Dowes

[JonDowes]

Benim eurobond ile ilgili tek çekincem doların enflasyondan feci şekilde dayak yediği uzun periyotlar. Örneğin 2003-2013 aralığı. Bunun gibi 10-15 senelik bir döneme denk gelirse alım gücü açısından sıkıntı yaşanabilir.

Bunun (doların enflasyondan uzun süreli dayak yemesi) tekrar etme olasılığı nedir derseniz bilmiyorum. Ama bu risk orada duruyor.

2003-13 dönemine bakacaksak önce 2003'te Eurobonda girenlere ne olmuş ona bakalım

2003 yılında bizim 2030 dolar eurobond'un fiyatı 110'dan 140 dolarlara çıkmış... Bu "uçuş"a rağmen bileşik getirisi %8.40 civarındaymış... O rallinin tepesinden bile olsa TR2030 alıp da halen tutanlar, eğer aradaki bol dalgalı denizlerde satmadan dayanabildilerse; hem 8.40 getiriyi elde etmeye, hem de güncel piyasadaki sermaye kazancını tutmaya devam ettiler. Dolar enflasyonuna yenildiklerini pek sanmıyorum. Twitter'da da yazdığım gibi emerging eurobond'lardaki risk primi payı oldukça yüksek... ABD enflasyonu için gerekli marj fazla fazla var. Kuponun yarısını bile anaparaya eklemeye devam etseniz anaparanın alım gücü korunur.

[rxpu]

2003-13 dönemine bakacaksak önce 2003'te Eurobonda girenlere ne olmuş ona bakalım

2003 yılında bizim 2030 dolar eurobond'un fiyatı 110'dan 140 dolarlara çıkmış... Bu "uçuş"a rağmen bileşik getirisi %8.40 civarındaymış... O rallinin tepesinden bile olsa TR2030 alıp da halen tutanlar, eğer aradaki bol dalgalı denizlerde satmadan dayanabildilerse; hem 8.40 getiriyi elde etmeye, hem de güncel piyasadaki sermaye kazancını tutmaya devam ettiler. Dolar enflasyonuna yenildiklerini pek sanmıyorum.

Çok doğru o nedenle eurobond bence uzun vadeli ve nefesini uzun süre tutabilen yatırımcılar için geçerli bir enstruman. 2003 yılında 140 dolardan eurobond alan eğer 2010-2013 arasında paraya ihtiyaç duydu ya da cazip sandığı bir yatırım aracına geçmeye karar verdi ise enflasyona yenilmiş olabilir. Hem de epey bir miktarda. Hele bir de 2003'te 1.6TL'lerde bir döviz kuru ile girip, 2010'lu yıllarda 1.7'li bir kur ile çıkış yapmış ise.

Evet 15-20 sene o paraya ne olursa olsun dokunmayacağım diyebileceklere çok güzel fırsatlar sunacağı aşikar. Ama insanoğlunun karar alma mekanizmasına ve sabrına çok uygun bir enstruman değil. 15-20 yıl içinde mutlaka reddedilemeyecek ve inanılmaz avantajlı olacağı *sanılan* bir taş takılacaktır ayağa.

[lanxcelot]

eurobondun alış fiyatının önemi var mı ? örnek :
US900123AL40 kodlu,15/01/2030 vadeli,1,350.000 fiyatlı, 5.937 kupon faizli ve yıllık getirisi %7,32 olan eurobond
ile
US900123CQ19 kodlu,24/10/2028 vadeli,934.000 fiyatlı, 3,062 kupon faizli ve yıllık getirisi %7,24 olan eurobond
arasında ne fark var ?

getirileri ve vadeleri benzer, sadece fiyatları farklı. ucuz olanı almanın bir getirisi var mıdır

[JonDowes]

getirileri ve vadeleri benzer, sadece fiyatları farklı. ucuz olanı almanın bir getirisi var mıdır

Birinin kupon oranı daha yüksek ancak nominal alış fiyatı da buna paralel daha yüksek. Nakit akışı anlamında ufak bir fark yaratır ama karar mekanizmasına etkisi olmaz. Tek bakmanız gereken yer: bileşik getiri ve vadeler. Bir de 2030 çok daha likit bir kağıt uzun yıllardır gösterge olarak kullanıldığı için bu nedenle makası da daha dar olacaktır.

[lanxcelot]

Birinin kupon oranı daha yüksek ancak nominal alış fiyatı da buna paralel daha yüksek. Nakit akışı anlamında ufak bir fark yaratır ama karar mekanizmasına etkisi olmaz. Tek bakmanız gereken yer: bileşik getiri ve vadeler. Bir de 2030 çok daha likit bir kağıt uzun yıllardır gösterge olarak kullanıldığı için bu nedenle makası da daha dar olacaktır.

hangi kağıdın daha aktif ve daha likit olduğunu nasıl anlıyorsunuz

[JonDowes]

hangi kağıdın daha aktif ve daha likit olduğunu nasıl anlıyorsunuz

Tecrübe edinerek veya bilen birine sorarak. Başka bir kaynağı yok.

[JonDowes]

Rusya'nın yabancı rezerv olarak tuttuğu ABD tahvili miktarı:
Kasım 2017 > $105 milyar
Mayıs 2018 < $30 milyar (tam tutar açıklanmadı)

TCMB'nin yabancı rezerv olarak tuttuğu ABD tahvili miktarı:
Kasım 2017 > $61 milyar
Mayıs 2018 < $33 milyar

[rxpu]

eurobondun alış fiyatının önemi var mı ? örnek :
US900123AL40 kodlu,15/01/2030 vadeli,1,350.000 fiyatlı, 5.937 kupon faizli ve yıllık getirisi %7,32 olan eurobond
ile
US900123CQ19 kodlu,24/10/2028 vadeli,934.000 fiyatlı, 3,062 kupon faizli ve yıllık getirisi %7,24 olan eurobond
arasında ne fark var ?

getirileri ve vadeleri benzer, sadece fiyatları farklı. ucuz olanı almanın bir getirisi var mıdır

Fiyatı düşük olan için bir dezavantaj daha var. Eğer fiyat ilk itfa fiyatının altında ise eurobond ana para geri ödeme tarihinde bu fark için istisnasız olarak gelir vergisi beyannamesi verilmesi gerekiyor diye biliyorum. O yılki kazanç durumunuza göre ana para kazancınız üzerinden %34.9999999'a varan oranlarda vergi ödemeniz gerekebilir.