahminimize
açıklanan rakamlar arasındaki en önemli farklılıklar beklentilerin yaklaşık %10 üzerinde gelen karşılık giderleri ile yine beklentilerin bir
miktar altında kalan diğer faiz dışı gider kalemleri olarak ön plana çıktı. Açıklanan kar neticesinde öz kaynak karlılığı çeyrek bazında %5'e
gerilerken bu rakam bankanın yakın tarihinde gerçekleşen en düşük seviye. Bankanın çeyrekte takibe girişler ve grup II kredilerinin artışıyla
tetiklenen karşılık giderleri ile artan fonlama maliyetleri sonucunda kredi/mevduat spredlerinin daralması karlılıkta Keskin bir düşüş
yaşanmasına neden oldu. Bizce banka 2018 yılında karlılıkta en dip noktayı üçüncü çeyrekte görürken özellikle TÜFEX kâğıt getirilerinin
olumlu etkisiyle son çeyrek karlılığında bir sıçrama yaşayacaktır.
Her ne kadar açıklanan kar rakamı beklentilerin altında kalsa da ve banka önemli bir marj baskısıyla karşı karşıya bulunsa da, aktif kalitenin
göreceli olarak iyi durumu bizce üçüncü çeyreğin en önemli gelişmesi olarak karşımıza çıkıyor. 2018 tahminlerimize göre 2.47x F/K
çarpanıyla işlem gören Halkbank için AL tavsiyemizi koruyoruz.