ALARK - Alarko Holding A.Ş.

[osiborsa]

Biraz bekleseler ütetim ve dağıtım şirketlerinin takaslarında gerçek el değiştirme bedelleri üzerinden net aktif değeri daha anlaşılır olacaktı. Aracı kurumların bir kısmının neyi kovaladıkları belirsizdir. İş Yatırım mantepsiye düşmüyor mesela, emin değil iseler önerilerini de değiştirmiyor..

Ne zaman aracı kurumlar hedef belirttiyse sonu hep kötü oluyor. Çok kez tecrübe ettim

[bulutafeg]

Buyrun gemini ne demiş Cenal hakkında




Bugünkü piyasa koşulları ve güncel veriler ışığında (Aralık 2025), bu santralin tahmini değerini şu şekilde analiz edebiliriz:

### 1. Yeniden Kurma Maliyeti (Replacement Cost)

Sıfırdan böyle bir santral inşa etmenin maliyeti, teknoloji ve çevresel standartlara (Ultra-supercritical) bağlı olarak MW başına **1,2 milyon $ ile 1,6 milyon $** arasında değişmektedir.

* **1320 MW x 1,5 milyon $ = ~2 Milyar $**
Santralin 2017 sonlarında tam kapasiteyle devreye girdiği ve oldukça verimli (ultra-süperkritik) bir teknolojiye sahip olduğu düşünülürse, fiziksel varlık değeri halen **1,8 - 2 milyar $** bandındadır.

### 2. Piyasa Değeri ve Nakit Akışı (EBITDA Çarpanı)

Bir yatırımcı olarak asıl bakacağımız yer, santralin ne kadar nakit ürettiğidir. Alarko Holding'in 2025 yılı finansal raporları, Cenal'in yüksek kapasite faktörüyle çalıştığını ve Türkiye'nin baz yük ihtiyacını karşılamada kritik rol oynadığını gösteriyor.

* **EBITDA Tahmini:** İthal kömür fiyatları (CIF ARA) ve AUF (Azami Uzlaştırma Fiyatı) gibi regülasyonlar dikkate alındığında, santralin yıllık **250 - 350 milyon $** bandında bir FAVÖK (EBITDA) üretme potansiyeli vardır.
* **Değerleme:** Sektördeki 6-8x EBITDA çarpanı uygulandığında, piyasa değeri **1,5 milyar $ ile 2,2 milyar $** arasında bir noktaya oturur.

### 3. Değeri Etkileyen "Sektörel" Faktörler

Şu an bu santrale fiyat biçecek bir oyuncunun kafasındaki kritik sorular şunlardır:

* **Karbon Vergisi (CBAM):** AB Sınırda Karbon Düzenleme Mekanizması, bu tür santrallerin gelecekteki karlılığını baskılayabilir. Bu durum, "çarpanı" aşağı çeken bir risktir.
* **Finansman Zorluğu:** Artık bankalar kömür projelerini finanse etmekten kaçınıyor. Bu da santralin "satılabilirliğini" zorlaştırıyor ve değerinde bir miktar likidite iskontosuna neden oluyor.
* **Stratejik Konum:** Kendi limanına sahip olması ve Marmara bölgesindeki (tüketimin merkezi) konumu, onu diğer kömür santrallerine göre %15-20 daha değerli kılar.

---

### Özet Tahmin

Eğer bugün bu santral masada bir satışa konu olsaydı, gerçekçi piyasa değeri:

> **1,6 Milyar $ ile 1,9 Milyar $** arasında olurdu.

*Not: 2025 sonu itibarıyla Steag'in Türkiye'deki 1320 MW'lık diğer büyük santrali (İsken Sugözü) için konuşulan 600 milyon $ gibi rakamlar, santralin yaşı ve borç yüküyle ilgilidir. Karabiga (Cenal) çok daha yeni, verimli ve stratejik bir varlık olduğu için değeri çok daha yüksektir.*

[Baygeorge]

2 ocak Cuma 2026 da ve sonrasında Abd deki borsalar altın Gümüş hepsine satış gelecek !..
Açtığım Bakla Falımda çıktı diyelim .

Ben 5 yıl üzeri gümüş yatırımcısıyım.. yaklaşık 2 yılda Alarko.. Gümüş ile inatlaşmak çılgınlık.. Değil sen ben en baba trader gümüşün ne yapacağını bilemez.. Bilecek tek kişi amerikada ki JP Morgan'dır. Onunda içinden bilgi alamıyacağına göre kimse gümüşün ne yapacağını bilemez..

[Baygeorge]

[tovbekar]

piyasada her şey bir gün fiyatlanacaktır...
beyaz adam altının yenilmediğini, içilmediğini anladığında iş işten geçmiş olacak...
gümüş bir şekilde sanayi için kullanılıyorsa fiyatı vardır spekülasyona girdiyse iş farklı...
kabul etseniz de etmeseniz de bugün aslı yok yaylasında binbeşyüz koyunum var benim hikayesi sadece bitcoinde değil, banknotlarda da geçerlidir... aslı yok kasasında bilmem kaç ton varlığım var benim... inandınız mı evet hurraaaa, banknotunuz çok değerli... ya aslında yokmuş gümbürtü düşecek mi belki ama zaman alacak...
aslı yok yaylasına hizmet etmek isteyen buyursun etsin, gerçek yatırımlar yapılacaksa ben bu şirketin yatırımcısıyım. eğer planlarım tutarsa yani en az hisse başı 1 dolar kar 25 cent temettü ben ileride ben yoksam sevgili oğlum mutlu olacaktır. olmaz ise yanlış bir yatırım hiç yükselmedi denecektir. ama kasadaki varlıklar ne olacak. yani sizin notunuzda yazan filan bankada şu kadar altın var bunu ona ödeyin demeleri gerçekse, filan ovada seralarım, dağıtım, GYO, Turizm, Havacılık, yatırım, taahhüt şirketlerim var. kazakistan ovasında şu kadar rezervim var ( BAKAD, gelir garantisi var sanırım)... depolama yolda...
işte bu umutlar beni ayakta tutuyor. bu ülkede normal yatırımlar artık rastlanmayacak şekilde nadirleşmeye başladı... herkes hesabını kitabını yapsın ve kendi planını uygulamaya başlasın...