Dowes

[JonDowes]

Sayın dow ..bu Rusya ile enerji ticaretimiz ruble ile yada tl ile olacak diye çalışmalar var bi kaç ekonomist olabileceğini söyledi orta vadede ..bu iş nasıl olur sizce mümkünmü teknik açıdan ..ith.uhracat rakamlarimiz aynı değil. .türk parasını kabul mu edecekler yoksa biz tl karşılığı ruble mi bulacağız .tesekkurler

SM-G800H cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

Bu konudaki püf noktasına değinmişsiniz. Biz 1 TL'lik sebze satacağız ama bunun 20 katı değerinde ithalat yapacağız; ruble ile. Aradaki 19 TL'lik ek alımımız için gereken rubleler nereden yaratılacak? iki ihtimal var:

1. Piyasaya dolar verip ruble alacağız. Anlamlı hiçbir etkisi olmayacak tamamen reklam boyutunda kalacak. çünkü elimizde dolar yok ve bulmak için gereken pencerenin adı "cari açık".
2. Ruslara TL tahvil vereceğiz. yani Ruslar artık "döviz rezervi"� olarak TL biriktirecekler. dolar değil, euro değil, altın değil: TL biriktirecekler. Bunun olasılığına yorum yapmadan, tahmin kısmını sizlere bırakıyorum.

[rxpu]

Aslında benim kafamı kurcalayan şu:

dediğiniz gibi:
- Piyasada likidite açığı olduğu sürece, TCMB'nin bir miktar tahvil alması bollaştırma olarak algılanmaz.

Şimdi bir kamu bankası düşünelim:

Topladığı paradan fazla , teşvik amaçlı düşük faizli kredi dağıtmaya başladı. Mesela sıfır faizli esnaf kredisi.

Şimdi bu kamu bankasınin bu hareketiyle bir likidite açığı oluşturduğunu düşünelim.

Bu durumda yukarıdaki önermeye göre (kırmızı yazı) bu durum tcmb'nin tahvil almasını yada piyasaya kalıcı para bırakmasını teşvik etmiş oluyor, Burada bir çelişki olamaz mı?.

Şimdi bu kamu bankasının oluşturduğu likidite açığını *bir kısmını* diyelim %50 sini tcmb'nin *kalıcı* olarak tahvil alımıyla kapattığını düşünelim. Yani piyasada hala repo yada GLP ile kapatılması gereken likidite açığı kalsın.Bu durumda likidite açığı oluşmasına/kalmasına rağmen piyasa bunu parasal genişleme olarak algılamaz mı?

[JonDowes]

Aslında benim kafamı kurcalayan şu:

dediğiniz gibi:
- Piyasada likidite açığı olduğu sürece, TCMB'nin bir miktar tahvil alması bollaştırma olarak algılanmaz.

Şimdi bir kamu bankası düşünelim:

Topladığı paradan fazla , teşvik amaçlı düşük faizli kredi dağıtmaya başladı. Mesela sıfır faizli esnaf kredisi.

Şimdi bu kamu bankasınin bu hareketiyle bir likidite açığı oluşturduğunu düşünelim.

Bu durumda yukarıdaki önermeye göre (kırmızı yazı) bu durum tcmb'nin tahvil almasını yada piyasaya kalıcı para bırakmasını teşvik etmiş oluyor, Burada bir çelişki olamaz mı?.

Şimdi bu kamu bankasının oluşturduğu likidite açığını *bir kısmını* diyelim %50 sini tcmb'nin *kalıcı* olarak tahvil alımıyla kapattığını düşünelim. Yani piyasada hala repo yada GLP ile kapatılması gereken likidite açığı kalsın.Bu durumda likidite açığı oluşmasına/kalmasına rağmen piyasa bunu parasal genişleme olarak algılamaz mı?

Daha önce de likiditenin şimdi yazacağım 'ikircikli' kısımlarını anlatmıştım ama şimdi yerini bulamadım. Likiditeyi borsadaki senet likiditesi gibi düşünmeyin. Likidite bir havuzdur. Bu havuzda mevduatçılar da yüzer, kredi çekecekler de yüzer, bankalar da ve devlet de yüzer. Bu havuzun su seviyesi likiditedir. Kredi çekildi diye, havuzun suyu azalmaz. Çünkü çekilen o kredi birilerinin mevduatına dönüşür. Tek bir banka bazında tekil düşündüğünüzde karışıklık çıkar. Ancak kümülatif bakın: çekilen hiçbir kredi buharlaşmaz, hep başkasının (emekçinin, memurun, serbest meslek mensubunun, tedarikçinin, başka bankanın, devletin...) banka hesabında mevduata dönüşür. Likidite, sistemiktir. Kısa vadede aniden değişmez. Sistemin akışkanlığı ve paranın dolanım hızıyla bağlantılı olarak, TCMB kontrol ve yönetiminde değişir. Para kazanma amacı olan hiçbir banka, bunun akışını etkileyemez. Bu bir sonuçtur ve havuzdaki herkes buna razı olmak durumundadır. TCMB isterse bu havuzun suyunu kalıcı olarak arttırır (tahvil alarak) veya her gün gecelik ödünç verir (sabah doldurup akşam vanalardan boşaltır).

[rxpu]

Daha önce de likiditenin şimdi yazacağım 'ikircikli' kısımlarını anlatmıştım ama şimdi yerini bulamadım. Likiditeyi borsadaki senet likiditesi gibi düşünmeyin. Likidite bir havuzdur. Bu havuzda mevduatçılar da yüzer, kredi çekecekler de yüzer, bankalar da ve devlet de yüzer. Bu havuzun su seviyesi likiditedir. Kredi çekildi diye, havuzun suyu azalmaz. Çünkü çekilen o kredi birilerinin mevduatına dönüşür. Tek bir banka bazında tekil düşündüğünüzde karışıklık çıkar. Ancak kümülatif bakın: çekilen hiçbir kredi buharlaşmaz, hep başkasının (emekçinin, memurun, serbest meslek mensubunun, tedarikçinin, başka bankanın, devletin...) banka hesabında mevduata dönüşür. Likidite, sistemiktir. Kısa vadede aniden değişmez. Sistemin akışkanlığı ve paranın dolanım hızıyla bağlantılı olarak, TCMB kontrol ve yönetiminde değişir. Para kazanma amacı olan hiçbir banka, bunun akışını etkileyemez. Bu bir sonuçtur ve havuzdaki herkes buna razı olmak durumundadır. TCMB isterse bu havuzun suyunu kalıcı olarak arttırır (tahvil alarak) veya her gün gecelik ödünç verir (sabah doldurup akşam vanalardan boşaltır).

Şimdi diyelimki o günkü likidite açığı 100 birim. tcmb bunun tamaını gün sonunda geçici (repo/glp) ile kapatabilir.

Yada x birimini tahvil alarak kalıcı olarak piyasada bırakır ve (100-x) biriminide geçici (repo/glp) ile kapatabilir.

Sonuçta tahvilde alsa kullandığı kanalların (kalıcı+geçici) toplamı likidite açığını aşmadığı sürece bu parasal genişleme olarak algılanmaz. Bu şekilde özetleyebilir miyiz?

[JonDowes]

Şimdi diyelimki o günkü likidite açığı 100 birim. tcmb bunun tamaını gün sonunda geçici (repo/glp) ile kapatabilir.

Yada x birimini tahvil alarak kalıcı olarak piyasada bırakır ve (100-x) biriminide geçici (repo/glp) ile kapatabilir.

Sonuçta tahvilde alsa kullandığı kanalların (kalıcı+geçici) toplamı likidite açığını aşmadığı sürece bu parasal genişleme olarak algılanmaz. Bu şekilde özetleyebilir miyiz?

x/100 'ün kaç olduğuna bağlı. x<10 ise evet... ama x>50 ise bu sefer algısı çok farklı olur. Çünkü çok yüksek bir meblağ tahvili TCMB bilançosunda tutmanın negatif aurası olur. Elinde başka silahlar varken bu sorgulanabilir silahı tercih etmesi de tepki görür.

[rxpu]

x/100 'ün kaç olduğuna bağlı. x<10 ise evet... ama x>50 ise bu sefer algısı çok farklı olur. Çünkü çok yüksek bir meblağ tahvili TCMB bilançosunda tutmanın negatif aurası olur. Elinde başka silahlar varken bu sorgulanabilir silahı tercih etmesi de tepki görür.

Yani (kalıcı para) x>10 için geçici müdahalesindeki esnekliği ve marjı kaybolmuş olur. Örneğin faizlere etki etme gücüde nispi olarak azalır.Şimdi kafamda biraz daha oturdu.

Türkiye için konuşmayalım ama genel anlamda likiditenin sistemik olarak merkez bankası müdahalesi dışında fazlaya geçtiği/geçebileceği bir dinamik var mıdır? (rezerv para yöneten merkez bankaları v.b)

Varsa tcmb'nin böyle bir fazlalığı geri alabilmesi için bir araç var mıdır?

[memorex]

Merkez Bankası'ndan dolara karşı yeni hamle
http://patronlardunyasi.com/haber/Me...i-hamle/190379

Bankaların döviz hesaplarına uyguladıkları faizleri az da olsa yukarı taşımasına faydası olur mu sizce?

[r.lucas]

Sayın dow glp 11.75 ..diyelim dolar 3.50 ye düştü faizlerde düşerim. ..mb karar almadığını varsayalım. .

SM-G800H cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.